 |
Тема № 2. Методологические основы принятия финансовых решений
|
|
|
|
Базовые концепции финансового менеджмента: денежного потока, временной ценности денежных ресурсов, компромисса между риском и доходностью, стоимости капитала, эффективности рынка капитала, асимметричности информации, агентских отношений, альтернативных затрат, временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта, имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования. Финансовые инструменты. Денежные потоки и методы их оценки. Временная стоимость денег.
Тема № 3. Управление инвестициями
Инвестиционная политика организации. Показатели оценки эффективности и риска инвестиционных проектов. Управление источниками долгосрочного финансирования. Риск и доходность инвестиций.
Тема № 4. Цена и структура капитала
Теории структуры капитала: классическая и теория капитала Ф. Модильяни и М. Миллера. Средневзвешенная и предельная цена капитала. Цена основных источников капитала. Рациональное сочетание собственных и заемных средств. Эффект финансового левериджа.
Тема № 5. Управление собственным капиталом
Методы определения порогов рентабельности и безубыточности. Маржинальный анализ. Эффект производственного и совокупного левериджа. Дивидендная политика предприятия, виды дивидендных выплат. Использование прибыли для выплаты дивидендов и для развития производства. Внутренние темпы роста.
Тема № 6. Управление оборотным капиталом
Состав и структура оборотных активов. Основы управления элементами оборотного капитала. Комплексный подход к управлению оборотными активами и источниками их финансирования.
Тема № 7. Финансовое планирование и прогнозирование
Анализ финансовой отчетности – база финансового планирования. Модели и показатели анализа финансово-хозяйственной деятельности. Основные финансовые коэффициенты: ликвидности, деловой активности, рентабельности, инвестиционные коэффициенты, показатели структуры капитала. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование. Основные финансовые планы предприятия.
|
|
|
Тема № 8. Специальные вопросы финансового менеджмента
Банкротство предприятия, его природа, методики анализа. Антикризисное управление. Критерии и алгоритм выбора методов финансового оздоровления.
Содержание практических занятий
| № темы | Название практического занятия |
| 1. | Сущность и категории финансового менеджмента (семинар) |
| 2. | Методологические основы принятия финансовых решений (практикум) |
| 3. | Цена и структура капитала. Управление собственным капиталом. Управление оборотным капиталом (лабораторный практикум на ПЭВМ) |
| 4. | Финансовое планирование и прогнозирование. Специальные вопросы финансового менеджмента (лабораторный практикум на ПЭВМ) |
МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ
В соответствии с программой изучения дисциплины «Финансовый менеджмент» студенты самостоятельно выполняют контрольную работу. Целью выполнения контрольной работы является закрепление и углубление знаний путем самостоятельного изучения, отбора и изложения материала по двум теоретическим вопросам изучаемых тем дисциплины и решения задач.
Контрольная работа выполняется письменно. Студенты должны выполнить вариант работы, номер которого совпадает с последней цифрой номера зачетной книжки. Изложение материала должно занимать 15 – 20 рукописных страниц стандартного листа. При выполнении в машинописном варианте ее объем должен соответствовать вышеназванному. Работа может выполняться как на стандартных листах (формат А 4), так и в тетрадях (в соответствии с указанным объемом в стандартных листах).
|
|
|
При выполнении работы необходимо соблюдать следующие требования по ее оформлению. На титульном листе необходимо указать фамилию, имя и отчество студента, выполнившего работу, курс, группу, номер зачетной книжки, название дисциплины, тему работы и фамилию преподавателя-рецензента. При цитировании материала и использовании статистических данных необходимо делать ссылки на источники этих данных. Страницы работы необходимо пронумеровать и оставить поля для пометок рецензента.
При выполнении контрольной работы используйте основную и дополнительную литературу, рекомендованную по дисциплине, а также литературу, подобранную самостоятельно. Список реально использован-ных источников с указанием страниц привести в конце работы.
ВАРИАНТЫ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ
Вариант № 1
1. Теоретический вопрос: Фундаментальная концепция теории портфеля. Практическое подтверждение этой теории в деятельности хозяйствующих субъектов (привести примеры).
2. Теоретический вопрос: Стратегия финансового менеджмента. Инвестиционная политика в финансовой стратегии организации, классификация инвестиций на предприятии.
Задача 1.1
Имеются следующие данные для двух предприятий А и В:
| Показатели, тыс. руб. | Предприятия | |
| А | В | |
| Выручка от реализации | ||
| Постоянные затраты | ||
| Переменные затраты | ||
| 12,5 тыс. руб. | 12,5 тыс. руб. |
Рассчитать: а) порог рентабельности в рублях и количестве изделий, если известно, что цена одного изделия у обоих предприятий составляет 12,5 тыс. руб.; б) запас финансовой прочности в рублях и процентах.
Задача 1.2
У завода «Резерв» актив за вычетом кредиторской задолженности составляет 20 млн руб. В пассиве – 10 млн руб. заемных (без кредиторской задолженности) и 10 млн руб. собственных средств. НРЭИ – 3,44 млн руб. Финансовые издержки по задолженности равны 1,7 млн руб. Рассчитать уровень эффекта финансового рычага завода «Резерв».
Вариант № 2
1. Теоретический вопрос: Фундаментальная концепция денежного потока. Практическое подтверждение этой теории в деятельности хозяйствующих субъектов (привести примеры).
|
|
|
2. Теоретический вопрос: Постоянные и переменные затраты, их классификация, учет и сравнительная характеристика.
Задача 2.1
Компания А вышла на рынок с новым продуктом. Себестоимость его 6 долл., цена реализации 8 долл. Компания оплачивает получаемое сырье в день поставки, а деньги за продукцию от клиентов поступают с лагом в один день. Продукция компании пользуется большим спросом и может быть реализована без ограничений. Компания намерена увеличивать в три раза дневной объем производства. Спрогнозировать денежный поток на ближайшую неделю.
Задача 2.2
У завода «Сталь» актив составляет 800 млн руб., а экономическая рентабельность активов – 20%. В пассиве – 500 млн руб. заемных (кредиты без кредиторской задолженности) и 300 млн руб. собственных средств. Условная средняя процентная ставка по выплатам за кредиты – 15%. Рассчитать силу воздействия финансового рычага данного предприятия.
Вариант № 3
1. Теоретический вопрос: Фундаментальная концепция структуры и стоимости капитала. Практическое подтверждение этой теории в деятельности хозяйствующих субъектов (привести примеры).
2. Теоретический вопрос: Методы расчета нормы прибыли для оценки инвестиционных проектов.
Задача 3.1
Выручка за квартал составила 368 млн руб., себестоимость 315 млн руб., запасы ТМЦ по балансу на начало отчетного периода составляли 65 млн руб., а на конец – 70 млн руб.; сумма дебиторской задолженности на начало периода – 100 млн руб., на конец – 110 млн руб.; сумма кредиторской задолженности на начало периода составила 40 млн руб., на конец – 35 млн руб. Рассчитать длительность операционного цикла и длительность финансового цикла.
Задача 3.2
На предприятии по производству холодильников выручка от их реализации составляет 11000 тыс. руб., при переменных затратах 9300 тыс. руб. и постоянных затратах 1500 тыс. руб. Рассчитать силу воздействия производственного рычага.
Вариант № 4
Теоретический вопрос: Фундаментальная концепция временной ценности денежных ресурсов. Практическое подтверждение этой теории в деятельности хозяйствующих субъектов (привести примеры).
|
|
|
2. Теоретический вопрос: Дивидендная политика предприятия, виды дивидендной политики и дивидендных выплат.
