 |
Эмиссионные ценные бумаги корпораций. Порядок выпуска и обращения.
|
|
|
|
Цен.бумага- это денежный документ определенной формы и реквизитов, выражающий или удостоверяющий имущественные права владельца.
По форме выпуска различают:
- Эмиссионные – выпускаются крупными сериями (партиями, траншами), ценные бумаги каждой серии одинаковы (к эмиссионным относят только акции и облигации).
- Неэмиссионные – выпускаются поштучно, небольшими партиями.
Проведем характеристику эмиссионных ц.б:
Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, в случае ликвидации общества.
Эмитентами акций являются только акционерные общества. Организация и функционирование акционерного общества имеет правовую основу, ключевым документом является Федеральный закон «Об акционерных обществах».
Акции открытых акционерных обществ могут свободно продаваться любым лицам, имеющим право на покупку.
Число акционеров закрытого акционерного общества не должно превышать 50. Акции распределяются среди заранее определенного круга лиц.
Акции по праву голоса и очередности получения дивиденда могут быть классифицированы следующим образом:
· обыкновенные
· привилегированные
Обыкновенные акции предоставляют владельцу право голоса на собрании акционеров по принципу: «одна акция = один голос», возможно начисление дивиденда, но не более чем на привилегированную акцию.
Привилегированные акции – акции с первоочередностью прав на часть имущества при ликвидации эмитента и начисления дивиденда, возможным минимальным его размером, не предоставляют права голоса в случае регулярного начисления дивидендов. Кроме того данный тип акций обладает следующими свойствами.
|
|
|
кумулятивность - накопление дивидендов или их части для выплаты единой суммой впоследствии;
конвертация – возможность обмена привилегированной акции на акцию этого же эмитента другого типа.
По форме вложения средств акция является долевой ценной бумагой, т.е выражением доли ее владельца в капитале организации-эмитента.
Учет прав собственности на акции ведется особым образом, путем ведения специального списка владельцев (акционеров), который называется реестр акционеров.
Акционерное общество может самостоятельно вести список своих акционеров, если число акционеров не превышает 500, иначе эмитент обязан передать ведение реестра профессиональному участнику рынка ценных бумаг – реестродержателю (регистратору).
Владельцы и номинальные держатели ценных бумаг обязаны соблюдать правила представления информации в систему ведения реестра.
Номинальный держатель ценных бумаг - лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг.
Могут быть выделены следующие формы стоимости акций:
1) номинальная;
2) балансовая;
3) рыночная (текущая);
4) будущая (оценочная).
Номинальная стоимость присваивается эмитентом при выпуске акций. Балансовая стоимость акций является расчетной и определяется как отношение чистой стоимости активов к числу выпущенных акций. Рыночная, или текущая цена, это цена реальных сделок при операциях с акциями на рынке. Будущую стоимость акции определяется при помощи специальных методов оценки, на нее могут оказывать влияние величина номинала, дивиденда, рыночная ситуация.
Доход по операциям с акциями может иметь следующие формы:
- дивиденд,
- курсовая разница.
Облигация - это «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.
|
|
|
Частные, или корпоративные облигации, представляют собой долгосрочные займы, размещаемые на рынке ценных бумаг. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества.
Облигации различаются:
· по эмитентам;
· доходностью;
· формой получения дохода и погашения;
· сроком обращения и получения дохода;
· целевым назначением;
· обеспеченностью/необеспеченностью.
Номинальная стоимость облигации обозначена эмитентом при ее выпуске и указывает сумму займа, которая подлежит возврату владельцу облигации по истечении указанного срока. Эмитентом облигаций могут быть различные юридические лица.
Рыночная цена облигации обычно отклоняется от номинальной и зависит от ситуации на рынке, надежности эмитента, календарного срока погашения и получения дохода, ряда других факторов. Доход по облигации может быть разным по величине, его форма и периодичность получения владельцем устанавливается эмитентом при выпуске облигации и рассчитывается исходя из номинала.
По форме получения дохода облигации разделяются на дисконтные, и процентные.
Дисконтные ценные бумаги размещаются по цене ниже номинала и разница (дисконт) между номинальной стоимостью и ценой покупки составляет доход инвестора.
Процентные (купонные) облигации продаются по номинальной цене, доход по таким облигациям облигациям определяется эмитентом: при выпуске им назначается процентная ставка выплат, их периодичность и сроки.
Процентная ставка может быть по облигациям может быть различная:
· фиксированная – неизменная весь период обращения;
· плавающая – изменяемая эмитентом на следующий период по завершении предыдущего;
· ступенчатая – как сочетание фиксированной и плавающей, когда эмитент при выпуске облигации объявляет размеры ставки по всем купонам на весь период обращения, различные по каждому купонному периоду.
Доходом по процентным облигациям является сумма купонных доходов, начисляемых и выплачиваемых за каждый купонный период.
|
|
|
Величина накопленного купонного дохода изменяется ежедневно, поскольку каждый день к доходу прибавляется сумма, накапливаемая за день обращения облигации. Размер величины накопленного купонного дохода расчитывается следующим образом:
НКД = Nom * C1 * (T - T(0))/ 365/ 100%, где (1)
НКД –накопленный купонный доход на соответствующий день купонного периода;
Nom - номинальная стоимость одной облигации;
С1 - размер процентной ставки первого купона в процентах годовых;
T - дата размещения облигаций;
T(0) - дата начала размещения облигаций.
Доход, причисленный к цене облигации исходя из накопленной величины купона, называется накопленным купонным доходом.
Ц ена купонной облигации на рынке складывается по формуле:
Цк=Н+НКД+Д, где (2)
Цк – текущая рыночная цена купонной облигации;
Н – номинал облигации;
НКД – накопленный купонный доход текущего дня;
Д – дисконт.
Доход по операциям с облигациями может иметь следующие формы:
- процентный доход,
- курсовая разница.
В Российской Федерации правовые документы, направленные на регулирование рынка ценных бумаг - это Гражданский, Бюджетный, Налоговый и другие кодексы РФ, Федеральные законы: «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг», «О Центральном банке (Банке России)», «О банках и банковской деятельности», «О переводном и простом векселе», «О валютном регулировании и валютном контроле» и другие; указы президента и постановления правительства; нормативные документы органов государственного регулирования, такие как ведомственные положения, инструкции, письма, приказы, указания, например, документы Федеральной службы по финансовым рынка (ФСФР), Банка России;
Эмитенты и инвесторы являются обязательными участниками рынка ценных бумаг.
Эмитенты – организации, заинтересованные в привлечении денежных средств для развития производства, финансирования программ и проектов и привлекающие для этого инвестиции путем выпуска (эмиссии) ценных бумаг.
|
|
|
Инвесторы – лица и организации, имеющие временно свободные денежные средства, заинтересованные в их преумножении и приобретающие с этой целью ценные бумаги.
Эмитент на рынке ценных бумаг – всегда продавец.
Эмитентом может быть юридическое лицо, органы исполнительной власти или органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.
Эмитентом может выступать орган исполнительной власти, орган местного самоуправления или юридическое лицо, которому в установленном порядке, на определенных условиях предоставлено право эмиссии (выпуска в обращение) денег, облигаций, акций и других ценных бумаг и документов, включая кредитные, (пластиковые) карточки, дорожные чеки. Эмитент несет от своего имени обязательства перед владельцами денег и ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.
|
|
|
