 |
Мезологистика Целлюлозно-Бумажного Предприятия (ЦБП)
|
|
|
|
Рассмотрим мезологистику на примере Целлюлозно-Бумажного Предприятия (ЦБП). Для целей настоящего исследования наиболее существенным является то, что высокая материалоемкость и капиталоемкость ЦБП вызывает необходимость развития инновационных логистических подходов и, в первую очередь, - в направлении повышения эффективности цепей поставок и адекватной оценки их функционирования.
В случае с анализом дисконтных потоков средств, в частности, важнейшую роль обычно играет качество информации, как вклад в оценочную модель для обеспечения качества конечного результата.
Кроме формальных на цену влияют и другие факторы:
уровень конкурентного напряжения между группами участников торгов при проведении тендера;
структура процесса продажи, в частности, объем покупаемых акций, а также возможность разъединения частей приобретаемой корпорации после приобретения;
проблема обеспечения финансовых условий приобретения.
Оценка приобретаемой корпорации обычно рассматривается с двух позиций:
стоимость корпорации как единой организации (совокупная стоимость);
стоимость основных составных частей корпорации (пообъектная стоимость).
Оценка дисконтного потока средств ("ДПС") Данная оценочная технология является общей методологией, используемой при оценке компаний. При наличии соответствующего качества информации данный метод обычно является приоритетным для использования потенциальными покупателями.
Для проведения оценки ДПС потребуется, как минимум, следующая информация:
1. Общая информация о компании:
наличие и характеристика пакетов акций в основных дочерних предприятиях - с правом голоса и общего капитала;
|
|
|
социальные затраты - текущие и будущие обязательства;
уровень задолженности - дочерние предприятия.
2. Объем производства (определяется по каждому виду производимой продукции):
Затраты - структура затрат, информация по которой предоставляется в формате учета начисления (российский стандарт бухучета), однако, для зарубежных инвесторов необходимо предоставлять структуру затрат в формате учета наличных:
прямые затраты по на производство;
понесенные затраты на обслуживание;
транспортные затраты (подтвердить);
Программа капитальных затрат:
понесенные затраты на введение в эксплуатацию основных средств;
понесенные затраты на маркетинг и продвижение продукции.
3. Прогнозы / планы сбыта. Расчеты, пропорции и тенденции по внутреннему рынку, бывшего СССР и экспортному рынку:
неплатежи;
просроченные платежи;
бартерные расчеты.
Данные прошлых периодов по объемам производства Характеристики качества производимой продукции (экологическая безопасность, патенты, лицензии, товарные знаки);
Данные по структурным подразделениям:
объем производства;
программа по модернизации производства;
программа освоения новых видов продукции.
4. Переработка и транспортировка (определяется по каждому дочернему предприятию):
мощности по переработке сырья и полуфабрикатов;
объемы давальческого сырья;
инвестиционная программа, изменения в рентабельности производства;
источники сырья, программа логистики;
сбыт продукции, доля оптовой, розничной.
Данные за прошлые периоды;
активы материально-технического обеспечения;
торговые представительства - количество, месторасположение, тенденции.
5. Расчеты, пропорции и тенденции:
неплатежи;
просроченные платежи;
бартерные расчеты.
Расчет стоимости компании при использовании метода ДПС включает:
прогнозирование свободных операционных потоков средств, которые компания намеревается накопить за определенный период времени ("прогнозируемый период");
|
|
|
оценку стоимости компании по окончании прогнозируемого периода ("конечная стоимость");
определение соответствующей степени дохода, отражающей рисковый профиль компании и страны в целом ("дисконтная ставка").
Алгоритм расчета стоимости компании при использовании метода ДПС включает:
прогнозирование свободных операционных потоков средств, которые компания намеревается накопить за определенный период времени ("прогнозируемый период");
оценку стоимости компании по окончании прогнозируемого периода ("конечная стоимость");
определение соответствующей степени дохода, отражающей рисковый профиль компании и страны в целом ("дисконтная ставка").
Основные шаги алгоритма представлены на рис.1.
Рис.1. Этапы оценки стоимости пакета акций компании
|
|
|
