 |
Механизм управления финансовыми рисками
|
|
|
|
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ
59. Определение и виды финансового риска
Финансовый риск предприятия представляет собой выбор собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения финансовых потерь в силу неопределенности условий его реализации.
Для классификации финансовых рисков предприятия предлагается выделить следующие классификационные признаки:
1. По источникам возникновения выделяют следующие группы финансовых рисков:
- Систематический, или рыночный риск. Он характеризует вероятность финансовых потерь, связанных с неблагоприятными изменениями конъюнктуры различных видов финансового рынка. Этот вид риска характерен для всех участников финансовой деятельности.
- Несистематический, или специфический риск. Он характеризует вероятность финансовых потерь, связанных с неэффективной деятельностью конкретного предприятия. Этот риск вызывается неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) – финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров
и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками.
2. Вид финансового риска:
- Процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной).
- Валютный риск. Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операцияхпредприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций.
|
|
|
- Ценовой риск. Этот вид риска состоит в возможности понесения финансовых потерь, связанных с неблагоприятным изменением ценовых индексов на активы, обращающиеся на финансовом рынке. Такими активами могут выступать акции, производные ценные бумаги, золото и другие.
- Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения
равновесия финансового развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам.
- Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени.
- Кредитный риск. Он имеет место в финансовой деятельности предприятил при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию.
- Инвестиционный риск. Он характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами.этой деятельности разделяются и виды инвестиционного риска - риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования.
- Инновационный финансовый риск. Этот вид риска связан с внедрением новых финансовых технологий, использованием новых финансовых инструментов и т.п.
- Депозитный риск. Этот риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов).
|
|
|
3.По характеризуемому объекту выделяют следующие группы финансовых рисков:
- Риск отдельной финансовой операции.
- Риск различных видов финансовой деятельности.
-Риск финансовой деятел-сти предприятия в целом.
4. По совокупности исследуемых инструментов финансовые риски подразделяются на следующие группы:
- индивидуальный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск, присущий отдельным финансовым инструментам;
- портфельный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный портфель предприятия, его инвестиционный портфель и т.п.).
5. По уровню вероятности реализации финансовые риски подразделяются на такие группы:
- финансовый риск с низким уровнем вероятности реализации. К таким видам относят обычно финансовые риски, коэффициент вариации по которым не превышает 10%;
- финансовый риск со средним уровнем вероятности реализации. К таким видам в практике риск-менеджмента обычно относят финансовые риски, коэффициент вариации по которым находится в пределах 10-25%;
- финансовый риск, с высоким уровнем вероятности реализации. К таким видам относят финансовые риски, коэффициент вариации по которым превышает 25%;
- финансовый риск, уровень вероятности реализации которых определить невозможно. К этой группе относятся финансовые риски, реализуемые «в условиях неопределенности».
6. По уровню возможных финансовых потерь риски подразделяются на следующие группы:
- допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;
- критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;
- катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала).
7.По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на следующие две группы:
|
|
|
- прогнозируемый финансовый риск;
- непрогнозируемый финансовый риск.
8.По возможности страхования финансовые риски подразделяются также на две группы:
- страхуемый финансовый риск;
- нестрахуемый финансовый риск.
Механизм управления финансовыми рисками
Процесс управления финансовыми рисками включает в себя следующие этапы:
1) идентификация отдельных видов рисков;
2) оценка широты и достоверности исходной информации, необходимой для оценки уровня финансовых рисков;
3) выбор и использование адекватных методов оценки вероятности наступления рискового события в разрезе отдельных видов финансовых рисков;
4) определение размера возможных финансовых потерь при наступлении рискового события по отдельным видам финансового риска;
5) исследование внутренних и внешних факторов риска;
6) установление предельно допустимого уровня финансовых рисков по отдельным финансовым операциям и видам финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
7) выбор и использование внутренних механизмов управления финансовыми рисками, т.е. разработка мероприятий по профилактике, предупреждению и самострахованию финансовых рисков;
8) выбор и использование внешних механизмов управления финансовыми рисками, то есть передача рисков на сторону (страховщикам и гарантам);
9) оценка эффективности риск-менеджмента.
Снижение финансового риска, как правило, сопровождается снижением доходности, поэтому возникает проблема оптимизации уровней доходности и риска. В этой связи собственник предприятия нуждается в научно обоснованном методическом инструментарии принятия управленческого решения исходя из рекомендаций финансового менеджера и риск-менеджера. Содержание распространенной в современном мире концепции управления финансовыми рисками таково: прежде чем целенаправленно воздействовать на уровень отдельных видов финансового риска, необходимо, во-первых, оценить текущий уровень риска, во-вторых, определить метод формирования необходимого (минимального) уровня доходности с учетом фактора риска.
|
|
|
Вышеуказанная концепция получила название концепция «риск-доходность». Альтернативой концепции отбора инвестиционных проектов, ориентированных на достижение компромисса между уровнями доходности и риска, является концепция VaR («стоимость с учетом риска»), которая исходит из необходимости минимизации максимально возможной потери средств, вложенных в инвестиционный проект.
В целях управления финансовыми рисками применяют широкий спектр внутренних и внешних механизмов: первые представляют собой использование внутренних ресурсов предприятия для целенаправленного воздействия на уровень финансового риска или последствия наступления рискового события, а последние - использование внешних ресурсов. К внутренним механизмам управления финансовыми рисками, в частности, относятся:
1) избежание риска;
2) самострахование риска;
3) диверсификация риска;
4) лимитирование концентрации риска;
5) хеджирование.
Внешние механизмы управления финансовыми рисками представлены классическим страхованием и механизмом гарантирования компенсации потерь при возникновении финансовых рисков.
|
|
|
