 |
Финансовый риск в системе предпринимательских рисков.
|
|
|
|
Тема 1. Финансовый риск как экономическая категория
1. Определение экономической сущности риска.
2. Финансовый риск в системе предпринимательских рисков.
3. Классификация финансовых рисков.
4. Характеристика методов управления финансовыми рисками.
1. Определение экономической сущности риска.
Несмотря на широкое применение категории риска и значительное внимание, уделяемое риску сегодня, однозначного его определения и понимания до сих пор нет. Понятие риска очень многогранно, в определениях выделяются его различные аспекты (математические, психологические, экономические, социальные, технические и т.д.). Однако, общепринятого определения для термина "риск" ни в научном, ни в общественном понимании нет.
Риски могут возникать в природной среде, в общественной жизни, предпринимательстве и в других сферах. В экономике риск чаще всего рассматривают как историческую и экономическую категорию.
По одной из теорий, «риск» как историческая категория возник в начале развития цивилизации и его происхождение связывается с ощущением страха, опасности, несчастья и т.п.
Другая точка зрения предполагает, что понятие «риск» возникло гораздо позже чем обычно думают. Например, Древние греки и римляне не знали понятия риска и вполне обходились понятием рока – будущее человека предопределено при рождении. Идея божественного проведения в христианстве также есть ни что иное как вариант рока. Позже понятие рока трансформировалось в сторону приближения к риску, в понятие фортуны – возможности отклонения от предопределенного. Риск, а чаще всего один из его аспектов описываемых теорией вероятности является сравнительно недавним формальным изобретением.
|
|
|
Само слово «риск» имеет латинские корни и происходит от слова «resecum», которое означает скалу или другие последствия столкновения морских судов с прибрежными скалами. Таким образом, слово «риск» развилось, вероятно, в языке мореплавателей.
Риск как экономическая категория появляется с развитием товарно-денежных отношений. Основное экономическое содержание, которое сегодня закладывается в понятие риска – это вероятность потери ожидаемой экономической (финансовой) пользы или получения прямых убытков из-за проявления неопределенных (случайных) событий.
В экономике риск предполагает три возможных варианта событий:
- позитивный (выигрыш, выгода, прибыль);
- нулевой (отсутствие как прибылей, так и убытков);
- негативный (проигрыш, потери, убыток).
Существование риска непосредственно связано с неопределенностью. Неопределенность предполагает наличие факторов, при которых результаты действий не являются детерминированными, а степень возможного влияния этих факторов на результаты неизвестна; это неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта.
Различают следующие три типа ситуации:
1) ситуация определенности, когда выбор конкретного плана действий из множества всегда возможных приводит к известному, точно определенному исходу;
2) ситуация риска, при которой выбор конкретного плана действий, вообще говоря, может привести к любому исходу из их фиксированного множества. Однако для каждой альтернативы известны вероятности осуществления возможного исхода, т.е. каждая альтернатива характеризуется конечной вероятностным множеством;
3) ситуация полной неопределенности – характеризуется тем, что выбор конкретного способа действий может привести к любому исходу из фиксированного множества исходов, но вероятности их осуществления неизвестны. Здесь можно выделить два случая: либо вероятности неизвестны в силу отсутствия необходимой статистической информации, либо об объективных вероятностях вообще говорить не имеет смысла.
|
|
|
Таким образом ситуация риска характеризуется следующими признаками:
- наличие неопределенности;
- необходимость выбора альтернатив действий (при этом нужно иметь в виду, что отказ от выбора также является разновидностью выбора);
- возможность оценить вероятность осуществления выбранной альтернативы, т.к. в ситуации полной неопределенности вероятность наступления событий в принципе неустанавливаема.
Финансовый риск в системе предпринимательских рисков.
Деятельность любого предприятия и организации не зависимо от сферы и организационно-правовой формы сопряжена с действием различного рода рисков. В предпринимательстве риск – это одновременно и источник прибыли организации и причина возможного ее банкротства.
С развитием финансовых отношений в обществе значительно возрастает степень влияния финансовых рисков на результаты финансово-хозяйственной деятельности всех экономических субъектов. Таким образом, выявление экономической природы и форм воздействия финансовых рисков на предприятие является одной из основных задач финансового менеджера.
Существуют разные подходы относительно определения сущности финансовых рисков и их места в предпринимательстве.
Так, согласно «Общепринятых принципов управления рисками» (Generally Accepted Risk Principles (GARP), 1996), разработанных британской фирмой Coopers & Lybrand при участии представителей других финансовых учраждений (Barclays, JP Morgan, Bank of England, CFTC, SEC, SFA, SIB) выделяется шесть видов предпринимательского риска:
• кредитный риск - возможность несоблюдения обязательств по кредитному договору;
• рыночный риск - возможность понести убытки, обусловленная неблагоприятными колебаниями цен на различные виды товаров, услуг и финансовых инструментов;
• риск концентрации портфеля - обусловлен неоправданными действиями по распределению активов и обязательств предприятия;
• риск ликвидности - возникает в связи с неспособностью компании выполнять текущие обязательства перед кредиторами;
|
|
|
• операционный риск - риск потерь, которые возникают как результат неправильного сопровождения внутренних операционных процессов предприятия, нестабильности функционирования внутренних систем;
• риск бизнес-события (стратегический риск) - связан в большей степени с глобальной по отношению к предприятию средой (изменение законодательства, политической ситуации, изменения в экономике и т.п.).
Согласно GARP, финансовый риск входит в состав рыночных рисков наряду с рисками товарных рынков. В соответстствии с этой классификацией, финансовый риск обусловлен неопределенностью рыночной конъюнктуры финансовых сегментов рынка, поэтому в зависимости от сегмента финансового рынка его, в свою очередь, можно разбить на более детальные разновидности риска: валютный, процентный, фондовый риски.
Ученый экономист Джон Мейнард Кейнс подошел к определению сущности финансового риска со стороны субъекта, осуществляющего финансово-инвестиционную деятельность, выделив в его составе три основных вида рисков:
- предпринимательский риск – неопределенность получения ожидаемого дохода от вложения средств;
- риск кредитора (кредитный риск) - риск невозврата кредита, включающий в себя юридический риск (уклонение от возврата кредита) и кредитный риск (недостаточность обеспечения);
- риск изменения ценности денежной единицы (инфляционный риск) – вероятность потери средств в результате изменения курса национальной денежной единицы.
Как видим, по Кейнсу понятие финансового риска шире предпринимательского и охватывает различные сферы финансовых отношений, а не только финансовый рынок.
Таким образом, финансовый риск – одно из наиболее сложных экономических явлений. Он порождается только тогда, когда существует движение денежных средств в фондовой или нефондовой форме, осуществляется движение ценных бумаг, а также других элементов, связанных с финансами субъекта хозяйствования, государства и другими элементами финансовой системы.
Отдельного внимания заслуживает определение категории «финансовый риск предприятия», так как именно он является объектом изучения финансового менеджера. Финансовый риск современного предприятия проявляется через формирование и использование финансовых ресурсов, ликвидность и платежеспособность, устойчивость и независимость, возможность динамически развиваться в будущем. Этот риск тесно связан с предпринимательским риском, а поэтому является как бы обобщающим для всех видов рисков предприятия.
|
|
|
На основании всего выше сказанного, можно сформулировать такое определение финансового риска. Финансовый риск — это экономическая категория, которая характеризует вероятность наступления определенного финансового события или явления, способного привести к возможным потерям прибыли, дохода или первоначального капитала под действием совокупности внешних и внутренних факторов.
Необходимо сказать, что финансовый риск, как и любой риск, не может быть полностью устранен. Эта проблема связана с наличием неопределенности ситуации, недостаточности начальных финансовых средств, а также знаний, опыта, умений финансовых и других менеджеров, проявлением прямых или непрямых ошибок персонала.
|
|
|
