Главная | Обратная связь
МегаЛекции

Глава 1. Опцион. Основные определения.




Введение.

 

В 1973 году в Чикаго была основана опционная биржа. Она имела почти постоянный успех. В течение пяти лет инвесторы заключали опционные сделки на покупку или продажу более 10 млн. акций ежедневно.

Сегодня опционами торгуют на многих биржах. Кроме срочных сделок на покупку или продажу обыкновенных акций заключаются опционные контракты на фондовые индексы на облигации, товары и иностранную валюту.

В мире инвестирования опционом (option) называется контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени или предоставляет право продать определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени.

Опционы стали весьма популярны. Однако в ходе их использования возникали некоторые вопросы. Одним из таковых является определение справедливой цены на опцион. Для решения этой задачи учёные и взялись выводить различные модели ценообразования на опционы. Наиболее известными и широко используемыми являются модель Блэка - Шоулза и биномиальная модель.

Задачей моей курсовой работы является рассмотрение биномиальной модели ценообразования опционов, а также особенностей её применения.

 

 


Глава 1. Опцион. Основные определения.

 

Опционом (option), как уже говорилось выше, называется контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени или предоставляет право продать определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени. Лицо, которое получило опцион и таким образом приняло решение, называется покупателем опциона, который должен платить за это право. Лицо, которое продало опцион, и отвечающее на решение покупателя, называется продавцом опциона.

Существуют два стиля опциона:

· европейский

· американский.

Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только в фиксированную дату; американский стиль - в любой момент в пределах срока опциона.

Существует два основных вида опционов —

· «колл»

· «пут».

В настоящее время такие контракты представлены на многих биржах в мире.

Наиболее известный опционный контракт - это опцион «колл» (call option) на акции. Он предоставляет покупателю право купить («отозвать») определенное число акций определенной компании у продавца опциона по определенной цене в любое время до определенной даты включительно.



Четыре момента, которые оговариваются в контракте:

· Компания, акции которой могут быть куплены.

· Число приобретаемых акций.

· Цена приобретения акций, именуемая ценой исполнения (exercise price), или цена «страйк».

· Дата, когда право купить утрачивается, именуемая датой истечения (expiration date).

Второй вид опционного контракта - это опцион «пут» (put option). Он дает

право покупателю продать определенное количество акций определенной компании продавцу опциона по определенной цене в любой момент времени до определенной даты включительно. Данный контракт содержит такие же 4 условия как и контракт опциона «колл»:

· компания, чьи акции могут быть проданы;

· число продаваемых акций;

· цена продажи акций, именуемая ценой исполнения (или ценой «страйк»);

· дата, когда покупатель опциона утрачивает право продать, именуемая

датой истечения.

Существует большое разнообразие контрактов, имеющих черты опционов. Много разновидностей можно найти даже среди широко распространенных финансовых инструментов. Например, варранты. Варрант на акцию (или просто варрант) - это опцион «колл», выписанный фирмой на свои акции. Варранты обычно эмитируются на более длительный срок (например, пять или более лет), чем типичные опционы «колл». Выпускаются также бессрочные варранты, т.е. без даты истечения. Обычно варранты могут исполняться до даты истечения, как и американские опционы, однако по некоторым из них до возможного момента погашения должен пройти определенный начальный период.

 

Также в дальнейшем нам потребуются следующие определения:

Дивиденд. Дивидендом называют долю прибыли акционерного общества или иного хозяйствующего субъекта, которую распределяют между акционерами или участниками общества, в зависимости от вида долей или акций, которыми они владеют.

Волатильность. Волатильность(Изменчивость, англ Volatility) — это статистический показатель, характеризующий тенденцию изменчивости цены. Волатильностьявляется важнейшим финансовым показателем в управлении финансовыми рисками, где представляет собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени.

Трейдеры.Слово трейдер происходит от английского to trade– торговать. Т.е. это человек, который торгует. Поскольку это слово используется применительно к финансовым рынкам, то торгует он финансовыми инструментами – валютой, акциями, фьючерсами, сырьем и др. Любого, кто участвует в торговле на финансовых рынках можно назвать трейдером.

И, наконец, важно определить, что же такое цена опциона. Держатель опциона в момент заключения контракта платит другой стороне определенную сумму - цену опциона, которую принято называть также премией по опциону. Именно эту премию и можно вычислить с помощью модели ценооброзавания Блэка-Шоулза.

 





©2015- 2018 megalektsii.ru Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.