 |
Статистический анализ рынка ценных бумаг российских компаний
|
|
|
|
КУРСОВАЯ РАБОТА
На тему:
«Статистические методы анализа рынка ценных бумаг»
Выполнила:
студентка 3 курса ЗФО
группы ЧЭКбз-02-17 Барсова А.С.
Научный руководитель:
кандидат экономических наук, доцент Пакивайлова Е.А.
г. Сочи
2020 г.
Содержание
ВВЕДЕНИЕ. 3
1. СОСТАВ СТРУКТУРА И ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 5
1.1. Общее представление и определение рынка ценных бумаг. 5
1.2. Рынок капитального долевого финансирования и рынок долгового капитального финансирования. 10
1.3. Рынок краткосрочных ликвидных ценных бумаг и рынок деривативов 15
2. СТАТИСТИКА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ. 17
2.1.Основы статистики ценных бумаг. Показатели, основные понятия, виды цен 17
2.2. Статистика качества ценных бумаг. 24
2.3. Статистический анализ рынка ценных бумаг. 27
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ.. 35
ВВЕДЕНИЕ
На первый взгляд данная тема может показаться далеко не самой актуальной, особенно для обычного обывателя. Однако это не так.
Рынок ценных бумаг – это очень огромный пласт возможностей для инвестирования и дополнительного заработка. Однако в нашей стране эта сфера не развита. В нашей стране инвестирует не более 5% населения, в то время как в США – 55%. Следовательно, эта тема актуальна для нас не только как для экономистов и потенциальных инвесторов (инвестиции возможно с маленьких вложений от 3-5 тыс. в месяц), но и как для граждан, способных благотворно повлиять на экономику нашей страны. Таким образом, данная тема имеет практическую значимость.
|
|
|
Объектом данной курсовой работы является рынок ценных бумаг. Если быть точнее, в данной работе внимание более акцентировано на статистическую сторону этого явления.
Статистика измеряет показатели состояния рынка ценных бумаг, ценовые уровни, уровни процентных ставок и доходности, степень риска, объемы проводимых операций и вовлеченных финансовых активов.
Предметом статистики ценных бумаг являются количественные характеристики массовых процессов движения ценных бумаг как финансовых продуктов, деятельности эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, ведущих операции на рынке ценных бумаг, а также внебиржевых рынков ценных бумаг в целом.
Задачи статистики ценных бумаг:
- сбор и раскрытие полной и адекватной информации о ценных бумагах как инвестиционных товарах, создание объективных представлений об их риске, доходности и ликвидности в качестве основы принятия инвестиционных решений;
- создание информационной базы и статистический анализ деятельности эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, действующих на фондовом рынке, в качестве основы разработки стратегий участниками рынка и политики по его регулированию и развитию государственными органами;
- формирование информационного обеспечения для статистического анализа и управления социально-экономическими процессами в той мере, в какой они отражаются или формируются на рынке ценных бумаг;
- разработка и совершенствование методологии сбора и анализа статистической информации о ценных бумагах и участниках фондового рынка.
П редмет курсовой работы - изучение явлений, таких как:
1. Теория рынка ценных бумаг. Основные понятия рынка ценных бумаг.
2. Структура рынка ценных бумаг и его субъекты.
3. Виды ценных бумаг. Особенности каждого вида ценной бумаги.
4. Разбор рынка ценных бумаг по сегментам структуры.
|
|
|
5. Статистических показатели рынка ценных бумаг
6. Анализ рынка ценных бумаг по современным данным.
Главным методом работы является анализ уже собранных и обработанных данных по рынку ценных бумаг.
СОСТАВ СТРУКТУРА И ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
1.1. Общее представление и определение рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг - это экономические отношения между участниками рынка по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги.
Субъекты рынка ценных бумаг:
• эмитент - юридическое лицо, которое выпускает, то есть имитирует ценные бумаги;
• инвестор - физическое/юридическое лицо, которое приобретает ценные бумаги
• финансовые посредники - лица, получающие капиталы у кредиторов и преобразуют их для удовлетворения потребностей заемщиков.
Рис. 1 Место рынка ценных бумаг
Исходя из приведенной схемы, можно заключить, что в рынок ценных бумаг входят активы рынка товарных ценных бумаг, рынка денежного обращения, фондового рынка.
Так как рынок ценных бумаг - это сложная структура, имеющая много характеристик, далее будет приведена другие способы структуризации рынка ценных бумаг.
В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки.
Первичный - это рынок, в котором выпускают ценную бумагу в обращение в первый раз.
Вторичный - это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с этими бумагами, в результате чего осуществляется постоянный переход права собственности на них. На данном рынке происходит ценообразование многих активов.
Далее приведена наглядная схема со структурой рынка ценных бумаг, её разделением.
Рис. 2. Структура рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг делится на организованный и неорганизованный в зависимости от уровня регулируемости.
На организованном ценные бумаги обращаются по четко установленным правилам.
|
|
|
На неорганизованном рынке правил нет, и участника рынка договариваются сами по различным вопросам.
Выделяют также биржевой и внебиржевой рынок в зависимости от места торговли.
Биржевой рынок является рынком торговли ценных бумаг на фондовой бирже.
Небиржевой рынок осуществляет торговлю без фондовых бирж.
В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основных формах: публичный и компьютеризированный.
Публичный, или голосовой рынок - это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой торговля происходит в каком-либо реальном месте, где собираются участники торгов, происходит публичное ценообразование в процессе торгов.
Компьютеризированный рынок - это торговля ценными бумагами через компьютерную сеть, при этом отсутствует физическое место встречи и отсутствие публичного характера процесса ценообразования, автоматизация процесса торговли ценными бумагами
В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с ценными бумагами, рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный.
Кассовый рынок (рынок «спот»/рынок «кэш») - это рынок, в котором происходит моментальное исполнение заключенных сделок.
Срочный рынок ценных бумаг - это рынок с отсроченным, обычно на несколько недель или месяцев, исполнением сделки.
Далее будут рассмотрены непосредственно ценные бумаги, их виды и структура сегментов.
Ценная бумага – это финансовый инструмент, выпускаемый компаниями, финансовыми и государственными организациями как средство кредитов денег и получения нового капитала. В Гражданском кодексе РФ ценная бумага определяется как документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные и обязательствующие права, осуществление и передача которых возможны только при их предъявлении.
|
|
|
Виды ценных бумаг по сроку существования:
· бессрочные;
То есть без срока существования. Такими ценными бумагами обычно являются акции.
· срочные;
Имеют определенный срок существования.
Срочные бумаги обычно делят на три подвида:
· краткосрочные, со сроком обращения до 1 года;
· среднесрочные, 1- 5 лет;
· долгосрочные, срок обращения 5 - 30 лет.
Отзывные срочные ценные бумаги – ценные бумаги, чьи сроки обращения не зафиксированы по времени, они существуют до момента погашения.
Виды ценных бумаг по национальной принадлежности:
· национальные (российские);
· иностранные;
Виды ценных бумаг по форме выпуска:
· эмиссионные, т. е. выпускаемые в обращение крупными партиями, внутри которых все ценные бумаги абсолютно идентичны;
· неэмиссионные, обычно выпускаемые поштучно, или небольшими партиями без государственной регистрации;
Виды ценных бумаг по виду эмитента:
· государственные ценные бумаг - это обычно различные виды облигаций, выпускаемые государством;
· негосударственные, или корпоративные - это ценные бумаги, которые выпускаютсяв обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.
Государственные ценные бумаги - ценные бумаги, выпускаемые государством. Они занимают особое место в ряду ценных бумаг.
Государство не является капиталистом и не использует привлекаемые через ценные бумаги денежные средства для получения дохода, оно лишь перераспределяет их через государственный бюджет или через свою финансовую систему, т. е. выступает посредником. Следовательно, государственные ценные бумаги - это не представитель непосредственно функционирующего капитала, а представитель капитала, которого у государства нет, который окольными путями возвращается в экономику (через зарплату государственных служащих, военных, закупку товаров, например, военной техники и др.). Поэтому государственные ценные бумаги - это косвенный представитель действительного капитала.
Виды ценных бумаг по уровню риска:
· низкорисковые;
· среднерисковые;
· высокорисковые;
По уровню риска ценные бумаги условно подразделяются на безрисковые и рисковые. Безрисковые - это бумаги, по которым риск практически отсутствует. В мировой практике - это краткосрочные (срок 1-3 месяца) государственные долговые обязательства (казначейские векселя). Все остальные ценные бумаги по уровню риска принято делить на низкорисковые (это обычно государственные бумаги), среднерисковые (это обычно корпоративные облигации) и высокорисковы е (это обычно акции). Существуют и более высокорисковые, чем обычные акции и облигации, инструменты рынка.
|
|
|
Мы рассмотрели структуру рынка ценных бумаг, а также сами ценные бумаги. Далее раскроем тему сегментов структуры рынка ценных бумаг.
Структура рынка ценных бумаг имеет следующие сегменты:
1. Рынок краткосрочных ликвидных ценных бумаг
Относится к денежному рынку финансов. Включает в себя работу с такими денежными инструментами как казначейские облигации, чеки, векселя, банковские сертификаты
2. Рынок капитального долевого финансирования и рынок долгового капитального финансирования
Сюда относятся долгосрочные и среднесрочные облигации, акции…
3. Рынок деривативов
Деривативы – это ценна бумага, которая состоит и основывается на нескольких базовых активах. К ним относят такие инструменты как опционы, фьючерсы, ПИФы и т.д.)
В следующем параграфе будут подробно рассмотрены ценные бумаги каждого из сегментов.
1.2. Рынок капитального долевого финансирования и рынок долгового капитального финансирования
Акция – ценная бумага, которая дает право владения долей какой-либо компании, а также право получения части дохода с предприятия
Дивиденды могут выплачиваться несколько раз в год, а могут и не выплачиваться вообще. Выплата дивидендов уменьшает капитализацию и требует накоплений, недопущенных к реинвестированию или изъятых из него. Выплачиваемые до конца финансового года дивиденды называются промежуточными или предварительными дивидендами (англ. interim dividend). По завершении финансового года выплачиваются финальные дивиденды (англ. final dividend).
Обычно дивиденды выплачивают в денежном виде. Такие дивиденды называют денежными дивидендами (англ. cash dividend). Помимо этого, дивиденды могут выплачиваться акциями (англ. stock dividend) или другим имуществом акционерного общества.
Доход акций состоит из:
а) разницы между ценой покупки и продажи Pb-Ps
б) дивидендов (процентов) от акций
Виды акций:
1. Обыкновенные
2. Привилегированные
Типы обыкновенных акций [10, с. 164]:
1. «Голубые фишки»
Так называют компании, которые имеют долгую историю, устойчивое финансовое положение и которые регулярно платят дивиденды. Эти компании являются ведущими в своих отраслях производства. Такие компании очень надежны для инвестирования.
Почти все или даже все компании, акции которых входят в список Доу Джонса[1], являются «голубыми фишками»
2. Акции дохода
Это акции, которые имеют высокие проценты. Такие акции обычно не ценят так высоко, как «голубые фишки». А всё из-за того, что акции дохода выпускают уже «зрелые» компании, и у них нет большого роста прибыли. У них есть хорошая стабильная и надежная прибыль, но нет перспектив…
3. Акции роста
Являются акциями компаний, которые имеют большие перспектив и ожидания от инвесторов в росте прибыли и цен на акции. Высокое значение коэффициента Р/Е (отношение стоимости акций к прибыли).
4. Акции стоимости
Имеют низкое значение коэффициента Р/Е. Такие акции не пользуются вниманием инвесторов.
5. Циклические акции
Акции, чей доход зависит от изменений экономической деятельности. Когда рецессия на рынке активов, тогда происходит спад и самих акций, аналогичным образом при росте рынка – происходит одновременно и подъем циклических акций. Примеры циклических акций: активы компаний промышленного оборудования, строительных и автомобилестроительных компаний и др.
6. Защитные акции
Такие акции способны противостоять общему спаду рынка ценных бумаг. Однако рост у них не такой сильный при подъеме на рынке. К ним относят активы фармацевтических компаний, компаний коммунальной сферы/ товаров народного потребления/запчастей.
7. Спекулятивные акции
Имеют наибольший потенциал роста цены, однако инвестиции в них наиболее рискованные в связи с тем, что компании, выпустившие их, имеют высокую вероятность появления финансовых проблем. Такие компании могут быть как высокоприбыльными, так и наоборот, поэтому цены на эти акции имеют наибольшую изменчивость. Владение ими может привести как к высоким прибылям, так и наоборот. К спекулятивным акциям чаще всего относятся бумаги молодых компаний.
8. Копеечные акции
Это дешевые спекулятивные акции.
9. Акции иностранных компаний
Виды акций по капитализации:
1. Акции крупных компаний
Капитализация компании = более 5 млрд. $
2. Акции средних компаний
Капитализация компании = 1-5 млрд. $
3. Акции малых компаний
Капитализация компании = менее 1 млрд. $
Привилегированные акции [10, с.173]
Владельцы привилегированных акций имеют преимущество перед держателями обыкновенных акций. Дивиденды по таким акциям выплачиваются по фиксированной ставке. Они имеют большие дивиденды и лучшее распределение активов в случае ликвидации компании. В случае банкротства интересы инвесторов обыкновенных акций учитывается в последнюю очередь. Держатели обыкновенных акций несут главные риски, однако имеют право голоса на собрании акционеров, а вот держатели привилегированных акций уже не имеют.
Еще одним недостатком является то, что в случае роста прибыли компании, ваш доход не увеличится, так как у привилегированных акций фиксированный доход. По мимо этого, многие компании имеют право в любой момент выкупить ваши акции без объяснения причин. [28]
Облигация – это эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица, её выпустившего (эмитента облигации), в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента.
Доход по облигации:
1. Разница между ценой покупки и ценой продажи
2. Купонный доход, то есть сами проценты, процентная ставка облигации.
Российские облигации. Виды:
1. Государственные или муниципальные
a. Облигации федерального займа
Эти облигации являются самыми надежными в России.
b. Облигации субъектов РФ
Лучше всего для инвестирования облигации регионов-доноров (Якутия, Татарстан, Москва)
2. Корпоративные облигации
a. Квазигосударственные облигации (квази)
Являются облигациями государственных компаний
b. Высокодоходные облигации
Относятся к корпорациям. У них выше процентная ставка, чем у государственных, однако у них и больше рисков.
Ломбардный список ценных бумаг – перечень облигаций, в которые Центральный Банк рекомендует инвестировать.
По типу дохода. Виды облигаций:
1. Дисконтная облигация - облигация, у которой доход в виде дисконта без купонов. Дисконтные облигации продаются по цене ниже номинала.
2. Облигация с фиксированной процентной ставкой - купонная облигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся ОФЗ-ПД, ОВГВЗ, большинство еврооблигаций.
3. Облигация с плавающей процентной ставкой - купонная облигация, которая имеет переменную величину купонной выплаты, размер которой привязан к определённым макроэкономическим показателям-ориентирам: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME) и т. п. Размер ставки по купонным выплатам регулярно пересчитывается: как правило, ежемесячно или каждые три месяца, и так далее.
4. Облигация с амортизацией - по такой облигации, помимо купонных выплат, эмитент периодически выплачивает часть номинала облигации. Каждая выплата снижает номинал облигации, пока в дату погашения он не достигнет нуля. Размер купона также постепенно уменьшается пропорционально номиналу. Пример облигаций с амортизацией - российские ОФЗ-АД.
В следующем параграфе будут раскрыты активы уже рынка краткосрочных ликвидных ценных бумаг и рынка деривативов.
1.3. Рынок краткосрочных ликвидных ценных бумаг и рынок деривативов
Рынок краткосрочных ликвидных бумаг [20]
К раткосрочные ценные бумаги - активы рынка ценных бумаг со сроком погашения до 1 года.
К ним относятся такие бумаги как:
1) государственные краткосрочные облигации (ГКО)
2) векселя – письменное долговое обязательство, которое дает право векселедержателю при наступление определенного срока вернуть занятые деньги.
a) банковский вексель – это ценная бумага, выдающаяся банком на основании принятия средств в виде депозита/вклада.
b) коммерческий вексель – вексель, при котором заемные средства выплачивает коммерческая организация.
c) казначейский вексель – одна из самых популярных ценных бумаг на денежном рынке. Она проста и надежна, так как выпускается государством. Главный недостаток таких бумаг - малый доход в случае если инвестор решит продать их раньше срока.
Рынок деривативов:
Взаимные фонды [10, c. 98] являются идеальным вариантов для тех, кто не хочет или не умеет управлять и составлять свой собственный портфель. Управляющие данных фондов составляют на средства, вложенные инвесторами, один большой диверсифицированный портфель акций, облигаций и инструментов денежного рынка. Каждый инвестор получает тем больше денег, чем больше инвестировали в данный фонд, то есть чем больше их доля в фонде.
Огромным плюсом такого инвестиционного инструмента является то, что инвестор, не обладающий необходимыми знаниями, умениями или не имеющий достаточно свободного времени, может купить уже диверсифицированный и контролируемый управляющим взаимный фонд. Минус заключается в том, что есть комиссия за управление. Также доход инвестора будет зависеть от квалификации и дальновидности управляющего. Однако управляющие обычно стараются качественно выполнять свою работу, ведь доходность фонда напрямую связана и с их доходностью…
В России аналогом взаимного фонда является паевой инвестиционный фонд (ПИФ).
Среди инвесторов популярен такой фонд как ETF.
Так как большинство не имеет статус «Квалифицированного инвестора[2]», в России покупают ETFы в рублях, которыми управляет FinEx.
1. FXUS - акции США
2. FXDE - акции Германии
3. FXJP - акции Японии
4. FXUK - акции Британии
5. FXCN - акции Китая
6. FXAU - акции Австралии
7. FXIT - акции IT США
8. FXGD – золото
9. FXMM - денежный рынок
10. FXRB - еврооблигации[3] рубли
11. FXRU - еврооблигации доллар
12. FXRL - акции России
К рынку деривативов также относят фьючерсы и опционы. Однако мы не будем их рассматривать в связи с неактуальностью. Данные активы сложные и высокорисковые, в них вкладываются только тогда, когда у инвестора уже есть большой и богатый портфель ценных бумаг. А как уже было ранее упомянуто, в нашей стране инвестирует только 5% населения…
Таким образом, мы обойдем их стороной и преступим непосредственной к количественной стороне - статистике.
2. СТАТИСТИКА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
2.1. Теоретические основы статистики ценных бумаг
Система показателей статистики ценных бумаг содержит разделы[38]:
1)Статистика курсов ценных бумаг.Она включает в себя статистические наблюдения за следующими видами цен на фондовые инструменты.
Таблица 1
Виды цен на ценные бумаги
| Виды цен | Характеристика |
| Номинальная цена | Объявленная или проставленная цена ценной бумаги. Однако стоит учесть, что есть безноминальные бумаги без данной цены. |
| Цена первичного рынка, или эмиссионная цена | Цена размещения на первичном рынке. Может существовать в форме цены отсечения, цены андеррайтера и т.д. |
| Цена отсечения | Цена продажи ценной бумаги, которая устанавливается эмитентом в ходе голландского аукциона, по которой удовлетворяется максимально приемлемое для эмитента количество заявок. Заявки покупателей, поданные по ценам, худшим, чем цена отсечения, не удовлетворяются |
| Цена погашения | Вид цен, который существует для облигаций, по которым данная облигация по истечении срока выкупается у инвестора |
| Цена вторичного рынка, рыночная цена | Это цена, которая формируется в процессе рыночных торгов |
| Цена исполнения | Цена, по которой исполнена сделка по данной ценной бумаге |
| Цена открытия | Цена исполнения первой торговой сделки при открытии торговой сессии на бирже |
| Цена закрытия | Цена исполнения последней торговой сделки при закрытии торговой сессии на бирже |
| Цена спроса | Максимальная цена, содержащаяся в заявках на покупку ценной бумаги, направленных на биржу потенциальными покупателями и зарегистрированных для включения в биржевой аукцион (цена заявлена, но сделки по ней еще не совершены) |
| Цена предложения | Минимальная цена, содержащаяся в предложениях о продаже, направленных на биржу потенциальными продавцами и зарегистрированных для включения в биржевой аукцион (цена заявлена, но сделки по ней еще не совершены) |
| Спрэд | Разница между ценой предложения и ценой спроса (по неудовлетворенным заявкам цены предложения всегда выше цен спроса). Чем выше спрэд, тем ниже ликвидность рынка и больше разрыв между спросом и предложением на биржевом рынке |
Показатели для характеристики динамики и колебаний цен на ценные бумаги:
- среднее квадратическое отклонение цен - расчетный показатель, кот используют для анализа уровня риска инвестирования в ценные бумаги;
- изменение цены - разность между ценами закрытия торговой сессии текущего дня и ценой закрытия торговой сессии предыдущего дня;
- средневзвешенная цена - средняя взвешенная цена, по которой исполнены сделки с данной ценной бумагой в течение торговой сессии на фондовой бирже (в качестве весов выступает количество ценных бумаг, проданных по определенной цене);
- минимальная/максимальная цена - наиболее низкая/высокая цена, которую зарегистрировали в биржевых сделках с данной ценной бумагой в течение торговой сессии (месяца, квартала). На международном уровне чаще всего берут 52 недели(=год).
При статистическом анализе рынке ценных бумаг часто используют групповой анализ ценных бумаг по какому-либо признаку или показателю, например, «20 наиболее ликвидных акций», цена открытия/цена закрытия торгов, «10 акций, по которым произошел наибольший рост курсов», самый низкий и самый высокий курсы акции за предшествующий день торгов и т.д..
2) Статистика объемов и структуры операций с ценными бумагами. Важные статистические показатели для определенных видов ценных бумаг:
- стоимостной объем и структура ценных бумаг, находящихся в обращении;
- стоимостной объем и структура новых эмиссий, количествоэмиссии (рассчитывается за год);
- торговый оборот по ценным бумагам, количество совершенных сделок и проданных ценных бумаг, их оборачиваемость, могут рассчитываться за торговую сессию, неделю, месяц, квартал, год;
- капитализация рынка акций (рыночная стоимость акции, умноженная на количество находящихся в обращении акций), объем рынка долговых ценных бумаг непогашенных (расчет аналогичен);
- показатели, характеризующие риск, ликвидность и доходность ценных бумаг (статистика рейтинговых оценок, цен и доходности). Эти показатели используются для анализа инвестиционных характеристик ценных бумаг как финансовых продуктов.
3) Статистика деятельности участников рынка ценных бумаг. Она изучает деятельность эмитентов, инвесторов и профессиональных участников на указанном рынке и включает следующие разделы (таблица.2).
1. Статистика профессиональных участников рынка ценных бумаг
2. Статистика инвесторов
3. Статистика эмитентов
Таблица 2
Статистика участников рынка ценных бумаг
| Раздел статистики | Участники рынка ценных бумаг |
| Статистика эмитентов | Эмитент - юридическое лицо, осуществляющее эмиссию (выпуск) определенной ценной бумаги вследствие недостатка денежных средств, несущее от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими |
| Статистика инвесторов | Инвестор - лицо, вкладывающее излишек собственных денежных средств в ценные бумаг |
| Статистика профессиональных участников рынка ценных бумаг | Профессиональный участник рынка ценных бумаг – брокерско-дилерская компания, кредитная организация, депозитарий, независимый регистратор, расчетно-клиринговая организация, инвестиционный фонд и др., имеющие лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Указанные участники осуществляют по лицензии следующие виды профессиональной деятельности: брокерскую; дилерскую; управление ценными бумагами; клиринговую; депозитарную; ведение реестра владельцев ценных бумаг; организация торговли на рынке ценных бумаг |
Статистика участников рынка ценных бумаг на макроэкономическом уровне включает:
- показатели количества участников в целом по стране и по регионам (количество эмитентов, осуществивших выпуски ценных бумаг за определенный период, число акционерных обществ, количество инвесторов различных категорий и доля их в акционерных капиталах или на долговом рынке, число профессиональных участников рынка ценных бумаг, обладающих различными типами лицензий и др.);
- показатели, характеризующие финансовое состояние, объемы и качество инвестиций, операционную способность участников рынка (распределение профессиональных участников рынка по величине собственного капитала, по числу сотрудников в штате, по величине прибыли/убытка, по количеству обслуживаемых клиентов и т.п.) в целом по рынку или по отдельным его сегментам.
Статистика участников фондового рынка на микроэкономическом уровне характеризует финансово-хозяйственное положение и операционную способность конкретных компаний с позиций их деятельности на рынке ценных бумаг.
Особое внимание в статистике эмитентов уделяется следующим показателям, характеризующим инвестиции:
- объем и структура активов (по видам ценных бумаг, отраслям, регионам, ценным бумагам с плавающей и фиксированной ставкой) по собственности на активы (собственные, переданные по брокерским договорам, находящиеся в доверительном управлении и т.д.);
- чистая стоимость активов (рыночная оценка стоимости активов за вычетом обязательств);
- стоимость одного пая (в паевых инвестиционных фондах постоянно происходит переоценка стоимости пая в зависимости от изменения чистой стоимости активов, сформированных за счет внесения паев);
- инвестиционное качество активов (доля проблемных активов, доля ценных бумаг, по которым наступил кредитный риск, доля спекулятивных ценных бумаг с низким рейтингом и т.д.).
Профессиональный участник рынка ценных бумаг (банк или брокерско-дилерская компания) формирует на микроэкономическом уровне статистические показатели, характеризующие его финансовое положение, аналогичные показателям эмитента, с учетом специфики его профессиональной деятельности в области ценных бумаг. К ним относятся:
- объем и структура активов(инвестиции по видам ценных бумаг, с выделением позиций по срочным контрактам, вложениям в торговые и инвестиционные ценные бумаги, прямые инвестиции, передача ценных бумаг в ссуду, сделки по договору об обратной продаже, авансы другим брокерам-дилерам и т.д.);
- ценности на забалансовых счетах, обслуживающие операции профессионального участника на рынке ценных бумаг;
- объем и структура привлеченных ресурсов (по видам выпущенных ценных бумаг и заимствований, соглашения об обратной покупке, обязательства по поставке различных ценных бумаг и кредиторская задолженность перед различными брокерами-дилерами и т.д.);
- объем и структура акционерного капитала (по видам акций и структуре владения);
- объем и структура операционных доходов (комиссионные, плата за андеррайтинг, консультационные услуги, проценты), расходов и денежных потоков, прибыли /убытки;
- изменение курса и доходность собственных ценных бумаг;
- организационная структура профессионального участника (численность персонала, число филиалов);
Таблица 3
Показатели обеспечивающих видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
-количественная и стоимостная характеристика операций на рынке ценных бумаг:
а) с нерезидентами (виды ценных бумаг, количество покупок и продаж, страна происхождения нерезидента);
б) с блоками ценных бумаг (15% и более ценных бумаг одного вида одного эмитента);
в) биржевые и внебиржевые сделки (количество ценных бумаг, стоимость и др.; сделки по категориям (брокерские, по доверительному управлению, сделки с производными инструментами, регистраторские и депозитарные услуги и др.);
г) страховое покрытие профессиональной деятельности.
Обеспечивающие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг формируют следующие ключевые показатели (таблица 3).
Статистика качества ценных бумаг
Статистика качества ценных бумаг определяет, стоит ли вкладывать инвестору в данные ценные бумаги, надежность ценных бумаг, их доходность, перспективность, ликвидность и т.д..
Рейтинг ценных бумаг – один из показателей, определяющих качество ценных бумаг. [40]
Обычно в международной практике этим занимаются рейтинговые агентства. Главный образом они оценивают степень риска активов, а, следовательно, и их привлекательность для инвесторов.
Фундамент рейтинга основан на шкалах качественных оценок типа «высшее качество», «хорошее качество», «выше среднего уровня качества» и т.д. У каждого уровня качества есть буквенное обозначение такие как AAA, ВВ, С и т.д. Чем ниже рейтинг ценной бумаги, тем дальше продвижение по алфавиту. То есть самые высокие риски ценных бумаг у тех, которые находятся внизу буквенной шкалы. Большинство рейтинговых агентств используют такие буквенные шкалы.
Уровень рейтинга компании-эмитента, выпустившей ценный бумаги, будет зависеть от таких от таких факторов как:
1) Кредитная история
2) Уровень дохода
3) Степень защищенности эмиссии
4) Продукция, которую выпускает компания, спрос на неё и перспективы на будущее
5) Ситуация на рынке и положение компании в ней
Кроме статистики рейтинга, публикуется также её динамика.
Динамика рейтинга ценных бумаг публикуется:
- по видам ценных бумаг (пример: динамика среднего рейтинга государственный облигаций за 5 лет);
- по отраслям (пример: изменение среднего рейтинга за 8 лет в кораблестроении);
- по регионам;
- по крупнейшим эмитентам;
- по изменению структуры рейтинговых оценок (в частности, по соотношению спекулятивных и инвестиционных ценных бумаг);
- по реализации кредитного риска (отказам эмитента от платежей) в зависимости от рейтинга ценных бумаг.
Ключевые стандартные показатели качества ценных бумаг
(основываясь на связи между оценкой бизнеса эмитента и рыночной стоимостью его ценных бумаг)
1. Коэффициент цена/прибыль - Р/Е (Price/Earnings Ratio)
Отношение рыночной цены акции к прибыли в расчете на одну акцию. Если значения этого коэффициента слишком высоки, то это говорит о переоцененности акции, если слишком низкие – о текущей неоцененности.
Средний P/E по российским компаниям - 8, а по американским компаниям средний P/E сейчас равен 25. Чем ниже показатель P/E – тем лучше.
2. Коэффициент прибыль на акцию - EPS (Earnings Per Share)
Отношение прибыли после уплаты налогов, процентов и дивидендов по привилегированным акциям к количеству обыкновенных акций компании. Является «чистой» прибылью на одну акцию
3. Коэффициент цена/выручка от реализации - P/S (Price/Sales Ratio)
Отношение рыночной цены акции к выручке от реализации на одну акцию. При слишком высоких значениях этого коэффициента происходит переоцененность акции, слишком низкие – ее недооцененность.
4. Доходность по дивиденда
|
|
|
