Эволюция мировой валютной системы

МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

1. Валютная система, как функциональная форма организации валютных отношений.

2. Классификация форм валютной системы.

3. Эволюция мировой валютной системы.

Валютная система, как функциональная форма организации валютных отношений

В экономической литературе встречаются различные определения понятия «валютная система». Различия в определении в известной мере объясняется тем, что ва­лютная система включает в себя структуры, выполняющие различные функ­ции, задачи. Чтобы дать более четкое и емкое определение, целесообраз­но представить валютную систему с функционально-экономической точки зрения и с организационно-институциональной.

Рассматривая международ­ную валютную систему с этих двух позиций, необходимо выделить в ней две взаимосвязанные, взаимообусловленные стороны: ва­лютные отношения и валютный механизм. Валютные отношения по своему содержа­ние – это совокупность валютных и расчетных отношений, обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности субъектов хозяйствования, как в рамках национальной экономики, так и за ее пределами. Ва­лютные отношения включают в себя текущие связи, в которые вступают юридические и физические лица (фирмы, государственные и частные орга­низации, отдельные лица и т.д.) при осуществлении международных рас­четов, кредитных и валютных операций. Валютный механизм – это комплекс экономических, правовых норм валютных отношений и институтов, их представляющих (постановления центрального банка и сам центральный банк страны, Устав МВФ и сам Фонд, международ­ные соглашения по валютным вопросам, региональные финансовые учреж­дения, и т.д.).

Валютные отношения – производные от внешнеэкономических опе­раций, и поэтому они изменяются вместе с ними как качественно, так и количественно. Валютный меха­низм, напротив, должен обладать большей стабильностью, поскольку сложная совокупность правовых норм и учреждений не может находиться в состоянии постоянных изменений, так как явилась бы дезорганизующим фактором в функционировании валютной системы и рыночной экономики в целом.

Сравнительный анализ двух составляющих валютной системы позволя­ет дать следующее определение.

С экономической точки зрения валютная система представляет собой совокупность валютно-финансовых отношений, исторически сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей, и обслуживающих (опосредствующих) эти связи, а с организацион­но-институциональной точки зрения валютная система – это совокупность материально-технических средств и финансово-правовых структур, с по­мощью которых осуществляются денежные (валютные) расчеты.

 

Классификация форм валютной системы

В зависимости от масштабов и характера функционирования различа­ются национальная, региональная и мировая (международная) валютные системы.

Национальная валютная система формируется на основе интернациона­лизации хозяйственных связей, национального законодательства и госу­дарственно-правовых норм организации валютных отношений страны с уче­том международного права. Эта форма валютной системы выполняет обслуживание международного (внешнего) платежного оборота страны и способствует формированию валютных ресурсов, необходимых для нормального процесса общественного воспроизводства.

Региональная валютная система формируется на основе интеграционных процессов, образования межгосударст­венных региональных экономических группировок. Эта форма валютной системы призвана обслуживать международный платежный оборот стран-членов интеграционной группировки.

Мировая (международная) валютная система формируется на базе международно­го разделения труда, в процессе становления и развития мирового хо­зяйства и закрепляется межгосударственными соглашениями. Эта форма валютной системы обслуживает взаимный обмен результатами деятельнос­ти национальных хозяйств мирового сообщества.

Между этими формами валютных систем имеется определенная связь и взаимосвязь, взаимообусловленность. Эти связи осуществляются через различного рода кредитно-финансовые институты (национальные, регио­нальные, международные), которые обслуживают и регулируют валютно-финансовые отношения. Но перечисленные валютные системы, имеющие различ­ные цели и задачи, условия функционирования и регулирования, различное влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство в целом, от­носительно самостоятельны.

В зависимости от изменений (эволюции), произошедших в денежном материале различаются следующие формы валютной системы: система биметаллического стандарта; система монометаллического стандарта; система золотовалютного стандарта; система бумажно-валютного стандарта.

 

Эволюция мировой валютной системы

Система биметаллического стандарта

Биметаллический стандарт (bimetallic, или double standard)* пред­ставляет собой валютную систему, при которой за двумя металлами (золо­том и серебром) законодательно закрепляется роль всеобщего стоимостно­го эквивалента и деньги из этих металлов функционируют на равных ос­нованиях.

Биметаллизм уже существовал в средневековый период, но особенно широкое распространение он получает (в первую очередь в Европе) в пе­риод становления и развития капитализма. Этому способствовало два фактора: 1) развитие капиталистического предпринимательства, которое предъявляет большой спрос на денежный материал, в т.ч. на серебро, т.к. золота не хватало; 2) нарастающие притоки этих металлов (особенно серебра) из Америки в Европу, а также широкая добыча серебра в самой Европе.

Биметаллизм – это специфическая валютная система. Она существенно отличается от всех других известных валютных систем. Специфика заклю­чается в следующем. Во-первых, биметаллическая система включает в се­бя две подсистемы: первая – подсистема двойной валюты, при которой ценностное соотношение (паритет) между золотыми и серебряными моне­тами устанавливается государством законодательно и строго поддержи­вается; вторая – подсистема параллельной валюты, при которой цен­ностное соотношение между двумя типами денег устанавливается стихий­но в соответствии с рыночной стоимостью золота и серебра, в т.ч. в зависимости от спроса и предложения на эти металлы. Во-вторых, для биметаллизма характерно вытеснение «плохими» деньгами «хороших», получившее название закон** Грешэма.*** В данном случае «плохими» (от­носительно меньшая стоимость) деньгами являются серебряные монеты, которые вытесняют из обращения золотые деньги, уходящие в сокровище. Суть закона Грешэма заключается в том, что любой тип денег, который становится более ценным в каком-либо ином качестве, чем деньги, посте­пенно исчезает из обращения. Важно заметить, что в настоящее время, в условиях бумажного и безналичного денежного обращения (т.е. отсутствия полноценной, золотой или серебряной, монеты), этот закон превратился в свою противоположность. Теперь не «плохие» деньги вытесняют «хорошие» (устойчивые), а «хорошие» – «плохие» (обесценивающиеся). В-третьих, как следствие, на практике действует монометаллический стандарт, в данном случае – серебряный стандарт. По крайней мере, в качестве денег серебро использовалось бо­лее широко, чем золото, вплоть до середины XIX в. Более того, долгое время именно серебро, а не золото считалось настоящими деньгами. Так, один из руководителей британского монетного двора Дж. Кондуитт писал в 1720 г.: «Золото следует рассматривать лишь как товар, цена которого повышается или понижается в зависимости от обстоятельств. Унция чистого серебра есть, всегда была и всегда будет постоянным и неизменным измерителем в отношениях между нациями». Не случайно наи­менование английской валюты (фунт стерлингов) – весовая единица чис­того серебра (373 г). Вплоть до начала 60-х годов ХХ века серебро формально оставалось денежным металлом в США и обращались серебряные монеты, а бумажный американский доллар имел надпись: «Подлежит оплате серебром по требованию владельца».

Биметаллизм просуществовал долгое время – вплоть до 80-х годов XIXв. Во многом это объясняется тем, что биметаллизм относительно более гибкая валютная система в сравнении с монометаллизмом и, главное, позволяет компенсировать недостаток (по тем или иным причинам) одного типа денег другим. Вместе с тем, система биметаллизма имеет свои недостатки. Послед­ние обусловлены тем, что это внутренне противоречивая система, поскольку включает в себя две противоположности – две вышеназванные подсистемы. На практике недостатки, противоречия биметаллической сис­темы проявляются в следующем. Во-первых, биметаллизм противоречит самой природе денег как единственного товара, призванного играть роль стоимостного эквивалента. Проблема заключается в том, что роль всеобщего эквивалента нормально, эффективно может выполнять лишь один тип денег. Во-вторых, противоречивость биметаллизма наглядно проявля­ется, когда законодательное установление стоимостного соотношения между золотом и серебром сталкивается с рыночным колебанием цен этих денежных металлов. Проблема заключается не только (и даже не столько) в том, что один тип денег вытесняется другим, но и (сколько) в том, что формируется материальная, объективная основа для валютных спекуля­ций, спекуляций на рынках золота и серебра, что отрицательно сказывается на развитии экономики в целом.

В дальнейшем, с развитием рыночной экономики, внутренние противо­речия биметаллического стандарта резко обостряются и достигают своего апогея к концу XIX в. Обострение противоречий и неизбежный крах биме­таллизма происходит под влиянием двух основных факторов. Первый фактор связан с резким снижением стоимости серебра и его обесценением в ре­зультате сокращения издержек на его производство, что приводит к рез­кому увеличению разрыва между стоимостью золота и серебра и, как следствие, к расширению материальной основы и масштабов спекуляций на ва­лютных рынках.* В этих условиях многие страны прекращают чеканку сереб­ряных монет. Второй фактор связан с высокой и возрастающей степенью интернационализации хозяйственных связей, широкомасштабным между-народ­ным движением капитала под влиянием углубления международного разделе­ния труда, формирования крупных корпораций, в т.ч. международных. Все это настоятельно требует установления и использования единого средства международных расчетов, единой базы для национальных валют. Таким средством и такой базой становится золото, которое сокращает использование серебра в денежном обращении.

Несмотря на то, что некоторые европейские страны заключили в 1865 г. договор о создании союза с целью унификации чеканки золотых и серебряных монет и поддержания устойчивого денежного обращения на основе биметаллизма, распад последнего был предрешен. Формально это произошло в 1867 г.: на международной конференции в Париже единственной формой мировых денег было признано золото.

Система золотого стандарта

Сущность золотого стандарта (gold standard) заключается в том, что основу де­нежного обращения составляет золото, исполняющее роль всеобщего экви­валента. Это одна из форм монометаллизма, а именно: золотой монометал­лизм. Впервые золотой монометаллизм устанавливается в конце XVIII века, в Великобритании, но прерванный войной против Наполеона, был восстанов­лен лишь в 1816-1821 г.г.; в США существовал с 1837 г., прерванный в 1864 г. Гражданской войной, восстановлен в 1890 г.; в Германии – в 1875 г., во Франции – в 1878 г., в России золотой стандарт был отменен в 1863 г. и восстановлен лишь в 1899 г., и т.д.

Системе золотого стандарта присущи следующие характерные черты:

· золото служит не только мерой стоимости, но и средством обращения и платежа. То есть, золотые монеты находятся в обращении и являются главной формой денег;

· все другие формы и виды денег (металлические, бумажные, кредит­ные) играют функционально подчиненную роль и размениваются на золото по номиналу. Размен осуществляют как частные коммерческие банки, всег­да располагающие определенным резервом золотых монет, так и централь­ные банки, хранившие национальные запасы золота;

· золотое содержание каждой денежной единицы устанавливается зако­нодательно и строго поддерживается государством;

· свободная взаимная конвертируемость (обратимость) валют на осно­ве монетного (mint), в данном случае, золотого паритета (gold parity), т.е. соотношения весовых количеств содержащихся в них чистого золота. К примеру, золотое содержание анг­лийского ф. ст. составляло 7,323 г. чистого золота, а доллара – 1,505 г. Отсюда золотой паритет фунта стерлингов в долларах составлял 4,87. Зо­лотой паритет обусловливает устойчивые валютные курсы, которые откло­няются от валютных паритетов в очень узких границах. Узкие границы объясняются тем, что должник (импортер, заемщик), ко­торый обязан уплатить долг в иностранной валюте, всегда имеет выбор: либо купить на свои национальные деньги иностранную валюту (валюту экс­портера, кредитора), либо купить на своем рынке золото и переправить его в страну экспортера (кредитора). Расчет золотом имеет смысл в том случае, если разница между рыночной ценой валюты и золотым паритетом превышает расходы по пересылке золота из данной страны в страну-креди­тора. Валютный курс, с которого такая операция (расчеты золотом) будет выгодной, называется «золотой точкой» (gold point). Иными словами, «золотая точка» рав­на золотому паритету с добавлением или за вычетом транспортных и стра­ховых расходов, связанных с транснациональным перемещением золота. Отсюда различают две формы «золотых точек»: экспортные и импортные. К примеру, если учесть, что издержки по перевозке золота из Франции в США составляли около 1% от стоимости золота, то курс франка не мог откло­няться от паритета более чем на 1%. Если курс франка по отношению к доллару сокращался более чем на 1%, из Франции начинается отток золота, если курс повышается более чем на 1% – начинается приток золота. Таким образом, главное экономическое назначение «золотых точек» – регулирова­ние международного движения золота;

· осуществляется свободная, или открытая чеканка золотых монет, т.е. каждый имеет право представить на государственный монетный двор металл в слитках для перечеканки его в монеты. К серебряным и медным монетам применяется закрытая чеканка;

· возможен свободный ввоз и вывоз золота; золото постоянно передвигается между странами. Но, тем не менее, подавляющая часть международных расчетов производится безналичным способом (путем перевода валюты меж­ду банками). Золото вступало «в игру» лишь в крайних случаях, как последнее средство погашения дефицита платежного баланса. Так, международный платежный оборот за 1894 г. оценивался в 20 млрд. долл. а движение зо­лота между странами составило лишь 0,7 млрд. долл.: т.е. каждый доллар в золоте «обернул» товаров и услуг на сумму в 30 долл. Свободный импорт и экспорт золота при свободной конверсии национальных валют, в т.ч. на золото, приводит к тому, что рынки золота и валютные рынки становятся взаимо­зависимыми.

Однако система золотого стандарта была далеко не идеальна, ей так­же присущи определенные недостатки. Во-первых, это дорогостоящая ва­лютная система, поскольку требует: а) значительных затрат (на добы­чу, закупку золота) по обеспечению необходимым количеством золотых монет в обращении; б) формирование и увеличение золотых резервов (как частных банков, так и центральных банков) для обеспечения свободной конвертируемости валют (в т.ч. в золото), для покрытия дефицитов пла­тежного баланса. Во-вторых, это жесткая валютная система, ей недоставало эластичности, гибкости: она ограничивала и даже делала невоз­можным проведение самостоятельной, независимой кредитно-денежной поли­тики страны с целью решения своих внутренних проблем, в т.ч. экономи­ческих, социальных и политических. В частности, она ограничивала с помощью золотого «обруча» расширение банковского кредита и банковской эмиссии, чего требовала развивающаяся рыночная экономика, и особенно когда в стране возникают экстремальные ситуации (войны, требующие значительного увеличения финансирования военных расходов, экономические кризисы и т.д.). Весьма показательны в этом отношении исторические примеры: отмена золотого стандарта в Великобритании в период наполеоновских войн, в США в период граждан­ской войны. В-третьих, устойчивость золотомонетной системы зависела от внешних факторов: а) объем и темпы обращающейся денежной массы в мировой экономике, уровни и динамика цен во многом определяются мас­штабами добычи золота. Если добыча золота возрастает, то автоматически возрастает денежная масса в обращении, возрастают цены, происходит транснационализация инфляции. И, наоборот, если добыча золота сокра­щается и отстает от темпов и масштабов развития экономики, инфляцион­ные процессы прекращаются, цены стабилизируются; б) стабиль-ность ва­лютной системы в значительной мере объясняется тем, что Англия, буду­чи общепризнанным мировым финансовым и торговым центром, «мастерской» мира, «владычицей» морей, могла навязывать и действительно навязыва­ла остальному миру правила игры золотого стандарта. В-четвертых, эта валютная система была далеко не нейтральной, ей была присуща в определенной мере региональная ограниченность: она предоставляла значительные преимущества одним странам в ущерб другим. Можно определен­но утверждать, что в долгосрочном плане золотой стандарт не обеспечи­вал равновесия текущих платежей многих стран. Если европейские промышленно- развитые страны имелитекущее положительное сальдо, все остальные страны испытывали острый структурный дефицит. В наибольшем выигрыше находилась Великобритания: механизм золотого стандарта по существу служит важным средством ее внешнеэкономической экспансии, закреплению монопольных позиций анг­лийских компаний и банков на мировых рынках. Известный французский экономист профессор Парижского института политехнических наук Мишель Пебро пишет в своей книге, что политика валютного регулирования, про­водившаяся в Англии для ограничения дефляционных последствий игры зо­лотого стандарта, в значительной степени переложила бремя упорядоче­ния на другие страны... Достаточно сказать, что в период расцвета классического золотого стандарта (1890-1913г.г.) Великобритания почти постоянно имела дефицит внешних платежей, но чистый вывоз золота был зарегистрирован лишь в течение двух из 24 лет. Английский фунт стер­лингов играл неоспоримую роль доминирующей валюты на мировых рынках, оказывал существенную конкуренцию золоту, а коммерческий вексель в фунтах стерлингов был наиболее распространенным инструментом междуна­родных расчетов. Поэтому с полным основанием английский экономист А. Форд утверждал, что международный золотой стандарт был в очень большой степени «стерлинговым стандартом». В-пятых, это исторически ограниченная валютная система, она соответствует определенному перио­ду рыночной экономики, является лишь «эпизодом в истории капитализма, хотя и важным эпизодом, – замечает А.В. Аникин, – является одним из пере­ходных этапов в процессе развития денежной системы». Несоответствие особенно наглядно прослеживается, как уже отмечалось, в экстремальных социально-экономических и политических условиях развития общества, ми­ровой экономики. Поэтому весьма важно выяснить непосредственные при­чины, предопределяющие крах золотого стандарта и неизбежность перехо­да к иной форме валютной системы.

Среди таких причин необходимо выделить три категории. Первая ка­тегория связана с новыми явлениями и процессами в рыночной экономике развитых стран, происходящими с начала XX в. А именно: а) высокие и нарастающие темпы и масштабы производства; б) усложнение структуры капиталистического хозяйства (возникновение новых отраслей производ­ства, углубление специализации и кооперации в промышленности, возрастание роли и удельного веса сферы услуг и т.д.); в) изменения в институционально-организационной структуре, в частности – возрастание роли крупных кор­пораций и банков, сосредотачивающих в своих руках все большую часть хозяйственного потенциала. Все это требовало гораздо больше, чем рань­ше, средств обращения и платежа, требовало дополнительной эмиссии кре­дитно-бумажных денежных средств. Но этот дополнительный выпуск ограничивался (сдерживался) золотыми запасами, количеством золотых монет, необходимых для свободной конверсии бумажных денег. В этих усло­виях золото превращается на национальном уровне в добавленный денеж­ный материал, о чем красноречиво свидетельствует уменьшение доли золо­та в денежной массе развитых стран с 28 % в 1872 г. до 10 % в 1913 г. Стало очевидным, что золото неспособно удовлетворять внутренние денеж­ные потребности быстро развивающейся экономики.

Вторая категория причин связана с возрастающей степенью интернацио­нализации хозяйственных связей (расширение масштабов внешней торговли, увеличение экспортно-импортной квоты ВНП, нарастающие межнациональные перемещения капиталов). Все это, с одной стороны, требовало новых лик­видных (платежных) средств, в т.ч. иностранных бумажных денег, различ­ного рода векселей и других финансовых инструментов, с другой, сопро­вождалось увеличением безналичных расчетов в международном платежном обороте. Проблема усугублялась далеко неравномерным распределением зо­лотых резервов между странами: к началу первой мировой войны почти 70% мирового запаса монетарного золота было сосредоточено в шести странах (США, Россия, Франция, Англия, Германия, Австро-Венгрия).

Третья категория причин распада золотого стандарта связана с важ­ными социально-политическими событиями в мировом сообществе во втором и третьем десятилетиях XX в., с нестабильностью в мировой экономике и международных отношениях, выразившейся в обострении социально-эко­номических и политических противоречий (высокий уровень безработицы, рост цен, глубокие экономические кризисы) и межгосударственных проти­воречий в борьбе за рынки сбыта, новые территории, в развязывании ло­кальных, региональных и мировых войн. Все это требовало огромных финансовых ресурсов* и, самое главное, определенной корректировки систе­мы регулирования, новой системы хозяйственного механизма экономики, в частности более активного участия государства в хозяйственной жизни. В рыночной экономике такое участие, т.е. государственное регулирование экономики, возможно лишь с помощью определен­ной государственной кредитно-денежной, валютной, налоговой, внешнеторговой политики. Но для этого необходимо устранить «золотой обруч», существенно ограничивающий свободу маневрирования правительственных институтов в валютно-финансовой сфере.

