 |
Коэффициент текущей ликвидности
|
|
|
|
коэффициент немедленной ликвидности
коэффициент абсолютной ликвидности
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности
.
Соотношение материально-производственных запасов и оборотного капитала
Соотношение кредиторской задолженности и материально-производственных запасов.
При необходимости приводятся также показатели структуры капитала.
• Показатели эффективности проекта:
- чистый дисконтированный доход (ЧДД); другие названия: чистая приведенная стоимость, чистый приведенный доход, Net Present Value (NPV);
- индекс доходности (ИД); другие названия: индекс прибыльности, Profitabily Index (PI);
- внутренняя норма доходности (ВНД); другие названия: внутренняя норма рентабельности, возврата инвестиций, Internal Rate of Return (IRR);
- срок окупаемости (Discounted payback period; (РВР). мес.);
- ставка дисконтирования.
Все расчеты показателей эффективности рекомендуется выполнять с дисконтированными денежными потоками, представляющими потоки поступления денежных средств (Rt) и оттоки или выплаты денежных средств (Ct) в каждом периоде (t) реализации проекта.
Дисконтирование служит для приведения разновременных экономических показателей к какому-либо одному моменту времени; обычно к начальному периоду.
Сумма поступлений (Rt), используемая в процессе расчетов по критериям КЭШ-ФЛО, формируется путем суммирования следующих статей:
Ø поступления от сбыта продукции (услуг);
Ø поступления от других видов деятельности;
Ø поступления от реализации активов;
Ø доходы по банковским вкладам.
Сумма выплат (Ct) формируется аналогичным образом и включает в себя:
Ø прямые производственные издержки;
|
|
|
Ø затратына заработную плату;
Ø выплаты на другие виды деятельности;
Ø общие издержки;
Ø налоги;
Ø затраты на приобретение активов;
Ø другие издержки подготовительного периода;
Ø выплаты процентов по займам;
Ø банковские вклады.
Разница между притоком и оттоком денежных средств в каждом периоде (t) называется потоком реальных денег Pt или Кэш Фло (Cash Flow).
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма чистых приведенных потоков за расчетный период за вычетом первоначальных инвестиций:
где t = 1…n – расчетный период;
Pt – чистый денежный поток t-го года;
Е – годовая ставка дисконтирования (средневзвешенная стоимость капитала);
I0 – инвестиции в проект;
Rt – номинальные денежные поступления t-го года в текущих ценах;
ir – темп инфляции доходов;
Ct – номинальные денежные затраты t-го года в текущих ценах;
i’r – темп инфляции расходов;
Н – ставка налогообложения прибыли;
Аt – амортизационные отчисления t-го года
Если ЧДД проекта положителен, то проект подлежит дальнейшей оценке. В противном случае проект отвергается.
Индекс доходности (ИД) – это отношение суммы чистых приведенных денежных потоков к величине инвестиций:
.
Если ИД > 1, проект эффективен; если ИД < 1, проект неэффективен.
Внутренняя норма рентабельности (ВНР) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина чистых приведенных денежных потоков равна инвестициям. Внутренняя норма доходности является решением уравнения
.
Полученная в результате расчета ВНР сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на капитал. Она должна быть больше, чем в случае безрискового вложения капитала.
Срок окупаемости (Ток) – минимальный временный интервал, за пределами которого ЧДД становится неотрицательным, т.е. период, начиная с которого инвестиции в проект покрываются результатами его осуществления и определяется решением относительно t уравнения:
|
|
|
.
|
|
|
