Тема 3. Макроэкономическая нестабильность: цикличность, безработица, инфляция.

Вопрос 1. Теории экономического цикла. Основные черты и классификация экономических циклов. Причины циклических колебаний в экономике.

 

Разделы макроэкономики, в которых изучаются процессы развития экономики, относят к теориям макроэкономической динамики.

Идеальный вариант развития экономики предполагает поиск равновесия между спросом и предложением в условиях полной занятости. В действительности же развитие идет волнообразно, равновесие между спросом и предложением постоянно нарушается.

В реальной рыночной системе действует тенденция к экономической нестабильности, которая внешне выражается в циклическом характере развития, т.е. имеют место периодические колебания совокупных объемов производства, занятости и общего уровня цен. Теория экономических циклов призвана ответить на вопрос, почему динамика важнейших макроэкономических показателей (уровень производства, занятости, дохода и т.д.) подвержена циклическим колебаниям.

Экономический (деловой) цикл – это повторяющиеся периоды расширения или сокращения деловой активности вдоль долгосрочно­го тренда экономического роста, в ходе которых происходит откло­нение фактического ВВП от потенциального.

Под потенциальным ВВП (экономическим потенциалом) подразумевается уровень производства товаров и услуг, которо­го экономика могла бы достичь при полном использовании (занятости) всех ре­сурсов. Так, в большинстве развитых стран полная занятость ресурсов се­годня предполагает коэффициент использования производственных мощностей 85-90 % и уровень занятости совокупной рабочей силы 94-98 %. Таким образом, показатели занятости ресурсов могут варьироваться по разным странам, но во всех случаях полная занятость исключает их стопроцентное использование.

Если реальный ВВП может отклоняться от номинального, то колебания фактического объема выпуска вокруг потенциального ВВП характеризуются показателем gap GNP («разрыв ВВП»):

Gap GNP = (Y – Y*) / Y*,

где Y – фактический объем производства; Y* – потенциальный объем производства.

 

Помимо экономических циклов в экономике существуют сезон­ные колебания – краткосрочные (в течение года) изменения деловой активности, связанные со сменой времен года или национальными традициями и затрагивающие лишь отдельные отрасли.

В зависимости от продолжительности (периодичности) и дви­жущих сил выделяют четыре типа экономических циклов:

1. Краткосрочные (короткие) циклы Дж. Китчина продолжительностью в 3-4 года – связаны с динамикой запасов товарно-материальных ценно­стей на предприятиях и восстановлением равновесия (преодолением дисбаланса) на потребитель­ском рынке. Они обычно сопровождаются снижением цен, когда предприниматели освобождаются от накопившихся запасов, и приводят к небольшому экономическому спаду. Разновидностью коротких циклов можно считать пятилетние планы в социалистической экономике.

2. Среднесрочные циклы К. Джаглера – имеют продолжительность от 7 до 10-12 лет и являются результатом закономерностей денежного обращения и из­менений в кредитной сфере (нарушения в процессах вложения капиталов, их переливов из одной отрасли в другую, влияние денежно-кредитных факторов).

Среднесрочные циклы иногда называют классическими. Они имеют четыре выраженные фазы (см. рис. 1): кризис (сжатие); депрессия (застой); оживление (экспансия); подъем (бум).

1)

Кризис – нарушение равновесия в экономике, вызванное снижением и приостановкой производства. Эта фаза характеризуется следующими чертами: перепроизводством товаров, падением цен и прибыли, массовыми банкротствами предпринимателей, сокращением инвестиций, резким уменьшением объемов производства, увеличением безработицы и снижением заработной платы и уровня жизни, падением курсов акций, высоким уровнем процентной ставки.

2) Депрессия (застой) – замедлением темпов спада. Признаками депрессии являются: застой в производстве, постепенное устранение избытка товаров (путем уничтожения или продажи по низким ценам), вялая торговля, обилие свободного денежного капитала, приводящее к снижению ставки процента, снижение издержек производства. На данном этапе наблюдается рост производства в отдельных отраслях, сумевших приспособиться к низким ценам и функционированию в условиях низкой нормы прибыли.

3) Оживление (экспансия) – восстановление предкризисного объема промышленного производства. Основными чертами этой фазы являются: рост объемов производства до предкризисного уровня, увеличение спроса на факторы производства и потребительские товары, растут цены и увеличиваются прибыли.

4) Подъем (бум) – означает дальнейший рост производства. Он имеет следующие особенности: производство достигает максимума в пределах данного цикла и превосходит наивысшую точку предыдущего цикла, наблюдается наиболее полная загрузка производственных мощностей и рост занятости. В этой фазе происходит обновление капитала, увеличение инвестиционного спроса, однако возрастание спроса на ссудный капитал опережает их предложение, так что процентная ставка начинает расти. В неявной форме существует перепроизводство: торговцы покупают у предпринимателей больше, чем позволяет продать реальная емкость рынка, возможности сбыта.

Особенностью смены фаз классических циклов является то, что подъем протекает плавно, а кризис наступает внезапно, резко. Среднесрочные циклы могут быть отраслевыми, всеобщими (национальными) и мировыми. Первыми в кризис впадают отрасли, производящие товары длительного пользования (электронная техника, автомобили и пр.). Перенасыщение рынков этих товаров вынуждает производителей сокращать производство, уменьшая тем самым потребление металла, оборудования и т.д. Происходит сокращение производства инвестиционных товаров.

Каждая фаза создает предпосылки, необходимые для перехода к следующей. Так, производители изыскивают возможности для сокращения издержек производства, причем не только за счет сокращения рабочих мест и снижения заработной платы, но также путем обновления оборудования, совершенствования организации производства, внедрения новых технологий. Таким образом, материальной основой периодичности кризисов является обновление основного капитала.

3. Длинные (строительные) циклы С. Кузнеца – имеют продолжительность 18-25 лет и связываются с периодическим обновлением производст­венных сооружений, сменой поколений оборудования и строительством жилья.

4. Долгосрочные циклы (длинные волны) Н.Д. Кондратьева – имеют про­должительность около 50 лет (от 48 до 60 лет), поэтому их еще называют полувековыми. Они связаны со сменой и расширением фонда основных капитальных благ, требующих длительного времени и огромных затрат для своего производства, а также с волнообразной динамикой технических и технологических нововведений.

В XIX веке было зафиксировано 10 циклических кризисов, в том числе пер­вый – в 1825 г. В ХХ столетии самым тяжелым был кризис 1929-1933 гг. («великая депрессия»), а всего их было 12.

 

 

Вопрос 2. Технологические уклады и «длинные волны» в экономике. Вклад Н.Д. Кондратьева в понимание проблем экономической динамики.

Ключевым фактором эволюции хозяйственных систем развитых стран мира в последние 40-50 лет стало фундаментальное влияние науки и техники, новых технологий на экономику. Промышленно развитые страны уже вступили в новую – постиндустриальную эпоху функционирования, характерной чертой которой стало то, что воспроизводство стало устойчиво интенсивным, базирующимся в каждом своем цикле на использовании новых достижений науки и техники.

Если представить в виде схемы укрупненные блоки современного расширенного воспроизводства, то в ряду его классических фаз (производство – распределение – обмен - потребление) нужно добавить еще одну (нулевую) фазу – фазу научной подготовки воспроизводства.

Революции в технологиях более ярко обрели глобальную логику – научную, организационную, экономическую и социальную. Они осуществляются в форме больших длинноволновых циклов. Идею цикличности научно-технического прогресса в экономике в 1920-х гг. выдвинул и обосновал на основе статистических данных русский ученый Н.Д. Кондратьев.

Раскрывая вклад Н.Д. Кондратьева в исследование «длинных волн», нужно иметь в виду следующие положения, которые он обосновывал в своих трудах:

1) Развитие экономики не сводится к средним и к коротким циклам. В своих докладах и работах он показал, что существует более продолжительный – большой цикла, охватывающих период от 45 до 60 лет. Ученый пришел к выводу о наличии долгосрочного механизма, обусловливающего периодическое обновление хозяйственной системы, которая, образно говоря, раз в полвека «меняет кожу»: обновляется материальная основа производства (технологическая база, производственный аппарат), перестраивается хозяйственный механизм, изменяется организационная структура.

2) Используя обширный статистический материал, Н.Д. Кондратьев тщательно обосновал свою идею. С помощью методов математической статистики он проанализировал динамические ряды показателей. Для этого он изучал динамику цен, ссудного процента, заработной платы, показателей внешнеторгового оборота, добычи и промышленного потребления угля, чугуна, свинца и золота по группе промышленно развитых стран (Англия, Франция, США, Германия). Чтобы получить большие циклы в «чистом виде», ему пришлось по определенной методике обработать и выровнять данные, чтобы исключить влияние средних и малых циклов, а также элиминировать случайные колебания. В итоге Н.Д. Кондратьев сделал вывод, что волновые колебания за длительный временной период носят закономерный, повторяющийся характер.

3) Анализируя имевшиеся данные примерно за 120-140 лет, Н.Д. Кондратьев выделил три «больших цикла конъюнктуры» («длинные волны»), которые он связывал с техническими революциями:

Первый большой цикл – с 1787 до 1844-1851 гг. – оказался самым продолжительным. Этот период Н.Д. Кондратьев разделил на две фазы: повышательную, с 1787 по 1810 (1817 для отдельных стран) гг., и понижательную, с 1810 (1817) по 1844 (1851) гг. В основе первого длинноволнового цикла лежали преимущественно новые технологии в текстильной промышленности, использовавшие возможности угля и энергии пара.

Второй большой цикл – с 1844 по 1890 (1896) гг., причем повышательная фаза наблюдалась с 1844 по 1870 гг. Он непосредственно связан с развитием железнодорожного транспорта и механизацией производства. В России 1861 г. отмена крепостного права.

Третий большой цикл – включал повышательную фазу с 1890 (1896) до 1914-1920 гг., которая должна была, по прогнозам Н.Д. Кондратьева, смениться понижательной фазой. Как оказалось, понижательная часть третьего цикла продолжалась примерно до 1939-1945 гг. Третья волна базировалась на возможностях электроэнергии, успехах химии и изобретении двигателей внутреннего сгорания. Дальнейшие исследования (после смерти Н.Д. Кондратьева) позволили выделить четвертую и пятую длинные волны.

Четвертый длинноволновый цикл имеет временные рамки с 1939-1945 по 1985 (1990 г.). До 1970-х гг. он характеризовался повышательной фазой. В его основе лежат достижения в области электроники, автоматизации, роботостроения.

Пятая длинная волна ориентировочно имеет следующие временные рамки – с 1990 г. (с конца 80-х) по 2030-е гг. (предположительно). Полагают, что электроника наряду с биотехнологией является неотъемлемой частью основы пятой волны Кондратьева. В качестве решающего элемента пятой волны выделяют «успехи физики и математики, лежащие в основе передовой компьютерной техники».

Н.Д. Кондратьев провел не только статистическое исследование и обоснование больших циклов. Он показал взаимосвязь отдельных экономических параметров. Динамику цен он связал с процессами возмещения и износа основного капитала, циклическим характером инвестиций, длительностью сроков службы капитала. Повторяемость больших циклов связана с особенностями основного капитала, воплощенного в производственных сооружениях, основных капитальных благах, замена которых происходит на базе определенных технических и технологических сдвигов не плавно, а скачкообразно.

4) Н.Д. Кондратьев выступил против недооценки значения «эмпирических закономерностей». Он выявил ряд закономерностей («эмпирических правильностей»). Так, перед началом повышательной волны каждого большого цикла, а иногда и в самом начале ее наблюдаются значительные изменения в условиях хозяйственной жизни общества. Понижательные фазы больших циклов сопровождаются длительной депрессией сельского хозяйства. Характер, глубина среднесрочных циклов зависят от того, как они накладываются на фазы большого цикла. Понижательная фаза большого цикла порождает особую длительность и глубину средних торгово-промышленных циклов, а повышательная полна, наоборот, «сглаживает» их остроту. По сути, что Н.Д. Кондратьев предсказал глубокий кризис 1929-1933 гг. Серьезные экономические кризисы 1973 (1974)-1975 и 1980-1981 гг. тоже пришлись на период понижательной фазы четвертого большого цикла.

В дальнейшем идеи Н.Д. Кондратьева развивали другие экономисты. Так, австрийский экономист Й. Шумпетер объяснял длинные волны динамикой технических и технологических нововведений (инноваций). Он считал, что не всякий, а только крупный технический прорыв открывает возможности для прибыльного вложения капитала, ведет к длительному росту производства.

 

Вопрос 3. Безработица.

Безработица – это социально-экономическое явление, когда часть экономически активного населения не может найти работу (но при этом активно её ищет).

 

Виды безработицы:

1) Фрикционная – связана со сменой места работы по семейным обстоятельствам, временной потерей сезонной работы, поиском первой работы, поиском более высокооплачиваемой работы. То есть включает сезонную безработицу. Увеличение компенсаций по безработице приводит к росту фрикционной безработицы.

2) Структурная – связана с изменениями в НТП, изменениями в структуре отрасли. То есть в отрасли необходимы новые знания, но рабочая сила медленно реагирует на эти изменения, следовательно, не отвечает новой структуре рабочих мест. То есть это не соответствие структуры рабочей силы и структуры рабочих мест.

3) Циклическая безработица – связана со спадом в экономическом цикле.

 

Естественная безработица = фрикционная плюс структурная безработица, при этом количество ищущих работу равно числу свободных рабочих мест.

Полная занятость = 100% рабочей силы – (фрикционная плюс структурная безработица). Полная занятость составляет менее 100% рабочей силы.

Полная занятость – это ситуация, когда циклическая безработица равна нулю, а есть только естественная безработица.

Естественный уровень безработицы не является постоянным, он изменяется в зависимости от законодательства, обычаев общества. В среднем составляет от 3 до 6%.

 

 

Уровень безработицы = (Количество безработных / Рабочая сила) *100%

 

Безработным считается тот, кто не имеет работы, но может и хочет работать (и состоит на учете в службе занятости).

Рабочая сила – все, кто может и хочет работать.

Рабочая сила = работающие + безработные.

Рабочая сила составляет около 50% населения.

 

Экономически неактивное население (не относятся к безработным, если не работают) - это население, которое не входит в состав рабочей силы, то не относится к занятым или безработным. Экономически неактивное населе­ние включает следующие категории:

- дети до 18 лет;

- учащиеся и студенты, посещающие дневные учебные заведения;

- лица, получающие пенсии по старости и на льготных усло­виях;

- лица, получающие пенсии по инвалидности (I, II, III групп);

- лица, занятые ведением домашнего хозяйства, уходом за де­тьми, больными родственниками и т. д.

- отчаявшиеся найти работу, то есть лица, которые прекрати­ли поиск работы, исчерпав все возможности ее получения, но ко­торые могут и готовы работать;

- другие лица, которым нет необходимости работать, независимо от источника их дохода.

- лица в специальных учреждениях (тюрьмы, психбольницы);

 

Таким образом, лица в трудоспособном возрасте, не ищущие активно работы, не относятся к безработным, считаются выбывшими из состава рабочей силы.

Если же, например, пенсионер работает, то он включается в рабочую силу.

 

Безработица приводит к отставанию ВНП от потенциального уровня. При этом потенциальный уровень ВНП рассчитывается исходя из естественного уровня безработицы.

Формула Оукена связывает колебания уровня безработицы с колебаниями ВНП.

Закон Оукена – если фактическая безработица больше естественного уровня на 1%, то отставание объема ВНП от потенциального уровня составит 2,5% (на практике от 1,5 до 5 %).

 

Формула Оукена:

 

(Y-Y*)/Y*= - β(U – U*)

 

где Y – фактический объем производства (фактический ВНП)

Y* - потенциальный ВНП

U – фактический уровень безработица (в процентах)

U* - естественный уровень безработицы (в процентах)

 

β – эмпирический коэффициент чувствительности ВНП к динамике циклической безработицы.

 

5 подходов к анализу рынка труда:

1) Классический и неоклассический подход. Рынок труда регулируется ставкой заработной платы. Цена на рабочую силу гибкая, следовательно, безработица невозможна. Наличие безработицы объясняют влиянием профсоюзов, государственным регулированием МРОТ, отсутствием информации, то есть внешними влияниями на рынок труда. Неоклассический подход не может объяснить, почему во время спада не все хотят работать за очень низкую заработную плату.

Классическая теория занятости: рыночная система способная обеспечить полное использование ресурсов в экономике при условии невмешательства государства, уровень полной занятости устанавливается автоматически.

Закон Сэя – Предложение порождает свой совокупный спрос, все, что произведено будет продано. Сбережения уравниваются с инвестициями через ставку процента.

Предложение и спрос на труд уравниваются за счет гибкой ставки заработной платы. Полная занятость – неизбежная норма. Наиболее эффективна политика государственного невмешательства.

2) Кейнсианский подход. Рыночный механизм не гарантирует полную занятость. Равновесный объем производства может быть при полной занятости и инфляции.

Рынок труда находится в неравновесии. Цена рабочей силы не изменяется из-за профсоюзов (не понижается, эффект храповика), следовательно, при избытке рабочей силы этот рынок должен регулироваться государством. То есть государство должно создавать новые рабочие места и стимулировать совокупный спрос.

3) Монетаристский подход (неоконсервативный подход), М. Фридмен. Цена на рабочую силу имеет тенденцию к росту при росте цен на товары и услуги. Соглашается с неоклассическим подходом, что государственное регулирование МРОТ, профсоюзы и отсутствие информации не позволяют снизиться заработной плате. Предлагают использовать инструменты денежно-кредитной политики (регулирование обязательных резервов КБ, учетной ставки ЦБ). Работники не соглашаются с номинальным падением заработной платы в период кризиса, но почти не протестуют, когда во время кризиса уровень цен растет намного быстрее, чем заработная плата.

4) Марксистский подход. Только рабочая сила создает новую стоимость, прибавочный продукт. Маркс обоснует вытеснение труда капиталом и возрастание степени эксплуатации работников.

5) Институциональный подход. Отход от макроэкономического анализа. Пытаются объяснить характер рынка труда особенностями динамики отдельных отраслей, профессионально-демографических групп.

 

 

Вопрос 4. Инфляция.

Инфляция – это повышение общего уровня цен, обесценение денег и снижение их покупательной способности.

Индексы цен:

1) Индекс потребительских цен (Индекс Ласпейреса) – это отношение суммы денег в ценах текущего года, которое требуется человеку, чтобы купить ту же самую корзину товаров и услуг, которую он выбрал в базисном году, к стоимости потребления такой корзины в ценах базисного года.

 

ИПЦ=(∑p₁*q₀) / (∑P₀*q₀)

 

Индексы цен, которые используют фиксированную потребительскую корзину в базисном периоде, как например ИПЦ, называются индексами цен Ласпейреса.

Учитывается изменение цен на импортные товары.

Индекс потребительских цен в РФ рассчитывается в соответствии с Основными положениями о порядке наблюдения за потребительскими ценами и тарифами на товары и платные услуги, оказанные населению, и определения индекса потребительских цен, утвержденными Постановлением Госкомстата РФ от 25.03.2002 № 23.

ИПЦ включает следующие товары и услуги: продукты питания, напитки, в т.ч. алкогольные, одежда и обувь, жилищные и коммунальные услуги, предметы домашнего обихода и бытовая техника, здравоохранение, транспорт, транспорт, связь, досуг,

Также рассчитываются отдельно индекс цен на рынке жилья, цены производителей, в том числе на промышленные товары, сельскохозяйственную продукцию, строительную продукцию, грузовые перевозки.

2) Дефлятор (индекс Пааше) – стоимость покупки потребительской корзины текущего года в базисном году, показывает, чему равно отношение суммы денег в ценах текущего года, требуемой индивиду для того, чтобы купить текущую потребительскую корзину товаров и услуг, к стоимости покупки той же корзины в базисном году.

Учитывается только национальное производство.

Дефлятор = (∑p₁*q₁) / (∑P₀*q₁)

 

3) Индекс Фишера = √ ИПЦ* Дефлятор

 

2 типа инфляции:

1) Инфляция спроса – существует, пока существуют чрезмерные общие расходы.

Избыточный спрос – когда хотим приобрести больше, чем можем произвести. (рис. 4, тема 1).

Чем ближе к уровню полной занятости, тем в большей степени рост совокупного спроса приводит к росту уровня цен.

2) Инфляция предложения – инфляция, вызванная ростом издержек производства (падение совокупного предложения). (рис.7, тема 1, сдвиг AS влево).

Рост издержек на единицу продукции (средних издержек при данном объеме выпуска) приводит к падению прибыли, сокращению объема производства и падению AS (совокупного предложения), следовательно, к росту уровня цен.

Инфляция предложения может быть –

А) инфляция, вызванная ростом заработной платы (в результате деятельности профсоюзов),

Б) инфляция, вызванная ростом цен на сырье и энергию.

 

Причины (источники) инфляции:

1) Несоответствие спроса и предложение на товары, что может быть следствием дефицита бюджета, чрезмерного инвестирования (кредитной экспансии), опережающего роста заработной платы по сравнению с ростом производства, произвольным установлением государственных цен.

2) Неэффективность капитальных вложений.

3) Сокращение поступлений от внешней торговли.

4) Отрицательное сальдо внешней торговли и платежного баланса.

 

Виды инфляции:

1) «Ползучая», или умеренная – невысокие темпы роста уровня цен (до 10 % в год).

2) Галопирующая – от 10 % до 200 % в год – трудно управляемая.

3) Гиперинфляция – от 200 % в год - практически неуправляемая инфляция. Производство дезорганизуется, деньги печатаются, растет спрос на драгоценные металлы, предметы искусства. Возникает инфляционный психоз (инфляционные ожидания приводят к еще большей инфляции).

В том числе инфляция Кейгана - более 50 % в месяц (более 600% в год). Например, ИПЦ в 1992 в РФ = 2200%.

Инфляционные ожидания – приводят к тому, что инфляция закладывается в цену контракта, что подстегивает инфляцию.

 

Последствия инфляции:

«+» - небольшая инфляция в 3-4% приводит к росту производства (ВНП), так как стимулируется рост выпуска Q. MV=PQ

«-» - снижается мотивация трудовой деятельности;

- растет социальная дифференциация населения;

- сужаются возможности накопления;

- ослабляются позиции властных структур;

- сокращаются реальные доходы населения, обесцениваются сбережения;

- сокращается производства качественных товаров, растет производство дешевых;

- ухудшение положения лиц с фиксированным доходом – пенсионеров, служащих, студентов и т.п.

Регулирование инфляции:

1) Сокращение бюджетного дефицита.

2) Ограничение кредитной экспансии (рост ставки рефинансирования и нормы обязательных резервов для коммерческих банков).

3) Сдерживание денежной эмиссии.

4) Политика регулирования цен и доходов. Цель – увязать рост заработной платы с ростом цен. Проводится индексация доходов, определяемая уровнем прожиточного минимума или стандартной потребительской корзины. Может устанавливаться предел роста заработной платы, замораживание заработной платы, ограничение выдачи кредитов. Рост номинальной заработной платы не должен опережать рост производительности труда.

Стагфляция – инфляция, сопровождаемая стагнацией производства (спад производства) и высоким уровнем безработицы, одновременное повышение цен и уровня заработной платы. Впервые возникла в 1973-1975 годах во время мирового энергетического кризиса.

Дефляция – понижение общего уровня цен, увеличение стоимости денег и рост их покупательной способности.

Дефолт – объявление страны банкротом.

 

 

Тема 4. Валютные курсы.

1 вопрос. Понятие валютного курса. Эволюция валютного курса.

Валютный курс – меновая стоимость средств обращения одной страны, выраженная в средствах обращения других стран.

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны или международных денежных единицах (SDR и др.)

Валютный курс опосредует движение товаров и услуг, капитала между странами. Валютный курс необходим для сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, периодичной переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке.

Стоимостной основой валютного курса является покупательская способность валют, выражающая средние национальные уровни, цены на товары и услуги, инвестиции.

 

Эволюция ВК

Валютный курс возникает в форме монетного паритета.

Монетный паритет (при золотом и серебряном монометаллизме) – соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию.

Валютный курс постепенно отрывался от золотого паритета, так как золото было вытеснено из обращения в сокровища. Это обусловлено эволюцией товарного производства и валютных систем.

С развитием демонетизации золота и установлением фиксированных валютных курсов, регулирование валютного курса из стихийного превратилось в государственное.

Сегодня валютная интервенция - ежедневная валютная практика.

До середины 1970-ых гг. базой валютного курса служило золотое содержание валют (официальный масштаб цен) и золотые паритеты, которые после Второй Мировой Войны фиксировались МВФ. Мерилом соотношения валют была официальная цена золота в кредитных деньгах. Со временем государственная цена золота оторвалась от реальной стоимости золота.

С крушением Бреттон-Вудской валютной системы (1976) отменены фиксированные валютные курсы, и все современные валютные курсы являются плавающими (в том смысле, что не фиксированы к золоту).

 

2 вопрос. Виды валютных курсов.

Плавающие курсы:

1) Свободное плавание (грязное, или независимое) - курс устанавливается в результате свободного соотношения спроса и предложения на валюту.

2) Регулируемое плавание (определенными мерами валютной политики, например, валютная интервенция);

3) Плавание с учетом заданных параметров (еще ближе к фиксированному).

Фиксированные:

4) Совместное плавание, и ли гибко фиксированный валютный курс к корзине валют (фиксирование внутри корзины, плавание относительно других валют).

5) Фиксированный валютный курс к корзине валют, или корзинно-связанный валютный курс - фиксация валютного курса в корзине валют.

Например, курс SDR.

6) Фиксированный валютный курс, или о рдинарно связанный валютный курс.

Фиксированный валютный курс - официально установленное соотношение между национальными валютами, основное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетов (исторически на основе монетных паритетов), при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют.

Фиксация национальной валюты, как правило, осуществляется к одной из сильных валют или к SDR.

Например, в период 1991-2002 в Аргентине существовала система фиксированного курса песо к доллару в соотношении один к одному, 1 ARS = 1 USD.

7) Гибко фиксированный валютный курс к одной валюте.

8) Валютный курс по системе скользящего паритета. Расчет валютного курса по формуле (используется для валютного коридора).

3 вопрос. Факторы, влияющие на валютный курс.

Сложность анализа движения валютных курсов в том, что факторы его определяющие действуют разнопланово, но с разной силой, в разное время, поэтому конкретный уровень валютного курса определяется сочетанием факторов, и форм валютных курсов.

Факторы по времени воздействия:

1) Долгосрочные (факторы сферы производства) - формируют стоимостные характеристики национальных денежных единиц: производительность труда, темпы прироста ВВП, место и роль страны в мировой экономике. Эти факторы формируют долгосрочные пропорции обмена между денежной массой и товарами и услугами.

2) Среднесрочные: состояние платежного баланса, сальдо баланса движения долгосрочного капитала, фаза экономического цикла, разница в темпах инфляции, учетная политика ЦБ (ставка рефинансирования), состояние государственных финансов.

3) Краткосрочные: Психологические факторы, влияющие на функционирование валютного рынка (мнения и прогнозы участников рынка).

Правительственные валютные интервенции.

 

Факторы, влияющие на валютный курс, по образу действия:

1) Образующие - непосредственно определяют динамику валютного курса.

- ВВП двух стран, участвующих в международном обмене;

- платежный баланс;

- внутреннее и внешнее предложение денег;

- процентные ставки.

2) регулирующие;

Их действие влияет на изменение образующих факторов и оказывает регулирующее воздействие на механизм установления валютного курса.

Это налоги; квоты; пошлины; лицензии; кредиты; эмиссионная политика; регулирование цен; деятельность Центральных Банков.

3) Кризисные. Приводят к падению валютного курса:

дефицит государственного бюджета; бесконтрольная эмиссия; инфляция; утечка капитала за границу; монополизация экономики; различия внутренних и мировых цен; национальная денежная единица – формирование мировых денег; уменьшение производства; уменьшение инвестиций; нехватка основных средств, неплатежи; уменьшение доходов потребителей; игра на валютных биржах.

4) политические;

смена представителей власти; политические решения, влекущие изменения денежных средств страны; стабильность и нестабильность руководящих структур; уровень надежности в управлении экономической системой; уровень исполнения законов; величина государственного сектора в экономике; степень доверия населения; степень защищенности частного капитала.

5) психологические.

ожидание инфляции; развитость экономического мышления у населения; недоверие к национальной валюте; ориентация цен на валютные курсы.

 

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы, т.е. покупательной способности валюты, под влиянием спроса и предложения валюты.

Влияние некоторых факторов на валютный курс:

1. Темп инфляции.

Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает уменьшение их покупательной способности и как следствие снижение валютного курса. Выравнивание валютного курса и приведение его в соответствии с паритетом покупательной способности в среднем происходит в течение двух лет. Зависимость валютного курса от темпа инфляции больше у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталом.

1. Состояние платежного баланса.

Активный платежный баланс способствует увеличению курса национальной валюты, т.к. повышает спрос на нее со стороны иностранных должников.

Пассивный – понижению валютного курса национальной валюты, т.к. растет спрос на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Современная тенденция – рост влияния баланса.

1. Разница процентных ставок.

При высоких процентных ставках – приток иностранного капитала. При низких – отлив за границу.

1. Деятельность валютных рынков, спекулятивные валютные операции.

Если курс валют имеет тенденцию к уменьшению, то банки продают ее, покупая более стабильную валюту. Из-за этого происходит еще большее ухудшение позиции слабой валюты.

1. Степень использования валюты в международных расчетах.

Чем больше доля валюты во внешней задолженности, тем больше спрос на нее и тем выше ее валютный курс. Чем больше проводится с валютой операций, тем выше ее валютный курс.

1. Ускорение и задержки международных платежей.

Ожидание уменьшения валютного курса приводит к тому, что импортеры стремятся ускорить платежи в иностранной валюте, чтобы не нести потери от падения курса национальной валюты.

1. Степень доверия к валюте на мировом и национальном рынке.
2. Валютная политика.

 

Влияние валютного курса:

Внешний долг. Уменьшение валютного курса ведет к увеличению тяжести внешнего долга. При падении валютного курса невыгодно вывозить прибыль за границу, прибыль реинвестируется и используется для закупки по внутренним ценам и экспорта. Увеличение валютного курса приводит к увеличению импорта, увеличению вывоза прибыли от иностранных капиталовложений, уменьшению тяжести внешнего долга в иностранной валюте.

Влияние валютного курса на международную торговлю. Увеличение валютного курса ведет к сокращению экспорта товаров, уменьшению конкурентоспособности, уменьшению производства экспортных товаров и к увеличению безработицы. Падение валютного курса национальных денежных единиц приводит к стимулированию экспорта и уменьшению импорта.

Уменьшение валютного курса приводит к ухудшению торгового баланса. Но если падение валютного курса устойчиво, то торговые позиции улучшаются.

Валютный демпинг – массовый экспорт товаров по цене ниже среднерыночных, связанный с отставанием падения покупательной способности денег от падения валютного курса.

Воздействие колебаний валютного курса на прямые инвестиции: в краткосрочном периоде валютный курс оказывает сильное влияние, а в долгосрочном – слабое. Колебания валютного курса влияют на выбор момента инвестирования сильнее, чем на само решение. При усилении колебаний валютного курса, уменьшается объем инвестиций вследствие необходимости страхования. Чем выше курс национальных валют, тем больше зарубежных инвестиций. Увеличение валютного курса приводит к росту притока спекулятивных краткосрочных иностранных капиталов.

Влияние валютного курса на

⇐ Предыдущая12

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: