Относительные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость

Коэффициенты финансовой устойчивости - характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредитов.

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственного и заемного капитала, по темпам накопления собственного капитала в результате текущей и финансовой деятельности и т.д.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

.   Коэффициент независимости - показывает процент собственных средств от всей суммы активов. По мере приближения коэффициента к 1 уменьшается риск невыполнения предприятием своих долговых обязательств. Ориентировочное нормативное значение - 0,5-0,7. Отрицательной тенденцией является его уменьшение. Этот показатель отражает долю собственных средств в пассивах предприятия и представляет интерес, как для собственников, так и для кредиторов. Считается, что доля собственных средств, в пассивах должна превышать долю заемных средств. Высокий коэффициент автономии сокращает финансовый риск и дает возможность привлекать дополнительные средства со стороны. Но слишком большая величина может свидетельствовать и о неумении привлекать кредитные ресурсы. Изменения коэффициента могут свидетельствовать о расширении или сокращении деятельности предприятия.

.   Коэффициент финансовой зависимости - показывает процент заемных средств от всей суммы активов. Величина противоположная коэффициенту независимости.

.   Коэффициент финансирования - показывает, какой объем собственных средств приходится на 1 рубль заемного капитала. Рекомендуемое минимальное значение - 1.

.   Коэффициент структуры привлеченного капитала - показывает, какую часть у предприятия в анализируемый период имеют долгосрочные обязательства.

.   Коэффициент финансового риска - показывает, сколько заемного капитала привлечено на 1 рубль собственного капитала, вложенного в активы. Рост коэффициента отражает превышение величины заемных средств над собственными источниками их покрытия. Нормальным считается соотношение 1:2, при котором примерно 33% общего финансирования сформировано за счет заемных средств. Если полученное соотношение превышает нормальное, то оно называется высоким (например, 3:1), а если оно ниже порогового, то низким (например, 1:3). Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала является наиболее нестабильным из всех показателей финансовой устойчивости. Его расчет по состоянию на какую-то дату недостаточен для расчета финансовой независимости предприятия, требуется дополнительно оценить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. При замедлении оборачиваемости материальных оборотных средств и более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент может значительно превышать единицу, в то время как нормальное его ограничение составляет ≤ 1.

.   Коэффициент зависимости от долгосрочных обязательств - показывает, какая доля постоянного капитала профинансирована. Иначе говоря, в какой мере предприятие зависит от долгосрочных заемных средств при финансировании активов.

.   Коэффициент маневренности - показывает, какая доля собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно им маневрировать. Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия сосредоточена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными, а следовательно, не могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность. С финансовой точки зрения высокий уровень коэффициента маневренности с хорошей стороны характеризует предприятие: собственный капитал при этом мобилен, большая часть его вложена в оборотные средства. Рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких это возможно при конкретной структуре имущества предприятия. Если коэффициент увеличивается за счет опережающего роста собственного капитала по сравнению с ростом внеоборотных активов, то это действительно свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние предприятия, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение ≤0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственного капитала в активы мобильного и иммобильного характера, чтобы обеспечить достаточную ликвидность баланса.

Важно отметить, что на самом деле важен не уровень каждого коэффициента, не его рост или снижение - важно соответствие источников финансирования составу активов, а коэффициенты производны от них. Разные состав и структура активов обусловливают необходимость определенного соотношения собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных обязательств.