Инвестирование и ценные бумаги. Виды ЦБ
Существуют разнообразные формы инвестирования (помещения капитала), и, соответственно, разнообразные формы классификации инвестиций, которые различаются по ряду факторов:
· по объектам инвестирования (реальные и финансовые)
· по форме контроля над активами (прямые и портфельные)
· по срокам реализации инвестиционного проекта и возврата вложенных в него средств (краткосрочные, долгосрочные, бессрочные акции)
· по степени риска (долевые инвесторы, частные предприниматели, спекулянты и игроки);
· по источникам финансирования (собственные – заемные, частные – государственные, отечественные/внутренние – иностранные/внешние).
Наиболее значимым является различие между реальными и финансовыми, прямыми и портфельными инвестициями. Реальные инвестиции подразумевают вложения средств в материальные (осязаемые) активы (земля, недвижимость, оборудование), финансовые инвестиции — представляют вложения в финансовые активы в форме контрактов, записанных на бумаге. Нередко понятие «инвестирование» сужают до реального инвестирования в макроэкономическом смысле, которое увеличивает ВНП в будущем. При этом упускается из вида то обстоятельство, что реальные инвестиции могут осуществляться не только фирмами, но и домохозяйствами и государством в целом.
Реальные и финансовые формы инвестиций взаимно дополняют друг друга, поскольку часто реальные инвестиции одних участников рынка капитала становятся возможными благодаря финансовым инвестициям других участников.
Различают:
· прямые инвестиции — это форма вложений, предполагающая требования к активам отдельно взятой фирмы, которая дает инвестору непосредственное право собственности на ценную бумагу или имущество и обеспечивает ему контроль над принятием решений на уровне фирмы.
· портфельные (косвенные) инвестиции — это вложение в портфель (portfolio investment), иначе говоря, набор ценных бумаг и/или других активов.
Портфельные инвестиции обычно связаны с проблемой формирования портфеля инвестиционных проектов (решений). Формирование портфеля предполагает принятие решений по выбору вариантов инвестирования из некоторого числа имеющихся альтернатив. Основная задача при формировании портфеля – найти приемлемый компромисс между нормой доходности и уровнем риска. Формируя портфель, инвестор исходит из своих «портфельных соображений», главным из которых является наличие ликвидности инвестиций, т.е. их способности быть превращенными в деньги. Критерием, который позволяет отличить портфельные инвестиции от прямых, является отсутствие контроля за деятельностью института, принимающего инвестиции. Из определения прямых и портфельных инвестиций ясно, что они могут быть как реальными, так и финансовыми.
Ценные бумаги – особая, сфера вложения ссудного капитала, хотя сами они и не являются таковым. Помещение денег в ценные бумаги с целью получения дохода называется инвестицией, а физические и юридические лица, покупающие ценные бумаги, – инвесторами.
Инвесторы получают на руки бумаги, удостоверяющие факт произведенных ими инвестиций и дающие право на возврат своих средств вместе с оговоренными в бумагах доходами. Поскольку эти бумаги акции, облигации, векселя свидетельствуют о правах их владельца на определенные денежные (капитальные) ценности, они называются ценными бумагами.
В гражданском кодексе даётся определение ценных бумаг как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.Ценная бумага – это форма капитала, которая может передаваться вместо его самого, обращаться на р-ке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала, суть которого состоит в том, что сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.Ценная бумага обладает рядом св-в, которые сближают её с деньгами. Её главное св-во – это возможность обмена на деньги в различных формах (путём погашения, купли-продажи, возврату эмитенту и т.д.). Ценная бумага может использоваться в расчетах, быть предметом залога, передаваться по наследству, быть подарком и т.д.Первоначально все ценные бумаги выпускались только в бумажной форме, однако развитие рын. отношений в последнее десятилетие привело к появлению новой формы существования ценных бумаг – безбумажной или бездокументарной формы.Переход от бумажной к безбумажной форме связан:1. с нарастанием кол-ва обращающихся ценных бумаг2. безбумажная форма может ускорять, упрощать и удешевлять её обращениев части расчётов, передачи от одного владельца к другому, хранения и учёте3. структурные изменения на р-ке ценных бумаг
Виды ценных бумаг:1. Именная – это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на её бланке и (или) в реестре собственников.2. Предъявительская – это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется непосредственно на ней самой, а её обращение не нуждается ни в какой регистрации3. Ордерная – она сочетает в себе черты тех или иных ценных бумаг Ценные бумаги делятся в мировой практике на
2 класса:1. Основные – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив.2. Производные – это бездокументарная форма выражения имущественного права, возникающая в связи с изменением цены, лежащей в основе данной ценной бумаги и биржевого актива.Основы ценных бумаг в свою очередь можно разбить на первичные и вторичные.
Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги.
Вторичные – это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг.Срочные ценные бумаги - это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно ценные бумаги считаются краткосрочными до одного года, среднесрочными – от 1 до 5-10 лет, долгосрочными – до 20-30 лет, бессрочные - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т. они существуют до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценных бумаг.Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги – это ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации).Неинвестиционные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчёты (векселя, чеки).Рыночные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые могут свободно продаваться и покупаться на р-ке.Нерыночные ценные бумаги – это ценные бумаги, обращение которых ограничено и их нельзя продать никму, кроме того, кто её выпустил, и то через оговорённый срок.Долговые ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных ден. сумм.Владельческие ценные бумаги – это ценные бумаги, которые дают право собственности на соответствующие активы.Эмиссионные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются обычно крупными сериями в больших кол-вах и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны.Неэмисионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.Чем выше доходы, тем выше риск.
Виды ЦБ | КЛАССИФИКАЦИОННЫЙ ПРИЗНАК
| ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ
|
| Срок существования
| Срочные
Бессрочные
|
| Происхождение
| Первичные
Вторичные
|
| Форма существования
| Безбумажные или бездокументарные
Бумажные или документарные
|
| Национальная принадлежность
| Отечественные
Иностранные
|
| Тип использования
| Инвестиционные (капитальные)
Неинвестиционные
|
| Порядок владения
| Предъявительские
Именные
|
| Форма выпуска
| Эмиссионные
Неэмиссионные
|
| Форма собственности
| Государственные
Негосударственные
|
| Характер обращаемости
| Рыночные или свободнообрашаюшиеся
Нерыночные
|
| Уровень риска
| Безрисковые и малорисковые
Рисковые
|
| Наличие дохода
| Доходные
Бездоходные
|
| Форма вложения ср-в
| Долговые
Владельческие долевые
|
| Экономическая сущность (вид прав)
| Акции
Облигации
Векселя и др.
|
АКЦИИ Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её держателя (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть им-ва, остающегося после его ликвидации.
АО выпускает акции в следующих случаях:1. создание АО2. преобразование предприятия или организации в АО3. слияние двух или нескольких АО4. мобилизация ден. ср-в при увеличении существующего уставного капитала.
Акция обладает следующими св-вами:1. держатель акции явл-ся совладельцем АО2. акция не имеет срока существования, т.е. права её держателя сохраняются до тех пор, пока существуетАО3. акционер не отвечает по обязательствам АО4. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, т.е. все они выступают как одно лицоАкция может быть документарной и бездокументарной.При
документарной форме возможна замена акций сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нём лицом опр. кол-вом акций.Акции можно разделить на
размещённые (уже приобретённые акционерами) и
объявленные (которые АО может выпустить дополнительно к размещённым).Различаются акции ОАО и ЗАО.Акции ОАО могут продаваться их владельцами без соглашения акционеров этого об-ва в отличие от акций ЗАО.В зависимости от объёма прав, существует
2 осн. вида акций:1. обыкновенные2. привилегированныеНоминальная ст-ть размещённых привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала об-ва.
| ОБЫКНОВЕННЫЕ
| ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ
|
| Одинаковый номинал
Одинаковый объём прав (в России)
| Одинаковый номинал
Одинаковый объём прав внутри выпуска
|
| Право голоса
| Право голоса в случае предусмотренном законом и уставом при решении вопросов:
· о реорганизации и ликвидации об-ва
· о внесение изменений и дополнений в устав об-ва, ограничивающих или изменяющих права акционеров-владельцев привилегированных акций
· если на годовом собрании акционеров принимается решение о невыплате или неполной выплате установленных дивидендов.
|
| Дивиденд не определён
| Фиксированный размер дивиденда:
· в твёрдой сумме
· в процентах
· в ином порядке
|
| Ликвидационная ст-ть не определена
| Определена ликвидационная ст-ть
|
Привилегированные акции. | РАЗНОВИДНОСТЬ
АКЦИИ
| СВОЙСТВА
|
| Кумулятивные
| Любые причитающиеся, но не выплаченные дивиденды накапливаются и выплачиваются впоследствии. Кроме того владелец такой акции получает право голоса на тот период, в течение которого он не получает дивиденд.
|
| Участвующие
| Дают право на получение дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают дивиденды по привилегированным.
|
| Конвертируемые
| Могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций и иных типов привилегированных в опр. период.
|
| С плавающей ставкой дивиденда
| Ставка дивиденда ориентирована на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг.
|
| Выкупные (отзывные)
| Оговаривается право эмитента отозвать акции, т.е. выкупить их по цене с надбавкой к номиналу. Если такое же право закрепляется за инвестором, то они называются возвратными.
|
Дивиденд – это доход, который акционер может получить за счёт чистой прибыли текущего года АО, которая распределяется между держателями акций в виде опр. доли их номинальной ст-ти.
Дивиденд может быть выплачен:1. деньгами2. собственными акциями3. им-вом в рын. оценке
Сроки выплаты дивидендов:1. годовые2. промежуточные (ежеквартальные или раз в полгода). Размер промежуточных дивидендов не может превышать размер годовых.Решение о выплате годовых дивидендов по каждой категории принимает общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров (наблюдательного совета), а решение о выплате промежуточных дивидендов принимается советом директоров самостоятельно.Дивиденд рассчитывается только на те акции, которые находятся на руках у держателей. Акции, которые выкуплены у держателей или не размещены и находятся на балансе АО в расчёт при установлении дивидендов не принимаются.Размер годового дивиденда не может быть больше того, который рекомендован советом директоров. Общее собрание в праве принять решение о частичной выплате дивидендов, а также о невыплате.К выпуску акций
эмитента привлекают след. положения:1. АО не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций (кроме некоторых случаев.)2. Выплата дивидендов не гарантируется.3. Размер дивиденда может устанавливаться произвольно, независимо от прибыли.Инвесторов акций привлекает следующее:1. Право голоса в обмен на вложенный капитал.2. Право на доход.3. Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акции на р-ке. 4. Доп. льготы, которые может предоставить АО своим акционерам (скидки на продукцию,.)5. Право преимущественного приобретения новых выпусков акций.6. Право на часть им-ва АО, остающегося после его ликвидации и расчётов со всеми иными кредиторами.
Обязательные реквизиты, которые должна иметь акция:1. фирменное наименование АО и его местонахождение2. наименование ценной бумаги – акция3. её порядковый номер4. дата выпуска5. вид акции – обыкновенная или привилегированная6. номинальная ст-ть7. имя держателя8. размер уставного капитала на день выпуска акций9. кол-во выпускаемых акций10. срок выплаты дивидендов и их ставка (только для привилегированных акций)11. подпись председателя правления АО.Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение и банка агента, производящего выплату дивидендов.Сплит (дробление) – при этом компания ставит своей целью сократить номинальную ст-ть каждой акции и размещает бесплатно среди существующих акционеров компенсирующее кол-во акций для поддержания ст-ти их пакетов акций. Осн. задачей сплита явл-ся снижение цены акции.Обратный сплит (консолидация) – применяется для активизации р-ка, когда считается, что цена акции низкая и р-к может относиться к ней как к копеечной. Применяется крайне редко, т.к. ликвидность р-ка снижается и операция эта технически очень сложная.
Стоимостная оценка акций:1. номинальная ст-ть2. эмиссионная ст-ть – это цена акции, по которой её приобретает первый держатель. По существующему законодательству эмиссионная цена акции едина для всех первых покупателей, она превышает номинальную ст-ть или равна ей. Превышение эмиссионной цены над номинальной ст-ю наз-ся эмиссионным доходом.3. рыночная (курсовая) цена – это цена, по которой акция продаётся и покупается на вторичном р-ке. Рын. цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объёма сделок. Биржевой курс как результат биржевой котировки определяется равновесным соотношением спроса и предложения.4. балансовая ст-ть определяется делением ст-ти собственных активов на кол-во акций.5. ликвидационная ст-ть - по привилегированным акциям определена уставом, а по обыкновенным считается как ст-ть собственных активов по возможной цене их реализации минус затраты на ликвидацию минус все задолженности и то, что останется делить на кол-во обыкновенных акций.
ДЕПОЗИТАРНЫЕ РАСПИСКИ. Депозитарные расписки – это именная ценная бумага, свидетельствующая о владении доли в портфеле акций какой-либо иностр. компании, акции которой не могут по каким-то причинам обращаться на фондовом р-ке данного инвестора.Обращение иностр. ценных бумаг на отечественном фондовом р-ке может быть затруднено в силу ряда причин, в том числе в отсутствии чётких правовых гарантий, наличии информационного вакуума и затруднении при конвертации валют. Создание депозитарных расписок позволяет ряду зарубежных инвесторов, в отношении которых действуют строгие меры регулирования, заключать сделки на акции иностранного эмитента, хотя обычно они могут вкладывать ср-ва только в акции, обращающиеся только на их внутреннем р-ке. Поскольку депозитарные расписки деноминированы в крупных свободно конвертируемых международных валютах, это сокращает валютный риск при торговле этими инструментами.Различают:1. американские депозитарные расписки (ADR) – имеют свободное хождение на р-ке США2. глобальные депозитарные расписки (GDR) – имеют хождение в др. странахДепозитарные расписки зарегистрированы на фондовой бирже за пределами страны эмитента и торговля и расчёты по ним производятся по правилам фондовой биржи. Базовые акции находятся на хранении на имя банка-депозитария в форме выполняющей ф-ции хранителя в стране выпуска акции.
Преимущества, которые депозитарные расписки дают эмитентам:1. создание механизма привлечения доп. капитала2. расширение р-ка акций эмитента3. повышение ликвидности акций, а также повышение курсовой ст-ти на внутреннем р-ке4. улучшение имиджа и повышение доверия к эмитенту.
Инвестору работа с депозитарными расписками позволяет решать:1. неразвитость сис-мы расчётов и инфраструктура местного фондового р-ка2. дорогостоящая конвертация валют3. нехватка информации4. ограничение на покупку и владение ценными бумагами.
ОБЛИГАЦИИ. Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между кредитором (её владельцем) и заёмщиком (лицом, выпустившим её). Закрепляет право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номинальной ст-ти и зафиксированного в ней % в этой ст-ти или иного имущественного эквивалента. Принципиальные различия между акциями и облигациями:
| АКЦИЯ
| ОБЛИГАЦИЯ
|
| Держатель акции – один из собственников компании
| Держатель – кредитор компании
|
| Не имеет срока погашения
| Имеет ограниченный срок обращения по истечении которого гасится
|
| Дивиденды выплачиваются после % по облигациям
| % выплачиваются первыми
|
| Даёт держателю право на участие в управлении компанией
| Не даёт.
|
Облигация – главный инструмент для мобилизации ср-в правительствами, разными гос. и муниципальными органами и корпорациями. К выпуску облигаций прибегают компании, когда у них возникает потребность в доп. фин. ср-вах. Посредством выпуска облигаций компания может мобилизовать доп. ресурсы без угрозы вмешательства кредиторов в управление своей хоз.-фин. деят-ю. При этом облигационные займы по своей сути и назначению схожи с банковской ссудой.Номинальная ст-ть напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берётся в займы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Номинальная ст-ть явл-ся базовой величиной для расчёта принесённого облигацией дохода. Если для акции номинальная ст-ть – условная величина, то для облигации явл-ся важным параметром, значение которого не меняется на протяжении всего срока облигационного займа.Рыночная цена определяется ситуацией на р-ке облигаций и фин. р-ке в целом к моменту продажи. Чем ближе в момент покупки срок погашения, тем выше её рын. ст-ть. Чем выше доход, приносимый облигацией (купон), тем выше её рын. ст-ть. Поскольку номинал у разных облигаций разделяется между собой, то возникает необходимость в сопоставимом измерении рын. цен облигаций. Этот измеритель – курс облигации.Курс облигации – значение рын. цены, выраженное в % к номиналу. Курс об. =
Рын. цена * 100% Номинал
Виды облигаций.
| Классификационный признак
| Виды облигаций.
|
| Эмитент
| Гос., муницип., корпораций, иностр.
|
| Срок займа
| Краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные.
|
| Цель облигационного займа
| Обычные (привлечение доп. фин. ресурсов, рефинансирование имеющейся у эмитента задолженности), целевые (ср-ва от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов).
|
| Порядок владения
| Именные, на предъявителя.
|
| Способ размещения
| Свободно-размещаемые, предполагающие принудительный порядок размещения.
|
| Способ выплаты купонного дохода
| - с фиксированной купонной ставкой
- с плавающей купонной ставкой
- с равномерно возрастающей купонной ставкой
- бескупонные
|
| Хар-р обращения
| Неконвертируемые, конвертируемые
|
| В зависимости от размещения
| Обеспеченные и необеспеченные
|
Конвертируемую облигацию можно рассматривать как обычную облигацию с бесплатной возможностью её замены на заранее определённое кол-во акций (в случае с корпоративными облигациями) или на эквивалентное кол-во др. Облигаций (в случае с гос. облигациями). Эта возм-ть не может быть использована компанией-эмитентом и конвертация может быть произведена только по просьбе владельца облигаций.В связи с тем, что эти облигации предоставляют такое бесплатное право, ставка купонов по ним обычно ниже, чем по обычным облигациям. Следовательно, компания-эмитент имеет возможность приобрести более дешёвую форму заимствования и может надеяться на то, что эй никогда не придётся погашать заём, который может быть конвертирован в акции. Обычно облигации разрешается конвертировать примерно через 5 лет. При выпуске объём облигаций должен соответствовать количеству объявленных акций, на которые будут обмениваться облигации.
Корпоративные облигации бывают:1. Необеспеченные (классические) – гарантирует держателю выплату дохода, размер и порядок которого определяется при выпуске, погашении номинала в установленный срок. Может выпускаться только в тех случаях, когда компания имеет активы, которых будет достаточно для погашения основной суммы займа. В случае невыполнения компанией обязательства владельцы таких облигаций будут стоять на одном уровне с др. необеспеченными обязательствами и может случиться так, что после ликвидации компании останется недостаточно ср-в для погашения осн. суммы долга. Такие облигации обычно выпускают компании, которые не могут позволить себе выпустить инструменты более высокого качества.2. Обеспеченные облигации – гарантируют держателю те же права, что и классическая, кроме того даёт право на долю собственности эмитента в случае невыполнения взятых обязательств. Могут быть выпущены компанией только в том случае, если у неё есть какие-то конкретные высококачественные активы – обычно это земля или здания, т.е. им-во, которое может быть использовано в качестве фиксированного залога по облигации и которые компания планирует использовать в течение длительного времени. Компания не имеет права продавать активы, выступающие в качестве фиксированного залога, не получив разрешения владельцев облигацией. Компания может создать выкупной фонд, который может использоваться в процессе погашения. Это означает, что каждый год компания откладывает опр. сумму ден. ср-в, которую она использует для выкупа некоторых облигаций на открытом р-ке. На гарантированный залог можно предъявить требования конфискации. Плавающий залог – это матер. и нематер. активы и гарантии 3-их лиц. Такие облигации будут использоваться компанией, если у неё нет недвижимости для залога или компания не хочет передавать в руки владельцев фиксированный залог. В отличие от облигаций с фиксированным залогом, владельцам облигаций с плавающим залогом не разрешается конфисковывать активы в случае невыполнения компанией условий займа, однако они могут потребовать ликвидации компании для того, чтобы в результате продажи активов вернуть свои деньги. В число прав владельцев облигаций входит:- получение уведомления о размере осн. суммы долга и условиях займа- получение фиксированных (или плавающих) % от осн. суммы долга- получение оговоренной суммы погашения на дату погашения (если погашение не было осуществлено раньше срока по условиям соглашения)- право требовать от компании погашения займа раньше срока в том случае, если ст-ть активов компании упала ниже оговоренного уровня (т.е. активов, обеспечивающих залог).Некоторые компании считают, что валюты международных р-ков более привлекательны для инвесторов, чем та валюта, с которой работают на внутреннем р-ке облигаций. Соответственно они могут выпускать облигации на иностранном р-ке в валюте этой страны.К 3 основным странам, выпускающим такие облигации относятся: США, Япония, Великобритания.
ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ОБЛИГАЦИИ. Государственная ценная бумага – это форма существования гос. Внутреннего долга, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает гос-во. Выпуск в обращение гос. ценных бумаг может использоваться для решения след. осн. задач:1. финансирование гос. бюджета на не инфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение2. финансирование целевых гос. программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, соц. обеспечения и т.д.Гос. ц. б. имеют как правило 2 преимущества перед др. ц. б.: 1. самый высокий уровень надёжности для вложенных ср-в и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему2. льготное налогообложение по сравнению с др. ц. б. или направлениями вложения капитала. Часто на гос. ц. б. отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.
ВЕКСЕЛЬ. Вексель – это безусловное обязательство уплатить какому то лицу опр. Сумму денег в опр. месте в опр. срок. Это абстрактное долговое обязательство, т.е. не зависит ни от каких условий. Вексель – это ден. документ со строго определённым набором реквизитов. Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.Особенности векселя:1. документарность2. формальность (необходимость его составления в строго оговоренной законом форме)3. абстрактность – обязательства по векселю не зависят от обстоятельств его выдачи; обязанное по векселю лицо не может отказаться оплачивать вексель по причине того, что др. лицо не выполнило своих обязательств, связанных с выдачей векселя4. безусловность – вексель представляет собой ничем не обусловленное обязательство. В векселе не может содержаться оговорка, ставящая обязанность совершить платёж в зависимости от каких-либо действий векселедержателя или от наступления иных внешних обязательств.Векселя могут быть простые и переводные. Они делятся на %-ые и дисконтные. %-ые – это векселя, на вексельную сумму которых начисляется %. Дисконтные векселя – это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом.Вексельная сумма – это ден. сумма, указанная в векселе, подлежащая платежу.Передача векселя от одного векселедержателя к др. совершается путём проставления на нём спец. надписи – индоссамента, содержащей слова «платите приказу такого то» или равносильную формулировку. Лицо, индоссировавшее вексель (передавшее), называется индоссант, а лицо, получившее его таким образом – индоссат. Индоссамент проставляется на обратной стороне векселя. В случае, когда таких записей оказывается слишком много, они могут быть продолжены на спец. листе – аллонже, прикреплённом к векселю. Индоссамент должен быть простым и ничем не обусловленным. Не допускается передача части суммы векселя.Вексель может быть авалирован (гарантирован) третьим лицом, для чего ему достаточно расписаться на векселе. Это означает, что какое-то лицо берёт на себя ответственность за платёж по векселю одного или нескольких ответственных по векселю лиц. Такая гарантия называется аваль, а лицо, проставившее аваль –авалист. Аваль может гарантировать как всю сумму, так и часть её. Аваль делается на лицевой стороне векселя, либо на аллонже. Если не указано лицо, за которое выдаётся аваль, будет признано, что аваль выдан за векселедержателя. Авалистом может выступать любое дееспособное и платёжеспособное лицо. Авалист и лицо, за которое он поручается, несут солидарную ответственность за платёж по векселю. В случае, если лицо, за которое было дано поручительство не в состоянии оплатить вексель, обязанность платить по векселю возлагается на авалиста.После оплаты векселя авалист приобретает право требования уплаты вексельной суммы к тому лицу, за которое он дал поручительство, а также ко всем обязанным лицам. Чем крупнее и надёжнее поручитель, тем большей ликвидностью обладает авалированый вексель.Процедура платежа по векселю строго стандартизирована и состоит из следующих правил:1. вексель предъявляется к оплате в месте нахождения плательщика, если в векселе не указано иное2. плательщик должен осуществить платёж немедленно по предъявлении векселя, если он предъявлен своевременно; отсрочка платежа по векселю допускается только в случае возникновения обстоятельств непреодолимой силы (форс-мажор)3. предъявление векселя к оплате до срока его погашения не обязывает должника платить по нему, равно как и не может быть удовлетворено требование должника к векселедержателю принять платёж до срока погашения векселя. Когда необходимо в силу определённых обстоятельств
продлить срок платежа, это можно сделать:1. посредством написания на лицевой стороне оговорки «срок платежа продлён до.» либо другой, равнозначной по смыслу2. путём выставления нового векселя с датой платежа, увеличенной на период отсрочки платежа.
Вексель может быть не принят к платежу или акцепту (согласие кому-либо оплатить) при следующих обстоятельствах:1. если по указанному адресу невозможно отыскать плательщика2. в случае смерти плательщика3. при несостоятельности плательщика4. если в векселе указано «не акцептован» или «не принят»5. если запись об акцепте окажется зачёркнутой.Ответственность индоссантов возникает в случае отказа в акцепте или платежу по векселю, зафиксированному в соответствии с особыми правилами и в определённый срок. В случае, если векселедержатель надлежащим образом не опротестует вексель в неакцепте или неплатеже, то вексель потеряет свою вексельную силу. При потере векселем такого качества, он будет иметь статус всего лишь долговой расписки.Процедуры протеста включают удостоверение нотариусом фактов отказов платежей или акцепте. Оформляются они составлением соответствующего акта протеста.Нотариальное удостоверение факта отказа в платеже явл-ся также основанием для регресса. Благодаря абстрактности векселя, нотариус не должен разбираться в сути дела, а лишь фиксирует факт, за которым в силу безусловности векселя без применения судебного разбирательства следует мера принуждения.
ПЕРЕВОДНОЙ ВЕКСЕЛЬ (ТРАТТА). Переводной вексель – это документ, регулирующий вексельные отношения 3-х сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата), получателя платежа (ремитента).Акцепт тратты – согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате. Векселедержатель имеет право предъявить вексель для акцепта плательщику по месту жительства последнего в любое время, начиная с даты выдачи векселя и кончая датой платежа. Акцепт должен быть простым и ничем не обусловленным, однако плательщик может ограничить его частью суммы.Плательщик посредством акцепта берёт на себя безусловное обязательство оплатить переводной вексель в срок, указанный в векселе. В случае неплатежа векселедержатель имеет против акцептанта прямой иск, основанный на требовании по векселю. Обычно не акцептуются векселя со сроком платежа по предъявлению, поскольку такие векселя сразу предъявляются к оплате.
ПРОСТОЙ ВЕКСЕЛЬ (СОЛО). Простой вексель – это обязательство векселедателя самому уплатить опр. Сумму векселедержателю, это аналог долговой расписки. Отличие между ними заключается в том, что в случае конфликта кредитор, предъявляющий долговую расписку, обязан сам доказать существование и действительность того основания, в силу которого он расписку приобрёл, векселедержатель же от этой обязанности освобождён в силу абстрактности и безусловности векселя. В простом векселе векселедержатель явл-ся прямым должником и он обязан по простому векселю также, как акцептант по переводному, следовательно простой вексель акцептовать не нужно.
Применение простого векселя:1. привлечение временно свободных ден. ср-в2. вексельное кредитование3. вексель как ср-во платежа.
Реквизиты векселя:1. наименование «вексель», включённое в сам текст документа ивыраженное на том языке, на котором этот документ составлен2. простое и ничем не обусловленное предложение уплатить опр. сумму3. наименование того, кто должен уплатить (только для переводного векселя)4. указание срока платежа5. указание места, в котором должен быть совершён платёж6. наименование того, кому или приказу кого платёж должен быть совершён7. указание даты и места составления векселя8. подпись векселедержателя.
ДЕПОЗИТНЫЕ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ СЕРТИФИКАТЫ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ. Депозитный (сберегательный) сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесённого в банк и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечению установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате % в банке, выдавшем сертификат или в любом филиале этого банка.Если в качестве вкладчика выступает ю/л, то оформляется депозитный сертификат, если физ. лицо – сберегательный сертификат. Сертификат может выпускаться только коммерческими банками и только в документарной форме. Сертификат может быть именным и на предъявителя. Срок обращения депозитного сертификата ограничивается 1 годом, сберегательного – 3 годами. При наступлении срока востребования депозита или вклада банк обязан выплатить владельцу ценной бумаги сумму вклада и % по ставке, первоначально установленной в условиях выпуска и обращения. При досрочном предъявлении сертификата % выплачиваются как по вкладам до востребования.
ЧЕК. Чек – это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нём сумму денег; то ценная бумага, представляющая собой платёжно-расчётный документ.Осн. виды чеков:1. именной2. на предъявителя.
ВАРРАНТ. Варрант на акции – это ценная бумага, дающая право её владельцу купить опр. количество акций данной компании в течение опр. периода (обычно несколько лет) по фиксированной в нём цене.Эмитентом варрантов явл-ся та же компания, которая выпускает акции в обращение и преследует цель сделать свои акции более привлекательными для инвесторов.Цена варранта не включает ст-ть самой акции, она отражает только ст-ть самого права на покупку акций и зависит от разницы между курсовой ст-ю акции и ценой акции, зафиксированной в варранте.
Инфраструктура ФР
Под
инфраструктурой ФР понимается совокупность технологий, используемых на ФР для заключения и исполнения сделок, материализованная в различных технических ср-вах, организациях, нормах и правилах.Основные
задачи инфраструктуры:1. управление рисками на ФР2. снижение удельной стоимостити проведения операцииИнфраструктура состоит из следующих
систем:1. система раскрытия информации – обеспечивает доступ к информации об эмитентах (тот, кто выпускает ценные бумаги), состоянии р-ка и ценных бумаг (информационное агентство и рейтинговое агентство)2. торговая система – чтобы заключить сделку, участники р-ка должны найти друг друга, а также узнать насколько надёжен потенциальный партнёр по сделкам. Эту функцию берут на себя посредники – брокеры. В свою очередь, брокеры находят друг друга в одной из торговых систем (биржы и внебиржевые).3. система регистрации прав собственности – в эту систему входят депозитарии (особое хранилище, в которое владельцы ценных бумаг могут отдать их на хранение). Депозитарий выступает в роли передаточного звена от продавца к покупателю. Он гарантирует наличие и подлинность продаваемых бумаг.4. система клиринга – при больших оборотах на бирже контроль за каждой отдельной сделкой оказывается хлопотным и дорогим делом. Для его реализации вводят так называемые сис-мы клиринга, в задачи которых как раз входит контроль за тем, чтобы все сделки, заключённые на бирже правильно адресовались и выверялись. Задачей клирингов
Воспользуйтесь поиском по сайту:
