 |
Расчеты лизинговых платежей, например компании ЗАО «Кристалл».
|
|
|
|
За время существования на строительном рынке компания ЗАО «Кристалл» успешно реализует свои услуги на территории Российской Федерации. ЗАО «Кристалл» было создано в 2000 году по решению общего собрания акционеров. Общество является юридическим лицом и действует на основание Устава и законодательства РФ.
Место нахождение организации: Мурманская обл., г.Оленегорск, ул.Кирова д.6
Организация укомплектована квалифицированным инженерно-техническим составом, специалистами высокого класса во всех отраслях строительного производства (все специалисты имеют высшее образование).
Строительная компания «Кристалл» имеет необходимое оборудование и механизмы для проведения всего комплекса строительно-монтажных и отделочных работ по возведению жилых домов, промышленных комплексов, проведению отделочных работ и благоустройству прилегающих территорий. В своей строительной деятельности компания использует материалы как импортного, так и отечественного производства.
В ЗАО «Кристалл» внедрена система контроля качества работ, которая состоит из входного контроля поступающих материалов и операционного контроля, проводимого линейно-техническими работниками.
Структура организации ЗАО «Кристалл» включает в себя:
1. Дирекция организации: специалисты, имеющее высшее строительное и экономическое образование, полностью контролирующие всю деятельность фирмы.
2. Проектно-сметный отдел: разрабатывает архитектурный дизайн создаваемого и реконструируемого объекта, разрабатывает проекты капитального ремонта, реконструкции и строительства объектов, производит расчет сметной и договорной стоимости объекта.
3. Производственно-технический отдел: заключает договора с заказчиками и субподрядными организациями, обеспечивает подготовку производства и проводит оформление всей необходимой документации.
|
|
|
Рассмотрим компания "Кристалл" рассматривает целесообразность лизинга сборочного конвейера, который она собирается приобрести в следующем году.
Чтобы показать разницу в конечных результатах произведем расчет лизинговых платежей в нескольких вариантах:
· по договору финансового лизинга с полной амортизацией;
· по договору финансового лизинга с уплатой аванса при заключении договора и применении механизма ускоренной амортизации;
· по договору финансового лизинга, предоставляющему лизингополучателю право выкупа имущества – предмета договора по остаточной стоимости по истечении срока договора.
1. Расчет с полной амортизацией
Расчет лизинговых платежей по договору финансового лизинга с полной амортизацией.
Условия договора:
| Стоимость имущества – предмета договора | 1200000 у.е. | |
| Срок договора | 10 лет | |
| Норма амортизационных отчислений | 10 % в год | |
| Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества | 15 % | |
| Величина использованных кредитных ресурсов | 1200000 у.е. | |
| Процент комиссионного вознаграждения | 10 % | |
| Дополнительные услуги лизингодателя | 25000 у.е. | |
| Ставка НДС | 20 % |
Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с 1-го года.
Данные расчета среднегодовой стоимости имущества для удобства пользования приведу в таблице 1.
Таблица 1
Расчет среднегодовой стоимости имущества
| Расчетный год | Стоимость имущества на начало года | Сумма амортизационных отчислений | Стоимость имущества на конец года | Среднегодовая стоимость имущества | ||
| 1 | 1200000 | 120000 | 1080000 | 1140000 | ||
| 2 | 1080000 | 120000 | 960000 | 1020000 | ||
| 3 | 960000 | 120000 | 840000 | 900000
| ||
| 4 | 840000 | 120000 | 720000 | 780000 | ||
| 5 | 720000 | 120000 | 600000 | 660000 | ||
| 6 | 600000 | 120000 | 480000 | 540000 | ||
| 7 | 480000 | 120000 | 360000 | 420000 | ||
| 8 | 360000 | 120000 | 240000 | 300000 | ||
| 9 | 240000 | 120000 | 120000 | 180000 | ||
| 10 | 120000 | 120000 | 0 | 60000 |
Рассчитываю общую сумму лизинговых платежей:
1 – й год:
АО – амортизационные отчисления
АО=1200000*10/100=120000 у.е.
