Оценка социально-экономической эффективности. Методы оценки коммерческой эффективности.

 

В процессе внутрифирменного планирования понятия «эффект» и «эффективность» трактуются как широкие общенаучные категории, включающие научные, технические, социальные, экономические и другие результаты.

Научный эффект связан с открытием новых явлений материального мира или закономерностей его развития, а также с выявлением практических возможностей их использования в хозяйственной деятельности и установлением оптимальных параметров и показателей применения результатов научных исследований в конкретных сферах человеческой деятельности.

Технический эффект характеризуется получаемым преимуществом создаваемых или улучшаемых технологических систем машин, рабочих приборов и других производственных ресурсов по сравнению с наиболее прогрессивными средствами в данной технической области.

Социальный эффект отражает развитие человеческого фактора, рост квалификации и изменение профессионального состава персонала, а также улучшение условий труда и повышение его продуктивности.

Экономический эффект означает сокращение или экономию производственных ресурсов на изготовление продукции, товара или услуги, например материальных или трудовых затрат на единицу полезной мощности или других конечных результатов.

В рыночных условиях в соответствии с действующими рекомендациями по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования установлены следующие виды экономической эффективности:

коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые последствия реализации инновационного бизнес - проекта для его непосредственных участников;

бюджетная эффективность, отражающая финансовые результаты осуществления разработанного проекта для федерального, регионального или местного бюджетов;

народнохозяйственная эффективность, содержащая связанные с реализацией запланированного проекта экономические затраты и результаты, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие измерение и оценку стоимостных результатов.

Показатели коммерческой эффективности характеризуют соотношение финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности.

Понятие «экономическая эффективность» определяется следующей экономической зависимостью:

Эффективность = результаты/затраты.

В отличие от эффективности эффект равен:

Эффект = результаты – затраты.

В качестве измерителей экономических результатов могут выступать следующие показатели (либо их приросты):

· объем производства продукции в физическом измерении;

· валовой доход (оборот);

· прибыль = валовой доход – издержки;

· чистый доход (чистая прибыль) = прибыль – налоги и выплаты процентов.

При определении экономической эффективности инвестиций в качестве затрат выступают инвестиции.

Помимо экономической эффективности инвестиционный проект (предприятие) характеризуется показателями социального, экологического либо политического эффекта.

Большинство методов определения экономической эффективности инвестиционных проектов основывается на оценке чистого приведенного дохода (NPV). Чистый приведенный доход представляет собой разность дисконтированных на один момент времени показателей дохода и капиталовложений. Потоки доходов и вложений обычно представляются в виде чистого потока платежей, равного разности текущих доходов и расходов.

Для оценки эффективности производственных инвестиций применяются показатели: чистый приведенный доход, внутренняя норма доходности, срок окупаемости капитальных вложений, рентабельность проекта. Перечисленные показатели являются результатом сопоставления распределенных во времени доходов с инвестициями и затратами на производство.

Чистый приведенный доход (NPV) вычисляется путем приведения чистого потока платежей к моменту начала реализации проекта:

NPV=^Т∑_t=1P_t/(1+r)^t>I,

где t - календарные периоды реализации инвестиционного проекта - месяцы или годы, включая этап строительства (t = 0, 1, 2, 3,…., t); P_t - чистый поток платежей в период t; r - ставка дисконтирования; Т - продолжительность проекта, I – инвестиции.

Чистый приведенный доход зависит от нормы дисконтирования: он будет максимальным при отсутствии дисконтирования, постепенно снижаясь по мере увеличения его нормы. Норма дисконтирования представляет собой ставку процента по альтернативным вложениям капитала. Таким вложением обычно считают депозитные вклады, ставка по которым близка к ссудному проценту.

Внутренняя норма доходности(IRR). При некотором значении нормы дисконтирования чистый приведенный доход обращается в нуль. Это значение нормы дисконтирования и называется внутренней нормой доходности.

Таким образом, внутренняя норма доходности инвестиционного проекта представляет собой расчетную ставку процента, при которой чистый приведенный доход, соответствующий этому проекту, равен нулю. При ставке ссудного процента, равной внутренней норме доходности, инвестирование финансовых средств в проект даст в итоге тот же суммарный доход, что и помещение их в банк на депозитный счет. Следовательно, IRR является граничной ставкой ссудного процента, разделяющей эффективные и неэффективные инвестиционные проекты.

Срок окупаемости инвестиций определяется как период, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Под сроком окупаемости понимается продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций.

На величину срока окупаемости помимо интенсивности поступления доходов существенное влияние оказывает используемая норма дисконтирования. Наименьший срок окупаемости соответствует отсутствию дисконтирования доходов, монотонно возрастая по мере увеличения ставки процента. Могут встретиться случаи, когда срока окупаемости не существует.

Некоторые экономисты считают, что срок окупаемости должен использоваться не в качестве критерия оценки инвестиционного проекта, а лишь в виде ограничения при принятии решения. Это означает, что если срок окупаемости больше некоторого принятого граничного значения, то инвестиционный проект исключается из состава рассматриваемых.

Рентабельность, или индекс доходности инвестиционного проекта представляет собой отношение приведенных доходов к приведенным на ту же дату инвестиционным расходам. При этом сравниваются две части приведенного чистого дохода - доходная и инвестиционная.

Если при некоторой норме дисконтирования рентабельность проекта равна единице, это означает, что приведенные доходы равны приведенным инвестиционным расходам и чистый приведенный доход равен нулю. Таким образом, превышение над единицей рентабельности проекта означает некоторую его дополнительную доходность при рассматриваемой ставке процента. Случай, когда рентабельность проекта меньше единицы, означает его неэффективность при данной ставке процента.

 

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: