 |
Глава XIX. Выбор времени инвестирования
|
|
|
|
Определение времени является одним из главных моментов во вселенной. Годовой промежуток мы разделяем на времена года: весну, лето, осень и зиму. Мы признаем дневное время в качестве периода для деловой активности, а ночное – для релаксации и отдыха.
В отношении инвестирования, выбор времени является самым важным моментом. Что покупать – важно, но когда покупать – еще важнее. Сами рынки инвестиций постепенно предсказывают свое собственное будущее. Волны показывают следующее движение рынка на основе своих моделей, чьи начало и окончание чувствительны к точному и доказательному анализу.
Закон природы включает в себя наиболее важный из всех элементов – определение времени. Закон природы не является системой или методом игры на рынке, но явлением, которое выступает в качестве разметки хода развития всей человеческой деятельности. Его применение для прогнозирования - революционно.
Если бы некто инвестировал $1000 в долгосрочные правительственные облигации (Government bonds) в январе 1932 года и продал бы их в июне 1939 года, то общая прибыль за 89-ти месячный период составила бы $5000 (включая проценты и повышение облигаций в цене). В январе 1932 года доход по правительственным облигациям составлял 4%. В июне 1939 года он был лишь 2%. Что касается фондового рынка, то инвестирование в размере $1000 в июле 1932 года, увеличилось бы к марту 1937 года приблизительно до $5000 без учета дивидендов. Это утверждение основано на процентном изменении популярных индексов.
Важность точного прогнозирования повлекло за собой обширное применение статистических данных. Сравнение подшивок газет пятидесятилетней давности с современной прессой было бы откровением в этом отношении. На поиск приемлемого метода прогнозирования тратятся миллионы, но такие поиски будут безрезультатными без понимания того факта, что характер поведения рынка - упреждать, а не следовать.
|
|
|
Глава XX. Выбор инструмента для инвестирования
В главе 19 показано, что первостепенным фактором в торговле акциями является определение времени, т.е., когда покупать и продавать. Следующим по важности фактором является выбор акций для торговли. Чтобы разобраться в отобранных для торговли ценных бумагах (акциях или облигациях), прежде всего следует помнить о следующих основных положениях.
Колебания цен и дивиденды
Колебания рыночных цен любой ценной бумаги гораздо выше ее годового дохода в виде дивидендов. Следовательно, первостепенным фактором является определение суммы инвестиций и ее защита в зависимости от ценовых колебаний.
Вершины бычьих рынков
В период бычьих рынков каждая группа из списка 55 стандартных статистических индексов демонстрирует формирование вершин в различное время, наподобие лопастей вентилятора. Бычьими рынками являются те, которые формируют пять волн Первичного уровня за период около двух лет. (1) В такой период несколько групп стараются двигаться весьма однородно, подталкиваемые вперед мощной циклической силой.
Медвежьи рынки
Как правило, длительность медвежьего рынка больше, чем длительность предыдущего бычьего. (2) Во время резкого и относительно короткого по продолжительности падения с 1929 по 1932 год, от самых лучших акций и облигаций, так же, как и от низкосортных, вынуждены были избавляться независимо от их истинной стоимости. У многих трейдеров сложилось неправильное представление о том, что падения всех медвежьих рынков могут повторяться с такими же параметрами. (3) Исследования показывают, что много лет пролетит прежде, чем можно будет ожидать столь глубокое падение.
|
|
|
Бросается в глаза, что окончательное дно медвежьих рынков формируется одновременно с низшими отметками почти у всех групп индексов. Это прямо противоположно вершинам бычьих рынков. Во время бычьих рынков убедительное превосходство менее выражено, что особенно справедливо для продолжительных ралли. Во время медвежьих периодов, и рынок целиком, и несколько групп становятся более чувствительными к текущим событиям и внешним факторам.
Прежний опыт в торговле
Многие трейдеры приобретают предубеждение против отдельных акций из-за предшествующего печального опыта. Следуя такой традиции, трейдер в конце концов не сможет найти группу акций, свободную от недостатков.
Вяло торгуемые акции
Следует избегать торговлю акциями, которые иногда или часто вяло торгуются на рынке. Причина заключается в том, что не формируется волновая картина. Вялая торговля ясно показывает, что такая акция не пользуется широкой популярностью или она достигла конечной стадии развития.
Конфиденциальная информация
Как правило, конфиденциальная информация от доброжелателей относится к вяло торгуемым или дешевим акциям. Желательно придерживаться торговли только теми акциями, которые торгуются широко.
Возраст акций
Жизненный цикл акции делится на три стадии. Первая – юношеская или опытная стадия, во время которой такие акции следует избегать, так как они недостаточно проверены рынком. Вторая – созидательная стадия. Акции, которые попадают в эту категорию, достигли значительного расцвета, что делает их превосходным средством для торговли, предполагая, что они основательно проверены рынком. Третья или взрослая стадия, представляет период полного расцвета. Дивиденды могут быть постоянно надежными, а ценовые колебания – минимальными. По этим причинам такие ценные бумаги занимают места в инвестиционных портфелях и менее привлекательны для торговых целей.
Краткий итог. Когда благоприятствует волновая модель индекса, заслуживающего доверие, следуйте данным рекомендациям:
1) Выберете группу акций, которая движется в унисон с индексом.
|
|
|
2) Затем выберете акции (в пределах этой группы*), которые в основном повторяют движения данной группы.
3) Всегда выбирайте акции, которые постоянно хорошо торгуются, имеют среднюю цену и являются проверенными лидерами.
4) Диверсифицируйте свои средства, т.е., вложите примерно одинаковые средства в пять-десять акций, но не более, чем в одну из группы (например, General Motors, United Aircraft, U.S. Rubber, U.S. Steel, New York Central и Consolidated Edison).
++++++++++++++++++++
СНОСКИ
(1) Бычий рынок - это любой подъем цен, который состоит из необходимых пяти волн. Определение “бычьего рынка” или “медвежьего рынка” по продолжительности или процентному изменению цен является достаточно произвольным.
(2) Я думаю, что это непреднамеренная опечатка. Медвежьи рынки почти всегда короче бычьих рынков и, в случае большой их продолжительности, стремятся к 61.8% длительности бычьего рынка (см. главу 4 в книге Закон волн Эллиотта. Ключ к поведению рынка).
(3) Такие же ожидания преобладают в наше время. С прошедшими финансовыми крахами 1969-1970 и 1973-1974 годов, большинство в настоящее время ожидают “безотлагательного повторения” [краха*] на низшей отметке очередного четырех летнего цикла. Мало кто может представить возможность менее “перепроданного” дна, несмотря на тот факт, что волновая картина предполагает именно это так, как определил Эллиотт: “много лет пролетит прежде, чем можно будет ожидать столь глубокое падение”.
|
|
|
