 |
Основные показатели экономической эффективности инноваций.
|
|
|
|
Критерий экспертной оценки.
Экспертиза используется для определения эффективности инновационного проекта. Критерий экспертной оценки:
1)научно-технический эффект. Заключается в развитии отдельных отраслей науки, техники и технологии. Отражает коммерческую значимость осуществленных научных исследований (новизна, изобретательский уровень и практическая польза нововведений- учитывается)
2)Экономический эффект инноваций выражается в ускорении хоз процессов, сокращение затрат на производство продукции и предоставление услуг. Зависит от масштабов использования и степени диффузии новшества в различных отраслях экономики.
3)Социальный эффект способствует повышению благосостояния общества, повышению качества жизни и условий труда, увеличению производительности, ускорению обновления жизненной среды.
4) Экологический эффект определяется способностью инновации при производстве, эксплуатации и утилизации не оказывать негативное воздействие на окружающую среду. Экологический эффект выражается показателями: ресурсоемкостью, выбросами в окружающую среду, сроками полезного использования, возможностью повторного использования после истечения срока годности. Экологическая эффективность проекта оценивается путем проведения государственной экологической экспертизы, соответственно ФЗ «Об охране окружающей среды»; «Об экологической экспертизе»
Финансирование инновационной деятельности
Элементы системы финансирования ин. Деятельности:
1) источники инвестиционных ресурсов
2)механизм накопления финансовых средств и их инвестирование в инновационные проекты
3) механизм управления инновационными ресурсами для обеспечения их эффективного использования и возвратности заемного капитала.
|
|
|
Источники финансирования инновационных проектов, осуществляемых юридическими лицами:
-собственные средства предприятия (реинвестируемая часть прибыли, амортизационные отчисления, страховые суммы по возмещению убытка)
-привлеченные средства (инвестиции, пожертвования и т.д.)
-заемные средства (банковские, коммерческие кредиты, бюджетное финансирование)
Формы финансирования ин деятельности:
1)государственное
2)акционерное
3)банковские кредиты
4)венчурное финансирование
5)лизинг
7)форфейтинг
8)смешанное финансирование
Государственное финансирование
Из средств гос бюджетов различных уровней и специализированных гос фондов финансируется направление инновационной деятельности, имеющие приоритетные значения.
Формы предоставления бюджетных средств:
1) Финансирование федеральных, целевых, инновационных программ
2) Финансовое обеспечение перспективных инновационных проектов на конкурсной основе.
К числу приоритетов гос инновационной политике РФ относятся финансовые целевые программы:
1) «Национально-техническая база»
2) «Развитие электронной техники в РФ»
3) «Развитие гражданской авиационной техники»
4) «Информатизация РФ»
5) «Технологии двойного назначения»
6) «Развитие промышленной биотехнологии»
7) «Реструктуризация и конверсия оборонной промышленности» и прочие.
Акционерное финансирование.
Данная форма доступна для предприятий, организованных в форме ЗАО и ОАО позволяет аккумулировать крупные финансовые ресурсы путем размещения акций среди неограниченного круга инвесторов для осуществления перспективных инновационных идей.
По средствам эмиссии ценных бумаг производится замена ин кредита рыночными долговыми обязательствами, что способствует оптимизации структуры финансовых ресурсов. Для определения номинальной суммы эмиссии ценных бумаг используют следующие показатели:
|
|
|
1) объем финансовых ресурсов, необходимых для реализации ин проекта
2)ожидаемый прирост капитала и размер дивидендов по акциям
3)величина денежных поступлений, которую рассчитывает получить инвестор при вложении средств.
56. Банковские кредиты.
Коммерческие банки финансируют ин проекты, обладающие реальными сроками окупаемости (т.е. срок окупаемости меньше срока реализации проекта), имеющими источники возврата предоставляемых финансовых средств обеспечивающие значительный прирост инвестируемого капитала. Банковский кредит предоставляется на определенный срок под проценты, размер которых зависит от срока займа величины риска по проекту, характеристик заемщика и т.д. Процентная ставка может определяться исходя из базисной ставки на которую ориентируются инвестиционные банки. В мировой практике используются следующие базисные ставки:
1) ЛИБОР – ставка предложения на межбанковском дипазитном рынке в Лондоне. Ежедневно рассчитывается как средняя арифметическая ставка крупнейших банков.
2) ЛИБИД – ставка спроса рассчитывается как средняя арифметическая ставка покупателей.
3) ФИБОР - ставка предложения на межбанковском рынке во Франкфурте.
В российской практике с 1994г используются следующие ставки:
1) МИБОР – ставка размещения определяемая как усредненная ставка по межбанковским кредитам, которые предоставляются контрагентам крупнейших российских банков.
2) МИБИД – объявленная ставка привлечения, определяющая как усредненная величина объявленных ставок по межбанковским кредитам, которые предлагают купить крупнейшие российские банки.
3) МИАКР – средняя фактическая ставка межбанковского кредита в группе крупнейших российских банков.
Финансовый лизинг.
Финансовый лизинг – процедура привлечения заемных средств в виде долгосрочного кредита предоставляемого в натуральной форме и погашаемого в рассрочку. При осуществлении финансового лизинга, лизингодатель обязуется приобрести указанное лизингополучателем имущества у определенного продавца и передать его лизингополучателю на определенный срок во временное владение и пользование. Срок действия договора по финансовому лизингу >,= сроку полной амортизации предмета лизинга. После завершения срока действия договора предмет лизинга может быть передан в собственность лизингополучателю при условии полной выплаты сумм по договору лизинга. Данная процедура с 1 стороны позволяет осуществить реализацию дорогостоящего оборудования большому количеству пользователей, а с другой стороны сократить единовременные затраты арендополучателей, связанные с приобретением капиталоемкой продукции.
|
|
|
58.Форфейтинг. Смешанное финансирование.
Форфейтинг – это операция по трансформации коммерческого кредита в банковский. Суть операции в следующем: покупатель, не располагающий на момент заключения сделки требуемой суммой финансовых ресурсов, выписывает продавцу комплект векселей на сумму равную стоимости объекта сделки и процентов за отсрочку платежа, т.е. за предоставление коммерческого кредита. Продавец учитывает полученные векселя в банке с формулировкой без права оборота на себя, что освобождает его от имущественной ответственности в случае неплатежеспособности клиента. По учтенным платежам продавец получает деньги в банке в результате коммерческий кредит трансформируется в банковский. Величина кредитного риска зависящая от надежности клиента влияет на ставку дисконта, по которой учитываются векселя банка.
Кредитование по схеме форфейтинга является среднедолгосрочным от 1 до 7 лет.
Смешанное финансирование осуществляется путем привлечения финансовых средств необходимых для реализации инновационных проектов из различных источников.
Основные показатели экономической эффективности инноваций.
Для оценки эконом эффективности ин проекта используются 2 группы методов:
1) Статистические, в которых денежные потоки, возникающие в разное время оцениваются как равноценные. Используются для быстрой и приближенной оценки проектов. Рекомендуется к применению на ранних стадиях экспертизы инновационных проектов, а также для проектов, имеющих короткий инвестиционный период.
|
|
|
2) Динамические: разновременные денежные потоки приводятся к единому моменту времени. Это дисконтирование денежных потоков. Дисконтирование позволяет скорректировать значение денежных потоков с учетом их уменьшения или увеличения с течением времени.
Для оценки ставки дисконта Д может быть использован метод цены капитальных активов.(модель CAPM) d=a+b+c, где a – безрисковая ставка ссудного капитала или чистая доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств, b – уровень премии за риск для ин проектов данного типа, c – инфляционное ожидание за период реализации проекта.
Основные показатели экономической эффективности:
1) чистый дисконтированный доход – характеризует эффективность ин проекта при известном значении нормы дисконта
ЧДД = (Σ (Dt-Зt^t))/(1+d)^t
Где Dt – доходы по проекту за год t; Зt – затраты по проекту в t-ом году; d-ставка дисконта; T- срок реализации проекта. Инновационный проект считается эффективным при ЧДД>0
2) индекс доходности ИД = (1/к)*(Σ (Dt-(Зt)^t))/((1+d)^t)
Где Зt^t-затраты по проекту в t-ом году без учета капиталовложений; k – дисконтированные капиталовложения. k= Σ kt*(1/(1+d))* t,где kt-капиталовложения в t-ом году. Инновационный проект считается эффективным при ИД>1
3) внутренняя норма доходности (ВДН) представляет собой ставку дисконта при которой чистый дисконтированный доход=0, т.е. ВНД является решением уравнения (Σ (Pt-Зt))/(1+x)^t = 0 Найденное значение ВНД сравнивается с требуемой инвестором ставкой дохода на капиталовложение. Ин проект эффективен, если ВНД>,=dn. dn – ожидаемая норма дохода на инвестируемый капитал. Если при сравнении 2 альтернативных вариантов по показателям ИДД и ВНД получены следующие результаты ИДД1>ИДД2, ВНД1<ВНД2, то приоритетным является ИДД.
4) срок окупаемости (Ток) – период времени, за который дисконтированные затраты будут компенсированы дисконтированными доходами. Ток является решением уравнения (Σ (Dt-Зt))/(1+d)^t=0 Инновационный проект эффективен, если Ток<,=Тн, где Тн – нормативный срок окупаемости капиталовложения. Составляет от 1 до 5 лет в зависимости от капиталоемкости ин проекта.
|
|
|
