 |
Регулирование рынка ценных бумаг
|
|
|
|
Органы регулирования – совокупность организаций, осуществляющих рыночное регулирование на основе обязательных (нормативных) и добровольных (этических) правил регулирования:
1. Государственные органы исполнительной власти:
a. Высшие органы исполнительной власти;
b. ФСФР;
c. МинФин – и как регулятор рынка ГЦБ, и как эмитент ГЦБ;
d. ЦБ РФ;
e. Другие:
f. Контролирующие;
g. Судебные.
2. СРО, объединяющие профессиональных участников РЦБ:
a. НАУФОР - Национальная ассоциация участников фондового рынка;
b. ПАРТАД – Профессиональная организация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев;
c. НЛУ – Национальная лига управляющих.
3. Обществ организации, отстаивающие интересы владельцев ЦБ: в настоящее время отсутствуют, но на стихийной основе возникали в период МММ.
В соотв с ФЗ о РЦБ государство осуществляет регулирование рынка цб – управление, нацеленное на установление пределов, границ и правил осуществления деятельности, связанной с ценными бумагами.
Принципы государственного регулирования:
1. Система регулирования рынка создается только государством в соответствии с поставленными им целями;
2. Обеспечение единства нормативно-юридической базы регулирования во всех ее аспектах;
3. Достижение оптим сочетания гос регулирования с общественным саморегулированием рынка ценных бумаг;
4. Равенство всех участников рынка перед законом и друг перед другом;
5. Учет мирового опыта развития и регулирования фондового рынка.
Цели государственного регулирования (в наиболее обобщенном виде):
1. Содействие в создании современного РЦБ;
2. Поддержание эффективности функционирования и дальнейшего развития рынка путем:
|
|
|
a. Создания единых правил функционирования данного вида рынка
b. Организации порядка на рынке;
c. Обеспечение условия для рыночного ценообразования;
d. Принятие мер по защите интересов участников рынка от недобросов конкуренции, мошенничество и иных противоправных действий;
e. Разумного налогообложения сферы РЦБ.
3. Обеспечения публичных интересов общества и частных интересов субъектов, действующих на рынке, защиты их прав и законных интересов.
Основные формы (составные части) государственного регулирования: согласно ФЗ о РЦБ государственное регулирование осуществляется на основе:
1. Установление обязательных требований к деятельности на РЦБ:
a. Эмитентов;
b. Профессиональных участников;
c. СРО.
2. Установление стандартов эмиссии ценных бумаг;
3. Государственной регистрации выпусков и проспектов ценных бумаг;
4. Гос системы контроля за соблюдением эмитентом условия и обязательств по эмитированным им бумагам;
5. Лицензирования деятельности СРО и профессиональных участников;
6. Создание системы защиты прав владельцев ценных бумаг.
7. Установление предельных объемов эмиссии ценных бумаг органами гос власти и местного самоуправления.
Объекты регулирования:
1. Участники рынка в отношении их:
a. Отбора для работы на рынке в том или ином качестве;
b. Возможного участия в работе других рынков;
c. Защиты в качестве инвесторов от мошенничества;
d. Налогообложения и т.п.
2. Операции с ценными бумагами с позиции:
a. Разрешенных видов рыночных операций;
b. Разрешения имущественным споров;
c. Налогообложения и т.п.
3. Ценные бумаги с позиции:
a. Юридического статуса;
b. Размещения (выпуска);
c. Обращения;
d. Использования в качестве основы для производных инструментов;
e. Налогообложения и т.п.
Основные направления государственного регулирования:
1. Нормативное регулирование рынка ценных бумаг;
2. Создание органов регулирования рынка;
|
|
|
3. Организация отбора и допуска участников РЦБ;
4. Контроль за соблюдением и исполнением действующего законодательства;
5. Разрешение споров между участниками рынка.
1. Нормат регулирование РЦБ осущ-ся оно путем издания компетентными гос органами нормативно-прав актов:
1. Федеральные законы и законы Российской Федерации:
a. Основополагающие:
i. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
ii. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»
b. Последующие законы, имеющие прямое отношение к РЦБ:
i. «Об ипотечных ценных бумагах»
ii. «О защите прав и законных интересов на рынке ценных бумаг»
iii. «Об инвестиционных фондах»
iv. «О негосударственных пенсионных фондах»
v. «О жилищных накопительных кооперативах»
vi. «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации»
vii. «О товарных биржах и биржевой торговле»
viii. «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»
2. Постановления Правительства Российской Федерации (наиболее значимые):
a. «Об утверждении правил размещения средств пенсионных резервов негос пенсионных фондов и контроля за их размещением»
b. «Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам»
c. «О порядке поддержания достаточности собственных средств (капитала) управляющей компании и специализированного депозитария относительно объема обслуживаемых активов»
3. Распоряжения Правительства Российской Федерации (единственное):
a. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 29.12.2008 № 2043-р «Об утверждении стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года».
4. Приказы Федеральной службы по финансовым рынкам (всего 4 штуки):
a. «Об утверждении Положения о порядке рассмотрения обращений граждан и организаций, поступающих в Федеральную службу по финансовым рынкам»
b. «Об Общественном совете участников финансового рынка при Федеральной службе по финансовым рынкам»
c. «О составе Общественного совета участников финансового рынка при Федеральной службе по финансовым рынкам»
|
|
|
d. «О внесении изменений с состав Общественного совета участников финансового рынка при Федеральной службе по финансовым рынкам».
2. Создание специального органа государственного регулирования – ФСФР.
Федеральная служба по финансовым рынкам является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности).
Руководство Федеральной службой по финансовым рынкам осуществляет Правительство Российской Федерации.
Полномочия:
1. вносит в Правительство Российской Федерации проекты федеральных законов, нормативных правовых актов Президента Российской Федерации и Правительства Российской Федерации и другие документы, по которым требуется решение Правительства Российской Федерации, по вопросам сферы деятельности Службы;
2. самостоятельно принимает нормативные правовые акты:
a. по утверждению стандартов эмиссии ценных бумаг, проспектов ценных бумаг эмитентов;
b. по утверждению единых требований к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами;
c. по утверждению обязательных требований к порядку ведения реестра владельцев именных ценных бумаг;
d. по утверждению норм допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно-депозитарной деятельности;
e. по определению порядка допуска к первичному размещению и обращению вне территории Российской Федерации ценных бумаг, выпущенных эмитентами, зарегистрированными в Российской Федерации;
f. по утверждению требований к структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов;
g. иные нормативные правовые акты
3. полномочия по контролю и надзору в установленной сфере деятельности:
a. регистрирует:
i. выпуски (дополнительные выпуски) эмиссионных ценных бумаг и отчеты об итогах выпуска ценных бумаг, а также проспекты ценных бумаг (за исключением государственных и муниципальных ценных бумаг);
|
|
|
ii. правила доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, правила доверительного управления ипотечным покрытием, а также изменения в них;
iii. правила негосударственных пенсионных фондов, а также изменения в них;
b. осуществляет лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
c. контролирует порядок проведения операций с денежными средствами или иным имуществом, совершаемых профессиональными участниками рынка ценных бумаг, в целях противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем;
d. приостанавливает эмиссию ценных бумаг;
e. проводит проверки:
Возглавлял службу до апреля 2011 г. Миловидов Владимир Дмитриевич. На 1 апреля 2011 г. новая кандидатура не утверждена.
Федеральная служба по финансовым рынкам РФ является постоянным членом Международной организации комиссий по ценным бумагам IOSCO[1].
[1] Международная организация комиссий по ценным бумагам (англ. International Organization of Securities Commissions (IOSCO)) — международная финансовая организация, объединяющая национальные органы регулирования рынка ценных бумаг. Штаб-квартира организации находится в Мадриде, Испания. Организация была основана в 1974 году с целью стимулирования сотрудничества между комиссиями по ценным бумагам стран Северной и Южной Америки.
|
|
|
