Расчет доходов и показателей экономической эффективности оптимального инвестиционного проекта создания (реконструкции) районной электрической сети

 

1. Доходы (результаты) эксплуатационной деятельности РЭС можно рассматривать как выручку от продажи потребителям электрической энергии (W) по действующим тарифам (Z) за вычетом налога на прибыль. Долю электрических сетей в отпускном тарифе в зависимости от структуры генерирующих мощностей, вида топлива на электростанциях, технического состояния сетей можно принять в размере 25-40%, налог на прибыль - 24%. Величина налогов, включаемых в себестоимость энергии составляет: налог на добавленную стоимость (НДС) - 18% от добавленной стоимости (укрупнению: добавленная стоимость включает фонд заработной платы, все виды отчислений от нее и прибыль), налог на имущество - 2,2% от остаточной стоимости имущества (при средней норме амортизации ЛЭП и подстанций - 5% в год, остаточная стоимость имущества ежегодно уменьшается в 1,05 раза).

Примем следующую структуру инвестиционного цикла Т: длительность инвестиционного периода Т = 12 лет, проектная фаза (разработка бизнес-плана создания (реконструкции) РЭС - То=1 год, со стоимостью этой разработки 5% от стоимости инвестиций, т.е. (0,05·1082,96) = 54,15 млн. рублей; инвестиционная фаза согласно табл.6 - Т₁ = 4 года, эксплуатационная фаза Т₂ = 7 лет, т.е. Т = Т₀ + Т₁ + Т₂.

Предположим, что доходы от эксплуатационной деятельности ежегодно будут возрастать на 5% (индекс 1,05), а затраты - на 3% (индекс - 1,03). Определение критериев экономической эффективности РЭС (чистого дисконтированного дохода Д, внутренней нормы доходности - Е_{в. н.,} срока окупаемости инвестиций Т_{ф. ок} и рентабельности инвестиции - И удобно вести по формулам /3/ в следующий расчетной таблице 29.

 

Таблица 29 Расчет показателей экономической эффективности инвестиционного проекта создания (реконструкции) РЭС (млн. руб)

Показатели		Обозначения	Инвестиционный цикл Т, его фазы и годы
			Т0	Т1				Т2
			1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1. Доходы: 0,4·Тг·Sn·Z	индекс 1,05	-	-	-	-	-	-	1	1,05	1,10	1,16	1,22	1,28	1,34
	млн. руб.	Р t	-	-	-	-	-	840,15	882,16	926,27	972,58	1021,21	1072,27	1125,88
2. Затраты с учетом ущерба табл.6 и п.5.2.	индекс 1,03	-	-	-	-	-	-	1,00	1,03	1,06	1,09	1,13	1,16	1, 19
	млн. руб.	З t	54,15	433,18	324,89	162,44	162,44	152,61	157,2	161,9	166,8	171,8	176,9	182,2
3. Текущая прибыль (п.1 - п.2)		П t	-54,15	-433,18	-324,89	-162,44	-162,44	687,540	724,969	764,361	805,818	849,444	895,351	943,657
4. Норма дисконта		Ен	0,14	0,13	0,13	0,12	0,12	0,11	0,11	0,10	0,10	0,09	0,09	0,08
5. Дисконтированные затраты по годам			47,5	339,2	225,2	103,2	92,2	81,6	75,7	75,5	70,7	72,6	68,6	72,4
6. Налоги, включаемые в себестоимость: налог на добавленную стоимость (НДС) табл.30 налог на имущество		-		-		-	-	124,21 23,83 148,04	130,96 22,69 153,65	138,07 21,61 159,68	145,54 20,59 166,13	153,41 19,6 173,01	161,69 18,67 180,36	170,4 17,78 188,18
7. Текущая прибыль без налогов (п.3 - п.6)		П t. n.	-54,15	-433,18	-324,89	-162,44	-162,44	539,5	571,3	604,7	639,7	676,4	715,0	755,5
8. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия: 76% от п.7		П t. n.	-54,15	-433,18	-324,89	-162,44	-162,44	410,02	434, 20	459,56	486,16	514,09	543,39	574,16
9. Амортизация (п.5.2.2) с индексацией на 1,03		AГ	-	-	-	-	-	41,10	42,30	43,60	44,91	46,26	47,65	49,08
10. Сальдо прибыли и амортизации (п.8+п.9)		Пс	-54,15	-433,18	-324,89	-162,44	-162,44	451,12	476,50	503,16	531,07	560,35	591,04	623,24
11. Дисконтированная прибыль по годам			-47,5	-339,24	-225,17	-103,23	-92,17	241, 19	229,51	234,73	225,23	236,70	229,05	247,50
12. Чистый дисконтированный доход (сумма п.11)		ДГ	-47,5	-386,74	-611,91	-715,14	-807,31	-566,13	-336,62	-101,89	123,34	360,04	589,08	836,58
13. Внутренняя норма доходности, год		Ев. н						0,22
14. Срок окупаемости инвестиций, год		Тф. ок						3,45
15. Рентабельность инвестиции, ед.								0,18ч0,29

Величина дохода для первого года эксплуатации (шестого порядкового года инвестиционного цикла) определяется:

Р _t = 1,53·114,56·4791 = 840,15 млн. руб.

где 114,56 мВт - суммарная полная электрическая мощность РЭС (табл.9);

4791 час - годовое время включения электроустановок (п.5.2.1);

В остальные годы доходы определяются путем индексирования доходов первого года на 1,05.

2. Расчет налога на добавленную стоимость (НДС) приведен в табл.30.

 

Таблица 30 Расчет налога на добавленную стоимость (млн. руб)

Показатели	Годы эксплуатационной фазы Т2
	6	7	8	9	10	11	12
1. Фонд заработной платы с отчислениями на социальные нужды и на страхование от несчастных случаев с индексацией на 1,03 (п.5.2.3 - 5.2.4 - 5.2.5)	2,51	2,59	2,67	2,75	2,83	2,92	3,01
2. Текущая прибыль (п.3 табл.29)	687,540	724,969	764,361	805,818	849,444	895,351	943,657
3. Всего добавленная стоимость (п.1+п.2)	690,05	727,56	767,03	808,57	852,27	898,27	946,67
4. Налог на добавленную стоимость (18% от п.3)	124,21	130,96	138,07	145,54	153,41	161,69	170,4

 

3. Расчет внутренней нормы доходности - Е_{в. н.}

Внутренняя норма доходности определяется методом подбора

Примем Е_{в. н.} = 0,2, тогда (данные п. п 2 и 10 табл.29)

В итоге: 677,577  743,95

Правило: Если правая часть больше левой, то Е_{в. н.} надо увеличить и наоборот. В нашем примере, следовательно, Е_{в. н.} надо уменьшить.

Примем Е_{в. н.} = 0,22 и заново прорешав уравнение, убеждаемся в правильности этого результата.

С учетом полученных результатов Д_ч и Е_{в. н.} можно утверждать, что создание (реконструкция) РЭС максимально эффективна из возможных вариантов бизнеса, и в частности, в сравнении с вложением инвестиций в банковский рост. Потому что, если бы деньги были вложены в банк, то они максимально дали бы чистый дисконтированный доход в 532,37 млн. руб.  а не 836,58 млн. руб., как в нашем бизнесе.

4. Расчет фактического срока окупаемости инвестиций - Т_{ф. ок}.

Срок окупаемости определяется из формулы:

Т_{ф. ок} = Т_ц + Δ Т_{ф. ок}

 

где Т_ц - целое число лет от начала эксплуатации РЭС, когда чистый дисконтированный доход остается отрицательным (п.12, табл.29);

Δ Т_{ф. ок} - дробная часть года срока окупаемости, определяется по формуле:

 

 

где | Д _t | - абсолютная величина по модулю последнего отрицательного значения чистого дисконтированного дохода (п.12, табл.29);

Д _t+1 - величина последнего после него положительного значения чистого дисконтированного дохода.

В нашем примере:

5. Расчет индекса доходности (рентабельности) инвестиций.

Индекс доходности определяется из формулы 54 /3/.

В нашем примере (строки 5 и 11):

Отсюда рентабельность инвестиций равна:

2,04 (0,09ч0,14) = 0,18ч0,29

По результатам расчетов п.5.6. составляется таблица критериев экономической эффективности инвестиционного проекта РЭС.

 

Таблица 31 Таблица критериев экономической эффективности инвестиционного проекта РЭС

Критерии (показатели) эффективности	Значение показателей		Вывод об эффективности
	по расчету	по нормативу
1. Чистый дисконтированный доход, Д, год	836,58	>0	Проект эффективен
2. Внутренняя норма доходности, Ев. н., ед.	0,22	(0,09ч0,14)	Проект эффективен
3. Срок окупаемости инвестиций, год	3,45	< 7	Проект эффективен
4. Рентабельность инвестиций, ед.	0,18ч0,29	0,09ч0,14	Проект эффективен

 

По результатам расчетов всей курсовой работы составляется следующая сводная таблица.

Сводная таблица.

технико-экономических показателей эффективности инвестиционного проекта схемы районной электрической сети (млн. руб)

 

Таблица 35

Показатели	Величина показателей по вариантам РЭС
	радиальный	смешанный
1. Первоначальные инвестиции	1082,96	1076,54
2. Инвестиции с учетом фактора времени	1355,25	1429,22
3. Текущие эксплуатационные затраты: Всего в том числе	127,815	128,576
3.1 Стоимость годовых потерь электроэнергии	11,565	16,322
3.2 Амортизационные отчисления	62,8	62,65
3.3 Фонд оплаты труда	1,873	1,984
3.4 Отчисления на социальные нужды	0,487	0,515
3.5 Отчисления на социальное страхование от несчастных случаев на производстве	0,149	0,158
3.6. Материальные затраты на ремонт и техническое обслуживание электросетей и оборудования	33,23	29,62
3.7. Затраты на ремонт строительной части	2,707	2,691
3.8. Отчисления на обязательное страхование имущества	1,624	1,615
3.9. Плата за пользование краткосрочным кредитом	2,489	2, 193
3.10. Общесетевые расходы	10,83	10,77
3.11 Прочие расходы	0,0562	0,0595
4. Ущерб от перерывов в электроснабжении	24,795	28,495
5. Годовые приведенные затраты	315,054	318,553
6. Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта схемы РЭС 6.1 Чистый дисконтированный доход	836,58	-
6.2. Внутренняя норма доходности инвестиций, ед.	0,22	-
6.3. Фактический срок окупаемости инвестиций, год	3,45	-
6.4. Рентабельность инвестиций, ед.	0,18ч0,29	-

Вывод

 

Расчеты показывают, что инвестиционный проект создания (реконструкции) магистрального варианта районной электрической сети экономически эффективен, потому что чистый дисконтированный доход положителен (836,58 > 0), внутренняя норма доходности инвестиций больше нормы дисконта (0,18 < 0,29), а срок окупаемости инвестиций меньше норматива (3,45 < 7,0).

12345

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: