 |
Фондовая биржа и ее операции.
|
|
|
|
Одним из обязательных элементов рыночной экономики является фондовая биржа. Классическое понимание фондовой биржи можно представить как:
· централизованный рынок с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговый площадки
· наличием процедуры отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих конкретным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженное колебание цен и т.д.)
· существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи
· наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур
· централизацию регистрации сделок и расчетов по ним
· установление официальных (биржевых) котировок
· надзор за членами биржи (с позиции их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).
Рыночная экономика функционирует в соответствии с известной формулой: деньги – товар – деньги. Фактически этот процесс функционирования капитала, который при развитых рыночных отношениях превращается в функционирование ценных бумаг. Их перемещение, вложение, купля-прдажа являются главным направлением деятельности фондовой биржи.
Биржи берут начало от купеческих сходок в итальянских торговых городах XIII – XIV столетия. Их появление было связано с развитием капиталистических производственных отношений, переходом от натурального производства и обмена к свободной продаже товаров, потребностям ускорения капитала. Это вполне закономерно вызвало создание таких структур, которые способствовали бы расширению и углублению рыночных отношений. Такими структурами стали банки и биржи. Первые биржи появились в Италии, Голландии и Англии. Подлинное развитие они получили в XIX столетии, охватив в то время практически весь цивилизованный мир, в том числе Российское государств. Первые биржи били лишь товарные, главное их значение состояло в том, что они вытеснили куплю-продажу из рук в руки и открыли возможность производить куплю посредством заказа.
|
|
|
Сразу после возникновения бирж произошла их дифференциация: выделились товарные и фондовые биржи. Первая в мире фондовая биржа была открыта в 1602 г. в г. Амстердаме. В настоящее время крупнейшей считается Нью-Йорская фондовая биржа, которая в январе 1992 г. отметила свое двухсотлетие. Следом за Нью-Йорской идут Токийская, Средне-Западная в США, Лондонская и Международная федерация фондовых бирж в Париже. Первая биржа в России была устроена по приказу Петра I в 1703г. Биржа совмещала функции товарной и фондовой и была открыта в Петербурге. Российские биржи прекратили свое существование в конце 20-х гг. XX столетия. С переходом к рыночной экономике начался процесс создания фондовых бирж.
На фондовой бирже фирмы и компании, отдельные предприятия путем операций с ценными бумагами могут привлечь средства на модернизацию производства и его переориентацию на выпуск той продукции, которая пользуется в настоящее время наибольшим спросом. Посредством биржи ускоряется обращение капитала и происходит его перемещение из одной отрасли в другую. При этом главными задачами бирж являются:
1. организация условий для купли-продажи ценных бумаг и приведения валютных аукционов
2. анализ экономической конъюнктуры внутреннего и внешнего рынков капитала и определение перспектив их развития
3. создание условий для развития предпринимательской деятельности
4. развитие сотрудничества с финансовыми и кредитными учреждениями в своем государстве и за рубежом с целью формирования дальнейшего развития рынка ценных бумаг
|
|
|
5. регулярная объективная информация финансовых кругов и широких слоев населения о состоянии рынка ценных бумаг
Фондовая биржа выполняет достаточно большой объем операций, такие как:
Торги ценными бумагами, котировка ценных бумаг, рекомендация начальной стоимости ценных бумаг, установление курса и учет ценных бумаг, проведение валютных аукционов, организация оформления соглашений на куплю-продажу ценных бумаг и правовое обеспечение таких соглашений, выполнение централизованных взаиморасчетов внутри биржевого рынка ценных бумаг, осуществление курсового контроля и т.д.
Субъектами фондового рынка являются:
1. эмитенты или организации, выпускающие ценные бумаги
2. инвесторы или собственники, вкладывающие капитал в ценные бумаги
3. посредники, осуществляющие продвижение ценных бумаг от эмитентов к инвесторам (брокерские конторы, фондовые биржи, инвестиционные фонды)
Одни и те же юридические и физические лица могут выступать в роли эмитента, инвестора и посредника. При этом целью любого из участников фондового рынка является приумножение капитала.
Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, определяется спросом, предложением и уравновешивающей их ценой. Чистыми заемщиками на РЦБ выступают государство и предприятия, которым недостает собственных доходов для финансирования инвестиций, а чистым кредитором – население, сберегающее по разным причинам часть своего дохода, а также юридические лица. В данном случае задача состоит в том, чтобы обеспечить, возможно, более полный и быстрый перелив денежных средств в производство на условиях, удовлетворяющих все стороны. Решение этой задачи невозможно без участия действующих на РЦБ посредников – брокеров и инвестиционных дилеров.
На фондовой бирже котируются разные формы капитала, к которым относятся:
· акции предприятий, акционерных обществ и крестьянских хозяйств
· облигации внутренних займов
· казначейские обязательства
· сберегательные сертификаты
· векселя
· кредитные обязательства банков (кредитные ресурсы)
· брокерские места (продажа и аренда)
|
|
|
На ряду фондовых бирж котируются ценные бумаги, представляющие собой право их собственника на приобретение или изъятие указанных ценных бумаг или являющиеся производными от них, а также бумаги, связанные с движением кредитных ресурсов и валютных ценностей. Фактически фондовая биржа занимается операциями со всеми видами ценных бумаг, а также куплей-продажей кредитных ресурсов, арендой и продажей брокерских мест, инвестициями в приватизацию собственности.
Все ценные бумаги, поступающие на биржу, проходят процедуру листинга – допуска ценных бумаг к биржевым торгам. К торгам должны допускаться ценные бумаги, на которые имеется разрешение Министерства финансов и которые прошли экспертную оценку.
Фондовая биржа в Российской Федерации создается в форме закрытого акционерного общества и должна иметь не менее трех членов. Членами фондовой биржи могут быть профессиональные участники рынка, в основные задачи которых входит осуществление операций с ценными бумагами. Фондовая биржа вправе устанавливать минимальные обязательные требования к инвестиционным институтам, необходимые для вступления в члены биржи; квалификационные требования к представителям членов на биржевых торгах.
На организованных рынках ценных бумаг составляются фондовые индексы. Фондовые индексы – методы измерения изменения цен на акции в сравнении со средними показателями. При расчете индексов учитываются акции многих компаний, причем составляются как сводные индексы, так и отраслевые. Из мировых фондовых индексов наиболее известные, рассчитываемые на биржевом рынке – Standard & Poor`s 5000, индекс Dow Jones и индексы Нью-Йорской фондовой биржи; на внебиржевом – индекс NASDAQ. Из российских биржевых индексов можно назвать индекс Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), индекс AK & M, из внебиржевых – индекс Российской торговой системы (РТС). Принятие решения о покупке ценных бумаг осуществляется на основе анализа, целью которого является оценка инвестиционных качеств ценных бумаг и их сопоставимость с риском. Применяются следующие методы анализа: фундаментальный и технический анализ, анализ с использованием рейтингов и фондовых индексов, формирование фондового портфеля.
Глава 2.
|
|
|