ПК – плата за используемые кредитные ресурсы
ПК=114000*0,15=171000 у.е.
КВ – комиссионное вознаграждение
КВ=1140000*0,1=114000 у.е.
ДУ – плата за дополнительные услуги в расчетном году
ДУ=25000/10=2500 у.е.
В – выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году
В=120000+171000+114000+2500=407500 у.е.
НДС=407500*0,2=81500 у.е.
ЛП – лизинговый платеж в расчетном году
ЛП=407500+81500=489000 у.е.
В такой же последовательности выполняю расчеты за 2 – 10-й годы. Результаты расчетов представлены в таблице 2.
Таблица 2
Расчет общей суммы лизинговых платежей
| Расчетный год | АО | ПК | КВ | ДУ | В | НДС | ЛП |
| 1 | 120000 | 171000 | 114000 | 2500 | 407500 | 81500 | 489000 |
| 2 | 120000 | 153000 | 102000 | 2500 | 377500 | 75500 | 453000 |
| 3 | 120000 | 135000 | 90000 | 2500 | 347500 | 69500 | 417000 |
| 4 | 120000 | 117000 | 78000 | 2500 | 317500 | 63500 | 381000 |
| 5 | 120000 | 99000 | 66000 | 2500 | 287500 | 57500 | 345000 |
| 6 | 120000 | 81000 | 54000 | 2500 | 257500 | 51500 | 309000 |
| 7 | 120000 | 63000 | 42000 | 2500 | 227500 | 45500 | 273000 |
| 8 | 120000 | 45000 | 30000 | 2500 | 197500 | 39500 | 237000 |
| 9 | 120000 | 27000 | 18000 | 2500 | 167500 | 33500 | 201000 |
| 10 | 120000 | 9000 | 6000 | 2500 | 137500 | 27500 | 165000 |
| Всего у.е. | 1200000 | 900000 | 600000 | 25000 | 2725000 | 545000 | 3270000 |
| в % | 36,70 | 27,52 | 18,35 | 0,76 | 83,33 | 16,67 | 100,00 |
Таким образом общие лизинговые платежи составят 3270000 у.е.
Размер ежегодных лизинговых взносов по договору финансового лизинга с полной амортизацией = 3270000/10=327000 у.е.
Дисконтированный отток денежных средств (ДОДС) рассчитаю при ставке дисконта r=15 %.
где t – год лизингового платежа
Подставив соответствующие значения получаю ДОДС=1641137 у.е.
2. Расчет с применением механизма ускоренной амортизации
Условия договора аналогичны, за исключением: срока договора, который составит 5 лет; применяется коэффициент ускоренной амортизации с коэффициентом 2.
Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с 1-го года.
Данные расчета среднегодовой стоимости имущества для удобства пользования приведу в таблице 3.
Таблица 3
Расчет среднегодовой стоимости имущества
| Расчетный год | Стоимость имущества на начало года | Сумма амортизационных отчислений | Стоимость имущества на конец года | Среднегодовая стоимость имущества | ||
| 1
| 1200000 | 240000 | 960000 | 1080000 | ||
| 2 | 960000 | 240000 | 720000 | 840000 | ||
| 3 | 720000 | 240000 | 480000 | 600000 | ||
| 4 | 480000 | 240000 | 240000 | 360000 | ||
| 5 | 240000 | 240000 | 0 | 120000 |
Общий размер лизингового платежа рассчитываю так же, как и в примере 1. Результат представлен в таблице 4.
Таблица 4
Расчет общей суммы лизинговых платежей
| Расчетный год | АО | ПК | КВ | ДУ | В | НДС | ЛП |
| 1 | 240000 | 162000 | 108000 | 5000 | 515000 | 103000 | 618000 |
| 2 | 240000 | 126000 | 84000 | 5000 | 455000 | 91000 | 546000 |
| 3 | 240000 | 90000 | 60000 | 5000 | 395000 | 79000 | 474000 |
| 4 | 240000 | 54000 | 36000 | 5000 | 335000 | 67000 | 402000 |
| 5 | 240000 | 18000 | 12000 | 5000 | 275000 | 55000 | 330000 |
| Всего у.е. | 1200000 | 450000 | 300000 | 25000 | 1975000 | 395000 | 2370000 |
| в % | 50,63 | 18,99 | 12,66 | 1,05 | 83,33 | 16,67 | 100,00 |
Таким образом общие лизинговые платежи составят 2370000 у.е.
Размер ежегодных лизинговых взносов по договору финансового лизинга с полной амортизацией = 2370000/5=474000 у.е.
ДОДС = 1588922 у.е.
Если сравнить этот вариант расчета с предыдущим то:
1. Общий лизинговый платеж снизился с 3270000 у.е. до 2370000 у.е. или на 27,52 %, но возросли ежегодные платежи с 327000 у.е. до 474000 у.е. или на 44,95 %, которые необходимо платить 5 лет, а не 10.
2. ДОДС снизился с 1641137 у.е. до 1588922 у.е. или на 3,18 %.
Данный вариант более выгоден при реализации проекта с более высокой доходностью в первые годы его реализации (есть возможность покрыть высокие лизинговые платежи).
3. Расчет с применением механизма ускоренной амортизации и с уплатой аванса
Условия договора аналогичны, за исключением того, что лизингополучатель при заключении договора уплачивает лизингодателю аванс в сумме 480000 у.е. или 40 % от стоимости имущества. Это означает, что из стоимости имущества – предмета договора необходимо вычесть аванс (1200000 у.е. – 480000 у.е. = 720000 у.е.).
В этом варианте предполагается, что у предприятия имеется свободные денежные средства, но их не хватает для реализации проекта. Предприятие как бы предоставляет лизинговой компании беспроцентный кредит, за что получает снижение лизинговых платежей. Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с 1-го года.
|
|
|
Данные расчета среднегодовой стоимости имущества для удобства пользования приведу в таблице 5.
Таблица 5
Расчет среднегодовой стоимости имущества
| Расчетный год | Стоимость имущества на начало года | Сумма амортизационных отчислений | Стоимость имущества на конец года | Среднегодовая стоимость имущества |
| 1 | 720000 | 144000 | 576000 | 648000 |
| 2 | 576000 | 144000 | 432000 | 504000 |
| 3 | 432000 | 144000 | 288000 | 360000 |
| 4 | 288000 | 144000 | 144000 | 216000 |
| 5 | 144000 | 144000 | 0 | 72000 |
Общий размер лизингового платежа рассчитываю так же, как и в предыдущем примере. Результат представлен в таблице 6.
Таблица 6
Расчет общей суммы лизинговых платежей
| Расчетный год | АО | ПК | КВ | ДУ | В | НДС | ЛП |
| 1 | 144000 | 97200 | 64800 | 5000 | 311000 | 62200 | 373200 |
| 2 | 144000 | 75600 | 50400 | 5000 | 275000 | 55000 | 330000 |
| 3 | 144000 | 54000 | 36000 | 5000 | 239000 | 47800 | 286800 |
| 4 | 144000 | 32400 | 21600 | 5000 | 203000 | 40600 | 243600 |
| 5 | 144000 | 10800 | 7200 | 5000 | 167000 | 33400 | 200400 |
| Всего у.е., | 720000 | 270000 | 180000 | 25000 | 1195000 | 239000 | 1434000 |
| в % | 50,21 | 18,83 | 12,55 | 1,74 | 83,33 | 16,67 | 100,00 |
Таким образом общие лизинговые платежи составят 1434000 у.е. + 480000 у.е. = 1914000 у.е.
Размер ежегодных лизинговых взносов по договору финансового лизинга с полной амортизацией = 1434000/5=286800 у.е.
ДОДС = 1441398 у.е.
Если сравнить этот вариант расчета с предыдущим, то за счет уплаты аванса в размере 480000 у.е.:
1. Общий лизинговый платеж снизился с 2370000 у.е. до 1914000 у.е. или на 19,24 %, ежегодные платежи снизились с 474000 у.е. до 286800 у.е. или на 39,49 %, но появился дополнительный платеж на начальном этапе в размере 480000 у.е.
2. ДОДС снизился с 1588922 у.е. до 1441398 у.е. или на 9,28 %.
Данный вариант более выгоден при реализации проекта с не очень высокой доходностью в первые годы реализации, при условии, что предприятие обладает необходимой суммой денежных средств на начальном этапе (имеется возможность уплатить аванс лизинговой компании).
3.3. Сравнительная характеристика финансового лизинга перед другими методами долгосрочного кредитования.
Прежде чем сравнивать два альтернативных для предприятия источника финансирования капитальных вложений, необходимо выбрать критерий, по которому будет проводиться сравнение.
В качестве критерия сравнения возьмем сумму дисконтированных денежных потоков предприятия, связанных с финансированием инвестиций за счёт кредита или лизинга.
Льготное налогообложение лизинга является одним из его существенных преимуществ и ведёт в результате к сокращению реальных затрат по обслуживанию лизинговой сделки.
|
|
|
К льготному налогообложению относится, в первую очередь, право сторон договора лизинга применять к предмету лизинга амортизацию с коэффициентом ускорения до 3.
Кроме того, следует учитывать все расходы, которые предприятие будет нести при каждом способе финансирования.
Поток денежных средств, возникающий при финансировании капитальных вложений через схему лизинга, можно определить следующим образом:
Совокупный поток денежных средств при лизинге = – лизинговые платежи с НДС + возмещение НДС, уплаченного в составе лизинговых платежей + экономия налога на прибыль.
Экономия налога на прибыль (Эл) возникает при лизинге за счёт отнесения на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу, лизинговых платежей в полном объеме. Ее можно рассчитать следующим образом:
Эл = ЛП * НП;
где:
ЛП - это лизинговый платёж.
НП - ставка налога на прибыль.
Совокупный поток денежных средств при кредите = - стоимость оборудования с НДС + привлечение кредита - выплата суммы долга - выплат процентов по кредиту + возмещение НДС, уплаченного в составе стоимости оборудования - налог на имущество + экономия налога на прибыль
Экономия налога на прибыль при кредите (Эк) может быть определена следующим образом:
Эк = (А + НИ + П) * НП,
где:
А - амортизационные отчисления,
НИ - размер налога на имущество,
П - проценты по кредиту,
НП - ставка налога на прибыль.
Поскольку денежные потоки при различных источниках финансирования капитальных вложений будут по-разному распределены во времени, то для корректного сравнения суммарных затрат необходимо учитывать фактор времени. Следовательно, при сравнении кредита и лизинга необходимо сопоставлять дисконтированные расходы предприятия, т.е. расходы, приведённые к начальному моменту времени.
Определим на конкретном примере экономическую эффективность лизинговой сделки в сравнении с банковским кредитованием.
Но проведём анализ, не сравнивая конкретные условия лизинговой компании и банка, а определим, какая возможна максимальная стоимость лизинговых услуг при сложившейся в настоящее время средней ставке кредитования 15% годовых в валюте в условиях нового налогового окружения.
Предположим, предприятие решило прибрести оборудование стоимостью 1 200 000 у.е. (включая НДС), срок полезного использования которого составляет 10 лет (120 месяцев).
Ежемесячная норма амортизации при линейном методе составит 0,83% (= 1/120), при нелинейном методе - 1,67% (= 2/120).
Введём следующие предпосылки для проведения анализа.
1. Условия лизинга:
· лизинговые платежи ежемесячные и равномерные;
· аванс - 20% стоимости оборудования (уплачивается из собственных средств в счёт лизинговых платежей, т.е. списывается на расходы у лизингополучателя равномерно в течение договора лизинга);
· коэффициент ускорения амортизационных отчислений - 3;
· срок лизинга - 40 месяцев (соответствует сроку полной амортизации предмета лизинга при использовании линейного метода начисления амортизации с коэффициентом ускорения 3);
· предмет лизинга учитывается на балансе лизингодателя, по окончании договора лизинга имущество передается лизингополучателю по условной оценке в 1 руб.
2. Условия кредита:
· срок кредита - 40 месяцев;
· стоимость кредитных ресурсов - 15%;
· выплата долга и процентов равными суммами ежемесячно;
· сумма долга - 960 000 у.е. (20% стоимости оборудования уплачивается поставщику оборудования в форме аванса из собственных средств).
3. Возмещёние НДС
· и при лизинге, и при кредите предприятие имеет возможность возмещать уплаченный НДС ежемесячно в размере НДС, начисленного в составе лизинговых платежей. Следует отметить, что у каждого предприятия данная величина индивидуальна и зависит от размера НДС, подлежащего к уплате в бюджет, а также других налогов, зачисляемых в бюджет федерального уровня.
4. Прибыльность деятельности предприятия
· у предприятия прибыли достаточно, чтобы полностью покрывать затраты (и по лизингу, и по кредиту).
При приобретении оборудования за счёт кредита выплата всей суммы НДС по оборудованию будет осуществлена в составе платежа поставщику. В данном случае у предприятия, скорее всего, будет возникать ситуация, когда уплаченный НДС существенно больше, чем величина налогов для проведения зачёта. Если будут происходить задержки с возвратом НДС из бюджета, или налоговые органы будут отказывать в возврате сумм уплаченного налога (а такие ситуации не редкость для российской экономики), расходы предприятия будут возрастать.
Проведенный анализ был построен на ряде предпосылок, изменение которых может повлиять как в пользу лизинга, так и в пользу кредита.
Возможность в ыбирать метод учёта имущества - на балансе лизингодателя или лизингополучателя - также является преимуществом лизинга, хотя на первый взгляд и не явным. Выбрав метод учёта имущества на балансе лизинговой компании, предприятие, финансируя свои капитальные вложения посредством лизинга, не меняет структуру баланса - соотношение собственного и заёмного капитала компании. Если предприятие имеет льготы по уплате налога на имущество, метод учёта имущества на балансе лизингополучателя ведёт к уменьшению стоимости лизинга.
Заключение.
В процессе проведение исследования курсовой работы была рассмотрена экономическая сущность финансового лизинга; преимущества и недостатки лизинга и т.п.. В результате были сделаны следующие выводы.
Финансовый лизинг имеет сложный экономический механизм. Он представляет собой комплекс имущественных отношений, связанный с передачей средств производства во временное пользование за счет купли -продажи и последующей сдачи в лизинг.
Лизинг позволяет предприятию использовать в денежном обороте средства другого предприятия на долгосрочной основе. Данная форма финансирования осуществляется через лизинговую компанию, приобретающую для третьего лица право собственности на имущество и отдающего его в аренду на определенный срок. Особую роль играет лизинг в техническом перевооружении предприятий.
Для предприятия-арендатора необходимость привлечения к сделке лизинговой компании вызвана в основном отсутствием финансовых ресурсов для приобретения основных средств и сложностью получения долгосрочных ссуд. Лизинг стимулирует эффективное использование основных средств и полностью исключает наличие не установленного оборудования, его нерациональное использование, так как получаемый доход от эксплуатации предмета лизинга должен покрывать все расходы, включая арендную плату, и приносить прибыль.
Совершенствование правовой и нормативной базы финансовой аренды позволит российским лизинговым компаниям развиваться более стремительными темпами и аккумулировать значительно большие финансовые ресурсы, с целью их дальнейшего инвестирования в российские предприятия. Все это поможет привлечь дополнительный объем капитальных инвестиций в российскую экономику, что, в свою очередь, положительно скажется на повышении общего уровня жизни российских граждан.
Финансовый лизинг является не только эффективным способом обновления производственных фондов предприятия и расширения производства без единовременного привлечения значительных финансовых ресурсов самого предприятия, но и мощным инструментом развития экономики страны в целом за счет притока инвестиций через лизинговый механизм. Заключение лизингового договора выгодно для всех сторон данного соглашения. Для продавца – это дополнительная возможность сбыта своей продукции, для лизингополучателя – возможность расширения и улучшения бизнеса, для государства – развитие инновационных технологий и экономики в общем.
Лизинговые сделки являются экономически выгодными для многих хозяйствующих субъектов и особенно для малых предприятий с позиций снижения стоимости лизинговых операций, сокращения срока их осуществления и представляют реальную возможность ускорения обновления активной части основных фондов, внедрения в эксплуатацию новейших видов техники, технологии, в том числе и импортных инвестиционных товаров.
Большие возможности развития лизинга в нашей стране обусловлены, с одной стороны, наличием значительных неиспользованных производственных мощностей по производству самого разнообразного технологического оборудования. С другой стороны, в системе товарного обращения перспективы развития финансового лизинга связаны с арендой вычислительной техники для автоматизации управления торгово-технологическими процессами и финансовыми потоками, арендной транспортных средств доставки товаров, особенно специально оборудованных автомобилей для организации передвижной торговли.
Таким образом, финансовый лизинг можно рассматривать как универсальный инструмент воспроизводства основных фондов.
Список литературы:
o Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" (с изменениями от 29 января 2002 г.).
o Приказ от 06 мая 2000г. № 342 Министерства Российской Федерации по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства "Об утверждении порядка определения доминирующего положения лизинговых организаций на рынке лизинговых услуг"
o Утверждено Постановлением Правительства РФ от 29 июня 1995 г. №633 "Временное положение о лизинге". (в ред. Постановлений Правительства РФ от 23.04.96 N 528,от 27.06.96 №752).
o Постановление Правительства РФ от 29 июня 1995 г. № 633 "О развитии лизинга в инвестиционной деятельности".
o Постановление Правительства РФ от 26 февраля 1996 г. №167 "Об утверждении положения о лицензировании лизинговой деятельности в РФ".
o Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей от 16.04.2006г., Министерство экономики РФ.
7.Н.П.Баранникова, Л.А. Бурмисторва «Справочник финансиста предприятия» Москва, изд. «ИНФРА-М» 2000 г.
8. Л.А.Брагина «Организация коммерческой деятельности» Москва, изд. «Академия», 2003 г.
9. О.И.Волков. В.К.Скляренко «Экономика предприятия» Москва, изд. «ИНФРА-М», 2003 г.
10. Л.В. Зубарева «Лизинг как метод инвестирования: Учебное пособие для студентов» Москва, изд. «Финансы и инвестиции», 2001 г.
11. А.М. Ковалева «Финансовый менеджмент» Москва, изд. «ИНФРА-М», 2004 г.
12. Г.Н Лиференко «Финансовый анализ предприятия»: Москва,
изд. «Экзамен», 2005 г.
13. Д.С. Моляков «Финансирование и кредитование капитальных вложений», Москва, изд. «ИНФРА-М» 2003 г.
14. А.С. Нешитой «Инвестиции» Москва, изд. «Дашков и К», 2008 г.
15.Н.А.Сафронова «Экономика предприятия» Москва, изд. «ЮРИСТЪ»,
2003 г.
16. И.С. Степанова «Экономика предприятия» Москва, изд. «ИНФРА-М», 2005 г
17. сайт www.inventech.ru
18. сайт www.kleasing.ru
19. сайт www/ lc.uz/normativniedokumenti.ru
[1] Н.П.Баранникова, Л.А. Бурмисторва «Справочник финансиста предприятия» Москва, изд. «ИНФРА-М» 2000 г.
[2] Л.А.Брагина «Организация коммерческой деятельности» Москва, изд. «Академия», 2003 г.
|
|
|