Таким образом, на определенном этапе рыночной экономики золотой стандарт превращается в существенный сдерживающий фактор, в тормоз ее дальнейшего развития, что предопределяет необходимость и неизбеж­ность замены его новой валютной системой. Новая валютная система долж­на быть более гибкой, менее дорогостоящей, а поэтому формируется на основе постепенной демонетизации золота. Начало демонетизации золота связано с первой мировой войной, в ходе которой все воюющие страны отказываются от золотого стандарта, золото изымается из внутреннего денежного обращениям, а в сфере международных расчетов вводятся жесткие ограничения и регулирующие нормы. Классическая форма золотого стан­дарта – золото-монетный стандарт – перестал существовать. После первой мировой войны, в период некоторой стабилизации капиталистического хо­зяйства, были предприняты попытки (в т.ч. на международном уровне) реставрировать золотой стандарт, привнося в него некоторые изменения. В результате возникают две формы золотого стандарта: золотослитковый (центральные банки обменивают банкноты только на золотые слитки стан­дартного веса 12,5 кг) и золотодевизный (центральные банки обмени­вают свои банкноты не на золото, а на иностранную валюту, которая считалась разменной на золото). Очередной экономический кризис, во­шедший в историю под названием Великая депрессия (1929-1933 г.г.), по­хоронил и эти урезанные формы золотого стандарта.

В результате крушения золотого стандарта полностью прекращается обмен бумажных денег на золото, запрещен свободный ввоз и вывоз золо­та за границу, монетарное золото сосредотачивается в запасах централь­ных банков и специальных государственных фондах, в развитых странах проводится массовая девальвация национальных валют, причем уровень девальвации чрезвычайно высокий: 50-80%, в т.ч. английский ф. ст. в 1931 г. девальвировался на 30%, американский доллар в 1934 г. – на 50%, французский франк в 1928 г. – на 80%, в 1938 г. – еще на 60%, швейцарский франк в 1936 г. – на 43% и т.д. Система золотого стандарта остро нуждается в существенной модифи­кации, если не в полной замене новой валютной системой.

Система золотовалютного стандарта

Ситуация (экономическая, валютно-финансовая, политическая), сло­жившаяся в развитых странах, в мировом хозяйстве в целом в период между двумя мировыми войнами, настоятельно требовала и подсказывала: нужна более гибкая валютная система, способная приспосабливаться к эволюции рыночной экономики, международной экономической жизни. Накопленный мировой опыт подсказывал и другое: такая валютная система не может сложиться стихийно, как все предыдущие, она, может и должна оформиться лишь на основе межгосударственных соглашений. Такая валютная система была юридически оформлена межгосударственными соглашениями, достигнутыми на международной финансовой конференции, проходившей 1-22 июля 1944г. в г. Бреттон-Вудс (США). Отсюда она получила название Бреттонвудская валютная система. Была впервые разработана и сформулирована концепция мировой валютной системы. Главная идея концепции состояла в том, чтобы сохранить преимущества золотого стандарта (стабильность валютных курсов, свободная конверсия валют, свобода международного движения капиталов и товаров, автоматическое выравнивание платежных балансов), избавившись от его недостат­ков (негибкость, стихийность функционирования). Именно это и предопределило характерные черты и принципы Бреттонвудской системы.

Во-первых, основа денежной системы сохраняется за золотом, и на практике это проявляется в том, что: действуют золотые паритеты валют; каждая страна закрепляет (фиксирует) золотое содержание своих валют и строго поддерживает его; золото продолжает использоваться как международное платежное и главное резервное средство, как средство окончательных расчетов между странами. Формально восстанавливается золо­той стандарт. Но он имел существенные отличительные особенности в сравнении с классическим золотым стандартом. И эти особенности заклю­чались в следующем: 1) роль золота существенно уменьшается. Прежде всего оно практически утрачивает две основные функции денег (меру стоимости и средства обращения) поскольку закрепленная МВФ официальная фиксированная цена золота в 35 долл. за тройскую унцию (31,1 г) не соответствовала затратам на его добычу, и поскольку золото практически ушло из денежного обращения. Это приводит к тому, что постоянно снижается покупательная способность золота (за 1939-1959 г.г. более чем в 2 раза), и оно утрачивает роль ценообразующего фактора; 2) на практике связь всех национальных валют (кроме доллара) с золотом осуществлялась опосредованно, т.е. через иностранную валюту, через американский доллар, который считаются своего рода дубликатом, полноправным представителем золота.Поскольку паритеты почти всех валют были зафиксированы МВФ в долларах, постольку связь с монетарным золотом осуществлялась по системе золото – доллар – национальная валюта. Например, паритет английского фунта стерлингов составлял 4,03 долл., исходя из золотого содержания доллара (0,888г) и золотого содержания ф. ст. – 3,576 (4,03 х 0,888); 3) запрет на свободную куплю-продажу золота, на свободный обмен бумажных денег на золото. Эти операции могли осуществляться только на уровне центральных банков по фиксированной цене – 35 долл. за тройскую унцию; 4) действие золотого стандарта по существу не распространяется на национальное хозяйство (т.е. внутри страны золото перестает выполнять роль денег), он принимает специфическую форму – межгосударственный золотой стандарт.

Во-вторых, наряду с золотом в качестве международных расчетных и платежных средств в мировом обороте широко используются национальные бумажные деньги (американский доллар, в меньшей мере английский фунт стерлингов для стран Британского Содружества,* французский франк только для государств зоны франка), получившие название ключевых, иди резервных валют. Отсюда и определение новой валютной системы – золотовалютный стандарт (gold-exchange standard), т.е. международная валютная система основанная на официально установленных фиксированных паритетах валют к доллару, который был единственной валютой, свободно конвертируемой в золото по фиксированному курсу. По существу это был золотодолларовый стандарт, поскольку именно доллар играл главенствующую роль в валютной системе, на мировых рынках.

В-третьих, система предписывает определенные правила поведения (правила игры) экономических субъектов, стран-членов МВФ. А именно: 1) беспрепятственность осуществления междунаропных расчетов по текущим операциям, т.е. конвертируемость валют должна быть свободная. Но здесь необходимо сделать два важных замечания. Первое – свободная конвертируемость валют начинает вводиться в развитых странах лишь с конца 50-х годов, второе – обратимость (конверсия) валют была основана на обратимости доллара в золото; 2) установление фиксированных валютных паритетов и поддержание их стабильности, неизменности, что должно бы­ло обеспечить стабильность международных расчетов. При этом рыночные курсы валют не могли отклоняться в ту или иную сторону от фиксированных официальных долларовых паритетов этих валют более чем на 1%. С этой целью каждая страна должна была осуществлять определенную валютную интервенцию как необходимое средство обеспечения фиксации обменного курса своих валют по отношению к доллару. Изменение валютных паритетов каждая страна могла осуществлять самостоятельно лишь в пределах 10% от первоначально установленного. Для изменения паритета более чем на 10% требовалось согласие Международного валютного фонда; 3) поддержание равновесия платежных балансов. Каждая страна должна была располагать определениями золотовалютными резервами, чтобы ликвидировать дефицит платежного баланса, а также сокращать внутреннее потребление, форсировать экспорт.

В-четвертых, Бреттонвудская валютная система – это международная валютная система в полном смысле этого слова. Впервые валютная система сформирована и функционирует на основе межгосударственных соглаше­ний. 0на включает в себя межгосударственные институты (МВФ, МБРР, и др.) и правовые нормы, регулирующие мировую валютную систему. «Меж­дународная валютная жизнь, – пишет М. Пебро, – в некотором роде перешла в регулируемое правом состояние».

В целом Бреттонвудская валютная система привнесла определенные позитивные стороны в валютную сферу, что благоприятно сказалось на развитии мировой экономики: 1) использование одной из национальных валют (американского доллара), наряду с золотом, в ка­честве действенного фактора, обеспечивающего в определенной мере ста­бильность, устойчивость валютной системы на основе фиксированного долларового паритета, свободной конверсии доллара в золото. Это, в свою очередь, стабилизировало механизм международных расчетов, укреп­ляло связь внутренних и внешних рынков, способствовало быстрому развитию международной торговли, сдерживанию инфляционных процессов, ста­билизации и повышению эффективности экономического развития в 50-б0-е годы; 2) формирование и использование особого механизма ключевых, резервных валют (доллар, английский ф. ст., французский франк), который способствовал решению проблемы международных плате­жей, расширяя объем и структуру международных ликвидных средств; 3) формирование межгосударственной институционально-правовой системы, которая дисциплинировала «поведение» экономических субъек­тов в валютной сфере, на мировых рынках.

Вместе с тем, эта система имеет свои недостатки, которые в опреде­ленных условиях превращают ее в дестабилизирующий механизм, в сдержи­вающий фактор развития мировой экономики. Во-первых, это все еще до­рогостоящая система, т. к. требует значительных затрат на производ­ство денежного товара (золота), на формирование и содержание офици­альных резервов золота в каждой стране для поддержания стабильности валютных паритетов и курсов, своевременного осуществления международных расчетов, для внесения своего пая в золотые резервы МВФ.* Во-вто­рых, это все еще жесткая, недостаточно гибкая валютная система. Хотя, справедливости ради, следует заметить, что именно эта «жесткость» от­вечала до известной степени потребностям и условиям развития послевоен­ной экономики в 40-60-е годы. Негибкость Бреттонвудской валютной системы проявилась: 1) в двойной жесткой привязке национальных валют (к золоту и к доллару). Причем, доллар выступает в качестве посредника между всеми остальными валютами и золотом; 2) страны-члены МВФ не могли проводить са­мостоятельную, относительно независимую валютную политику в отношении установления валютных паритетов, валютных курсов, цены золота, объема и структуры золотовалютных резервов, механизма международных расчетов, формирования платежных балансов. В-третьих, это внутренне противоречи­вая система. Противоречивость имеет двоякое проявление. Первое заклю­чается в том, что данная система есть единство противоположностей: стихийно-рыночного механизма и целенаправленно регулирующего. В основе стихийно-рыночного механизма лежит золото, считавшееся главным элементом системы, и свободная конвертируемость национальных валют; в основе целенаправленно регулирующего механизма – бумажный доллар США, выполняющий роль главной резервной и расчетной валюты. Оп­ределенное время сосуществование двух противоположностей носило урав­новешенный характер, более того, дополняя друг друга, оказывало позитив­ное воздействие на функционирование всей валютной системы. Но в дальней­шем, под влиянием ряда факторов, резко обостряются противоречия между этими противоположностями, что весьма отрицательно сказывается на раз­витии мировой экономики. Второе проявление внутренней противоречивости Бреттонвудской валютной системы заключается в том, что эта система включала в себя принципы, обусловливающие неравенство между странами-членами МВФ, преимущества, привилегии одних за счет других. Основная граница в этом отношении проходит между странами, валюта которых яв­ляется ключевой, резервной, и остальными странами. Поскольку главной резервной валютой является американский доллар, постольку существенные преимущества, привилегии были на стороне США, На практике привилегии проявлялись в следующем: а) только США могли расплачиваться по своим внешним обязательствам своей валютой и поэтому могли проводить внутрен­нюю экономическую политику, не принимая во внимание внешние ограничения, связанные с дефицитом платежного баланса (ставшим хроническим с 1952 г.) Все остальные страны при дефиците платежного баланса должны были расходовать свои золотовалютные резервы, а также сокращать внутреннее по­требление, в частности, за счет сокращения импорта; б) данная система способствовала широкому оттоку золота из многих стран в США, причем, по весьма низкой цене (35 долл. за тройскую унцию), которая базирова­лась на золотом содержании доллара (0,888 г), установленному еще в 1935 г. и не изменившемся до 1971 г.* Низкая цена золота объясняется тем, что покупательная способность бумажного доллара была значительно ниже стоимости золота, заключенного в нем. К концу 1951 г. золотой запас США достиг 20,27 тыс. тонн (в сравнении с 12,96 тыс. в 1938 г.), или 68,5% золотых резервов всех стран мирового капиталист

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: