Мероприятий методом «потока наличности»

Как уже отмечалось, одним из важнейших показателей экономической эффективности внедряемых мероприятий является срок окупаемости затрат. Но доходы инвестора, полученные в результате реализации проекта, должны подлежать корректировке из-за не равноценности сегодняшних и будущих доходов. Доходы должны быть скорректированы на величину упущенной выгоды в связи с замораживанием денежных средств, отказом от их использования в других сферах применения капитала.

Для определения срока возврата капитальных вложений может быть использован метод «потока наличности».

В данном методе сравнение различных вариантов и выбор лучшего из них рекомендуется проводить с использованием следующих показателей:

- чистого дисконтированного дохода (NPV);

- индекса доходности(PI);

- внутренней нормы доходности (IRR);

- срока окупаемости (Т).

Чистый дисконтированный доход определяется по формуле:

 

NPV = ∑(Rt-Зt)* К_Rt -∑Kt* К_Rt,(26)

 

где Rt – поступления от реализации проекта на t-ом временном интервале, т. руб.;

Зt – текущие затраты на реализацию проекта, на t-ом временном интервале, т. руб.;

К_Rt – коэффициент дисконтирования на t-ом временном интервале;

Kt – капитальные вложения в проект на t-ом временном интервале, т.руб.;

t – номер временного интервала реализации проекта;

Т – расчетный период.

Для определения чистого дисконтированного дохода рассчитывается поток наличности. Данный расчет производится в таблице, форма которой приведена далее.

Так как для определения потока наличности требуются данные о постоянных и переменных затратах, то прежде необходимо произвести группировку этих затрат на основании выше приведенных расчетов. Это удобно сделать в табличной форме.

Таблица

Группировка затрат по зависимости от изменения объема производства

Наименование статей затрат	Сумма затрат, тыс.руб./год
по базовому варианту	по проектному варианту
постоянных	переменных	постоянных	переменных
Чугун жидкий		694367,01		752824,8
Лом углеродистый		105800,64		114699,2
Лом легированный
силикомарганец		94190,64
Ферросилиций		26681,07		28935,8
Ферромарганец		116173,12		125990,7
Ферротитан		27240,53		29542,5
Феррохром
Медь
Никель
Феррониобий		147755,31		159964,5
Ферромолибден
Алюминий		32576,48		35319,9
2. отходы
Скрап		9700,8		10514,8
Коксик
Магнезитовый порошок		384,61		417,1
Известь		18209,62		19748,5
Шпат пловиковый		4712,24		5110,4
Шлакообразующая известь		770,58		835,7
Природный газ	5192,7		5192,7
Эл. энергия		8332,99		8912,5
Пар	30,5	46,89	32,3	48,5
Кислород		9211,9		9852,5
Вода	3409,5		3409,5
Сжатый воздух		1368,01		1463,1
Азот		50,2		49,1
Аргон		2,76		2,7
Фонд оплаты труда	4059,7	2770,8	4722,5	3148,3
Отчисления от ФОТ	1054,6	719,7	1226,8	817,9
Содержание основных средств	1753,2	1468,65	107,2	87,7
Амортизация	2923,2		386,2
Прочие расходы	3112,2		17,7
Общезаводские расходы	32486,5	1705,5	32636,8	1717,7
Внепроизводственные расходы	495,1	4562,7	537,3	4836,5
Итого	54517,2	1308802,76		1348863,4

 

Таблица 9

Поток реальных денег от операционной и инвестиционной

деятельности

Номер строки	Поток реальных денег	Номер периода времени
				Σ
	от операционной деятельности
	Объм подаж,тыс.т./год		709,5	709,5	709,5	2128,5
	Цена, руб/т.		2711,71	2711,71	2711,71	8135,13
	Выручка тыс.руб/год		1923958,2	1923958,2	1923958,2	5771874,6
	Внереализационные доходы, тыс.руб/год
	Переменные затраты, тыс.руб/год		1348863,4	1348863,4	1348863,4	4046590,2
	Постоянные затраты без учета амортизации,тыс.руб/год		47670,1	47670,1	47670,1	143010,3
	Амортизация зданий, тыс.руб/год
	Амортизация оборудования, тыс.руб/год		918,02	918,02	918,02	2754,06
	Проценты по кредитам, тыс.руб/год
	Прибыль до вычета налогов, тыс. руб./год		457393,36	457393,36	457393,36
	Налог на имущество, тыс.руб.		535,5	535,5	535,5	1606,5
	Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.		456857,86	456857,86	456857,86	1370573,5
	Налог на прибыль, тыс. руб./год		113558,19	113558,19	113558,19	340674,57
	Проектируемый чистый доход, тыс. руб./год		343299,67	343299,67	343299,67
	Амортизация, тыс. руб./год		918,02	918,02	918,02	2754,06
	Чистый поток от операций (Rt-Зt) [(14)+(15)], тыс. руб./год		344217,69	344217,69	344217,69
	от инвестиционной деятельности
	Земля, тыс. руб./год
	Здания, сооружения, тыс. руб./год
	Машины, оборудование, инструмент, инвентарь, тыс. руб./год		14943,6	14943,6	14943,6	44830,8
	Нематериальные активы, тыс. руб./год
	Итого вложений в основной капитал, тыс. руб./год		14943,6	14943,6	14943,6	44830,8
	Прирост оборотного капитала, тыс. руб./год		1168,86	1168,86	1168,86	3506,58
	Всего инвестиций (Kt) [(21)+(22)], тыс. руб./год		16112,46	16112,46	16112,46	48337,38
	Поток наличности (Rt-Зt- Kt), тыс. руб./год		328105,23	328105,23	328105,23	984315,69
	Дисконтированный поток наличности (Rt-Зt)* КRt - Kt* КRt, тыс. руб./год		252378,54	194139,86	149353,5	595871,9
	Чистый дисконтированный доход ∑(Rt-Зt)* КRt - ∑Kt* КRt, тыс. руб./год		757135,62	582419,59	448060,5	1787615,6

 

 

Индекс доходности проекта позволяет определить, сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения в него. Он рассчитывается по формуле:

 

 

PI =∑(Rt-Зt)* К_Rt / [∑Kt* К_Rt ],(27)

PI=1032653*0,7692/48337,38*0,7692= 21,363

PI=1032653*0,5917/48337,38*0,5917=21,363

PI =1032653*0,4552/48337,38*0,4552= 21,363

Индекс доходности выше единицы.

Срок окупаемости – это интервал, за пределами которого чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается не отрицательным. Проект считается эффективным, если срок окупаемости не превышает заданной инвестором величины и чистый дисконтированный доход больше нуля. Находится отношением суммы затрат на мероприятие к среднему дисконтированному потоку наличности.

 

Т_ок = К / ДПН_ср.год. ,(29)

Ток₌ 16112,46/ 48269= 0,33 (лет)

где Ток – срок окупаемости капитальных затрат, лет;

К – размер капитальных затрат, тыс. руб.;

ДПН_ср.год – среднегодовой дисконтированный поток наличности, тыс. руб.

8 Оценка по пределу безубыточности

⇐ Предыдущая12345Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: