Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу! Архитектура Биология География Искусство История Информатика Маркетинг Математика Медицина Менеджмент Охрана труда Политика Правоотношение Разное Социология Строительство Физика Философия Финансы Химия Экология Экономика Электроника Оценка и анализ экономического потенциала предприятия   4.1 Оценка имущественного положения и структуры капитала предприятия   Финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия величина активов и из структуры претерпевают постоянные изменения. Характеристику о качественных изменениях в структуре средств и их источников можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Как правило, показатели структуры рассчитываются в процентах к валюте баланса. Относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно затрудняют сопоставление абсолютных аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста снижения). Следует отметить, что в условиях инфляции ценность результатов горизонтального анализа снижается. На практике нередко объединяют горизонтальный и вертикальный анализ, т.е. стоят аналитические таблицы, характеризующие как структуру средств предприятия и их источников, так и динамику отдельных показателей (см. табл. 2) На этой стадии анализа формируется представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе его имущества и источниках, устанавливаются взаимосвязи различных показателей. С этой целью определяют соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге (валюте) баланса, рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. Общая сумма изменения валюты баланса расчленяется на составляющие, что позволяет сделать предварительные выводы о характере сдвигов в составе активов, источниках их формирования и их взаимной обусловленности. Так, в процессе анализа изменения в составе долгосрочных (внеоборотных) и текущих (оборотных) средств рассматриваются во взаимосвязи с изменениями в обстоятельствах предприятия. Таблица 2 - Анализ состава и динамики имущества источников его формирования Наименование статей	Код статей	Абсолютные величины		Относительные величины		Изменения
на н.г.		на к.г.	на н.г.	на к.г.	в абсол. вел.(3-2)	в относ. велич.(5-4)	в % велич. на н. г.	в % к валюте баланса
А	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Актив I. Внеоборотные активы	Ф1
Нематериальные активы	110
Основные средства, в том числе: -здания, машины, оборудование	120 122	3807	4935	5,6	6,3	+1128	+0,7	29,6	+10,6
Незавершенное строительство	130	177876	54856	0,1036	0,0341	-123020	-0,0695	-69,2	+1,13
Долгосрочное финансовое вложение	140	52300	372980	0,0305	0,2320	+320680	+0,2015	+613,2	-2,95
Итого I раздел:	190	3807	4935	5,6	6,3	+1128	+0,7	+29,6	+10,6
II Оборотные активы
Запасы, в том числе -сырье, материалы -расходы будущих периодов	210 211 216	64072,3 13342,9 50729,4	74616,8 14325,8 60338,1	94,3 19,7 74,6	93,7 18,3 75,4	+10544,5 +982,9 +3608,7	-0,6 -1,4 +0,8	+16,5 +7,5 +18,9	99,6 9,3 +90,7
Дебиторская задолженность (платежи ожидающиеся в течение 12 месяцев после отчетной даты) НДС	240 220	-	47,1	-	0,06	+47,1	+0,06	-	+0,44
в том числе: -покупатели и заказчики -прочие дебиторы	241 246	18477039 149848	6809736 1468618	10,7670 0,0873	4,2361 0,9136	-11667303 +1318770	-6,5309 +0,8263	-63,1 +880,1	+107,51 -12,15
Денежные средства	260	5653522	3042220	3,2946	1,8924	-2611302	-1,4022	-46,2	+24,06
в том числе: -касса	261	1	1	0,0014	0,0013	0	-0,0001	0	0
Итого II раздел:	290	40446991	23283941	23,5695	14,4841	-17163050	-9,0854	-42,43	+158,15
Баланс 190+290		67880,3	78471,9	100	100	+10591,6	0	+15,6	100
Пассив
III. Капитал и резервы
Уставной капитал	410	-	-	-	-	-	-	-	-
Добавочный капитал	420
-Целевые финансирование и поступления	450	67880,3	78471,9	100	100	+10591,6	0	+15,60	100
Нераспределенная прибыль отчетного года	470	Х
Итог III раздела	490	67880,3	78471,9	100	100	+10591,6	0	+15,6	100
Баланс	700	67880,3	78471,9	100	100	+10591,6	0	+15,6	100

РСЦ ПО «ЭХЗ» увеличил долю основных средств (на +0,7%) в общей сумме активов предприятия за счет ввода в эксплуатацию ангара, складских помещений для готовой продукции, сушильной установки, нового станочного оборудования. Соответственно, вырос выпуск готовой продукции (на +0,8%).

По прогнозам инженера-технолога, в 2003 году выпуск готовой продукции должен вырасти на 12-15%, когда цех выйдет на полную проектную мощность своих нововведений.

Абсолютные показатели, отражающие финансовую устойчивость

После общей характеристики имущественного положения и структуры капитала следующим шагом в анализе является исследование абсолютных показателей, отражающих сущность финансовой устойчивости предприятия. Смысл этой работы – проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия активов.

В нашем случае провести анализ финансовой устойчивости цеха не представляется возможным, т.к. все потребности цеха оплачивает завод целевым финансированием (счет 96), а более подробные данные финансовых возможностях всего цеха относятся к разряду секретных. На основании всего вышеизложенного, в зависимости от соотношения величин показателей материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и источников формирования запасов можно с определенной степенью условности приписать нашему цеху Абсолютную финансовую устойчивость.

Материально-производственные < Собственные оборотные

Запасы                                                     средства

Данные соотношения показывают, что все запасы полностью покрывают собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или имеет возможности использовать источники средств для основной деятельности.

74664,9 > 78471,9

В нашем примере состояние обеспеченности материально-производственных запасов источниками средств для их покрытия представлено в табл. 4.2.

Анализ финансового положения

Финансовое положение предприятия характеризуется двумя группами показателей:

а) показатели ликвидности;

б) показатели финансовой устойчивости.

Показатели ликвидности

Ликвидность баланса – это способность предприятия в срок расплатиться со своими текущими долгами, за счет имущества предприятия (т.е. активы).

Анализ ликвидности баланса с помощью абсолютных показателей производится с помощью группировки и сравнения активов и пассивов баланса.

Активы группируются по степени их ликвидности.

Группа А1 –наиболее ликвидные активы, к ним относится:

- денежные средства;

- краткосрочные финансовые вложения

А1 – стр. 260+250 (ф. №1)

Группа А2 – быстро реализуемые активы:

- дебиторская задолженность по срокам погашения менее 12 месяцев.

А2 = 240 (ф. №1)

Группа А3 – медленно реализуемые активы:

- запасы;

- прочие оборотные активы.

А3 = 210+270 (ф. №1)

А3 н.г. = 64072,3

А3 к.г. = 74616,8

Изменение = +10544,5

Группа А4 – трудно реализуемые активы:

- внебюджетные активы;

- дебиторская задолженность долгосрочная;

- НДС по приобретенным ценностям.

А4 = 190+220+230 (ф. №1)

А4 н.г. = 3807+47,1=3854,1

А4 к.г. = 4935+0=4935

Изменение = +1080,9

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты.

П1 – наиболее срочные обязательства:

- кредиторская задолженность.

П1 = 620 (ф. №1)

П2 – краткосрочные пассивы:

- краткосрочные кредиты и займы;

- задолженность участникам по выплате дохода;

- прочие краткосрочные пассивы.

П2 – 610+630+660 (ф. №1)

П3 – долгосрочные пассивы:

- долгосрочные обязательства.

П3 = 590 (ф. №1)

П4 – постоянные или устойчивые пассивы:

- собственный капитал.

П4 = 490+640+650 (ф. №1)

П4 н.г. = 67880,3

П4 к.г. = 78471,9

Изменение = +10591,6

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения.

А1 ≥П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

В нашем случае А4 < П4 1080,9 < 10591,6. На основании этих данных сочтем баланс ликвидным.

4.3.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

После определения общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия. Для данного блока анализа решающее значение имеет вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан прежде всего с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

Таблица 3 - Баланс предприятия (в агрегированном виде)

Условные обозначения:

F - внеоборотные активы; K^t - краткосрочные кредиты и займы;

Z - запасы; Z^P - кредиторская задолженность.

R - дебиторская задолженность;

d - денежные средства;

U^C - собственные средства;

1) Наличие собственных оборотных средств

E^C = U^C – F

На начало года 67880,3-3807=64073,3

На конец года 78471,9-4935=73536,9

Изменение: +9463,6

2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов

E^T = (U^C + K^T) - F

На начало года 67880,3-3807=64073,3

На конец года 78471,9-4935=73536,9

Изменение: +9463,6

3) Общая величина основных источников средств для формирования запасов

E^Z = (U^C + K^T – K^t – F)

На начало года 67880,3-3807=64073,3

На конец года 78471,9-4935=73536,9

Изменение: +9463,6

Трем показателям наличия источников средств соответствуют 3 показателя обеспеченности запасов.

1) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов

±Е^C = Е^C - Z

+6463,6-10544,5=-1080,9

2) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств

±Е^T = Е^T - Z

+6463,6-10544,5=-1080,9

3) Излишек (+) или недостаток (-) общих источников формирования запасов

±Е^Σ = Е^Σ - Z

+6463,6-10544,5=-1080,9

Для определения типов финансовой устойчивости используют трехкомпонентный показатель, в данном случае он следующий:

± Е^C < 0,

±Е^T < 0,

±Е^Σ< 0,

Ŝ 0, 0, 0

4.3.3 Показатели финансовой устойчивости

Ухудшение финансового состояния сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.

При возникновении договорных отношений между предприятиями у них появляется обоюдный интерес к финансовой устойчивости друг друга как критерию надежности партнера.

Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредитов и интересов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако если структура «собственный капитал – заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротится, если сразу несколько кредитов потребуют возврат своих денег в «неудобное» время.

Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).

Их можно разделить на две группы: показатели, определяющие состояние оборотных средств, и показатели, определяющие состояние основных средств.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.

Как указывалось выше, важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, т.е. отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. В практике этот относительный показатель получил название коэффициент автономии. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.

                   67880,3

К н.г. = ----------------------------------- = 1

                  67880,3

            78471,9

К к.г. = ------------------------------------ = 1

             78471,9

Изменение = К к.г. – К н.г. = 1 – 1 = 0 < 0,5

Вывод: в действительности не только наш цех, но и весь завод независим от заемного капитала.

Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справится с неурядицами экономики, и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Вот почему последние стремятся к наращиванию из года в год абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Такие возможности имеются прежде всего у хорошо работающих предприятий. Имея большие прибыли, они стараются удержать значительную их часть в обороте предприятия путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления в собственный капитал нераспределенной на дивиденды части чистой прибыли.

Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%.в этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Производными от коэффициента автономии являются такие показатели как коэффициент финансовой зависимости и коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

13125496 – 968016

(для его расчета нет данных)

Смысловое значение первых двух показателей (коэффициент автономии и коэффициента соотношения заемных и собственных средств) очень близко. Практически для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться одним из них (любым).

Следующим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является показатель маневренности собственного капитала.

                67880,3-3807

К н.г. = -------------------------------- = 0,94

                   67880,3

                 78471,3-4935

К к.г. = -------------------------------------- = 0,93

                    78471,9

Изменение = 0,93-0,94 = -0,1

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. В нашем случае 93-94% собственных средств находится в мобильной форме.

Некоторые авторы считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5, а для показателя обеспеченности собственными оборотными средствами материальных запасов предлагается критерий на уровне не ниже 0,6. Однако, эти предполагаемые критерии могут быть взяты под сомнение.

Думаю, что руководству завода следует все же увеличить долю основных средств в общей сумме активов (всего 6,3%).

Следующая группа показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, включает показатели определяющие состояние основных средств.

Индекс постоянного актива – коэффициент, характеризующий долю основных средств и внеоборотных активов и источниках собственных средств.

На начало года

3807

------------ = 0,056

67880,3

На конец года

4935

-------------- = 0,063

78471,9

Изменения: 0,063-0,056=+0,007

Индекс очень мал – цеху следует обновить оборудование и тем самым увеличить долю основных средств.

Очень важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества (он называется еще коэффициентом реальной стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе предприятия). Он определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Наиболее интересен этот коэффициент для предприятия, производящих продукцию, хотя в известной степени он важен и для торговли. Коэффициент рассчитывается делением суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости), производственных запасов, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов (по остаточной) стоимости) на стоимость активов предприятия (валюта баланса).

3807

----------- = 0,056

67880,3

На конец года

4935

------------ = 0,063

78471,9

Изменения: 0,063-0,056=+0,007

По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса производства. Он очень важен, если данное предприятие предполагает установить договорные отношения с новыми партнерами – поставщиками или покупателями. Коэффициент реальной стоимости имущества у таких поставщиков или покупателей поможет предприятию создать представление об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров с ними с этой точки зрения.

На основе данных хозяйственной практики нормальным считается ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от общей стоимости активов.

В случае снижения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения (если финансовые результаты деятельности предприятия в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить такие активы за счет собственных средств).

Другим показателем, характеризующим состояние оборотных средств, является коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств.

(нет данных)

Коэффициент обеспеченности всех оборотных активов собственными оборотными средствами

           67880,3-3807

К н.г. = --------------------------- = 1

             64073,3

        78471,9-4935

К к.г. = --------------------------- = 0,98

               74664,9

Изменение = 0,98-1 = -0,02

Показывает наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Наш цех достаточно обеспечен собственными оборотными средствами.

Таблица 4 - Сводная таблица показателей финансовой устойчивости