Задача 4.1
Предприятие, испытывая острую потребность в средствах, обратилось в банк 3 октября с просьбой учесть вексель на сумму 340 млн руб., срок оплаты которого 25 октября. Учетная ставка банка – 30%. Определить, какую сумму сможет получить предприятие при учете банком векселя.
Задача 4.2
По документам бухгалтерской отчетности предприятия «Русь» вы установили, что за прошедший финансовый год:
1) средние производственные запасы данного предприятия составили 10000 руб.;
2) затраты на производство продукции – 20000 руб.;
3) средняя дебиторская задолженность – 15000 руб.;
4) выручка от реализации в кредит – 28000 руб.;
5) средняя кредиторская задолженность – 18000 руб.
Рассчитать продолжительность финансового цикла.
Вариант № 5
1. Теоретический вопрос: Фундаментальная концепция компромисса между риском и доходностью. Практическое подтверждение этой теории в деятельности хозяйствующих субъектов (привести примеры).
2. Теоретический вопрос: Методы определения порогов рентабельности и безубыточности (на примере).
Задача 5.1
Имеются следующие данные об источниках капитала предприятия:
| Источники капитала | Сумма, млн руб. | Стоимость источника, % |
| Обыкновенные акции и нераспределенная прибыль | ||
| Привилегированные акции | ||
| Долгосрочный кредит | ||
| Краткосрочный кредит | ||
| ИТОГО |
Рассчитать: а) средневзвешенную стоимость капитала; б) как изменится средневзвешенная стоимость капитала, если предприятие не будет использовать долгосрочный кредит, а вместо него предприятие выпустит на эту сумму акции.
Задача 5.2
Акционерное общество «Венто» разработало проект, рассчитанный на три года. Проект требует инвестиций в размере 10 млн руб. и предполагает денежные поступления в размере:
3 млн руб.,
4 млн руб.
7 млн руб.
Рассчитать норму рентабельности инвестиции для данного проекта.
Вариант № 6
1. Теоретический вопрос: Фундаментальная концепция эффективности рынка капитала. Практическое подтверждение этой теории в функционировании финансового рынка на западе и в России (привести примеры).
2. Теоретический вопрос: Бухгалтерский баланс как источник информации для финансового менеджмента. Методы анализа бухгалтерского баланса.
Задача 6.1
Имеются следующие данные для двух предприятий А и В:
| Показатели, тыс. руб. | Предприятия | |
| А | В | |
| Выручка от реализации | ||
| Постоянные затраты | ||
| Переменные затраты |
|
|
|
Рассчитать: а) порог рентабельности в рублях и количестве изделий, если известно, что цена одного изделия у обоих предприятий составляет 12,5 тыс. руб.; б) запас финансовой прочности в рублях и процентах.
Задача 6.2
Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. Стоимость линии – 10000 тыс. руб.; срок эксплуатации 5 лет; износ – 20% годовых. Ликвидационная стоимость оборудования будет достаточна для покрытия расходов, связанных с демонтажем линии. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс. руб.) – 6800; 7400; 8200; 8000; 6000.
Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 3400 тыс. руб. в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 3%.Ставка налога на прибыль составляет 30%. Цена авансированного капитала – 19%.
Рассчитать срок окупаемости проекта и сделать вывод.
Вариант № 7
1. Теоретический вопрос: Фундаментальная концепция агентских отношений. Практическое подтверждение этой теории в деятельности хозяйствующих субъектов (привести примеры).
2. Теоретический вопрос: Средневзвешенная и предельная цена капитала. Основные правила выбора источников финансирования.
Задача 7.1
Имеются следующие данные для двух предприятий А и В:
| Показатели, тыс. руб. | Предприятия | |
| А | В | |
| Выручка от реализации | ||
| Постоянные затраты | ||
| Переменные затраты |
Рассчитать силу операционного рычага и сумму прибыли при увеличении выручки и при уменьшении выручки на 11%.
Задача 7.2
Предприятие планирует выпустить облигации нарицательной стоимостью 10000 руб. со сроком погашения 20 лет и ставкой 9%. Расходы по реализации облигаций составят в среднем 3% нарицательной стоимости. Для повышения привлекательности облигаций они продаются на условиях дисконта - 2% нарицательной стоимости. Налог на прибыль и прочие обязательные отчисления от прибыли составят 45%.
Рассчитать цену облигационного займа.
Вариант № 8
1. Теоретический вопрос: Фундаментальные концепции: временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта. Практическое подтверждение и применение этой теории в деятельности хозяйствующих субъектов (привести примеры).
2. Теоретический вопрос: Методы определения порогов рентабельности и безубыточности. Операционный рычаг (производственный леверидж).
Задача 8.1
Рассматривается целесообразность приобретения технологической линии стоимостью 37 млн руб., срок эксплуатации которой 4 года, амортизация начисляется линейным методом по норме 25%. Выручка от реализации продукции, произведенной на эксплуатируемой линии, составит по годам в тыс. руб. 10000; 11500; 13000; 12200; текущие затраты должны составить в первый год 7900, а затем ежегодно будут увеличиваться на 3%. Ставка налога на прибыль равна 24%. Цена авансированного капитала (ССК) – 21%. Рентабельность авансированного капитала – 20%. Рассчитать сроки окупаемости затрат (PP) и простую бухгалтерскую норму прибыли (ARR). Сделать вывод о целесообразности реализации данного проекта.
Задача 8.2
Условно-постоянные расходы предприятия «Чермет» составляют 30 млн руб. Цена единицы продукции – 60 тыс. руб. Переменные расходы на единицу продукции – 45 тыс. руб. Определить критический объем продаж.
Вариант № 9
1. Теоретический вопрос: Фундаментальная концепция альтернативных затрат. Практическое подтверждение и применение этой теории в деятельности хозяйствующих субъектов (привести примеры).
2. Теоретический вопрос: Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов. Методы расчета чистой приведенной стоимости и рентабельности для оценки инвестиционных проектов.
Задача 9.1
Рассматривается целесообразность приобретения технологической линии стоимостью 24 млн руб., срок эксплуатации которой 4 года, амортизация начисляется линейным методом по норме 25%. Выручка от реализации продукции, произведенной на эксплуатируемой линии, составит по годам в тыс.руб. 14000; 14500; 15000; 14200; текущие затраты должны составить в первый год 6800, а затем ежегодно будут увеличиваться на 3%. Ставка налога на прибыль равна 24%. Цена авансированного капитала (ССК) – 18%.
Рассчитать чистую приведенную стоимость (NPV) и рентабельность (PI), сделать вывод о целесообразности реализации данного проекта.
Задача 9.2
Фирма «Лама» имеет выручку от реализации продукции 5 млн руб., при переменных затратах 4,5 млн руб. и постоянных затратах 0,3 млн руб. Результат от реализации продукции после возмещения затрат – 0,5 млн руб. Определить запас финансовой прочности фирмы «Лама».
Вариант № 10
1. Теоретический вопрос: Фундаментальная концепция асимметричности информации. Практическое подтверждение и применение этой теории в деятельности российских и зарубежных бирж (привести примеры).
2. Теоретический вопрос: Сущность эффекта финансового рычага (финансовый леверидж), его применение на практике (привести примеры).
Задача 10.1
Капитал предприятия состоит из обыкновенных акций, рыночная стоимость которых составляет 250 млн руб. и по которым выплачиваются дивиденды в сумме 50 млн руб.; нераспределенной прибыли в сумме 30 млн руб.; привилегированных акций, рыночная стоимость которых составляет 40 млн руб. и по которым выплачиваются дивиденды в сумме 12 млн руб.; долгосрочного кредита в сумме 20 млн руб. под 35% годовых и краткосрочного кредита в сумме 60 млн руб. под 32% годовых. Ставка налога на прибыль – 24%. Расходы по уплате процентов по краткосрочным кредитам относятся на себестоимость в пределах ставки рефинансирования Центробанка, увеличенной на 3 процента. Ставка рефинансирования Центробанка – 16%.
Определить средневзвешенную цену капитала с учетом ставки налога на прибыль.
Задача 10.2
Предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. Стоимость линии – 15000 тыс. руб.; срок эксплуатации 7 лет; износ – 15% годовых. Ликвидационная стоимость оборудования будет достаточна для покрытия расходов, связанных с демонтажем линии. Выручка от реализации продукции прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс. руб.) – 7800; 6400; 9300; 7000; 5000.
Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 4100 тыс. руб. в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 3%. Ставка налога на прибыль составляет 24%. Цена авансированного капитала – 22%. Рассчитать срок окупаемости проекта.
ВОПРОСЫ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К ЭКЗАМЕНУ
1. Применение финансового менеджмента в деятельности хозяйствующего субъекта.
2. Задачи и содержание работы финансового менеджера.
3. Дивидендная политика предприятия (цели, виды, документальное оформление).
4. Анализ движения денежных средств с использованием прямого метода.
5. Отражение в бухгалтерской отчетности финансовых результатов деятельности предприятий.
6. Анализ движения денежных средств с использованием косвенного метода.
7. Требования к качеству финансовой отчетности и ее элементы.
8. Основные методы анализа финансовой информации в управлении предприятием (на примере).
9. Бухгалтерский баланс как источник информации для финансового менеджмента.
10. Отчет о финансовых результатах как источник информации для финансового менеджмента.
11. Коэффициенты ликвидности.
12. Коэффициенты деловой активности.
13. Коэффициенты рентабельности.
14. Коэффициенты платежеспособности.
15. Инвестиционные коэффициенты.
16. Сущность эффекта финансового рычага (финансового левериджа).
17. Определение оптимального уровня денежных средств (порядок расчета).
18. Практическая значимость расчетов эффекта финансового рычага для предприятия, инвесторов и кредиторов.
19. Анализ движения денежных средств с использованием прямого метода.
20. Сущность операционного цикла.
21. Факторы, влияющие на выбор источников финансирования.
22. Постоянные и переменные затраты, их сравнительная характеристика.
23. Сущность финансового цикла (порядок расчета и использования).
24. Порог рентабельности и его характеристика.
25. Операционный рычаг (производственный леверидж). Его сущность, расчет, применение.
26. Управление левосторонними рисками.
27. Управление правосторонними рисками.
28. Ограничения, учитываемые при распределении прибыли.
29. Проблемы и принципы управления заёмным капиталом.
30. Стратегия финансового менеджмента. Сущность, отражение, порядок реализации.
31. Средневзвешенная стоимость капитала.
32. Методы расчета нормы прибыли для оценки инвестиционных проектов.
33. Методы расчета сроков окупаемости для оценки инвестиционных проектов.
34. Методы расчета чистой приведенной стоимости и рентабельности для оценки инвестиционных проектов.
35. Финансовый цикл и его характеристика.
36. Операционный цикл и его характеристика.
37. Сущность и основные компоненты оборотного капитала.
38. Тактика финансового менеджмента. Сущность, отражение, порядок реализации.
39. Правовая и налоговая среда финансового менеджмента.
40. Информационное обеспечение финансового менеджмента.
41. Банкротство (причины, оценка) и методы его прогнозирования.
42. Модели управления оборотным капиталом.
43. Взаимосвязь теорий цены и структуры капитала и теории компромисса между риском и доходностью.
44. Управление и анализ запасов и заказов.
45. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью.
46. Расчет средневзвешенной стоимости капитала, его значение в финансовом менеджменте.
47. Экономическая сущность реинвестирования капитала.
48. Отчет о движении денежных средств как источник финансовой информации для финансового менеджера.
49. Основные правила выбора источников финансирования.
50. Расчет простой бухгалтерской нормы прибыли (ARR).
|
|
|
