Принятие решений по инвестиционным проектам

Вопросы для обсуждения:

1. Охарактеризуйте возможные виды классификации инве­стиционных проектов.

2. Опишите критерии оценки инвестиционных проектов,
дайте их интерпретацию и сравнительную характеристику, обсу­дите достоинства и недостатки.

3. Насколько велика вероятность того, что применение раз­
личных критериев может привести к противоречивым результа­там в оценке проектов? Как поступать в том случае, если крите­рии противоречат друг другу?

4. Какие из методов оценки проектов взаимосвязаны между
собой и почему?

5. В чем состоят наиболее общие подходы к анализу инве­стиционных проектов в условиях риска?

6. Если темп инфляции существенен, как учесть его при
анализе проектов?

7. Что общего и различного между пространственной и вре­менной оптимизацией инвестиций?

Образцы задач:

1. Приведены данные об альтернативных проектах (тыс. руб.):

2.

	1С	Р1	Р2
А	-1000
В	-400

 

а) рассчитайте PI и NPV проектов, если стоимость источни­ка 15%;

б) каков будет ваш выбор, если решение принимается на ос­новании:

- только критерия PI;

- только критерия NPV?

в) в каком случае лучше использовать критерий PI?

2. Анализируются проекты (долл.):

	1С	Р1	Р2
А	-1000
В	-2000

 

Ранжируйте проекты по критериям IRR, PP. NPV, если г=10%.

3. Для каждого из нижеприведенных проектов рассчитайте NPV и IRR, если значение коэффициента дисконтирования равно 20%:

	1С	Р1	Р2	Р3	Р4	Р5
А	-370	-	-	-	-	-
В	-240					-
С	-263,5

4. Проанализируйте два альтернативных проекта, если стоимость капитала 10%:

	1С	Р1	Р2	Р3	Р4
А	-100		-	-	-
В	-100	-	-	-

5. Объем инвестиционных возможностей компании ограни­чен 90 000 $. Имеется возможность выбора проектов:

	1С	NPV	IRR
А	-30 000		13,6%
В	-20 000		19,4%
С	-50 000		12,5%
Д	-10 000		21,9%
Е	-20 000		15,0%
F	-40 000		15,6%

 

Предполагаемая стоимость капитала 10%. Сформулируйте

оптимальный портфель по критериям: (a) NPV; (б) IRR.

6. Найдите IRE. денежного потока: -100, +230, -132. При ка­ком значении процентной ставки будет получен максимальный NPV? Определите его величину.

7. Компания намерена инвестировать до 65 млн. руб. в сле­дующем году. Подразделения компании предоставили свои пред­ложения по возможному инвестированию (млн. руб.):

 

	1С	NPV	IRR
А
В
С
Д
Е
F
G
Н			0,1

 

Выберите наиболее приемлемую комбинацию проектов, ес­ли в качестве критерия используется: а) внутренняя норма при­были (JRR); б) чистая приведенная стоимость (NPV); в) индекс рентабельности (PI).

 

Рекомендуемая литература

Основная:

1. Финансовый менеджмент: теория ипрактика: Учебник//Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива,2006.

2. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Пол­ный курс. В 2-х томах/Пер. с англ.//Под ред. В.В. Ковалева. - СПб.: Экономическая школа, 2000.

3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.:
Финансы и статистика, 2005.

4. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2001.

5. Оценка бизнеса//Под ред. Проф. А.Г. Грязновой - М: Финансы и статистика, 2001.

6. Финансовый менеджмент: Учебное пособие//Под ред. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003.

Дополнительная:

1. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестици­онных проектов / Пер. с англ. // Под. ред. Л.П. Белых. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ-ДАНА, 1997.

2. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами/Пер. с
англ. - М.: Финансы и статистика, 2003.

3. Ендовицкий Д.А., Коробейникова Л.С., Сысоева Е.Ф. Практикум по инвестиционному анализу: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2001.

4. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту:
Конспект лекций с задачами. - М.: Финансы и статистика, 2000.

5. Ковалев В.В., Уланов В.Д. Курс финансовых вычислений.
- М: Финансы и статистика, 2001.

6. Петрухина Н.А., Аюпов А.А. Инвестиции: Учебно-методическое пособие. - Казань: ТИСБИ, 2003.

7. Шпилевой К.О. Управление инвестиционным процессом
в условиях рыночных реформ. - Одесса: Оптимум, 2001.

Семинар 5.

Традиционные и новые методы финансирования

Вопросы для обсуждения:

1. Охарактеризуйте различные виды источников средств, опишите их достоинства и недостатки.Выделите ключевые па­раметры, по которым различаются источники финансирования.

2. Как показывает практика, прибыль является одним из ос­новных источниковфинансирования деятельности предприятия. Безусловно, основной фактор наращивания прибыли - производ­ственная деятельность. Вместе с тем, значением прибыли в из­вестных пределах могут управлять представители аппарата
управления, прежде всего бухгалтеры и финансисты. Может ли
бухгалтер регулировать прибыль законными методами? Приве­дите пример.

3. В чем причины законодательного ограничения снизу ве­личины уставного капитала?

4. Что такое резервный заемный потенциал? Как он оцени­вается? Можно ли управлять его величиной?

5. Дайте характеристику различных видов банковского кре­дита.

6. Дайте характеристику отдельных видов лизинга.

7. Поясните логику балансовых моделей управления источ­никами средств.

Образцы задач:

1. Приведены данные об источниках средств четырех ком­паний (тыс. долл.).

Показатели	К1	К2	КЗ	К4
Капитал и резервы, в т.ч.:
уставный капитал
резервный капитал				-
нераспределенная прибыль
Долгосрочные пассивы
Краткосрочные пассивы				L 800

 

Дайте характеристику структуры источников с позиции внешнего аналитика. Акции какой компании вы предпочли бы купить и почему? Одинаково ли защищены интересы кредиторов в этих компаниях? Рассчитайте показатели финансовой устойчи­вости.

2. Ваше предприятие нуждается в приобретении нового
оборудования. Покупку можно сделать одним из двух способов:
за счет банковского кредита или по лизингу. Какие основные мо­менты нужно принимать во внимание при анализе альтернатив.

3. Рассчитайте различные варианты стратегии финансирова­ния оборотных средств по приведенным ниже данным (тыс. долл.). Результаты представьте графически.

Месяц	Оборотные ак­тивы (прогноз)	Внеоборотные активы	Всего активов
Январь
Февраль
Март
Апрель
Май
Июнь
Июль
Август
Сентябрь
Октябрь
Ноябрь
Декабрь

4. Заключен договор финансового лизинга. Стоимость ли­зингового имущества - 100 000 $. Срок договора лизинга - 5 лет. Норма прибыли инвестора (лизингодателя) - 20%. Рассчитайте величину ежегодного лизингового платежа:

а) платеж в начале года;б) платеж в конце года.

Рекомендуемая литература

Основная:

1. Гражданский кодекс РФ.

2. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39- ФЗ (с изм.).

3. ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208- ФЗ.

4. Финансовый менеджмент: теория ипрактика: Учебник//Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива,2006.

5. БригхемЮ., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Пол­ный курс. В 2-х томах/Пер. с англ.//Под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2000.

6. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами/Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2003.

7. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2005.

8. Финансовый менеджмент: Учебное пособие//Под ред. Е.И. Шохина. - М: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003.

Дополнительная:

1. Бочаров В.В. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2001.

2. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту:
Конспект лекций с задачами. - М: Финансы и статистика, 2000.

3. Черкова Е.В. Действуют ли менеджеры в интересах акционеров? Корпоративные финансы в условиях неопределенно­сти. - М.: ЗАО «ОЛИМП-Бизнес», 1999.'

4. Ронова Г.Н. Финансовый менеджмент. - М.: МЭСИ, 2000.

Семинар 6.

⇐ Предыдущая123Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: