 |
Управление государственным и муниципальным долгом
|
|
|
|
Государственный долг – это вся сумма выпущенных, но не погашенных государственных займов с начисленными по ним процентами.
Госдолг делится:
1. Внутренний и внешний.
2. Основной (капитальный) и текущий.
Источниками погашения государственного долга могут быть:
А) доходы от инвестирования привлеченных средств в высокодоходные проекты;
Б) дополнительные поступления от налогов;
В) экономия средств за счет сокращения расходов государства;
Г) эмиссия денег;
Д) привлечение новых займов (рефинансирование государственного долга).
Управление государственным долгом как одно из направлений финансовой политики государства представляет собой совокупность действий государства по привлечению и использованию внешних и внутренних кредитов (займов), их своевременному погашению и обслуживанию, предоставлению кредитов (займов) и гарантий внешним и внутренним платежеспособным заемщикам.
Обслуживание государственного долга предполагает осуществление операций по размещению долговых обязательств, выплату доходов по ним, погашение долга полностью или частично согласно плану или осуществление взносов в фонд погашения. Погашение долга предполагает полный возврат основной суммы долга и процентов по нему, а также штрафов и иных платежей, связанных с несвоевременным возвратом долга.
Под управлением государственным долгом понимается совокупность финансовых мероприятий государства, связанных с установлением ежегодных предельных значений госдолга, выпуском и погашением займов, организацией выплаты доходов по ним.
Цель политики управления долгом: получить наибольший эффект от финансирования от заимствования с наименьшими расходами.
|
|
|
Долг государства имеет двойственную характеристику. Он может быть и инструментом и объектом управления.
В качестве инструмента управления, государственный долг обеспечивает возможность органам государственной власти оказывать влияние на денежное обращение, финансовый рынок, инвестиции, производство, занятость, организацию населением собственных сбережений и многие другие макроэкономические явления и процессы.
Как объект управления, государственный долг рассматривается в виде соотношения между различными видами долговой деятельности, структуры видов долговой деятельности по срокам, доходам, порядку выпуска и обращения займа, порядку предоставления гарантий.
Итак, управление государственным и муниципальным долгом представляет собой совокупность мероприятий органов власти по использованию долговых отношений для формирования благоприятных условий развития территорий и страны в целом.
Методы управления государственным долгом бывают административными и рыночными.
Административные:
- отсрочка погашения;
- метод конверсии;
- консолидации;
- унификации;
- метод списания долгов;
- метод аннулирования.
Отсрочка погашения - это перенос сроков выплаты задолженности. При этом за период переноса сроков погашения долга выплата доходов не производится.
Конверсия - это изменение доходности займов. Она осуществляется в случае изменения ситуации на финансовом рынке (например, уровня учетной ставки центрального банка) или ухудшения финансового положения государства, когда оно не в состоянии выплачивать предусмотренный доход.
Консолидация - это передача обязательств по ранее выпущенному займу новому займу с цель продления срока займа. Она проводится в форме обмена облигаций предыдущего займа на новые. В отдельных случаях может применяться и сокращение сроков займа.
Унификация займов - это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных нескольких займов обмениваются на облигации нового займа. Она упрощает управление государственным долгом. Унификация может проводиться как отдельно, так и совместно с консолидацией.
|
|
|
Метод списания долгов илиАннулирование долгов означает полный отказ государства от своего долга. Однако такой вариант считается недопустимым. Авторитет государства зависит от признания им своих долгов и обеспечения их полного погашения в установленные сроки.
Рыночные:
- методы реструктуризации;
- доразмещение облигаций;
- выкуп долгов;
- секьюритизация;
- рефинансирование;
- реструктуризация;
- обмен по регрессивному соотношению.
Реструктуризация – это применение в комплексе полностью или частично вышеназванных методов.
Доразмещение облигаций – процедура, которая позволяет заемщику разместить новый объем облигаций или других долговых инструментов из прошлых эмиссий. Облигации выпускаются с теми же параметрами: номиналом, сроком погашения и ставкой купона, но размещаются по текущей рыночной цене.
Выкуп государственного долга – сокращение размера государственного долга путем выплаты денег владельцам государственных ценных бумаг по наступлении срока погашения.
Секьюритизация государственного долга – превращение необращаемойзадолженности государства в обращаемые государственные долговые обязательства (ценные бумаги
Метод рефинансирования – погашение старой задолженности на основе размещения новых займов.
Реструктуризация – основанное на соглашениях, прекращение действия долговых обязательств с их заменой новыми или иными долговыми обязательствами, которые имеют другие условия обслуживания и погашения. Реструктуризация может сопровождаться частичным списанием суммы долга.
Обмен по регрессивному соотношению облигаций – это обмен предыдущих займов на новые, который проводиться с целью сокращения государственного долга. Это нежелательно, так как он представляет собой частичный отказ государства от своих долгов.
Управление государственным внутренним долгом осуществляется Министерством финансов в порядке, согласованном с центральным банком.
|
|
|
Выделяют стратегическое и оперативное управление долгом.
НА ПРИМЕРЕ РОССИИ
Стратегическое управление находится в компетенции Федерального Собрания, президента и правительства. Исполнительные органы власти готовят проекты законов и решений, касающихся стратегий управления долговыми обязательствами. Законодательные органы принимают эти решения. Президент РФ, руководители субъектов и местных органов самоуправления отклоняют или подписывают их.
Параметры стратегического управления долговыми обязательствами:
Предельные объемы государственного внутреннего и внешнего долга.
Источники внутреннего финансирования бюджетного дефицита (поступления от эмиссии государственных ценных бумаг, привлеченные внутренние ресурсы через систему депозитов и т.п.)
Предельный размер внешних заимствований.
Верхние пределы государственных внутренних и внешних гарантий.
Лимиты по расходам на обслуживание государственного внутреннего и внешнего долга.
Оперативное управление. Основывается на программе заимствований, которая выступает связующим элементом между стратегическим и оперативным уровнем.
Оперативное управление осуществляет правительство РФ, министерство Финансов, Центральный Банк и Внешэкономбанк, как агенты министерства Финансов РФ. Эти органы определяют генеральные условия займов, порядок эмиссии, обращения долговых обязательств, время выпуска, условия функционирования, а также эти органы организуют первичное размещение ценных бумаг и вторичный рынок государственных ценных бумаг. Эти органы организуют и осуществляют выплату доходов, погашение долговых обязательств, предоставление кредитов и гарантий, контрольные мероприятия и мониторинг эффективности функционирования рынка государственных ценных бумаг.
Образование муниципального долга происходит в результате кредитной деятельности органов местного самоуправления. Законодательство РФ определяет муниципальный долг как совокупность долговых обязательств муниципального образования
|
|
|
Учитывая особенности своей финансовой деятельности, органы местного самоуправления, осуществляя правовую регламентацию муниципальных кредитных отношений, принимают, как правило, положения о муниципальном долге.
Муниципальный долг полностью и без условий обеспечивается всем муниципальным имуществом, составляющим муниципальную казну.
Следовательно, муниципальным долгом следует считать общую сумму задолженности муниципального образования по непогашенным долговым обязательствам и невыплаченным по ним процентам.
Бюджетный кодекс РФ в ст. 107 устанавливает предельный объем муниципального долга в размере, не превышающем объем собственных доходов соответствующего бюджета. Конкретные верхние границы объема муниципального долга определяются решением представительного органа местного самоуправления о местном бюджете на очередной финансовый год.
Управление муниципальным долгом представляет собой совокупность финансовых мероприятий по осуществлению государственной политики в сфере регулирования муниципального долга, а также действий органов местного самоуправления по погашению займов, организации выплат доходов по ним, проведению изменений условий и сроков ранее выпущенных займов, размещению новых долговых обязательств.
Управление муниципальным долгом осуществляется исполнительно-распорядительным органом муниципального образования (местной администрацией) в соответствии с уставом муниципального образования. Как правило, правовые акты муниципального уровня относят функцию управления соответствующим долгом к компетенции исполнительных органов местного самоуправления или предоставляют местным администрациям право делегировать названное полномочие иным органам местного самоуправления.
Управление муниципальным долгом целесообразно рассматривать в широком и узком смыслах. Под управлением муниципальным долгом в широком смысле подразумевается формирование и осуществление финансовой политики, направленной на регулирование кредитной деятельности органов местного самоуправления.
Управление муниципальным долгом в широком смысле относится к компетенции как государства в лице федеральных органов государственной власти, так и органов государственной власти соответствующего субъекта РФ, что обусловлено отнесением Конституцией РФ общих вопросов местного самоуправления к предметам совместного ведения Российской Федерации и ее субъектов.
Государство в лице федеральных органов государственной власти и органов государственной власти субъектов РФ располагает определенным набором полномочий, позволяющих осуществлять государственную политику в сфере муниципальной кредитной деятельности. Одним из важнейших механизмов по управлению муниципальным долгом является правовое регулирование финансовой самостоятельности местного самоуправления при решении вопросов местного значения, бюджетное и налоговое регулирование, позволяющее обеспечить сбалансированные минимальные местные бюджеты. Именно в результате осуществления государственной политики по управлению муниципальным долгом обозначаются основные принципы, условия и масштабы осуществления местных займов.
|
|
|
Управление муниципальным долгом в узком смысле представляет собой совокупность полномочий органов местного самоуправления по подготовке к выпуску и размещению долговых обязательств муниципального образования, регулированию (в рамках компетенции) рынка ценных бумаг, обслуживанию и погашению муниципального долга. Основными мероприятиями по управлению муниципальным долгом можно назвать рефинансирование, конверсию, консолидацию, унификацию и др.
В процессе управления муниципальным долгом органы государственной власти и органы местного самоуправления в рамках соответствующей компетенции решают следующие задачи: минимизация стоимости долга для заемщика; недопущение переполнения фондового рынка заемными обязательствами муниципальных образований; недопущение спекулятивных операций на рынке муниципальных ценных бумаг и резкого колебания их курса; эффективное использование привлеченных средств и контроль за их целевым использованием; обеспечение своевременного и в полном объеме возврата привлеченных средств; максимальное финансовое обеспечение задач и функций местного самоуправления.
В процессе управления муниципальным долгом возникает необходимость его реструктуризации. Реструктуризация муниципального долга представляет собой погашение долговых обязательств муниципального образования с одновременным осуществлением заимствований или принятием других долговых обязательств с установлением других условий обслуживания и сроков погашения.
Необходимость реструктуризации муниципального долга появляется при возникновении финансовых затруднений. Реструктуризация муниципального долга может осуществляться с частичным списанием или сокращением суммы основного долга.
Механизм осуществления и формы реструктуризации муниципального долга аналогичны соответствующим элементам реструктуризации государственного долга.
|
|
|
