Денежная политика в Республике Беларусь

Денежная политика, суть которой сводится к регулированию макроэкономики и контро­лю за денежной массой, находится в рамках общей экономической политики государства. В этой связи цели экономической политики государства становятся долгосрочными це­лями денежной политики, сутью которых является обеспечение:

• экономического роста и сведение без­работицы к минимуму;

• стабильности цен и контроль над ин­фляцией;

• устойчивости национальной валюты и платежного баланса при росте его состав­ляющих.

Таким образом, основополагающая цель денежной политики - помощь эко­номике в достижении общего уровня произ­водства, характеризующегося полной заня­тостью и отсутствием инфляции. Денежная политика состоит в изменении предложения с целью обеспечения роста про­изводства конкурентоспособной продукции, занятости населения и стабилизации уров­ня цеп. Иными словами, она вызывает уве­личение денежного предложения во время спада производства для поощрения расходов, а во время инфляции, наоборот, уменьшает предложение для ограничения расходов. Поэтому эти цели реализуются денежно-кре­дитной политикой в совокупности с бюджетно-налоговой, валютной, внешнеторговой, структурной, инвестиционной, социальной и другими видами политики. За­дача достижения долгосрочных целей услож­няется, так как она является прерогативой не одного Национального банка, а и Мини­стерства экономики, Министерства финан­сов, Государственного налогового комитета, Комитета цен при Минэкономики, МИДа, министерств реального сектора экономики.

Начнем с наиболее общих положений, из которых необходимо исходить при разра­ботке (или ретроспективной оценке) денеж­ной политики.

Во-первых, важно иметь в виду, что стратегической целью белорусского государ­ства является обеспечение социально-эконо­мической стабильности в республике, про­ведение взвешенных реформ, направленных на повышение уровня жизни народа. Это означает, что денежноая политика должна разрабатываться и реализовываться таким образом, чтобы не допускать или, по крайней мере, обеспечивать максимальное смягчение возможных «шоков». Стремитель­ный рост безработицы, «революционная лом­ка» производственных структур, сложивших­ся в течение десятилетий в рамках индуст­риального комплекса СССР и стран СЭВ, которая сопряжена с остановкой крупней­ших предприятий и которую пережили или до сих пор переживают некоторые страны СНГ и Восточной Европы, не должны по­вториться в Беларуси.

Во-вторых, следует учитывать, что, не­смотря на то, что основу производственного комплекса экономики республики составля­ют высококонцентрированные предприятия, относящиеся к сложным, довольно наукоем­ким отраслям обрабатывающей промышлен­ности (машиностроение, металлообработка, химия и нефтехимия и др.), в целом техно­логическая структура сложилась в условиях «дешевизны» сырьевых, энергетических, тру­довых, а также финансовых ресурсов. Мо­дернизация такой структуры, которая явля­ется весьма инерционной, требует времени и значительных инвестиций. При этом ей соответствуют определенные ценовые соот­ношения, резкое изменение которых неиз­бежно приведет к шоковым потрясениям в укономике. С другой стороны, функциони­рование такой технологической структуры сопряжено с рядом других фундаментальных отношений в экономике и социальной сфе­ре. Речь идет о системе перекрестного суб­сидирования, поддержании низких цен, не покрывающих издержек, на сельскохозяй­ственную продукцию, услуги жилищно-ком-мунального хозяйства и ряда других отрас­лей. И с этой точки зрения «завышенный» уровень официального валютного курса яв­ляется «составным элементом» сложившей­ся, искаженной по отношению к мировому уровню, структуры цен ресурсоемкого типа технологического базиса производства. Учи­тывая первую установку, все это означает, что денежно-кредитная и валютная полити­ка, а также необходимые меры по перестройке системы социальной защиты населения, це­нообразования и налогово-бюджетная поли­тика должны осуществляться в комплексе и создавать условия для модернизации произ­водства, достижения нормальных, по миро­вым меркам, ценовых соотношений на пред­меты конечного спроса, ресурсы и факторы производства.

Третья установка - общего характера, которая, тем не менее, непосредственно оп­ределяет возможные параметры, направления денежно-кредитной политики, результаты реализации ее мероприятий и заключается в том, что экономика Беларуси в целом отве­чает критериям «малой открытой экономи­ки» (МОЭ), или модели Манделла-Флемин-га. МОЭ тесно связана с внешним миром, но сама не в состоянии оказать ощутимого влияния на конъюнктуру мирового финан­сового рынка. При этом она характеризует­ся определенными закономерностями, кото­рые нельзя не учитывать при проведении денежно-кредитной и валютной политики.

Не вдаваясь в подробное изложение те­оретических основ модели МОЭ, отметим, что ее главные выводы сводятся к следую­щему:

1) динамика валютного курса тесно свя­зана с относительной доходностью операций в национальной валюте, которая определя­ется разницей между реальными уровнями внутренней и мировой процентных ставок (r'- r, рис. I). Поэтому все множество воз­можных состояний МОЭ можно отобразить линией а (рис. 1);

r’ - внутренняя ставка процента;

r - мировая ставка процента;

(d - темп девальвации национальной валюты

                                                              Рис.1.

 Множество возможных состояний «малой открытой экономики»: точка 0 соответ­ствует устойчивому равновесию (r' = r, курс национальной валюты стабилен); линия а -множество возможных состояний экономики (слева от точки 0 / > г, валютный курс растет, справа - r'< r, валютный курс снижается).

2) при заниженной (относительно ми­ровой) внутренней ставке процента проис­ходит девальвация национальной валюты, что должно привести к увеличению чистого экс­порта и росту ВВП. Это вызывает повыше­ние внутренней нормы процента, и теорети­чески экономика должна достигнуть устой­чивого равновесия (точка 0 на рис. I)4.

Тем не менее в реальной действитель­ности девальвация не обязательно «автома­тически» приводит к росту экспорта. Он мо­жет быть ощутимым только при наличии соответствующего экспортного потенциала. Но в любом случае важный вывод практи­ческого характера, следующий из модели Манделла-Флеминга, заключается в том, что в условиях МОЭ для того, чтобы обеспечить укрепление национальной валюты, необхо­димо определенное ужесточение денежно-кредитной политики.

Важно учесть и другую группу устано­вок, которые относятся к «внутренним» и более частным функциям и аспектам поли­тики Национального банка.

Во-первых, денежная полити­ка должна обеспечивать формирование не­обходимых условий для достижения финан­сово-экономической стабильности (т.е. при­емлемых темпов роста цен и девальвации) и защиту от инфляции денежных активов в национальной валюте. Это означает, что уро­вень денежного предложения, который оп­ределяется политикой Нацбанка, должен возрастать умеренными темпами, а процент­ные ставки но операциям в национальной валюте - обеспечивать нормальный уровень «цены денег»; по крайней мере, их значение должно быть не ниже темпа инфляции.

Во-вторых, следует обеспечить падежность функционирования и достаточный уровень ликвидности банковской системы в целом и каждого банка в отдельности. Это вытекает из специфики деятельности банков, которые работают с денежными средствами предприятий и граждан и должны обеспечи­вать их эффективное и безопасное размеще­ние. Как правило, размер собственных средств не превышает 15% от всей суммы ресурсов, с которыми работают банки.

В середине 1999 г. Национальным банком была создана рабочая группа, в со­став которой вошли специалисты заинтере­сованных министерств, ученые по разработ­ке Концепции валютной и денежно-кредит­ной политики на 1999-2000 гг. Данная концепция неоднократно обсуждалась в пра­вительстве, с руководителями предприятий реального сектора и банков, затем дорабаты­валась и в сентябре 1999 г. одобрена Прези­диумом Совета Министров и Правлением Национального банка Республики Беларусь.

При разработке Концепции авторы ста­вили на 2000 г. следующие задачи:

• обеспечить внутреннюю конвертиру­емость белорусского рубля и доступность валютных ресурсов, что подразумевает сво­бодный обмен национальной и иностранной валюты по единому курсу;

• создать предпосылки для стабилиза­ции инфляционной ситуации и, на этой ос­нове, повышения реальных доходов населе­ния;

• обеспечить поддержку экспортеров и наращивание экспорта продукции, что явля­ется важнейшей предпосылкой для увели­чения валютных поступлений в республику, достижения устойчивого экономического роста.

Особое внимание разработчики Концеп­ции уделили варианту политики «валютно­го управления», который применяется во многих странах с переходной экономикой, в частности в Прибалтийских государствах. Данный вариант предполагает:

• жесткую фиксацию курса националь­ной валюты к одной из твердых валют;

• осуществление денежной эмиссии исключительно путем покупки иностранной валюты. При этом операции Национального банка по покупке и продаже валюты долж­ны осуществляться строго на рыночной ос­нове. В частности, при превышении спроса на валюту над предложением Национальный банк будет вынужден продавать валюту, тем самым сжимая рублевую денежную массу;

• полный отказ от финансирования бюджетного дефицита как через предостав­ление прямых кредитов Национального бан­ка, так и путем покупки ценных бумаг Пра­вительства по «фиксированной» процентной ставке (заложенный в проекте бюджета на 2002 год дефицит в размере 344, 7 млрд. рублей продолжит провоцирование инфляции);

• резкое сокращение возможностей На­ционального банка но поддержанию ликвид­ности банковской системы, а также практи­чески полный отказ от активной процент­ной политики (норма процента формирует­ся под влиянием рыночных сил).

Кроме того, данный вариант привлека­телен для многих стран с переходной эконо­микой еще и тем, что он обеспечивает мак­симальную транспарентность, простоту и стабильность механизмов денежно-кредитно­го и валютного регулирования, а также су­щественно повышает вероятность достиже­ния соглашения с МВФ и получения его кредитов.

В 2000 году Нацио­нальным банком были разработаны Основ­ные направления денежно-кредитной поли­тики на 2000 г. Они согласованы с другими программными документами, определяющи­ми социально-экономическую политику на текущий год, и содержат конкретные пара­метры и мероприятия денежно-кредитною и валютного регулирования, к которым от­носятся:

• проведение жесткой денежно-кредит­ной политики, предусматривающей осуще­ствление ограниченной кредитной эмиссии, которая в полном объеме будет направлять­ся на финансирование дефицита государ­ственного бюджета;

• достижение положительного уровня процентных ставок по рублевым операциям в реальном выражении;

• ликвидация «множественности» об­менных курсов белорусского рубля путем сближения его рыночных котировок и пос­ледующего перехода к «единому» валютно­му курсу (ориентировочно в III квартале 2000 г.), достижение «прозрачности» валют­ного рынка;

• наращивание золотовалютных резер­вов государства;

• совершенствование системы регули­рования ликвидности банков, а также раз­витие платежной системы, освоение передо­вых банковских технологий и повышение на­дежности банков.
Заключение.

В настоящее время денежно-кредитная сфера Республики Беларусь переживает не лучшие времена. Какие проблемы тормозят экономическое развитие Беларуси?

Главная из них, из которой проистекают все другие, - крайне низкая эффективность экономики, вызванная отказом от кардинальных рыночных преобразований. Подтверждением этого является факт увеличения доли убыточных предприятий до 40% от общего числа функционирующих. А с учетом наличия около трери низкорентабельных предприятий (в условиях среднемесячной инфляции в 3%) доля реально убыточных хозяйств превысила критическую величину, приближается к 70%. Средний уровень рентабельности прибыльного сектора снизился до 10%. Очевидно, экономика не распологает источниками для инвестиций.

За 2000 год прирост ВВП на 5,8% был обеспечен ростом задолженности экономики перед коммерческими банками страны в 3,3 раза. За восемь месяцев нынешнего года при росте ВВП на 3% долги экономики белорусским банкам приросли еще на 46% и составили на 1 сентября 2001 года 2,2 трлн. руб.

На начало 2001 года внешние долги белорусских предприятий превышали 1 трлн. руб. или около 1 млрд. долларов. Нашим предприятиям должны были около 350 млрд. руб. На долю России приходилось около 65% и 40% долгов соответственно. Белорусские предприятия имеют также проблемы с погашением внешних кредитов.

Прирост потребительских цен в 2000 году составил 108%, в текущем превысит 50%, в то время как в странах Балтии – менее 3%, Польши 10%, России – 20%. Рост цен в 3-5% в год считается оптимальным. Рост цен свыше 25% в год делает экономику неустойчивой, влечет за собой утрату оборотного капитала, отток инвестиционного капитала из страны обесценивает денежные сбережения и накопления.

Выход из сложившейся ситуации – это смена методов регулирования денежной политики, решение экономических проблем без инфляционного «печатного станка», осуществление денежной эмиссии только путем покупки иностранной валюты.

 

 

Список использованной литературы:

1. Макконелл Кемпбелл Р., Брю Стенли Л., “Экономикс” – М, “Республика”, 1992 год.

2. Чепурин М.Н., Киселева Е.А., “Курс экономической теории” – Киров, “АСА”, 1997 год.

3. Сенчагов В., “Денежная масса и факторы ее формирования” // Вопросы Экономики – 1997 г. – №10 – с. 29-31, 40.

4. Долан Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др. - С.- Пб.: АОЗТ "Санкт-Петербург оркестр", 1994.

5.  Богданкевич С.А. На путях выхода республики Беларусь из экономического кризиса //Фiнансы.Улiк.Аудыт.-1994.- N5.- С. 20-24.

6.  Долан Э. Дж., Линдсей Д. Макроэкономика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др. -С.-Пб.: АОЗТ "Санкт-Петербург оркестр", 1994.

 

123456

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: