Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

 

Основу оценки эффективности инвестиционных проектов составляет определение соотношений между затратами и результатами от его осуществления.

Основными показателями эффективности инвестиционного проекта являются:

– чистая дисконтированная стоимость (ЧДД);

– внутренняя норма доходности (ВНД);

– срок окупаемости инвестиций ();

– рентабельность инвестиций ().

При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо осуществить приведение затрат и результатов, полученных в разные периоды времени, к расчетному году, которое осуществляется с помощью дисконтирования путем умножения затрат и результатов на коэффициент дисконтирования , который определяется следующим образом:

 

где – требуемая норма дисконта, %;

–порядковый номер года, затраты и результаты которого приводятся к расчетному году;

–расчетный год, в качестве расчетного года принимается год вложения инвестиций ().

 

Требуемая норма дисконта близка к норме прибыли, которую устанавливает предприятие в качестве критерия доходности по инвестициям. Требуемая норма дисконта не может быть ниже ставки рефинансирования НБ. Расчет коэффициентов дисконтирования приведен в таблице 14.

Таблица 14

Расчет себестоимости и отпускной цены единицы продукции

Расчет коэффициентов дисконтирования	Порядковый номер года
	0,23
	0,81300813
	0,66098222
	0,537383918

 

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – представляет собой разность между приведенной суммой поступлений (результатов) () и суммой приведенных затрат (инвестиций) () за расчетный период:

 

где – расчетный период, в качестве которого производитель нового изделия принимает промежуток времени, в течение которого будет осуществляться его производство;

– результат – денежные поступления в году, (чистая прибыль + амортизационные отчисления), р.;

– единовременные затраты (инвестиции) в году, р., которые представляют собой инвестиции в основной капитал и в собственные оборотные средства:

где К – инвестиции в основной капитал, р.;

–инвестиции в собственный оборотный капитал, р.

 

Положительное значение свидетельствует, что рентабельность инвестиций превышает требуемую норму дисконта, и, следовательно, данный проект целесообразно осуществлять. При значениях , равных нулю, рентабельность проекта равна требуемой норме дисконта.

Таким образом, инвестиционный проект, которого имеет положительное значение можно считать эффективным, при нулевом значении инвестиционный проект является безубыточным и его целесообразно осуществлять. При отрицательном значении ЧДД рентабельность проекта будет ниже требуемой нормы дисконта, и, следовательно, вкладывать инвестиции в такой проект нецелесообразно. Так как в данной работе все инвестиционные вложения происходят в первый год, то расчет ЧДД необходимо производить по формуле:

 

Расчет чистого дисконтированного дохода приведен в таблице 15.

 

Таблица 15

Расчет чистого дисконтированного дохода

Наименование показателя	Ед. изм.	Усл.об.	По годам производства
1-й	2-й	3-й	4-й
1. Чистая прибыль	р.		11 310 067 228	11 311 956 550	11 313 845 873	11 315 735 196
2. Амортиз. отчисления	р.		367 202 526	367 202 526	367 202 526	367 202 526
3. Общ. сумма чист. дохода (п.1+п.2)	р.		11 677 269 754	11 679 159 076	11 681 048 399	11 682 937 722
4. Чистый доход с учетом фактора времени	р.		11 677 269 754	9 495 251 281	7 720 965 298	6 278 222 851
Затраты
5. Инвестиции	р.		13 700 189 005
6. Инвестиции с учетом фактора времени	р.		13 700 189 005
7. Чистый дисконтированный доход по годам (п.4 − п.6)	р.		-2 022 919 251	9 495 251 281	7 720 965 298	6 278 222 851
8. ЧДД нарастающим итогом	р.		-2 022 919 251	7 472 332 030	17 216 216 579	13 999 188 149
9. Коэффициент дисконтирования	р.			0,81300813	0,66098222	0,537383918

 

ЧДД = 11 677 269 754 + 9 495 251 281 + 7 720 965 298 + 6 278 222 851 – 13 700 189 005 = 21 471 520 179 р.

 

Вывод: ЧДД = 21 471 520 179 р. – положительное значение – свидетельствует о том, что рентабельность инвестиций превышает требуемую норму дисконта, и, следовательно, данный проект целесообразно осуществлять; т.е. инвестиционный проект, ЧДД которого имеет положительное или нулевое значение, можно считать эффективным.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (), при которой сумма приведенных результатов равна сумме приведенных затрат (инвестиций), т.е. .

Расчет ВНД осуществляется по формуле:

 

 

В нашем случае условие может соблюдаться при стремящемся к нулю, а в этом случае будет велико.

Сравнивая внутреннюю норму доходности с требуемой нормой доходности, можно определить: эффективен данный проект или нет.

В нашем проекте , поэтому проект является эффективным.

Срок окупаемости или период окупаемости инвестиций () – это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся инвестору в виде чистого дохода.

Для определения срока окупаемости инвестиций можно использовать:

– статический метод (без учета фактора времени);

– динамический метод (с учетом фактора времени).

При статическом методе срок окупаемости инвестиций определяется по формуле:

 

где – среднегодовая сумма поступлений (результатов) за расчетный период, р., которая определяется по формуле:

 

 

Согласно данному методу проект считается целесообразно осуществлять, если он окупает себя в течение всего срока его реализации.

 

 

Вывод: Данный метод ориентирован на краткосрочную оценку и позволяет определить, как быстро инвестиционный проект окупит себя, т. е. чем быстрее проект может окупить первоначальные затраты, тем лучше. Срок окупаемости составляет , следовательно, проект окупится в течение срока реализации, равного 4-м годам.

При динамическом методе определяется дисконтированный срок окупаемости инвестиций, равный периоду времени, в течение которого приведенные к расчетному году затраты (инвестиции) будут погашены приведенными к тому же году результатами, т.е., когда будет выполнено условие

Вывод: Согласно данному методу проект считается целесообразно осуществлять, если он окупает себя в течение всего срока его реализации. В нашем случае предприятие окупит себя через 2 года ():

 

Рентабельность инвестиций является одним из основных показателей эффективности инвестиций с точки зрения использования привлеченных средств и показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на один рубль, вложенный в инвестиции.

Рентабельность инвестиций можно рассчитать, используя:

– статический метод (без учета фактора времени);

– динамический метод (с учетом фактора времени).

При статическом методе определяется расчетная норма прибыли по формуле:

где – среднегодовая величина чистой прибыли за расчетный период, р., которая определяется по формуле:

где – чистая прибыль, полученная в году, р.

 

 

При динамическом методе рентабельность инвестиций представляет собой отношение суммы приведенного чистого дохода (прибыли), полученного за весь расчетный период, к суммарным приведенным затратам за этот же период, и рассчитывается по формуле:

 

 

 

Вывод: инвестиционный проект считается эффективным, т.к. рентабельность инвестиций, рассчитанная с использованием динамического метода, составила .

ВЫВОДЫ

 

Таким образом, нами были произведены расчеты с целью технико-экономического обоснования проекта по производству печатной платы модуля согласования телевизора «Горизонт».

Нами был произведен расчет капитальных вложений в основной капитал, определена величина собственных оборотных средств, остаточную стоимость по годам, рассчитана себестоимость и цена производимой продукции, определены показатели экономической эффективности инвестиционного проекта.

Рентабельность инвестиций представляет собой отношение суммы приведенного чистого дохода (прибыли), полученного за весь расчетный период, к суммарным приведенным затратам за этот же период. Рентабельность составила 249%, что говорит о экономической эффективности проекта (на 1 вложенный рубль приходится 2,49 рубля чистой прибыли, т.е. данный проект окупит вложенные затраты).

И на основе полученных результатов можно сделать вывод, что инвестиционный проект по производству печатной платы модуля согласования для телевизора «Горизонт» является экономически эффективным.

⇐ Предыдущая12345

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: