Налоговое стимулирование инвестиционного спроса и предложения

СИТУАЦИЯ 1

Проблемы антиинфляционной политики в России // Источники: Из выступления Е. Гайдара на конференции инвесторов в июне 2001 г. http://www.polit.ru/documents/424746.html ; Инфляция и валютная политика// Вопросы экономики.—2003. — № 12. — С. 43—44

 

Экономика России очень чувствительна к курсу доллара: укрепление рубля вызывает рост долларового предложения, что сначала приводит к укрепле­нию рубля на неустойчивом уровне, а потом к его падению. Отказавшись от такой политики, Центробанк и правительство страны вы­нуждены постоянно выкупать избыточную экспортную выручку и не могут реально управлять денежной массой, объем которой связан с количеством поступившей в страну валюты.

Политика правительства в отношении этих поступлений имеет три направ­ления.

Первое — это стерилизация валюты¹ за счет профицита бюджета и Пенси­онного фонда.

Второе направление — снижение инфляционных ожиданий, которые в России сильнее связаны с курсом, чем с издержками. При устойчивом но­минальном курсе спрос на деньги снижается.

Третье направление — увеличение денежной доли в расчетах естествен­ных монополий с бюджетом и, соответственно, усиление их давления на экономику.

Эти меры позволяют снизить инфляцию и замедлить укрепление реально­го курса рубля. Но результат и длительность действия этих мер предска­зать невозможно. Это всегда только надежда.

 

¹Стерилизация — специальный тип операций центрального банка на откры­том рынке, осуществляемый для компенсации влияния валютной интервенции на количество резервов в денежно-кредитной системе. Так, например, продавая ино­странную валюту для поддержки курса национальной валюты, центральный банк сокращает одновременно количество резервов в банковской системе. Сокращение резервов приводит к мультипликационному сокращению денежного предложения и росту ставки процента. Для компенсации этого процесса центральный банк будет одновременно с продажей иностранной валюты покупать на открытом рынке пра­вительственные ценные бумаги, увеличивая тем самым количество денег. Этот про­цесс будет компенсировать сокращение денежного предложения.

 

Таким образом, проблема курса остается самой сложной и самой больной и не имеет стандартных решений.

С ростом цен на нефть и увеличением притока капитала при ограничен­ных возможностях стерилизации избыточной ликвидности российские де­нежные власти оказались перед выбором: ускорение инфляции или повы­шение темпов укрепления рубля. Располагая ограниченным набором стерилизационных инструментов, Центральный банк не всегда может стремиться к достижению одновременно двух целей: препятствовать чрез­мерному укреплению рубля, поддерживая тем самым конкурентоспособ­ность российских производителей, и снижать инфляцию. В первом случае Банку России приходится накапливать резервы, скупая валюту и покрывая разницу между спросом и предложением на валютном рынке, взамен эмитируя рубли.

Поскольку темпы роста денежной массы в результате активного наращи­вания резервов превышают темпы увеличения спроса на деньги, Банк России предпринимает шаги по стерилизации этих излишков, но в услови­ях недостаточной развитости российского финансового рынка он оказыва­ется не в состоянии полностью контролировать рост денежного предложе­ния, что неизбежно приводит к ускорению инфляции. Если же доминирующей задачей Центрального банка станет ее снижение, то, ужесточая денежно-кредитную политику, он будет вынужден умень­шить масштабы накопления резервов. В результате при значительном притоке валюты вследствие высоких цен на основные товары российского экспорта и возрастающего притока капитала рубль неизбежно укрепится. По нашим оценкам, дополнительного снижения среднегодового реального курса рубля на 1% при прочих равных условиях можно добиться за счет прироста валютных резервов ЦБ на 1% ВВП (что, по данным 2002 г., со­ставляет около 3,5 млрд долл.).

Далее предположим, что в результате произошло дополнительное расши­рение денежной базы, пропорциональное росту резервов, и ни ЦБ, ни Пра­вительство РФ не предпринимали никаких действий по стерилизации из­быточного денежного предложения. Тогда дополнительное предложение денег в экономике в среднем приведет к росту потребительских цен при­мерно на 2% (с лагом, достигающим 9 мес).

Для того чтобы сделать выбор, что лучше — лишние 2% инфляции или до­полнительный 1% укрепления рубля, — необходимо оценить влияние на экономику как инфляции, так и реального обменного курса.

СИТУАЦИЯ 2

Источник: Лисин В. Инвестиционные процессы в российской экономике// Вопросы экономики. — 2004. — № 6. — С. 4

Как известно, источником формирования инвестиций в экономике явля­ются сбережения. Если по каким-либо причинам происходит нарушение работы механизма перевода сбережений в инвестиции, свободные сред­ства уходят по другим каналам: отток капитала за рубеж, страна становит­ся нетто-кредитором остального мира, финансируется дефицит госбюд­жета и т.д.

Степень использования валовых сбережений на накопление основного капитала после кризиса 1998 г. в России низкая — 50—60%. Разрыв между объемом сбережений и инвестиций в экономике России — один из самых больших в мире. По доле сбережений наша страна близка к уровню быстроразвивающихся стран Юго-Восточной Азии периода высоких темпов экономического роста (1980—1990-е гг.). Но по доле инвестиций она весь­ма далека от этих показателей (там доли сбережений и инвестиций в ВВП практически совпадали).

В мире в целом уровень сбережений и инвестиций на протяжение по­следних 20 лет оставался неизменным: примерно 22—23% к ВВП по инве­стициям и 23—24% — по сбережениям. На фоне общемировых тенденций по доле инвестиций в ВВП Россия находится на уровне развитых стран (около 20%). Но такое сравнение некорректно вследствие колоссального отставания от них по производству ВВП на душу населения.

Мировое распределение сбережений и инвестиций в 2003 г., % к ВВП

Территория	Сбережения	Инвестиции
Мир в целом	22,5	23,3
Развитые страны	19,6	20,1, в том числе: 16,7 — частные 3,4 — государственные
Развивающиеся страны	26,4	27,8
Россия	28,1	19,8

 

Таким образом, ситуация непростая. Необходима четкая экономическая политика активного стимулирования инвестиционного процесса и четкая координация усилий государства и бизнеса.

СИТУАЦИЯ 4

Налоговое стимулирование инвестиционного спроса и предложения

Источник: Борисов О. Проблемы налогового стимулирования инвестиционной деятельности банков // Вопросы экономики. — 2005. — № 5. — С. 83—85

Поскольку налогообложение сокращает доходы, остающиеся в распоря­жении экономических субъектов, налоговая стратегия государства долж­на быть направленна, с одной стороны, на стимулирование собственного роста капитала банков и накоплений физических лиц и организаций, а с другой — на привлечение данных ресурсов в экономику. В последнее время широкое распространение получила идея необходимо­сти налогового стимулирования роста банковского капитала. Однако при этом нужен механизм, разграничивающий случаи реального и фиктивного увеличения банковского капитала.

Важно также стимулирование накоплений. Определенной льготой являет­ся освобождение от налогов в виде процентов по вкладам: по рублевым вкладам в пределах ставки рефинансирования, по валютным — до 9%. С суммы превышения должен быть уплачен налог на доходы физических лиц по ставке 35%. Но по мере интеграции России в мировую систему про­блема налогообложения доходов с капитала будет обостряться. Число стран, в которых процентные доходы не облагаются налогом на доход, сокраща­ются. С 1 июля 2005 г. вступила в силу Европейская налоговая директива, согласно которой банки Великобритании, Германии, Греции, Дании, Ир­ландии, Испании, Италии, Нидерландов, Португалии, Франции, Финлян­дии, Швеции будут обязаны информировать налоговые службы стран — членов ЕС о наличии счетов их граждан. Австрия, Бельгия, Швецария, Лихтенштейн, Люксембург, Монако, Андорра, а также офшорные центры Джерси, Гернси и остров Мэн не будут предоставлять сведения о вкладчи­ках налоговым службам других стран, но будут взимать налог с банковских доходов нерезидентов, хотя до введения директивы данные доходы нало­гами не облагались. Ставка налога в 2005 г. составит 15%, 1 января 2008 г. она возрастет до 20%, а с 1 января 2011 г. — до 35%. Налоговые поступле­ния будут разделены: 25% останутся в государстве, а 75% поступят в бюд­жет страны местожительства инвестора.

Задача 14

В январе уровень инфляции равен 10 %, в феврале – 20 %. Найти уровень инфляции за два месяца.

Задача 23.

Уровень инфляции за месяц неизменно равен 2 %. Найти годовой уровень инфляции.

Задача 16

Номинальная ставка процента равна 12 %, а годовой уровень инфляции равен 16 %. Найти реальную ставку процента и прокомментировать ситуацию.

Задача 18

Имеется следующая информация: численность занятых составляет 85 млн человек, численность безработных – 15 млн человек. Выполните задание:

а) рассчитайте уровень безработицы;

б) месяц спустя из 85 млн человек, имевших работу, были уволены 0,5 млн человек; 1 млн человек из числа официально зарегистрированных безработных прекратил поиски работы. Определите, каковы теперь: 1) численность занятых; 2) количество безработных; 3) уровень безработицы.

 

Задача 20

Фактический объем производства за год составил 800 млрд руб., фактический уровень безработицы – 10 %, естественный уровень безработицы – 4 %. Коэффициент чувствительности ВВП к динамике циклической безработицы равен 2. Определите:

1) величину относительного отставания фактического ВВП от потенциального и прокомментируйте ситуацию;

2) величину потерь ВВП, вызванных циклической безработицей.

 

Задача 27

а) На рынке продается 100 млн л бензина по цене 8 руб./л. После введения акциза 1 руб./л цена бензина выросла на 10 %, а объем продаж снизился на 6 %. Определите:

б) а) какую сумму получает государство в виде акцизов с данного рынка;

в) б) на какую величину изменилась выручка продавцов бензина (без учета акциза).

 

Задача 28

На рынке продается 100 млн л бензина по цене 16 ден. ед./л. По­сле введения акциза 2 ден. ед./л цена бензина выросла на 20 %, а объ­ем продаж снизился на 10 %. Определите:

а) какую сумму получает государство в виде акцизов с данного рынка;

б)на какую величину изменилась выручка продавцов бензина (без учета акциза).

Задача 29

Заработная плата работника равна 130 тыс. руб. в год. Если налоговая база для работника нарастающим итогом с начала года составляет до 100 тыс. руб., то ставка Единого социального налога составляет 35,6 %. Если же данная налоговая база — в интервале от 100 тыс. руб. до 300 тыс. руб., то ставка Единого социального налога составляет 20 %. Найти величину Единого социального налога.

Задача 31

Количество товаров в стране увеличилось в 3 раза, цены на товары увеличились в 2 раза. Как изменилась масса денег в обраще­нии, если скорость обращения денег увеличилась в 2 раза?

Задача 32

Количество товаров в стране увеличилось в 4 раза, цены на то­вары увеличились в 3 раза. Как изменилась масса денег в обращении, если скорость обращения денег увеличилась в 3 раза?

Задача 33

Стоимость товаров, находящихся в обращении 240 млн де­н. ед., стоимость товаров, проданных в кредит – 10 млн ден. ед., взаимные расчеты – 50 млн ден. ед., срочные платежи – 20 млн ден. ед. Денежная единица совершает в среднем 20 оборотов в год. В обращении находится 11 млн ден. ед. Что произойдет с товарно-денежным обращением?

Задача 34

Стоимость товаров, находящихся в обращении 360 млн ден. ед., стоимость товаров, проданных в кредит - 15 млн ден. ед., взаимные расчеты - 75 млн ден. ед., срочные платежи - 30 млн ден. ед. Денеж­ная единица совершает в среднем 20 оборотов в год. В обращении находится 18 млн ден. ед. Как отреагирует на это товарно-денежное обращение?

Задача 35

Вы покупаете автомобиль с рассрочкой на 1 год (цены ус­ловные). Цена автомобиля 10 000 ден. ед. Первый взнос составляет 20%, плата за услугу – 10 %. Рассчитайте ежемесячный взнос и сумму, в которую обошлась покупка автомобиля. Объясните, почему покупка в рассрочку привлекает потребителей.

Задача 36

Вы покупаете бытовую технику с рассрочкой на 1 год (цены ус­ловные). Цена техники 30 000 ден. ед. Первый взнос составляет 20 %, плата за услугу - 10 %. Рассчитайте ежемесячный взнос и сумму, в которую обошлась покупка бытовой техники. Объясните, почему по­купка в рассрочку привлекает потребителей.

Задача 37

Рассчитайте величину обязательного резерва и количество денег, которое банк может ссужать фирмам, если норма резервиро­вания составляет 20 %, а у банка есть 100 млн ден. ед.

Задача 38

Рассчитайте величину обязательного резерва и количество де­нег, которое банк может ссужать фирмам, если норма резервирования составляет 10 %, а у банка есть 1 50 млн ден. ед.

Задача 39

Во сколько раз увеличится каждая 1 000 ден. ед., попадающих в банковскую систему, если в системе действует 5 бан­ков, а норма резервирования составляет 25 %.

Задача 40

Во сколько раз увеличится каждая 1 000 ден. ед., попадающих в банковскую систему, если норма резервирования составляет 20 %.

Задача 41

Определите курс акции, номинальная стоимость которой равна 1000 денежных единиц, выплачиваемый на нее дивиденд со­ставляет 261 денежную единицу в год. Норма банковского процен­та – 9 % годовых.

Задача 42

Действительный капитал акционерного общества – 100 млн ден. ед., выпущено 100 000 акций, каждая номинальной стоимостью 1000 ден. ед. Дивиденд на акцию составляет 200 ден. ед. в год, норма банковского процента – 5 % го­довых. Найдите сумму учредительской прибыли, если учредители продадут весь пакет акций.

Задача 43

Определите курс акций и учредительскую прибыль, если дивиденд составляет 100 денежных единиц, номинальная цена ак­ций 500 ден. ед., банк платит по вкладам 10 % годовых, продано 1 000 шт. акций.

 

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: