 |
Перспективы развития финансовых рынков в республике Кот д’Ивуар
|
|
|
|
Региональная биржа ценных бумаг (РБЦБ) в г. Абиджан как специализированный финансовый институт, начала свою деятельность в сентябре 1998 г. С инициативой создания такой биржи выступил ЦБ Западноафриканского валютного союза (ИЕМОА). Техпомощь оказали ВБ, правительства Франции, США и Канады. Биржа создавалась с целью: мобилизации вкладов резидентов; преумножения финансовых средств предприятий и организаций с целью стимулирования их экономической активности; привлечения иностранного капитала.
На РБЦБ проходят торги по ценным бумагам, эмиссия которых была осуществлена в Бенине, Буркина Фасо, Кот д’Ивуаре, Гвинее Бисау, Мали, Нигере, Сенегале и Того. Торговые сессии проводятся три раза в неделю, по их итогам издается еженедельный биржевой бюллетень.
РБЦБ работает в основном с тремя видами ценных бумаг: акции, облигации и «правовой документ». Практикуется три вида акций: на право голоса на собрании акционеров; на получение части прибыли; на право получения служебной информации (ежегодный отчет, результаты аудиторской проверки, решение собрания акционеров и т.д.). Облигации - инвестор получает доход в процессе погашения заемщиком «купонов» в заранее установленные сроки. «Правовой документ» - дает инвестору возможность приобретать определенное количество акций по первоначальной, зафиксированной на момент эмиссии цене.
Состояние и тенденции биржевого рынка анализируются по двум основным индексам: «индекс десяти» - суммарный индекс десяти наиболее популярных акций; «общий индекс» - суммарный индекс всей совокупности котирующихся на бирже акций. На первой торговой сессии было продано 856 акций на 23 млн. фр. КФА (= 40 тыс. долл.).
|
|
|
Через год средние показатели торговой сессии составили: количество акций - 7 тыс.шт. на 200 млн. фр. КФА (330 тыс. долл.). При этом собственный капитал биржи вырос с 836 млрд. фр. КФА до 965 млрд. фр. КФА (с 1,4 млрд. долл. до 1,6 млрд.).
В январе 2010 года Ивуарский министр финансов объявила о планах запустить в Абиджане торговую площадку для торговли африканскими корпоративными облигациями, деноминированными фр. КФА зоне. Дело в том, что во время финансового кризиса банки сильно ограничили кредитование, и компании в настоящее время все чаще и чаще рассматривают рынок облигаций в качестве источника получения финансирования своей деятельности или проектов.
Кот-д'Ивуар является крупнейшей экономикой в Экономическом и валютном союзе Западной Африки (ЮЕМОА), на его долю приходится 40% от совокупного ВВП региона. В Кот-д'Ивуаре относительно высокий доход на душу населения (1700 долларов США в 2009 г.). Страна играет ключевую роль в транзитной торговле не имеющим выхода к морю соседних стран. Она является крупнейшим экспортером какао в мире и занимает четвертое место в Африке южнее Сахары с точки зрения общего объема экспорта товаров (после Южной Африки, Нигерии и Анголы).
Тем не менее, гражданская война, которая охватила страну в 2002-2003 годах и в последующие годы из тупиковой ситуации в мирном процессе, тяжело сказались на экономике Кот-д'Ивуара. В период с 2000 по 2006 год средний экономический рост был отрицательным, составив -0,4%, что значительно ниже темпов роста в остальных странах ЗАЭВС (4,1%) и странах Африки южнее Сахары (4, 9%).
Раздел страны нарушил торговлю, привел к снижению объемов экспорта и снижению роли Берега Слоновой Кости в качестве регионального хаба. Объем прямых иностранных инвестиций серьезно пострадали, и многие зарубежных компаний были закрыты или существенно сократили свои операции до окончательного урегулирования кризиса.
|
|
|
При более благоприятных перспективах для политического урегулирования в 2007 году, благодаря формированию нового переходного правительства, в стране начался экономический подъем, который ускорился в 2008 году, рост ВВП в достижении 2,3%. Тем не менее, инфляция также увеличилась с 1,9% в 2007 году до 6,3% в 2008 году, после увеличения в середине 2008 года, цены на продовольствие и топливо по всему миру. Расчетная стоимость экспорта также увеличился на 8,3% в 2008 году, после падения на 5,7% в предыдущем году.
С 2007 года усилиями правительства по снижению задолженности перед кредиторами и внутренними донорами улучшились перспективы и уверенность в финансовом секторе. В конце 2008 года, правительство уже выплатило свой долг в размере 41,6 млрд. франков КФА. Правительство также возобновило Комитет казначейства и укрепления координации с Мониторинговой комиссией ценных бумаг и финансовых инструментов (COSTEIF), для дальнейшего повышения уверенности в себе.
Финансовый сектор оставался функциональным, но он серьезно пострадал от двойного политического кризиса и гражданской войны. Все 19 филиалов банков, базирующихся в центральной области, северо-западе страны были закрыты после 2002 года, а качество кредитного портфеля банков сократился. В 2007 году, в общей сложности, в стране действовали 20 коммерческих банков и три небанковских финансовых учреждения.
Банковский сектор включает в себя 19 банков, пять из которых являются собственностью граждан. Национальные банки представляют 21% всех активов, их уровень ликвидности остаются ниже порога Prudential, в большинстве случаев. Правительство имеет сильные позиции в отрасли и прилагает усилия, чтобы возродить эти учреждения с момента начала конфликта в 2002 году.
Прогресс в последнее время был достигнут в реструктуризации банков по капитализации и укреплению банковской системы. Два из пяти национальных банков, которые имели отрицательное значение собственного капитала на начало июня 2008 года, разработали планы рекапитализации, которые были утверждены банковской комиссией. В этих банках в настоящее время находится временная администрация, а два других в настоящее время перешли в руки правительства, посредством конвертации депозитов в неликвидный капитал.
|
|
|
Будучи членом ЗАЭВС, Берег Слоновой Кости является участником межбанковского рынка всех стран Союза. Кроме того, местное лицензирование действительно для всех стран-членов ЗАЭВС.
Предоставление финансовых услуг в сельских районах и для малых и средних предприятий все еще недостаточно, так же как и мобилизация долгосрочных сбережений для финансирования долгосрочных инвестиций. В частности, сектор микро финансирования сильно пострадал от затяжного конфликта в стране и проблем, связанных с потоком денежных средств. Около 90% кредитов и сбережений сосредоточены лишь в двух совместных сетях, которые в настоящее время сталкивается с трудностями что представляет системный риск для сектора микро финансирования. Чтобы изменить эту тенденцию, Министерство финансов выпустило национальную политику в области микро финансирования в конце 2007 года наряду с детальной стратегией и планом действий на период с 2007 по 2015 годов, направленных на содействие жизнеспособности участников сектора микро финансирования, интегрированных и диверсифицированных по всей стране.
Рынок мобильных платежей в Кот-д'Ивуар является весьма конкурентоспособным и носит фрагментарный характер. В декабре 2008 года, «Оранжевый Кот-д'Ивуар» запустила свой новый мобильный продукт «Оранжевые деньги». MTN планирует запустить свой мобильный продукт «Деньги в Западной Африке» в ближайшем будущем.
Региональной фондовой биржи (BRVM), чья штаб-квартиру в Абиджане, фондовый рынок выступает в качестве региональных стран-членов Экономического и валютного союза Западной Африки (ЮЕМОА). Сделки минимального уровня, в то время как 45 компаний имеют право на получение этой стипендии.
Стабильность и жизнеспособность страхового сектора в Кот-д'Ивуаре и пенсионные фонды государственного сектора находятся в опасности. Страховая отрасль сталкивается с проблемой недооценки и трудности в урегулировании претензий, и низкими требованиями к капиталу и отсутствием прочной нормативной основы для содействия страхованию предприятий в случае банкротства. Что касается пенсионных фондов, как CNPS (частный сектор), CGRAE (государственный сектор), они сталкиваются с большим дефицитом, и актуарные исследования, проведенные в последнее время указывают на необходимость и срочность реформы.
|
|
|
Цены на какао, которые достигли беспрецедентного уровня в период экономического спада способствовали замечательной устойчивости экономики Кот-д'Ивуара, стоящей перед глобальным экономическим спадом. Однако глобальный кризис продолжает представлять угрозу для экономических перспектив для Кот-д'Ивуара, из-за задержки ожидаемых прямых иностранных инвестиций и более низкого уровня экспорта.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключение необходимо отметить, что продолжительность усилий ивуарских властей по проведению поддерживающей финансовой политики указывает на сложности сохранения национальной конкурентоспособности в современном мире с открытыми экономическими границами. Это тем более сложно для Koт д’Ивуара как для страны, имеющей устойчивые традиции административного централизма и регулирования подходов к предпринимательству.
Исторически предпочтения отдавались взаимодействию государства и крупными экономическими агентами, поскольку последние консервативны и лишены духа инноваций и риска. А основой функционирования ивуарской банковской системы всегда было уклонение от всяческих рисков. Необходимо учесть, что Ивуарское бремя налоговых и квазифискальных платежей стало причиной для разработки и применения инструментов экономического вмешательства, облегчающих положение предприятий.
Однако эти меры должны привести, скорее, к стимулированию государственного и частного спроса, чем к быстрому развитию конкурентоспособного предложения. В то же время слишком быстрая экономическая либерализация в современном открытом мире крайне редко оказывается эффективной, приводя обычно лишь к увеличению дефицита внешнеторгового и платежного баланса. Представляется, что сейчас необходимо учитывать и проблемы, создаваемые регулированием, и проблемы, создаваемые либерализацией.
Промышленная политика, в том числе сельское хозяйство и политика территориального выравнивания, безусловно, должны быть продолжены, но их необходимо адаптировать к условиям современной мировой экономики. В этой связи применение новых подходов, финансовых инструментов и институтов выглядит оправданным.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ:
1. «Страны Африки» Политико-Экономический справочник. Москва издательство политической литературы 1988.
|
|
|
. Малая энциклопедия стран. - М. Торсинг, 2004 г., 716 с.
. Весь мир. Страны. Флаги. Гербы. Минск: Харвест, 2004 г., 698 с.
. Экономическая, социальная и политическая география мира. Регионы и страны: Учебник / Под ред. С.Б. Лаврова, Н.В. Каледина. М., 2002.
. Страны мира: Краткий полит.экон. справочник.- М.: Политиздат, 1980 г., 497 с.
. Малый атлас мира/ст.ред. Н.М. Терехов - М.: ГУГК, 1980 г., 147 с.; http://www.africana.ru
7. Zongo S. (1998), "Analyse de la régulation des entreprises privatisées:cas de l'électricité et des télécommunications en Côte d'Ivoire", mémoire DEA, PTCI UFR de sciences économiques, Cocody Abidjan.
8. Адлер Ю.П. Восемь принципов, которые меняют мир//Стандарты икачество. Год № 5/6. - С. 49-61.
. Алексахина JI.И. Комплексный экономический анализ инвестиционно- хозяйственной деятельности предприятия. - Смоленск: Изд. СФ МЭИ. 2003. - 2,5 п.л.
. Альтшуллер Г.С. Найти идею. Введение в теорию решенияизобретательских задач. Новосибирск: Наука, 1986. - 209 с.
. Андерсен Б. Бизнес-процессы. Инструменты совершенствования.
. Пер. с англ. Под ред Ю.П. Адлера/ -М.:РИА «Стандарты и качество», 2003 г. 212с. - ISBN 5-16-002298-8
. Аныпин В.М. Инвестиционный анализ: Учеб.-практ. пособие. М.:1. Дело,2000-315 с.
. Векша JI.H. Инновационный менеджмент. М.: МГГА, 1999.
. Братолюбов В.Б., Кротов Е.Г., Лозенко В.К. Конкурентоспособность промышленной продукции. Новый взгляд М.:
. Хаммер, M. Реинжиниринг корпорации: манифест революции вбизнесе / Майкл Хаммер, Джеймс Чампи; пер. с англ. Ю.Е. Корнилович. М.: Манн, Иванов и Фербер, 2006. - 287 с. - ISBN 5-902862-08-6.
. Хэндфилд, Роберт Б., Николе, мл., Эрнест JI. Реорганизация цепейпоставок. Создание интегрированных систем формирования ценности.: Пер.с англ. М.: Издательский дом "Вильяме", 2003. -416 с.
|
|
|
