Часть одиннадцатая. Без названия, так как все понятно без слов.

 

 

Обратный путь проделали в такой же позе. Теперь у меня был новый квартирант — Игорь.

Оказалось — нормальный мужик, бывший спецназовец. Наш спортзал обрел нового ментора, и уже через два дня я делал упражнения по его системе, с утяжелениями, динамически изменяемым весом, и коронным финишем любого подхода, когда он прикладывал контрусилия на штангу, и я должен был завершить подход отдав все силы. В этот момент разрешалось орать. Я орал.

 

Часто вспоминал слова седого, что жить — это как поднимать штангу. Вроде просто, но тяжело.. Седой, седой.. что же ты сделал. Этот его ход не выходил у меня из головы. Вроде все шло по плану, контроль мы получили, не без труда, но цель выполнена. Зачем убегать? Если Максим прав, и он с самого начала знал, что Алиса нас кинет, то зачем был этот спектакль? А когда мы слили 3 млн. долларов — он выглядел подавленным очень даже натурально. Может все-таки что-то изменилось перед самым его исчезновением?

 

Понедельник, 13 июля ознаменовался сильнейшим ралли. Акция открылась с гэпом, и, без каких-то новостей полетела вверх.

 

Похоже на тот самый шортокрыл, подумал я. Все-таки 2.5 млн акций в шорте — это не шутка. Мы были по прежнему ниже значимого уровня в 13.5 долларов, но продавцам коллов с 10м страйком похоже пришлось не сладко. Экспирация была в эту пятницу, то есть через 4 дня, и их коллы вошли в деньги. Надо было хеджировать покупкой базового актива. Вероятно они и задрали цену, ведь для 2 тыс. проданных опционов нужно купить под 150 тысяч бумаг. Коллы страйка 12.5 тоже меж тем были около денег. Еще топливо для роста.

 

Ночью, я не мог долго заснуть, и неожиданно понял. Все стало ясно как день. Ну конечно! Коллы! ДО решил набрать себе долю через опционы. Небось покупал на падении, а не продавал, как грозился. Я разбудил Игоря и рассказал ему свои мысли. В принципе, мог рассказать про свой вчерашний сон — он все равно ничего не понял, а просто набрал Максима и дал мне трубку: - на, расскажи ему.

 

Я пересказал. Максим обещал вернуться с ответом. Несмотря на ночь, он перезвонил мне примерно через полчаса.

- Я разговаривал с ОД. Установка такая: докупить завтра 500 тысяч акций, чтобы при превышении уровня в 20 — мы не потеряли контроля. Акции не сдавать ни при каких обстоятельствах. Коллов новых не продавать. Если будут еще указания — свяжемся. Спи.

Легко сказать.. Я проворочался до 4х часов. Начинало светать.. Я с трудом уснул.

 

На следующий день была кровавая баня для медведей. Рынок открылся диким гэпом, и все продавцы коллов 12.5 и 15 страйков, а также 17.5 страйков начали покупать. Я с большим трудом собрал 350 тысяч акций — аски были редкие, и спред был такой космический, что покупать было очень трудно.

 

Вечером позвонил ОД.

- Сколько собрал?

- 350 тысяч.

- Сможешь добрать еще 150?

- Думаю да.. но спрос на акции сумасшедший. Люди кроют шорты, продавцы коллов хеджируют позиции...

- Не волнует, - перебил он. - Завтра нужно купить еще 150.

 

Он отключился.

Завтра...

 

Мне впервые пришло в голову сесть, и посчитать расклад.

У нас 15 355 000 акций. Чуть более 50%. У ДО оставалось около 6.5 млн. То есть в рынке — примерно 7.5 млн.

Если ДО покупал на лоях или на падении.. допустим 1 млн. Тогда в рынке 6.5.

 

Из этих 6.5 — как минимум 10% - это спящие. Физики, получившие акции при приватизации, долгосрочные портфели, про которые забыли. В общем те акции, которые реально во фри-флоат не участвуют. То есть не больше 6 млн.

Коллов продано было около 5 млн. Еще под 2 млн. short-interest. То есть через 3 дня, когда будет экспирация, людям тупо не хватит акций на рынке, чтобы поставить их по проданным коллам!

И чтобы прикрыть свои риски, продавцы коллов будут покупать акции, занося цену выше и выше, и выводя новые страйки в деньги, что вызовет новые покупки.

 

Корнер!

Рынки производных финансовых инструментов породили возможность чудовищных схем. Никто не остановит тебя от продажи колла на акцию, особенно далеко вне денег. Их можно продать хоть миллиард штук, если будет покупатель. Никто не заботится о том, что если цена акции будет выше страйка — миллиарда бумаг просто нет физически. Предполагается, что опцион может быть закрыт об контрагента. А если он не захочет продавать? Что тогда? Что будет, если продавец не сможет поставить акцию покупателю по требованию? Я не знал.

Утром вышла новость — ZZZZ подписалось с китайцами. Контракт не был сорван. Отличный пинок под зад шортистам. Асков не было. Штаты открылись в облаках, и понеслись в стратосферу. Я докупил 150 тысяч только где-то около 30.

 

Рынки просто рвали вверх. Продавцам опционов и шортистам не хватало ликвидности, а экспирация была уже послезавтра.

 

Я представлял себе армии продавцов далеких ОТМ уже почувствовавших, что 100 долларов упало в их карман. И видел их глаза, которые округляются от факта, что через 3 дня 100 долларов превращаются в убыток 10 тысяч, и, чтобы остановить потерю денег, надо купить акцию. А никто не продает.

Мне казалось, что на улице стоит вой. Вой всех продавцов ОТМ опционов. Холод пробежал у меня по спине.

Я отрапортовал Максиму, что 150 тысяч куплено и нашему контролю ничего не угрожает, хотя и довольно дорогой ценой. Он в ответ повторил, что акции не продавать ни под каким предлогом. Хотя чего мне повторять — я и так понимал остроту положения.

 

В четверг резня косолапых продолжилась. Акция подошла к уровню 40, где, похоже стоял айсберг. Появился первый осознанный аск, в который топла била целый день, закрывая свои шорты, и хеджа убыточные опционные позиции. К вечеру цена даже немного откатила до 38.

Наступила пятница, 17 июля. Аск на 40 куда-то пропал. Для тех, кто надеялся что в конце концов все образуется само собой настал последний шанс. В течение дня цена поднимались куда-то к 42м. Ближе к закрытию рынка пополз вниз ОИ по опционам. Цена тоже начала откатывать. Похоже, шоу заканчивалось.

 

В понедельник сток слился на приличных объемах. По ценам выше 30 он уже никому не был нужен, поэтому лили быстро, резко и на любую цену. Я думаю трейдеры будут долго обходить эту дьявольскую бумагу стороной, так как поимели, похоже, всех.

На следующий день приехал Максим. Он был не многословен.

- Держи конверт. Это оплата твоих услуг. Как ты догадываешься, все что произошло должно остаться только в твоей голове. С этого момента ты нас не знаешь, не видел, мы тебя тоже. Удачи.

Я взял документы, бросил в чемоданчик джинсы, шлепки и футболку с ноутом, и вышел. Поймал такси и первым же рейсом улетел в Стамбул.

 

В конверте было 50 тыс. долларов. ОД действительно отличался жадностью.

 

Часть 12. Мудрый старец.

 

 

Я сидел в лучшей кебабной в Стамбуле, с видом на Золотой Рог. Это была открытая веранда, на крыше. Место абсолютно не туристическое, но то, что творили здешние повара с мясом — было произведением искусства.

 

По проливу шныряли мелкие корабли и медленно ползли за тягачем океанские лайнеры. Я сидел в своих мыслях и пил правильный чай.

- разрешите?

 

На секунду я опешил, от странного желания незнакомого человека сесть за мой столик. Но через секунду мое состояние сменилось еще более сильным недоумением.

 

- Седой??!!

- Гном??!! - Седой деланно удивился, как будто тоже не ожидал меня тут встретить. Его кривляния вернули меня в равновесие.

- Но как?! Какого хрена?!

- Как как... каком кверху. Соскучился.

Я не знал с чего начать спрашивать. А седой похоже не спешил удовлетворять мое любопытство.

 

- у меня к тебе миллион вопросов!

- А ты новостей не читаешь что ли? - Седой решил ответить вопросом на вопрос.

- Нет. Я вообще после твоих заварух месяц прихожу в себя. Так что не читаю вообще ничего. Что там случилось?

- ДО продал акции на хаях. По средней примерно 35. А так как я покупал для него много коллов..

- Ты покупал?!

- Ну да. Покупал. То эти коллы превратились еще примерно в 4 млн. лонга. Позавчера ДО продал этот стейк китайцам, тем, с которыми у ZZZZ контракт на 10 лет. По 25 долларов. Теперь у них примерно 15%. И контроль ОД им особо не помеха, так как с их контрактом они сами ему шарики могут крутить на любое число оборотов.

- То есть ДО вышел? - я все равно ничего не понимал.

- А ты так и не въехал, я смотрю. Гном, гном...

 

Подошел официант, седой заказал кебаб с мятой.

- А я был уверен, что ты все сразу поймешь. - он продолжал меня стыдить.

- Еще несколько месяцев назад ДО понял, что ОД собирает акции до контрольного, и остается уже немного. Рано или поздно, он бы докупил эти два миллиона, и тогда пакет ДО стал бы стоить в 2 раза дешевле и он превратился бы в обычного минора. То есть факт получения контроля ОД — это неизбежность. А раз процесс нельзя предотвратить — то его нужно возглавить.

- то есть ты изначально был на стороне ДО?

- Ага. И Алиска тоже. Привет тебе передает, кстати. Вон, видишь, сидит за тем столиком и машет. Осуществляет передачу привета.

Я посмотрел и действительно увидел Алису. Волосы были абсолютно черные, стрижка короткая. Я бы не узнал ее даже за соседним столом, но это была она. Я помахал в ответ.

 

Она подошла и села за наш столик. - Привет! Давно не виделись. Отлично выглядишь!

- Ну.. ты тоже ничего. Прям турчанка!

- Я тут открываю гному глаза на произошедшее. Он нифига не понял, оказывается. Приходится заполнять пробелы в интеллекте через инъекции с информацией.

- Да, продолжай. - попросил я. - То есть вы решили организовать ему выход по лучшим ценам?

- Ты посмотри, - обратился седой к Алисе, - только тебя увидел, как умище прямо поперло!

- Ну конечно, - продолжил он, - жадность ОД сыграла ключевую роль. Когда он узнал, что можно получить контроль не заплатив премию, а еще и купив подешевке — он согласился моментом. Схема действительно была рабочая. Вот только цели она преследовала две.

- Поэтому сначала сделали этот задерг наверх, - подхватила Алиса. - Тем самым убили двух зайцев - вышли примерно третьей частью акций по приемлемым ценам, и показали ОД, что его контроль может быть поставлен под сомнение. Нам нужно было быть уверенными, что он сдуру не начнет сливать акции на финальном разгоне. Правда пришлось мной пожертвовать. А мне так на вилле нравилось...

- Ну тут немного подфартило, - продолжал седой. - рынки повалились. Мы свои репорты пустили, запубличили факт, что ДО акции сливает. Ну ты помнишь.

 

Я кивнул.

- А тут еще эта жадина решила не дать выйти ДО по нормальным ценам, и ОД включился в игру на нашей стороне. Начал негатив гнать, не стал голосовать против торможения контракта с китайцами. Впервые проявил единение в СД. Китайцам, кстати, уже тогда сказали, чтобы не дергались, контракт будет. А ДО в тайне договорился о продаже 15% по цене 25. Узкоглазые — ушлые черти, не то что европейцы со своими корпоративными правилами. В интриги играть умеют.

- ДО конечно тоже тот еще актер. - Алисе нетерпелось рассказать подробности, - он предъявил ОД что тот нарушил понятийку, и начал уговаривать его продать акции до 33.3%. ОД отпирался как мог, что мол фонд не его, и еще крепче вцепился в свои бумаги.

У меня в голове пазл складывался с невероятной быстротой.

- Мы не надеялись опустить акцию ниже 10. Но ОД сам помог. Ну и РТС упал на 40%.. Короче мы начали тарить все что ниже 10 за акцию и затем еще первые дни роста до 15. Набрали почти полтора миллиона. И почти на 5 миллионов акций коллов накупили. Заправили ракету, и ключ на старт!

- Развод получился знатный, - седой довольно отхлебнул чаю. - мы решили не рисковать, и начали скидывать при подходе к 40 за акцию. В принципе, можно наверное было и до 100 догнать. Но ДО сказал не жестить. Дальше я тебе уже говорил. Продали мы весь стейк ДО по средней около 31, если учесть первую продажу. А то, что получили по исполненным коллам, в среднем по 16.5 — задвинули китайцам по 25. Больше 30-ки подняли только на китаёзах. И вышли с премией.

- Круто... - я сидел ошарашенный масштабностью и продуманностью происходящего. - А что сейчас? ОД вам бошки не поотрывает со своими головорезами?

- А за что? У него только одна обида, что Алиска его на 3 мульта развела. Остальное ведь его не коснулось. Он контроль получил. Ну ДО с ним договорился, что 3 ляма - это плата за нарушенную понятийку, так что претензий официально нет.

- Ну вообще ее побег — было рискованно. Меня, кстати, на полиграфе проверяли. А могли ведь и сразу после выходки Алисы нас вдвоем потащить на детектор.

- Тут у нас попка была прикрыта чугунной сковородкой. Не прорвешься. - седой довольно улыбался. - Максимка — мой сослуживец. Вместе в спецуре были. Но остальные гоблины не в теме, поэтому тебя пришлось потрясти по настоящему.

- Понятно...Ну и еще вопрос — как ты меня на этот раз нашел? Опять что ль Славка заметил?

- Хахаха! Ты ведь болтун, находка для шпиона. Сам говорил, где лучшие кебабы в Турции. Шенген у тебя закончился. Самолеты оттуда из безвизовых городов напрямую летают только в Стамбул. Не в Сербию же ты ломанешься. Как только Максим тебя отпустил — мы сюда. Сняли гостишку рядом, твою фотку дали администратору на входе, попросили набрать как появишься. Двух дней не прошло...

Я сидел пораженный логикой.

 

- Да, еще один вопрос. Зачем ты меня нашел?

- Говорю же, соскучился. Не считай меня гномосексуалистом только, но я к тебе привязался. Вот и Алиска тоже привязалась. Ко мне. Так привязалась, что только и говорит — давай гнома на свадьбу позовем, давай позовем!

- Чего?!

Они сидели вдвоем и улыбались.

- Ну в общем да, - Алиса заметно покраснела, - в сентябре женимся.

- Хочешь, тебя усыновим. Ты же нам как родной! А? - седой в неловких положения чувствовал себя лучше всех. - эй, официант, - он поймал за рукав турка, - выпить нам чего-нибудь принеси, а? - и седой пощелкал себя сбоку по горлу.

 

Официант тут же понял. Русские — они везде одинаковые.

Алиса уже ушла в гостиницу, и мы с седым приканчивали вторую бутылку местной настойки.

- Как у тебя закончилось с ОД? - седой разлил еще по рюмочке.

- Да никак почти. 50 штук. Хорошо что пальцы целы., - я вздохнул. - Как говорил один мудрый старец — опыт, это то, что ты получаешь, не получив того, что хотел.

- Это не мудрый старец говорил, а старый муд-к. - Седой откинулся на кресле, - я как-то пил джин с гипертоником, и этот болезный человек сказал мне замечательную вещь: в условиях давления рождаются алмазы. Так что не бойся трудностей. Будь сильнее их. Не сдавайся вообще никогда. Понял?

 

Мы выпили.

 

- Кстати вот. - он достал из внутреннего кармана своего льняного пиджака тонкий конверт и положил на стол.

- Что это?

- Твоя тридцадка баксов. Я купил на нее 30-х коллов по 15 центов. Сдал по 8 долларов. Примерно 1.6 млн. долларов вышло. Счет на твое имя в UBS. В конверте — пароли и коды на онлайн-банк.

- ты серьезно?! - я не мог поверить.

- вполне. Ты их заработал. Ладно, я спать, - он поднялся из-за стола и зевнул. - За ужин сам расплатишься?

- Конечно... - пробормотал я, все еще пребывая в шоке. - А как мы завтра встретимся?

- А никак. Потом встретимся. Найду. Никуда не денешься, шарик круглый.

И седой ушел спать.

 

 

КОНЕЦ

До новых встреч!

• 21 июня 2013, 13:32
• |
• Гном
• Сохр
• |
• Печать

Всем спасибо за поддержку и конструктивную критику. Без ваших положительных отзывов вторая история просто не появилась бы на свет, и харизма седого так и осталась бы не раскрыта в полной мере.

Седой и Гном вернутся, вопрос времени.

PS: Простите, но радовать товарища подполковника, и раскрывать свое имя я не буду.

PPS: анекдот в тему: Приходит ветеринар в больницу и доктор у него спрашивает: Ну-с, рассказывайте-с, что у вас болит?.
Ветеринар, прищурившись: не… доктор… это слишком просто!

Всем хорошего настроения и удачи!

Блог им. gnom | Гном. Вопрос ко всем трейдерам

• 06 июня 2013, 18:22
• |
• Гном
• Х
• |
• Ж
• |
• Печать

Вопрос у меня ко всем возник.

Ситуация следующая: заметил я, что что-то странное в последнее время с женой стало происходить. Не пойму что, но поведение поменялось. Подозревать, стало быть, ее в чем-то стал.

Ну установил мини камеры по квартире, по углам. Вывел их в веб. Сижу вечером на работе, посматриваю. Вечер, тишина… камеры без звуков. Вроде все в порядке.

Тут вижу, часов в 10 вечера что-то странное начало происходить. Жена на кухне начинает раскладывать столовые приборы, ну ложки вилки, на полу, в форме круга. Смотрю, а ножи уже крестами на столах разложены! Разложила значит она круг, метра полтора в диаметре, и начинает раздеваться.

Ну я к монитору поближе придвинулся — чо за фигня! А она снимает одежду и бросает в круг. Снимает и бросает. Блин, почти голая стоит уже!

И вдруг, я смотрю и вижу по другой камере, что по нашему коридору, со стороны зала, крадется какая-то фигура, в белом плаще и капюшоне, а на спине цифры странные. Тут выскакивает окошко на экран, что у меня сделка исполнилась.

Смотрю — по стопу закрыли мой шорт, собаки! И ведь только закрыли, как рынок дальше вниз поехал с ускорением!

Короче, вопрос меня замучил совсем — как вы боретесь с ранним срабатыванием стопов??!

Блог им. gnom | Гном. Седой. ЛЧИ.

• 23 сентября 2013, 19:11
• |
• Гном
• Сохр
• |
• Ж
• |
• Печать

Эта история началась в конце июля. Седой, откинувшись на кресле, смотрел на мерцающие мониторы и прыгающие котировки наших маркет-мейкеров и вдруг сказал:

— а спорим, я напишу робота, который будет делать по пол процента в день?

— в смысле? У нас и так система делает не меньше. — Я посмотрел на него с непониманием.

— ну, что все твои умные железяки заточены под профит, это понятно. Навороченный HFT, маркет-мейкинг, фронт-раннинг… А я сделаю простого робота. В экселе.

Седой смотрел на меня серьезно. Похоже, он не шутил.

— давай. На что спорим?

— смотри. В сентябре будет ЛЧИ. 90 дней. Около 60 торговых сессий. Если я зарабатываю без рывков в кривой эквити 1.005^60 = 35% — то ты (последовало условие).

— Нихрена себе! Леха, а губа не треснет?

— то есть признаешь, что я смогу? — Седой выглядет нахально, глаза светились молодецким задором.

— и робот будет написан в экселе? И даст в среднем 250% годовых?

— Ну да. 1.005^250=3.5, то есть да, 250% годовых. Главное стабильно. Ты мне только гейт прикрути, чтобы заявки побыстрее, чем через квик посылались.

— заметано! Но если проиграешь, то (последовало мое условие)

Седой скривился, но видно было, что торговаться сейчас ему не хотелось.

— идёт.

Прошел месяц. Седой позвал меня и кивнул на монитор ноутбука.

В экселе была табличка с бидами асками из 10 страйков. В ячейках мигали котировки. График на котором была нарисована улыбка и разноцветные точки бидов и асков слегка перестраивался.

— смотри, вот греки, — седой начал переключать вкладки, — вот позы, вот коэфициенты для улыбки, макрос, который перемещает ее при серьезном отклонении.

— ого! А я тебя недооценивал! — Я был удивлен, ведь выглядело все действительно как минимум интересно. — И какой принцип работы?

— принцип простой как пробка. Есть моя улыбка. Вот ее параметры, их только три. Она статична по профилю. Все что выше — продаю. Все что ниже, то есть дешевое — покупаю. Если что-то купил, то приоритет на продажу. Вегу не держим.

— да ну, ты же знаешь — у нас работают в разы более сложные системы, а ты лепишь какой-то детский сад. Что будешь делать если улыбка на рынке будет отличаться от твоей?

— а мне пофиг. У меня есть коэфициенты для наклона и профиля на 9 различных сценариев плюс ежедневная корректировка на время до экспирации. Этого достаточно. Все остальное — от лукавого. Я могу делать шифт улыбки по вертикали, и всегда иметь ситуацию когда что-то дороже, а что-то дешевле.

— то есть ты считаешь, что у тебя есть своя улыбка и ты прав? Ухмылка Седого против улыбки рынка? — Это было так наивно..

— Гном, я что, прошу тебя оппонировать? Ты прикрути гейтик для котировок и заявок. А конкурс покажет.

Я прикрутил. Делов на день работы.

Седой неделю кряхтел над ноутбуком, тестируя параметры. Вечером 20 сентября он хлопнул крышкой своего vaio и пробормотал:

— Ну что, гномяка, посмотрим что круче — саперная лопатка или твой плазмаган.

Посмотрим.

robot_gnom

 

http://www.youtube.com/watch?v=uWmlO7o5Tms

 

 

Блог им. gnom | "Просто про опционы". Начало.

• 30 сентября 2013, 09:14
• |
• Гном
• Сохр
• |
• Ж
• |
• Печать

Тем, кто не читал предысторию:

http://smart-lab.ru/blog/141904.php
http://smart-lab.ru/page/gnom

— На вечер ничего не планируем, Седой зовет в ресторан.

Вика подняла на меня большие глаза и удивленно хлопнула ресницами. — У него же вроде зимой день рождения? У Алисы тоже. Что за повод?

— Воскресный вечер, давно не виделись… почему бы не встретиться?

— Брось. За последний год в ресторан он звал ровно два раза. И второй раз, на день ВДВ мы, слава Богу, отмазались. Что за повод?

— Ну… да, есть повод. Я бы конечно это поводом не назвал, но Седой считает что надо отметить. Короче, сам все расскажет.



… мы сдвинули бокалы.

— Итак, за начавшийся тренд гномячьего поражения. Чтоб дальше прямиком на Ватерлоо. — Седой обвел всех ликующим взглядом и выпил. Дамы смотрели с недоумением.

— Леш, ты о чем вообще? — Похоже, что такого Седого непривычно было видеть и Алисе.

— Да, Алексей Георгиевич, мы все хотим узнать причину торжества.

— Викуся Николаевна, — Седой посмотрел на нее с отеческим умилением, — дело в том, что мы с гномочкой поспорили какой мозг у меня больше: головной или спинной. Этот дарвинист был уверен, что я не сделал эволюционный шаг от Homo Erectus до Homo Sapiens и своей лысой головой могу только пеноблоки колоть на празднике крылатой пехоты.

— Ну не правда! Вовсе я этого не говорил...

— Но ты во мне сомневался!

— Да, сомневался. Я и сейчас сомневаюсь, еще ведь неделя только прошла!

— Да что в конце концов происходит?! — Алисе эта недосказанность явно надоела.

— Леха сказал, что сделает робота для торговли на опционах в экселе, и что он будет зарабатывать пол процента в день. — начал я.

— А он зарабатывает процент в день! — почти заорал Седой

— Ну и мы поспорили, — продолжил я, не слушая беснования Седого, — что если он выдержит этот темп 3 месяца то… поспорили мы в общем.

— И он таки зарабатывает! — Седой похоже сам не верил, что у него получилось.

— Неделю назад он запустил своего киборга на перфокартах. Видимо луна была в кольце Меркурия или там Сатурн в третьем доме, но он действительно заработал пять процентов за неделю.

— И сегодня мы пропьем эти пять процентов! — заключил Седой и разлил еще.

....

— Вы мне все обещаете и обещаете рассказать про опционы, — Вика катала вино в большом бордосском бокале, — ну расскажите, а? Только попроще. Для глупеньких.

— Обещали, значит расскажем, да, Гном? — Седой пристукнул кулаком по столу. — Расскажем. Просто про опционы.


И я начал рассказывать.


— Ты знаешь, что торговать фьючерсом или акцией можно вверх и вниз. Фьючерс имеет дельту равную единице. То есть 100 процентов. Ты либо угадала, что будет рост, купила фьюч и заработала или не угадала. Купила и потеряла. Все линейно. А опцион — это спор, у него может быть дельта меньше единицы.

— Дельта — это то, сколько мы зарабатываем в процентах?

— Ну да. В процентах от движения. Если ты купила фьючерс и он вырос на 200 единиц, ты заработаешь 200. Потому что дельта 100%. А если опцион с дельтой 25%, то заработаешь только полтинник.

— Оу оу, ты не забегай вперед, Гном. Расскажи почему опцион — это спор. — Седой решил вмешаться в мои объяснения.

— Ну да. Смотри, есть опцион колл и пут.

— Это я знаю, — перебила Вика, — колл надо покупать когда думаешь, что все вырастет, а пут — когда думаешь, что все упадет.

— В целом это правильно. Но есть нюансы. Например рынок находится на уровне 1500. Не важно чего, условных единиц, пунктов. И ты хочешь поспорить, что рынок дойдет до уровня 1600, до 15 декабря.

— Почему именно 15го декабря?

— Это называется серией. Можно поспорить на 15е октября, или 15е ноября. Тогда это будет октябрьская или ноябрьская серия.

— Но число всегда пятнадцатое?

— Ну грубо да. Так вот, ты споришь, что до 15 декабря рынок будет на 1600. Причем предмет спора такой: всё, что выше 1600 ты получаешь как прибыль.

— И конечно я должна за эту игру что-то заплатить?

— Совершенно верно! Это называется стоимость опциона или премия. То есть например ты платишь 30 пунктов и говоришь, что все что выше 1600 — это твоя прибыль, но если рынок будет ниже — ты потеряешь свои вложенные 30.

— Таким образом, точка безубытка для тебя становится 1630. — Седому быстро надоедало сидеть молча. — Ведь надо отбить вложенное.

— Так, понятно. А я могу поспорить что рынок вырастет до 1700? И на дату 15 октября например?

— Да. И этот опцион будет довольно дешевый. Ведь шансов немного: времени осталось две недели, а рост должен произойти больше чем на 10 процентов. Ну, например, он будет стоить всего один пункт.

— Зато если рынок вырастет до 1710 — я заработаю в десять раз больше, да? — Вика, несмотря на вино, довольно быстро втыкалась в тему.

— Да, то есть прибыль будет 900 процентов. Один пункт ты все таки потратила, перед тем как заработать десять, не забывай.

— Ну, все более менее понятно. Спорим, дойдет ли рынок до определенного уровня и до определенной даты, и ждем. И это все премудрости?

Я вздохнул. — Нет, премудрости еще даже не начались.

Седой довольно улыбался. Он понимал, что разговор предстоит долгий и смаковал, как сильно попала птичка, увязнув коготком.

— Для начала давай договоримся о терминологии. Уровень, до которого дойдет или не дойдет рынок — это страйк. А определенная дата — это серия. Я уже об этом сказал., — Вика кивнула

— Когда эта дата наступает — происходит экспирация. Стоп игра. Считаем деньги.

— Страйк может быть любым?

— В теории — да. Но на практике — много страйков торговать неудобно. Поэтому обычно это круглые значения. Например 1550, 1600. Сейчас на бирже хотят сделать страйки кратные 25 пунктов по РТС.


Принесли десерт.


— Так, а от чего зависит сколько будет стоить спор? И с кем я спорю?

— Вика, ну это же рынок! — Алиса неожиданно отвлеклась от своего золотого пятого айфона, и тоже включилась в объяснения. — Ты хочешь купить за десять, кто-то хочет продать за двадцать. На пятнадцати договоритесь.

— Так, Алиска, пуляешь своих птичек, и тыкай дальше. Не мешай дядям. — Седой придвинулся к столу. — Вопрос правильный. Почему например этот спор, то есть опцион, стоит именно пятнадцать, а не пятьдесят или пять? Все дело в волатильности!

— Да ну вас! — Алиса вернулась к телефону.

— Точно, Леха, волатильность! Мы добрались до ключевого параметра опционов. — я поймал красноречие за хвост и меня было не остановить. — Смотри, к примеру рынок ходит между 1450 и 1550 уже 6 месяцев. Какой шанс, что через месяц он будет 1700? Минимальный! А если Мы болтаемся от двух тысяч до тысячи за пару недель — то шансы уйти с 1500 до 1700 высоки даже на периоде один день. В первом случае — волатильность низкая. Во втором — чудовищно высокая. И именно это в первую очередь определяет стоимость опциона.

— То есть волатильность низкая — опционы дешевые и наоборот?

— Умница! Чем сильнее ходит рынок, тем больше шансов дойти до какого-то уровня. Тем дороже стоит поучаствовать в споре.

— Так что, мы смотрим как быстро ходит рынок, прикидываем шансы дойти до страйка, например 1600го, и покупаем опцион колл, если думаем, что рынок вырастет выше чем 1600?

— Опять не все так просто. Во-первых, кто-то должен нам его продать. Этот человек наоборот считает, что рынок до этого страйка не дойдет. И его заработок будет как раз уплаченная тобой премия. А риск его неограничен, ведь рынок может вырасти хоть до 10 000. А во-вторых, даже если кто-то готов продать, то перед тем как купить, ты должна понять, что тебя устраивает предложенная продавцом вероятность. Ведь может он ее оценивает сильно по другому. Если ему кажется, что волатильность высокая, и шанс изменения рынка большой, то он запросит много денег за свои риски.

— Это мне напоминает страховку, — Вика, в отличии от Седого и Алисы слушала меня очень внимательно.

— Совершенно верно. Продавец опциона — это как страховая компания. Он получает фиксированную плату, но в случае страхового случая влетает по полной. И если он видит, например, что началась эпидемия или война, то цену за страхование жизни он поднимает. Так как волатильность выросла. Причем ты уже наверное поняла, что на опционном рынке мы можем выступать как страховая компания или как ее клиент. А если вспомнить твой пример с покупкой опциона колл на страйк 1700 при рынке 1500 за две недели до экспирации, то мы либо выступаем покупателем лотерейного билета, либо можем стать его продавцом...

— Давайте уже закончим на сегодня, а? — Алиса зевнула. — Это мы будем до утра сидеть.

— Алиска то права. — Поддержал зевок Седой. — Предлагаю следующий формат: каждое воскресение, если мой робот будет зарабатывать, мы будем тратить нажитое в ресторане. Ну, или если дела пойдут плохо — в макдачной или, на крайняк, у вас на кухне. А Гном будет продолжать свои сказки Шахерезады. Глядишь, до конца конкурса и закончим.

— Ну вот, а я только начала что-то понимать, — расстроилась Вика.

— Кстати, Гном, условие! На неделе чтобы Вике ничего не рассказывал. — Седой неожиданно оживился от этой мысли. — А ты, Викусик, чтобы ничего не читала. Проведем еще один эксперимент: сможет ли наш леприкон-самоучка обучить деривативам среднестатистическую барышню с филфака за три месяца. Договорились?

— А что, нормально! — Мне идея тоже понравилась. — Как раз подготовлю более структурированное объяснение для следующей лекции.

— И я потом робота смогу сделать как у Седого? — Вика скорчила рожицу и улыбалась сомкнув губы, часто моргая глазами, вид ее был весьма дураковатый.

— Робота не уверен, но то, что будешь знать о всяких опционных премудростях больше, чем половина знатоков на смартлабе — это я тебе обещаю. Только на базовые вещи придется еще два-три вечера угрохать.



Мы вышли из ресторана. Моросило.


Конец первой главы.

ЛЧИ: robot_gnom



PS: Вот пересказал я события вчерашнего вечера и думаю. Надо ли вам еще 3 недели смотреть как я разжевываю азы опционной торговли Вике, или перейти сразу к тонкостям и хитростям, которые по плану должны были появиться в главе эдак четвертой? Решать вам. Голосование здесь: http://smart-lab.ru/blog/142922.php

Глава Вторая, в которой Вика узнает о существовании формулы BS и профиля позиции, а Седой подавится тирамису.

…

— И ты представляешь, только в конце дня я понимаю, что макрос мой по передвиганию улыбки тупо не работает! — Седой в эмоциях рассказывал Вике о прошедшей неделе и его злоключениях с роботом. — Целый день и еще пол среды в пустую! Хорошо хоть план «пол процента в день» моя зверушка уже в понедельник выполнила. А вот, кстати, и гном наш пришел.

— Всем привет, извините что опоздал. — я плюхнулся на диванчик рядом с Викой. — По выбору места даже неискушенный наблюдатель может понять, что дела у робота пока идут неплохо, да Леха?

— Вашими молитвами, товарищ Гном, только ими. — Седой передал мне меню. — Держи, все уже заказали. Стейки, говорят, тут неплохие. Не скромничай. Человек схомячивает — робот оплачивает.

После закусок я начал свою лекцию.

— Итак, давай быстро повторим терминологию. Опцион колл покупаем когда хотим поспорить, что цена будет выше страйка на дату экспирации. У него положительная дельта, то есть рост нам в плюс. Опцион пут покупают наоборот, когда ждут снижения. И дельта у него отрицательная, поэтому падение нам на руку.

— Это все я уяснила. У меня за неделю несколько вопросов накопилось.

— Давай, выкладывай свои вопросы

— А если рынок вырос выше страйка еще до экспирации? Я ведь тоже заработаю?

— Отличный вопрос! Отвечу издалека. Все торговцы опционам делятся на два больших лагеря: те, кто торгуют дельтой, или направлением движения и те, кто торгуют волатильностью, или вегой.

— Вегой?

— Пока не важно, не забегай вперед. Начнем с первого лагеря. Те, кто торгуют дельтой, то есть пытаются угадать направление рынка, делятся, в свою очередь, на два лагеря поменьше.

— У тебя, Гном, прям не опционы, а митоз какой-то! — Седой жевал горячий стейк, а я смотрел на остывающий свой и продолжал, борясь со слюноотделением.

— Да, первые ждут экспирации. И строят профиль своей позиции на эту дату. Им важно только, где рынок окажется в момент истечения срока жизни опциона. Промежуточные результаты их не волнуют. Вторые — торгуют во время жизни опциона, их позиция может существовать хоть несколько минут..

— То есть можно выйти из опциона раньше экспирации?

— Конечно! Ты можешь перепродать свой «спор». И, более того, совсем необязательно дожидаться достижения страйка, чтобы получить прибыль. Например, купили на уровне 1500 опцион колл на страйк 1600 по цене 20 с дельтой 0,3, и рынок в тот же день вырос до 1530. Какой будет результат?

— То есть рост на 30 пунктов? И дельта 0.3?

— Ну предположим что да, дельта всегда постоянна. Так какой результат?

— Тогда получается, что мы имеем 30*0.3 = 9 пунктов прибыли. — посчитала Вика.

— Верно! Наш опцион стал стоить 29 пунктов. И мы можем его продать, заработав 45%. Неплохо, да?

— Ого!

— Именно «ого». Это одно из свойств опционов, цены у них меняются подчас не по стандартным законам, нелинейно. Из-за этого многие люди избегают торговли опционами, считая их чем-то демоническим.

— Как церковь когда-то считала бесовским двигатель внутреннего сгорания, — засмеялся Седой.

— Ну типа того, — согласился я и принялся за остывший стейк.

Некоторое время я жевал и молчал, думая, с какой стороны дальше подступиться к объяснениям. Один факт тянет за собой два других, и в какой-то момент понимаешь, что надо рассказать слишком много. Но Вика сама подсказала дальнейшее направление:


— А как посчитать цену, если я знаю вероятность? Или наоборот, если кто-то говорит, что хочет продать опцион за 10 пунктов, как я узнаю, сколько он туда волатильности закладывает, какую вероятность он предполагает?

— О! Спасибо, как раз думал, как продолжить объяснение. Смотри, есть хитрая формула старика Блэка и его друга, старичка Шоулса. Она так и зовется — формула Блэка-Шоулса (Black-Scholes, далее BS). Это краеугольный камень оценки опционов. Там все греки между собой связаны, а также волатильность, срок жизни опциона и его цена. Знать и помнить формулу — смысла нет. Ее давно калькуляторы опционные считают. У Седого вон, например, в экселе все зашито.

— Погоди, ты сказал «Греки»?

— Вика, ты же филфак, должна был заметить, что и дельта и вега — буквы греческие!

— Я заметила, что «дельта» — греческая. А вот «вега» — это вообще не буква, я такой не знаю.

— Ты чо, Викусик, как это не буква? Вон гостишка в Измайлово — там 4 корпуса: Альфа, Бета, Вега, Гамма. Измайловские не могут ошибаться в греческом алфАвите. — Седой смешно сделал ударение на второе «А».

— И все таки, Алексей Георгиевич, нет такой буквы «вега», не спорьте!

— Алиска, ты проверь-ка в своем смартфоне эту гипотезу, а ты, Гном, не отвлекайся. Вон, смотри, рот набил как хомяк, только паузу дали. Т

⇐ Предыдущая1234

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: