 |
й вид ценных бумаг – деривативы
|
|
|
|
ый вид ценных бумаг - акции компаний
Этот вид ценных бумаг изначально включает в себя риск. Хотя с одной стороны компания, выпустившая акции, берёт на себя обязательство в будущем выплачивать акционерам (инвесторам) некоторые платежи, с другой стороны всегда до конца не понятно, какого размера будут эти платежи (дивиденды).
Чаще всего бывает так, что инвесторам в эти ценные бумаги, даже если и объявляют о том, что им выплатят большие проценты по результатам полугодия, то в конечном счёте это всё равно остаётся лишь как намерение, а не фактические выплаты. Это происходит как на развивающихся, так и на развитых рынках, т.к. по закону на компании не налагается обязательство сообщать инвесторам собственную дивидендную программу.
Помимо этого, ценные бумаги этого вида дают право её держателю владеть частью собственности компании-эмитента. Так как рыночная (оцененная по курсу акций) стоимость компании может изменяться, то участники рынка торгуя акциями имеют возможность получать доход от торговли. Однако, торговля ценными бумагами, в данном случае акциями, может нести не только доход, но и убытки.
Учитывая всё выше сказанное, можно сказать, что уже само определение данной ценной бумаги включает в себя понятие инвестиционного риска.
ой вид ценных бумаг – гособлигации (облигации)
Приступим к исследованию этого вида ценных бумаг с изучения гособлигаций (государственные облигации). Помимо ГосОблигаций существуют также облигации, выпускаемые компаниями. Фундамент же фондового рынка в общем формируют непосредственно гособлигации, являющиеся бесспорными лидерами среди всех видов ценных бумаг. Государственные облигации практически постоянно присутствуют на рынке ценных бумаг любой страны в довольно крупном объёме и выступают в роли основы для всего фондового рынка. Мы выделяем гособлигации вследствие того, что они имеют одну, но весьма весомую, особенность, которая заключается в том, что они относятся к безрисковым финансовым инструментам, иначе говоря, в данных ценных бумагах отсутствует риск.
|
|
|
Гособлигации делятся на два вида, на бескупонные и купонные облигации.
Давайте здесь опустим различие видов гособлигаций и выделим главное для нас в них свойство – отсутствие в этих ценных бумагах риска. Данное свойство означает, что раз по данным гособлигациям дано обещание платежа определённого размера, то его непременно выплатят.
Как показывает вся история Соединённых Штатов, ещё не было такого события, чтобы взятые обязательства по гособлигациям не выполнялись. Если правительство США заявляло, что по прошествии назначенного срока держателям данной гособлигации обязательно будет выплачена определённая сумма или же, в случае купонной гособлигации, сделаны в указанные сроки выплаты по купонам, то такие выплаты всё время совершались в обещанные сроки. Аналогично действуют и иные государства на своём рынке ценных бумаг. Следовательно, получение платежей по гособлигациям не включает в себя какой-либо риск, за исключение мирового неэкономического риска, исходящего из существования всего человечества или отдельной страны.
Говоря об отсутствии риска, имеется в виду то, что будущий поток выплат по этим ценным бумагам заранее установлен и закреплен в самой гособлигации. И всё же вложения в эти ценные бумаги имеют некоторый риск, который появляется из временной структуры процентной ставки.
При сравнении акций и облигаций компаний отметим лишь то, что облигации имеют важное преимущество над акциями в плане выплат по ценным бумагам в случае банкротства компании, то есть облигации имеют более высокий приоритет над акциями.
|
|
|
й вид ценных бумаг – деривативы
Кроме классических видов ценных бумаг современный рынок предлагает инвесторам и новые виды ценных бумаг - деривативы. Деривативы также называют производными ценными бумагами. Хотя торговля деривативами на биржах развитых стран очень активно развивалась ещё в конце прошлого столетия, но и сегодня количество типов таких ценных бумаг продолжает увеличиваться, при этом растёт их ликвидность и объёмы торговли. На этот положительный процесс рынка ценных бумаг в значительной степени повлияло стремительное развитие Интернет и возникновение Интернет-торговли.
Основными видами деривативов являются фьючерсы и опционы. Подробнее об этих производных ценных бумагах вы можете прочитать в разделах сайта – фьючерсы (фьючерсные контракты); опционы (опционные контракты). Здесь же производные ценные бумаги опишем кратко. Основой для дериватива является какая-либо ценная бумаг или иной товар, потому их называют производными бумагами. Базисом производных ценных бумаг могут выступать акции, облигации, биржевые индексы, сырьевые товары, валюты (Форекс), золото и т.д. Так как в основе деривативов, к примеру, у фьючерсов, лежит акция или облигация, то поток платежей по фьючерсу некоторым образом будет очень схож с потоком платежей по этим базисным ценным бумагам, таким образом, мы можем рассматривать деривативы как один из видов ценных бумаг.
В завершение отметим, что если Вы выбираете ценные бумаги с целью получения дивидендов или процентов, то Вам стоит обратить внимание на два первых вида ценных бумаг, т.е. на акции и облигации. Если же Ваша основная цель получения спекулятивной прибыли, т.е. дохода от активной торговли ценными бумагами на бирже, то для этого в первую очередь стоит рассмотреть производные ценные бумаги.
Участники рынка ценных бумаг
Участники рынка ценных бумаг очень и очень разные: среди участников есть как физические лица, так и юридические, последних также можно разделить по видам деятельности, работающих на биржах и на внебиржевых рынках и т.д., то есть деление участников на различные категории может быть бесконечном… В этой же статье мы рассмотрим наиболее важные сходства и различия целей участников рынка ценных бумаг и начнём это делать с перечисления групп участников. Всех участников рынка ценных бумаг можно разделить на три основные группы – это физические лица, частные компании и государства, последние не только принимают участие в операциях на рынке, но и контролируют рынок.
|
|
|
Государства всё время контролируют свои рынки ценных бумаг
Тема регулирования государством рынка ценных бумаг довольно обширна и не проста, давайте здесь рассмотрим основные моменты, касающиеся действий государства на рынке ценных бумаг. Все государства всегда участвуют в регулировании своих различных рынков, стремясь решить свои основные цели и задачи. Деятельность государства состоит в том, чтобы контролировать все значимые процессы связанные с рынком ценных бумаг и чтобы этот рынок работал как положено и развивался. Помимо всего этого надо учитывать, что каждое государство располагает доходом, который к нему поступает в виде различных сборов, и также оно имеет расход, который необходимо оплачивать в соответствии с различными статьями госбюджета. Приход доходов и оплата расходов у государства, как и у других участников рынка ценных бумаг, происходят в различное время. Для того чтобы государству перераспределять и координировать приход и расход средств во времени, ему приходиться расходовать средства на проведение стабилизационной политики.
Многие государства действуют не только на внутреннем рынке, а и на внешнем рынке, т.е. на мировом рынке ценных бумаг. На мировом рынке деятельность государств в основном связана с кредитными операциями. Этих участников международного рынка можно разделить на кредиторов и заёмщиков (получателей кредитов).
Компании как участники рынка ценных бумаг
В этой главе речь пойдёт о компаниях эмитентах, т.е. участниках рынка выпускающих ценные бумаги различного вида. Выпуски акций (эмиссии) компаниям нужны в первую очередь для того, чтобы использовать для развития предприятия потенциал инвестиционных средств. Инвестирование же возможно только при наличии достаточно цивилизованного рынка ценных бумаг и его упорядочного функционирования. Обратите внимание на это важное отличие рыночной экономики от планового хозяйства, в котором вложения средств в предприятия совершаются исключительно по плану.
|
|
|
Из-за того, что у акций нет чётко определённого будущего размера дивидендов и постоянной курсовой стоимости, они по своей сути дают рисковый поток платежей. Эта ценная бумага даёт право её владельцу на часть собственности компании. Но при этом, рыночная стоимость компании постоянно изменяется. Напомним, что основное отличие акций от гособлигаций заключается именно в рискованности потока платежей.
Следующие участники торговли ценными бумагами – это физические лица
Вместе с развитием российского финансового рынка ценных бумаг всё больше и больше граждан (физические лица) занимаются активной биржевой торговлей или вкладывают свои средства в ценные бумаги на длительные сроки, с целью получить высокие доходы, а иногда даже с простой и обыденной целью - сохранить свой капитал от инфляции.
В отдельности у любого инвестора-трейдера относительно немного денег, но надо понимать, что этих участников рынка огромное количество. Возможности, которые имеются в данной категории участников рынка, часто описываются термином - жизненный цикл. Надо заметить, что пока термин «жизненный цикл» не полностью соответствует относительно молодому российскому рынку. Итак, давайте продолжим изучение этой категории участников и рассмотрим традиционный пример жизненного цикла.
Чаще всего бывает так, что молодые люди, не получили от старших поколений крупного наследства, не имеют квартиры, автомобиля и т.д. Отсутствуют у них и значительные доходы, потому они ещё не накопили солидных денег, но при этом у молодых людей есть сильное стремление жить достойно. Вследствие этого они берут чуть ли не любые кредиты и, как говорится, залезают в долги. Согласно статистических данных такой процесс наблюдается во всех европейских странах и в Соединённых Штатах, потому таких людей среди молодых частных участников рынка большинство.
Напротив же, обычно зрелые участники рынка имеют излишек средств, к этому возрасту они уже имеют жилую недвижимость, автомобиль и т.п., погасили все задолженности и часто стремятся получить дополнительные доходы к пенсии от инвестиций в ценные бумаги. Потому выделим в этой группе участников рынка ценных бумаг, что в различные периоды жизненного цикла граждане разного возраста приходят к торговле ценными бумагами (или инвестициям) преследуя разные цели.
|
|
|
Различия целей участников рынка
Выше мы разобрали, зачем участники выходят на мировой и российский рынки ценных бумаг. Теперь давайте разберём, благодаря чему и за счёт чего совершается обмен и ведётся торговля ценными бумагами на рынке.
Начнём данный разбор с профессионального термина - отличия в предпочтениях или, ещё говорят, различия в предпочтениях. Обмен на рынке ценных бумаг совершается вследствие того, что участники имеют отличия в предпочтениях. Данные различия в первую очередь происходят из-за того, что приход и расход денег у всех групп участников приходятся на различное время. К примеру, какой-то участник рынка принимает средства в данный момент, а необходимы они ему станут только в будущем. Другой же участник в этот момент находится в противоположном положении. То есть к этому участнику средства поступят в будущем, а необходимы ему деньги в данный момент. Из данного отличия в потребностях участников появляется необходимость обмена некими финансовыми активами (ценные бумаги, наличность и т.п.).
Следующее отличие в предпочтениях заключается в отношении к какому-либо виду инвестиционного риска. В действительности же возможно разделение участников на большее количество отличий в предпочтениях, однако давайте здесь остановимся на рассмотрении исключительно двух ключевых отличий. Практически у всех ценных бумаг есть риски, а вот взгляд на риск у разных участников рынка различный. Давайте, к примеру, посмотрим на отношения к риску страховщика и страхователя, т.е. страховой фирмы и потребителя её услуг.
Страхователь не желает потерять большое количество наличных средств. Потому, он расположен уплатить страховой фирме сравнительно немного денег, для того чтобы застраховать свой риск. В таком случае он рассчитывает на то, что его издержки будут полностью возмещены в любой ситуации.
Страховщик же стремится заключать договоры не с одним, а со многими страхователями. Страховая фирма исходит из того, что страховые случаи практически не могут произойти сразу у всех застраховавшихся. Следовательно, фирме не надо будет выплачивать возмещения по всем договорам в одно и то же время. Потому страховщик считает, что таким образом у него риск диверсифицирован, то есть взаимно погашен. Такой продукт как риск является «отрицательным» продуктом. Этим риском, как и другими продуктами, можно торговать. И именно страховщики стремятся получать доход на покупке рисков.
В соответствии с этим, на рынке ценных бумаг одна часть участников страхуется от какого-либо риска, то есть занимается операциями хеджирования, другая же часть, напротив, ведёт различные спекулятивные операции, покупая риск. Первые участники называются хеджеры, вторых участников называют спекулянты.
Если бы хеджеры и спекулянты отсутствовали на рынке ценных бумаг, то не было бы экономического равновесия и рынок бы не смог существовать. Или будь у всех участников рынка только одна цель, то торговли бы вообще просто не было бы. Все же вышеописанные отличия в предпочтениях участников рынка порождают обоюдные потребности, экономическое равновесие и т.д., что приводит к обоснованной необходимости существования рынка ценных бумаг и его положительной роли в экономике. Подробно о роли рынка ценных бумаг мы поговорим в следующих статьях.
Роль рынка ценных бумаг
Роль рынка ценных бумаг в экономике и его влияние на жизнь общества за последние сотни лет постоянно растут по всёму миру, а в последние два десятилетия и в России. Но положительная ли эта роль рынка или она отрицательная? Кому-то этот вопрос возможно покажется простым и необычным, однако если мы посмотрим на развитые страны, в которых издавна существует рынок ценных бумаг, даже в них масштабно распространилось убеждение, что этот рынок не несёт практической выгоды обществу и более того, даже вреден для мировой экономики. Часто можно услышать и такое негативное мнение о рынке ценных бумаг, что мол на нём работают лишь «спекулянты», т.е. совершают нечто скверное. Говорится об этом может по-разному, например так - спекулянты ради своей наживы обрушивают курсы ценных бумаг, что приводит к экономическому кризису… Конечно же такое мнение не верно и имеет слишком узкий взгляд на роль рынка ценных бумаг.
В противоположность данной обывательской точки зрения есть множество других суждений и фактов, показывающих, чем в действительности развитый рынок ценных бумаг полезен любому государству, компаниям, инвесторам и современной мировой экономике в целом. Мы не будем вас здесь перегружать всем этим множеством аргументов «ЗА РЫНОК», а рассмотрим только главные среди них аргументы, т.е. три важнейшие основные роли рынка ценных бумаг – это стимулирование роста экономики, эффективное распределение ресурсов и выявление информации.
Первая роль рынка - стимулирование подъёма экономики
Чтобы разобраться, стимулирует ли рынок ценных бумаг позитивные процессы в экономике, давайте посмотрим на историю становления экономик различных государств. В большинстве тех государств, где был высокий уровень развития рынка ценных бумаг, периодически возникал и возникает стремительный экономический подъём. Наиболее яркие тому примеры это американская, японская, французская или немецкая экономики.
Теперь давайте рассмотрим другие государства, про которые можно сказать, что их рынок ценных бумаг пока лишь вначале своего формирования. Для этого нам хорошо подойдёт опыт латиноамериканских государств, т.к. в этих странах давным-давно присутствует рыночная экономика, но до недавнего времени был слабо развит рынок ценных бумаг. Государства Латинской Америки, конечно же имеют свои общенациональные специфики, но в данном вопросе они не имеют такого значения, как финансово-экономические характеристики. Отличным примером нам послужит Бразилия, где есть рыночная экономика. Пока в Бразилии отсутствовал хорошо развитый рынок ценных бумаг, не было и значительного подъёма экономики, но вот по мере роста бразильского рынка ценных бумаг росли и его роль в развитии экономики, и сама экономика.
Какой же вывод мы можем сделать из вышесказанного? Существование рынка ценных бумаг в стране действительно приводит к росту экономики, но здесь также принципиальное значение имеет и уровень развития этого рынка.
Вторая роль – рынок эффективно распределяет ресурсы
Рынок ценных бумаг предоставляет уникальные услуги, что также играет важную роль в государстве и мире по распределению финансовых ресурсов и способствует полноценному экономическому подъёму. Давайте взглянем, на чём основаны различные процессы, происходящие на рынке. С одной стороны, организации и другие участники рынка постоянно ищут для инвестиций те сферы, которые им дадут наибольшую доходность. С другой стороны, рынок предоставляет им широкий ассортимент видов ценных бумаг с разными-разными характеристиками, как говорится, на любой вкус и кошелёк. При этом нет нужды в какой-то громадной государственной организации занимающейся планированием и распределением финансовых ресурсов по всей стране, ведь все эти процессы идут сами собой, потому как в их основе лежат интересы самих участников рынка ценных бумаг.
Третья роль рынка ценных бумаг
Эту роль можно обозначить так - рынок ценных бумаг это наиболее действенный метод выявления экономической информации. Тут сразу отметим то, что вам может помочь быстрее освоить материал на эту тему - очень легко понять и почувствовать эффективность рынка в выявлении информации, если хотя бы раз принять участие в торговле ценными бумагами.
Надо сказать, что у рынка ценных бумаг есть определённые сложности в вопросе информативности, и они в последнее время часто и бурно обсуждаются, при этом затрагивается как теоретическая сторона проблем, так и практическая. Надо понимать, что цель создания рынка ценных бумаг заключается не только в организации торговли ценными бумагами. Помимо торговли цивилизованный рынок даёт возможности вести сбор и обмен информации, общаться участникам рынка ценных бумаг между собой. Участники рынка используют в общении определённые специфичные термины, связанные с проведением финансовых операций, торговлей и использованием услуг, предоставляемых различными рыночными посредниками. Таких терминов со временем становилось всё больше и больше. Потому-то тут и возникла первая небольшая проблема, связанная с информацией – чтобы понимать рынок и современных участников рынка, общаться с ними, проводить сбор информации, начинающему инвестору нужно потратить не мало времени и усилий на изучение этого специфического языка.
Следующий момент, касающийся информативности рынка ценных бумаг, заключается в его способности выявлять информацию. Система рынка ценных бумаг работает так, что вследствие его работы выявляется и раскрывается различная информация. Происходить это может по-разному, к примеру, в результате торгов или общения участников рынка.
Все экономические системы устроены таким образом, что в них нет какого-либо одного места, где собрана вся, вся, вся информация и о всех событиях и компаниях и т.д.. Данный факт означает очень важный обстоятельство, а именно то, что экономическая информация поступает абсолютно ко всем участникам с разной полнотой, скоростью и со всевозможной достоверностью. В результате такой неравномерности периодически возникают определённые искажения в информации о каком-то событии или данных о какой-либо компании, но в конечном итоге «всё и всем» на рынке становится известно и отражается на стоимости ценных бумаг. Потому можно уверенно сказать, что в общем плане система сбора и выявления информации у развитого рынка ценных бумаг работает отлажено.
Итак, если вы изучили эти основные роли рынка ценных бумаг, то мы надеемся, что вам как минимум пригодятся эти знания для понимания того, как этот рынок может повлиять не только на экономику, но и на вашу жизнь.
принципов инвестирования
Существует множество различных стратегий и способов инвестирования и всё же за многие годы, когда управление инвестициями становилось предметом всё более глубокого изучения, сформировались 11 принципов инвестирования, которые имеют практическое значение и обеспечивают инвесторов полезными руководствами. Научное обоснование значимости этих принципов инвестирования ещё предстоит сделать, хотя некоторые случаи свидетельствуют, что эти принципы выдержали проверку временем и успешно применялись инвесторами.
11 принципов инвестирования применимых к любому рынку
Принцип инвестирования №1! Упорная работа и дисциплина!
Этот принцип инвестирования обосновывается тем, что чем больше времени и усилий инвестором уделено анализу рынка, тем больше знаний будет им накоплено, например, о развивающемся рынке или о рынке Форекс, и тем мудрее решения будут сделаны. Однако, надо иметь смирение и помнить о словах Джона Темплтона: «Инвестор, который имеет все ответы, не понимает даже и вопроса».
Принцип 2. Здравый смысл
Слова «здравый смысл» заключают в себе ясность и упрощение, необходимые для успешного объединения всей комплексной информации о рынке, которую инвестор встречает, что наиболее важно, когда принимаются инвестиционные решения.
Принцип 3. Творчество
Для принятия успешного решения по инвестированию необходимо значительное количество творческих способностей. Для того чтобы учесть все факторы, которые могут повлиять на результат инвестирования, необходима многогранность в подходе к рассмотрению инвестиции. Творческое мышление требует также умения заглядывать в будущее, чтобы предвидеть возможные последствия сегодняшних планов. Лайнус Полинг заметил: «Наилучший способ выбрать хорошую идею – иметь много идей».
Принцип 4. Диверсификация
Принцип "Диверсификация" особенно важен при инвестировании в развивающиеся рынки, где относительно высокие риски, связанный со страной или компанией. Вот потому на длительном участке времени глобальное инвестирование всегда выигрывает перед инвестированием только в одну страну, а принципы портфельного инвестирования у большинства трейдеров, стремящихся использовать принципы кракосрочной игры (кракосрочного инвестирования.
Принцип 5. Независимость
Успешные инвесторы отмечают важность независимости и индивидуальности при принятии инвестиционных решений. Когда принимается решение об инвестировании, совсем не обязательно то, что решение, принимаемое комиссией, может быть лучше хорошо продуманного индивидуального решения.
Один из гуру рынка однажды сказал: «Наилучшие показатели достигаются индивидуалом, но не комитетом».
Принцип 6. Умение рисковать
Постоянно не хватает времени для изучения всего, что может касаться отдельной инвестиции, и, даже если время есть, капиталовложения похожи на живой организм, который постоянно изменяется. Решение об инвестиции всегда требует принятия в обстановке недостатка информации и соответственно при неизбежном наличии риска. Пойти на риск, опираясь на пунктуально подобранную информацию, является знаком хорошего инвестора.
Принцип 7. Ориентация на стоимость
Упор на стоимость в инвестировании не всегда и не везде принимается, а если и принимается, то часто не применяется. Слишком большое количество инвесторов сосредотачивают своё внимание на «внешней стороне» или «тенденции». Можно предположить, что намного больше возможностей будет открыто посредством применения принципа инветирования "Ориентации на стоимость". Исследование показало, что на тенденцию рыночных цен с точки зрения долговременной перспективы оказывают влияние стоимость активов и возможность прибыльности выражающих их акций. Вдобавок цены на акцию (или цена валют на рынке FOREX) имеют тенденцию плавать сильнее, чем их стоимость.
Поэтому совершенно непохоже, что индексные фонды когда-либо будут давать наивысшую доходность. Подход к оценке стоимости (value approash) при инвестировании впервые и наилучшим способом определили Бенджамин Грэм и Давид Додд, в своей книге «Анализ ценных бумаг», изданной в 1934 году. В своей книге они артикулируют системой покупки «стоящих» акций, цена которых соотносится с доходностью, дивидендами или балансовыми активами. Проведённые исследования показали, что стоимостное инвестирование будет работать во многих странах в долгосрочной перспективе.
Принцип 8. Гибкость
Очень важно для любого инвестора быть гибким, т.е. постоянно пробовать новый тип активов или метод отбора. Наиболее приемлемый метод отбора – это время от времени переходить от популярных к непопулярным ценным бумагам, секторам или методам.
Принцип 9. Время и сроки инвестирования
Начинающие инвесторы часто спрашивают: «Когда я должен инвестировать в рынок?» Наиболее глубокий ответ даёт Джон Темплтон: «Наилучшее время для инвестиций наступает тогда, когда у вас есть деньги». Это значит, что грамотное инвестирование в активы является лучшим способом сохранения, чем помещение денег на банковский счёт. Естественным следствием этого принципа является то, что инвестиция не должна продаваться или замещаться до тех пор, пока вы не найдёте такое инвестирование капитала, которое намного выгоднее.
Принцип 10. Долговременная перспектива
Часто инвесторы хотят получать быстрый возврат на вложенный капитал или более того, надеялись получить мгновенно чистую собственность активов, «идущую в гору». Однако как показывает опыт, пытаясь работать на кратковременную прибыль, можно не добиться выдающихся результатов. Изыскивая компании и страны с перспективой долгосрочного роста, в частности те акции, которые в текущий момент неблагополучны или непопулярны, мы намного повышаем шансы на получение сверхдохода.
Принцип 11. Действовать в согласии с рыночными циклами
Любое изучение показывает, что взлёты и падения рынков всегда были временны. Очевидно, что рынки движутся циклически с пессимистическими, скептическими, оптимистическими, эйфорическими, паническими и депрессивными фазами. Чтобы понять этот принцип инвестирования, нужно принять рекомендацию Джона Темплтона: «Время наибольшего пессимизма – это лучшее время покупать, а время наибольшего оптимизма – это лучшее время продавать. Если вы видите свет в конце туннеля, то, скорее всего, уже слишком поздно покупать».
http://www.promarkets.info/rynok-cennyh-bumag/security
|
|
|
