 |
Анализ оборотного капитала и его составляющих
|
|
|
|
Создание материально-производственных запасов является необходимым условием обеспечения непрерывного производственно-коммерческого процесса. Величина запасов может составлять значительный удельный вес не только в составе оборотных средств, но и в активе предприятия.
Запасы должны быть оптимальными. Излишние запасы приводят к необоснованному отвлечению средств из хозяйственного оборота, что в конечном итоге влияет на рост кредиторской задолженности и является одной из причин неустойчивого финансового положения. Недостаток запасов может привести к сокращению объема производства продукции и уменьшению суммы прибыли, что также влияет на ухудшение финансового состояния предприятия.
При изучении величины и структуры запасов основное внимание следует уделить выявлению тенденций их изменения.
Рост материально-производственных запасов и товаров свидетельствует, с одной стороны, о наращивании производственного потенциала предприятия, а с другой - о стремлении путем вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценения под воздействием инфляции.
Насколько рациональная выбранная предприятием хозяйственная стратегия, направленная на увеличение наименее ликвидных текущих активов, должен показать анализ. Но важно отметить, что рост остатков готовой продукции может быть не только результатом повышения цен, но также указывает на падение потребительского спроса, потерю рынков сбыта в связи с конкуренцией, низкое качество продукции или неритмичный выпуск [10, стр. 77-78].
Нарушение оптимального уровня материально-производственных запасов приводит к убыткам в деятельности предприятия, поскольку, во-первых, увеличивает финансовые затраты по хранению этих запасов, во-вторых, усиливает опасность обесценения этих товаров и их потребительских средств, в-третьих (если это вызвано нарушением каких-либо характеристик товаров), приводит к потере клиентов.
|
|
|
Возможно, на предприятии проводится политика сознательного накопления сырьевых запасов в связи с перебоями в снабжении и инфляционными процессами, а также в целях дальнейшего роста объема производства продукции.
Для выявления излишних или дефицитных запасов следует фактические остатки материально-производственных ресурсов сопоставить с их плановой потребностью. По данным складского и аналитического учета определяется средний запас каждого вида материалов и сравнивается с нормативным, устанавливаются отклонения, их причины и принимаются меры по сокращению или пополнению запаса, необходимого для ритмичной работы предприятия.
Рост запасов оценивается положительно, если сопровождается увеличением объема производства продукции. Опережающие темпы роста объёма продажи продукции по сравнению с темпами роста производственных запасов приводят к ускорению оборачиваемости оборотных средств, к их высвобождению из хозяйственного оборота. Чем медленнее производственные запасы оборачиваются в процессе функционирования предприятия, тем больше требуется хозяйственных средств для продолжения производственно-хозяйственной деятельности предприятия [11, стр. 18-22].
Для оценки оборачиваемости запасов используются показатели: период оборота и количество оборотов.
Период оборота характеризует количество дней, в течение которых оплачиваются счета и реализуется материально-производственные запасы, т.е. показывает продолжительность цикла, в течение которого материально-производственные запасы превращаются в наличные денежные средства.
|
|
|
Период оборота материально-технических запасов определяется формулой:
Тоб(З) = З: В p или Тоб(З) = З·Д
Д Вр
Где Тоб (З) - период оборота запасов, дней; З - средняя величина запасов, руб.; Вр - выручка от продажи продукции (работ, услуг) за анализируемый период (без учёта налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей), руб.; Д - длительность анализируемого периода (за год - 360 дней, 9 месяцев - 270 дней и т.д.).
Информация о величине выручки от продажи продукции содержится в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках».
Средняя величина запасов определяется по данным баланса как среднеарифметическая сумма на начало (Зн) и конец (Зк) анализируемого периода:
З = (З н +З к)
2
Более точный расчет средних товарно-материальных запасов основан на данных о ежемесячных остатках материалов:
З 1 З n
З = 2 + З2+З3+…+ 2
n-1
где: Зn - величина запасов в n-ь месяце, руб.
Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их приобретения, то для более точного расчета периода оборота запасов можно использовать себестоимость реализованной продукции. Данный показатель исключает искажающее влияние на оборачиваемость отпускных цен и устанавливается формулой:
Тоб(З) = З: C n или Тоб(З) = З·Д
Д Cn
где: Сn - полная себестоимость реализованной продукции (сумма всех затрат, вложенных в производство и реализацию продукции, включая коммерческие и управленческие расходы), руб. [12, стр. 93-94].
Коэффициент оборачиваемости запасов показывает число оборотов, которые совершают оборотные средства за анализируемый период, рассчитывается делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях:
Коб(З) = Д
Тоб
где: Коб(З) - коэффициент оборачиваемости запасов, раз.
Нужно иметь в виду, что эти формулы, основанные на данных бухгалтерской отчетности, являются наиболее простыми для расчетов и оценки оборачиваемости и лишь в некоторой степени характеризуют длительность прохождения средств по стадиям производственно-коммерческого цикла. Более точный расчёт периода оборота средств, вложенных в конкретные виды имущества, может быть сделан по формуле подвижности счета:
|
|
|
Тоб(З) = З·Д
Оз
В этой формуле средние остатки по счету (З) представляют собой среднюю арифметическую величину остатков имущества или обязательств, учитываемых на конкретном бухгалтерском счете [13, стр. 97-98].
Под оборотом (Оз) понимается величина кредитового оборота того или иного материального счета за анализируемый период, который берется из Главной книги (оборотной ведомости). Формула позволяет более точно установить период хранения запасов товарно-материальных ценностей.
Ускорение оборачиваемости достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения и оказывает положительный эффект на результаты деятельности предприятия. Эффективность оборачиваемости запасов устанавливается следующим образом:
±ΔOC (З) = [Тоб(З)1 - Тоб(З)0 ] · В р1
Д
где: ΔOC (З) - сумма высвобожденных из оборота средств (-) в результате ускорения оборачиваемости запасов или дополнительно привлеченных средств (+), необходимых для продолжения производственно-коммерческой деятельности (хотя бы на уровне прошлого года), в результате замедления оборачиваемости запасов; Тоб(З)1, Тоб(З)0 - скорость оборота запасов товарно-материальных ценностей соответственно отчетного и предыдущего периодов; Вр1 - выручка от продажи (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных платежей в бюджет) отчетного периода; Д - длительность анализируемого периода, дней.
Состояние расчетной дисциплины характеризуется динамикой и структурой дебиторской задолженности. Дебиторы - хозяйственные партнеры, которые, используя механизм беспроцентной товарной ссуды, получают продукцию без предоплаты [14, стр. 97-98].
При наличии конкуренции и сложностей сбыта товаров предприятия продают свою продукцию, используя формы последующей оплаты. Дебиторская задолженность - это суммы, причитающиеся от покупателей и заказчиков. Тенденция увеличения дебиторской задолженности ставит предприятие в зависимость от финансового состояния партнеров.
|
|
|
Если предприятие расширяет свою деятельность, то растут число покупателей и, как правило, дебиторская задолженность. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся.
Для анализа дебиторской задолженности, кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.
В процессе анализа изучаются динамика, состав, причины и сроки образования дебиторской задолженности; устанавливается сумма нормальной и просроченной задолженности.
Дебиторская задолженность условно делится на два вида: нормальную и «неоправданную». Нормальная дебиторская задолженность возникает вследствие применяемых форм расчетов за товары и услуги, при выдаче средств под отчет на различные нужды, при предъявлении претензий другим предприятиям и т.д. «Неоправданная» дебиторская задолженность возникает вследствие недостатков в работе предприятия, например, при выявлении недостач и хищений товарно-материальных ценностей и денежных средств. Наличие крупной дебиторской задолженности следует рассматривать как фактор, отрицательно влияющий на финансовое положение предприятия, а рост ее в динамике свидетельствует о его ухудшении.
Качественное состояние дебиторской задолженности характеризует вероятность её получения в полной сумме. Показателем этой вероятности является срок образования задолженности, а также удельный вес просроченной задолженности. Чем больше срок дебиторской задолженности, тем ниже вероятность её получения. Дебиторская задолженность по срокам образования классифицируется на задолженность до 1 месяца, от 1 до 3 месяцев, от 3 до 6 месяцев, от 6 месяцев до года и свыше одного года [15, стр. 113-115].
К нормальной или оправданной относится задолженность, срок погашения которой не наступил либо составляет менее одного месяца. К просроченной задолженности относятся задолженность, непогашенная в сроки, установленные договором, нереальные для взыскания долги или дебиторская задолженность, по которой истекают сроки исковой давности. Отвлечение средств в эту задолженность создает реальную угрозу неплатежеспособности самого предприятия-кредитора и ослабляет ликвидность его баланса.
Счета, которые покупатели не оплатили, называются сомнительными долгами (безнадежными). По долгам, не реальным к взысканию, в установленном порядке формируется резерв по сомнительным долгам. Безнадежные долги погашаются путем списания их на убытки предприятия как дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности. Поэтому при снижении суммы дебиторской задолженности важно установить, не явилось ли это следствием ее списания на убытки.
|
|
|
Обобщенным показателем качества задолженности является оборачиваемость. Коэффициент оборачиваемости рассчитывается как отношение объёма отгрузки по отпускным ценам (выручка от продажи без налога на добавленную стоимость) к средней величине дебиторской задолженности (ДЗ) по формуле:
Коб (ДЗ) = Вр : ДЗ
где: Коб (ДЗ) - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз; Вр - выручка от продажи (нетто), руб.
Средняя дебиторская задолженность определяется по данным бухгалтерского баланса как среднеарифметическая величина дебиторской задолженности на начало и конец (ДЗн и ДЗк) анализируемого периода:
ДЗ = (ДЗ н +ДЗ к)
2
Если в течение года величина выручки от продажи значительно изменилась по месяцам, то применяют уточненный способ расчета средней величины дебиторской задолженности, основанный на ежемесячных данных:
ДЗ 1 ДЗ n
ДЗ = 2 + ДЗ2+…+ 2
n-1
где: ДЗn - величина дебиторской задолженности на конец n-го месяца.
Коэффициент показывает, сколько раз задолженность образуется в течение изучаемого периода, и характеризует скорость, с которой дебиторская задолженность будет превращена в денежные средства, то есть ликвидность предприятия [16, стр. 88-90].
Оборачиваемость дебиторской задолженности может быть рассчитана в днях. Этот показатель отражает среднее количество дней, необходимое для её возраста.
Период оборота дебиторской задолженности Тоб(ДЗ) определяется по формуле:
Тоб(ДЗ) = ДЗ: В р или Тоб(ДЗ) = ДЗ ·Д
Д В р
Период оборота (погашения) дебиторской задолженности характеризует срок товарного кредитования потребителей продукции.
Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности сравниваются за ряд периодов или со средними показателями по отрасли, с условиями договоров.
Сравнение фактической оборачиваемости с рассчитанной по условиям договоров дает возможность оценить степень своевременности платежей покупателями.
Сокращение сроков погашения платежей приводит к ускорению оборачиваемости капитала.
Сумма высвобожденных (-) или привлеченных (+) средств в результате изменения оборачиваемости дебиторской задолженности определяется формулой:
±ΔOC (ДЗ) = [Тоб(ДЗ)1 - Тоб(ДЗ)0 ] · В р1
Д
где: Тоб(ДЗ)1, Тоб(ДЗ)0 - скорость оборота дебиторской задолженности соответственно отчетного и предыдущего периода, Вр1 - выручка от продажи (нетто) отчетного периода.
Доля дебиторской задолженности (dДЗ) в общем объеме текущих оборотных активов (ТА), %:
dДЗ = ДЗ ·100%
ТА
Доля сомнительной задолженности dДЗс в составе дебиторской задолженности, %:
dДЗс = ДЗс ·100%
ДЗ
Тенденция роста данного показателя свидетельствует о снижении «качества» дебиторской задолженности, уменьшении её ликвидности. Следует иметь в виду, что чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск ее непогашения [17, стр. 156-157].
Для сокращения срока товарного кредита необходимо контролировать состояние расчетов с покупателями по просроченным задолженностям, по возможности ориентироваться на большее число покупателей в целях уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями, использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д.
Для предприятия, работающего в рыночных условиях, главное - непрерывное движение денежных средств, которое может обеспечить функционирование основной деятельности, оплату обязательств и осуществление социальной защиты работников.
Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий погашение всех первоочередных платежей. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода [18, стр. 90-92].
Деньги должны быстро пускаться в оборот с целью получения прибыли путем расширения своего производства или вложения в акции и ценные бумаги других предприятий. В этой связи возникает необходимость оценить движение потоков денежных средств, изучить их динамику, определить сумму превышения поступлений над платежами, что позволяет сделать вывод о возможностях внутреннего финансирования. Существуют различные способы такого анализа.
Предпосылкой возникновения финансовых затруднений является тенденция сокращения доли денежных средств в составе текущих активов предприятия при возрастающем объеме его текущих обязательств. Поэтому анализируют соотношение денежных средств и наиболее срочных обязательств для определения избытка или недостатка денежных средств на предприятии.
Другой способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота. Период оборота денежных средств показывает срок с момента поступления денег на расчетный счет до момента их выбытия. С этой целью используется формула:
Тоб(ДС) = ДС ·Д
Одс
где: Тоб(ДС) - период оборота средних остатков денежных средств, Одс - оборот денежных средств за период, Д - длительность периода (360 дней - при расчете значения показателя за год, 90 дней - при расчете за квартал, 30 дней - за месяц) [19, стр.100-101].
Изменение длительности оборота денежных средств предприятия рекомендуется оценивать по месяцам. Для определения ежемесячных средних остатков денежных средств привлекаются внутренние учетные данные о величине остатков на начало и конец анализируемого периода (остатки по сетам 50 «Касса», 51 «Расчетный счет», 52 «Валютный счет», 53 «Специальные счета в банках»). Для этого служит формула:
ДС 1 ДС n
ДС = 2 + ДС2+ДС3+…+ 2
n-1
где: ДСn - остатки на начало месяца n, 1…n - количество месяцев в периоде.
Для исчисления среднего оборота следует использовать кредитовый оборот по счету 51. Но если у предприятия значительная часть расчетов проходит через кассу и специальные счета, то указанные в них расходы денежных средств должны быть прибавлены к сумме кредита по счету 51.
На основе информации бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках период оборота денежных средств определяется формулой:
Тоб(ДС) = ДС: В р или Тоб(ДС) = ДС ·Д
Д Вр
где: ДС - денежные средства, полученные как половина суммы денежных остатков на начало и конец отчетного периода, руб; Д - длительность периода, дней; Вр - выручка (нетто) от продажи продукции (работ, услуг), руб. [20, стр.156-157].
Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и расходования денежных средств, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления (притока) и выбытия (оттока) денежных средств.
Для целей внутреннего и внешнего анализа платежеспособности необходимо знать, каким образом и из каких источников получают предприятия денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главная цель такого анализа - оценить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Для этого используется форма бухгалтерской отчетности - отчет о движении денежных средств. В составе отчета выделяют три основных раздела: движение денежных средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Текущая деятельность - это основная уставная деятельность предприятия, связанная с получением дохода. Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан с получением выручки от продажи продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков. Отток денежных средств связан с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, произведенными отчислениями во внебюджетные государственные фонды, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. С текущей деятельностью предприятия также связана выплата (получение) процентов по кредитам [21, стр. 44-45].
Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением и реализацией имущества долгосрочного пользования, включая поступление или выбытие основных средств, нематериальных актов, долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и иных ценных бумаг долгосрочного характера и других вне оборотных активов.
Под финансовой деятельностью в международной практике подразумевают движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия, включая банковские кредиты. Изменения в собственном капитале в данном разделе отчета обычно связаны с эмиссией акций или иным денежным увеличением уставного капитала, а также полученным эмиссионным доходом. Однако в отечественной практике изменение собственного капитала вследствие полученного финансового результата в составе финансовой деятельности не учитывается, поскольку расходы и доходы, связанные с формированием финансового результата, учитываются в текущей деятельности.
При использовании информации отчета о движении денежных средств ключевым показателем является результат изменения денежных средств от текущей деятельности. В практике финансового анализа он называется чистым денежным потоком. По данному показателю судят о способности предприятия генерировать денежные средства в результате своей основной деятельности. Именно поэтому важно отделить денежные средства, создаваемые на предприятии, от денежных средств, привлекаемых со стороны в виде кредитов, дополнительных вкладов собственников и т.п.[22, стр. 81-82].
|
|
|
