Корректная подготовка данных для проведения инвестиционного анализа в условиях автоматизированных систем

Елена Кишенкова, исследовательско-консультационная фирма "АЛЬТ", Санкт-Петербург.

В настоящее время перед российской экономикой стоит серьезнейшая и важнейшая проблема необходимости осуществления инвестиций. Непрерывный процесс осуществления реальных инвестиций является неотъемлемым условием сохранения и усиления конкурентоспособного положения предприятия на рынке.

Необходимость развития инвестиционных процессов осознана многими российскими компаниями. А это значит, что перед ними встает вопрос отбора вариантов инвестиционных проектов, способных принести наибольший эффект в деятельности предприятия. Решение этой задачи невозможно без проведения детального анализа эффективности и финансовой состоятельности планируемых к реализации инвестиционных проектов. Расчеты, проводимые в ходе такого анализа, отличаются значительной трудоемкостью, что вызывает необходимость автоматизации данного процесса.

Опыт мировых компаний показывает, что наиболее часто используемым инструментом инвестиционного и финансового анализа является среда Excel. Именно в ней реализован предлагаемый исследовательско-консультационной фирмой "Альт" программный продукт "Альт-Инвест".

Благодаря тому, что программа "Альт-Инвест" реализована в среде MS Excel, существует возможность просмотра расчетных формул, а также их редактирования. Иначе говоря, программа может настраиваться на особенности конкретного проекта, создавая его индивидуальную электронную модель. Наличие подобной функции является необходимым элементом аналитического процесса. Такой подход обусловлен следующим: анализ эффективности инвестиционных проектов по своей сути не является жестко регламентированным процессом, при котором ввод данных и осуществление расчетов производятся на основании жесткого алгоритма, заложенного в программе. Напротив, каждый проект отличается индивидуальностью и потому требует творческого подхода аналитика, основанного на его знаниях, суждениях и опыте, а это возможно осуществить лишь с помощью программы, способной настраиваться в соответствии с желаниями пользователя, такой, как "Альт-Инвест".

Вследствие открытости расчетных формул программа позволяет проследить взаимосвязи всех параметров проекта и, в частности, определить, где именно в расчетах используется исходная информация, введенная пользователем.

Кроме того, благодаря своей открытости программный продукт "Альт-Инвест" является эффективным инструментом обучения методике инвестиционного анализа. В программе существует возможность отслеживания таких вопросов аналитического процесса, как последовательность расчетов, расчетные формулы, взаимосвязи всех параметров проекта. Такой "электронный учебник" обладает неоспоримым преимуществом: он заставляет думать и понимать, а не запоминать.

Таким образом, вышеприведенные особенности позволяют сделать следующий вывод: открытые программные продукты благодаря одновременному отражению всех расчетных таблиц позволяют проследить этапы расчетов и идентифицировать весь комплекс данных, необходимых для реализации автоматизированной оценки инвестиционного проекта. Именно они наиболее понятны для начинающего аналитика и наиболее интересны для опытного эксперта, использующего свои методики анализа.

Наиболее важным вопросом при использовании программных продуктов по анализу эффективности инвестиционных проектов является подготовка качественной информации, необходимой для проведения расчетов. Это связано с тем, что расчет показателей эффективности инвестиционных проектов, осуществляемый аналитическими программными продуктами, проводится непосредственно на основании введенной исходной информации. А следовательно, от полноты и достоверности информационной базы напрямую зависит объективность полученных результатов и их адекватность действительности.

При подготовке информации для проведения анализа инвестиций с помощью программных продуктов прежде всего необходимо иметь в виду, что наполнение блоков исходных данных напрямую зависит от выбранной точки зрения на проект: в зависимости от заинтересованных сторон и условий их участия в проекте характеристики притоков и оттоков, доходов и затрат будут разными. Это принципиальное положение непременно должно находиться в поле зрения аналитика при подготовке информации, являющейся основой анализа эффективности инвестиционных проектов.

Процесс корректной подготовки исходной информации, необходимой для анализа эффективности инвестиционного проекта в условиях автоматизации, можно рассмотреть на примере алгоритмов, заложенных в программе "Альт-Инвест". Такая информация должна включать следующие блоки:

1. Срок жизни проекта и интервал планирования

Ключевым принципом работы по анализу капитальных вложений является определение срока его жизни и его разбиение на равновеликие временные отрезки - интервалы планирования. Именно по интервалам планирования должна представляться вся количественная информация о проекте, характеризующая его в течение срока его жизни.

Срок жизни проекта - это период времени, в течение которого отдача от вложенных средств (результат от осуществления капитальных вложений) представляется значимым для инвестора. Срок жизни проекта может определяться:

сроком действия договоров между сторонами-участниками проекта (данный критерий представляется нам наиболее приоритетным при выборе срока жизни проекта);

продолжительностью жизненного цикла продукции, рассматриваемой в проекте;

сроком службы основного оборудования;

среднеотраслевыми сроками окупаемости аналогичных проектов капитальных вложений.

При выборе интервала планирования следует руководствоваться следующим:

интервал планирования должен быть настолько малым, чтобы имелась возможность учесть все необходимые выплаты по проекту, которые могут привести к отрицательному сальдо накопленных реальных денег;

интервал планирования должен быть настолько малым, чтобы внутри него все исходные данные были практически постоянны;

интервал планирования должен быть максимально большим, удовлетворяя при этом вышеприведенным условиям.