 |
Реальные и номинальные процентные ставки.
|
|
|
|
Между номинальной процентной ставкой, т.е. процентной ставкой, выраженной в определенной сумме долларов, и реальной процентной ставкой имеется существенное различие.
Реальная процентная ставка - это выплачиваемая по ссуде ставка процента, которая выражается в единицах товаров. Она определяется как номинальная процентная ставка минус уровень инфляции.
Рассмотрим пример, который показывает разницу между реальной и номинальной процентными ставками. Предположим, что в 1980 г. вы взяли взаймы, 100 долл. сроком на один год при номинальной процентной ставке 16. Это означает, что в 1981 г. вам пришлось уплатить кредитору сумму, равную 116 долл. Предположим далее, что темпы инфляции в течение этого года составили 12 %. Это означает, что выплаченные вами в 1981 г. 116 долл. на самом деле стоили только 103,57 (116 долл. - 1,12) в долларах 1980 г. Другими словами, с точки зрения дополнительного количества товаров, которые кредитор смог купить на доход от выданной им ссуды, процентная ставка составила только 3,57. Таким образом, реальная процентная ставка, которую вы уплатили и которую получил ваш кредитор, равнялась всего лишь 3,57.
Обычно величина реальной ставки процента определяется следующим уравнением: Реальная номинальная темп процентная = процентная - инфляции ставка ставка Уравнение дает лишь приблизительный результат. Так, например, в только что рассмотренном примере мы должны были бы получить реальную и процентную ставку, равную 4. Самый простой способ уяснить суть реальной процентной ставки - это понять, что в условиях инфляции заемщики выплачивают стоимость кредита и процентов долларами, которые потеряли свою покупательную силу в результате инфляции. Показатель реальной процентной ставки и выражает то, что снижение стоимости доллара учитывается при определении процентов за кредит.
|
|
|
Процентная ставка, имеющая значение при принятии инвестиционных решений, есть реальная процентная ставка. Это происходит потому, что реализация инвестиционного проекта приносит отдачу в форме товаров, стоимость которых должна быть сопоставлена с расходами на кредит. Однако если уровень цен является постоянным, т.е. в экономике нет инфляции и, следовательно, номинальная и реальная ставки равны, то в этом случае уровень инвестиций обратно пропорционален и номинальной процентной ставке.
График инвестиций.
График 1.
Кривая инвестиционного спроса.
Только что описанная взаимосвязь между инвестированием и ставкой процента представлена на графике 1 в форме кривой инвестиционного спроса I.
График инвестиционного спроса показывает размер инвестиций, который фирмы согласны осуществлять при каждом данном уровне процентной ставки.
Чем выше ставка процента, тем ниже желаемый уровень инвестиционных расходов. Например, при процентной ставке i 0 уровень инвестиций равен I 0. Если процентная ставка увеличивается до уровня i ’, все меньше проектов остаются прибыльными, и величина инвестиционных расходов сократился до I ’. При построении кривой инвестиций мы принимаем постоянными такие факторы, как: 1) ожидания фирмы по поводу будущего спроса на их продукцию; 2) технология производства; 3) уровень зарплаты, которую фирмы должны выплачивать своим работникам; Все сказанное по поводу инвестиций фирм в новые заводы и оборудование является также верным и для инвестиций в жилищное строительство или запасы. При значительном росте процентных ставок прибыли, которые могут быть получены от эксплуатации нового дома или сегодняшнего увеличения товарных запасов, не будут достаточны, чтобы возвратить сумму займа плюс проценты по нему. Следовательно, чем выше ставка процента, тем меньше инвестиционные вложения в жилищное строительство или запасы будут казаться прибыльными. Таким образом, кривая инвестиционного спроса на графике 1 отражает спрос на все виды инвестиции. Она построена для некоторого данного ожидаемого уровня прибыли от инвестиций.
|
|
|
Капитал. Ссудный процент.
Капитал - это ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг. Физический капитал включает в себя машины, здания и сооружения, средства передвижения, инструменты и запасы (фонды) сырья и полуфабрикатов. Человеческий капитал состоит из навыков, например, таких, как у практикующих врачей, сформированных для оказания различных медицинских услуг.
Для создания капитала необходимо время. Например, строительство нового административного здания или разработка нового пассажирского самолета могут занять несколько лет. Во время создания нового капитала фирме требуются средства для финансирования издержек производства капитала. Они должны расходовать эти средства сегодня в расчете на будущие доходы, обусловленные использованием капитала для увеличения производства. Те, кто доставляют средства для создания нового капитала, откладывают во времени возможность потратить эти средства на текущие покупки. Аналогично, тот, кто пытается получить навыки терапевта, должен быть готов отложить получение дохода и нести издержки за обучение в течение восьми лет или около того, т.е. столько времени, сколько потребуется для получения медицинской степени и профессиональной лицензии. Суть решения создать новый капитал - в сравнении издержек, связанных с отказом от части доходов для финансирования проекта по созданию капитальных активов, который будет осуществляться определенный период времени, и доходов по окончанию этого срока.
|
|
|
