Тема 7. Денежные потоки

 

1. Понятие, сущность и классификация де­нежных потоков на предприятии.

2. Сущность и состав финансовых ресур­сов и капитала.

1. ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

НА ПРЕДПРИЯТИИ

Деятельность любого предприятия характе­ризуется тремя наиболее важными финансовы­ми показателями:

-выручка от реализации;

-прибыль;

-поток денежных средств.

Выручка — это учетный доход от реализа­ции продукции (работ, услуг), отражающий как денежные, так и неденежные формы поступив­шей оплаты (включая векселя). Прибыль — это разность между учетными доходами от реализации и учетными же расходами на производство и реализацию продукции. Поток денежных средств (денежный поток) — это разность меж­ду всеми полученными (притоками) и выплачен­ными (оттоками) денежными средствами за оп­ределенный период времени.

Отличие между суммой прибыли и денежным потоком выражается в следующем:

-прибыль отражает учетные денежные и нё-денежные доходы и расходы, а денежный поток — реальные притоки и оттоки денежных средств;

-прибыль признается после продажи, а не после поступления денежных средств;

-при расчете прибыли расходы на производ­ство продукции признаются после ее реализации, а не в момент оплаты;

-денежный поток отражает движение денеж­ных средств, которые при расчете прибыли не учитываются: капитальные расходы, некоторые налоги, штрафы со стороны финансовых органов, долговые выплаты, авансированные средства и др.

Высокая роль эффективного управления де­нежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями'.

-денежные потоки обслуживают осуществле­ние хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах;

-эффективное управление денежными пото­ками обеспечивает финансовое равновесие пред­приятия в процессе его стратегического разви­тия;

-рациональное формирование денежных пото­ков способствует повышению ритмичности осуще­ствления операционного процесса предприятия;

-эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность пре; приятия в заемном капитале;

-управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия;

- эффективное управление денежными пото­ками обеспечивает снижение риска неплатежес­пособности предприятия;

-активные формы управления денежным потоками позволяют предприятию получать до­полнительную прибыль, генерируемую непос­редственно его денежными активами.

Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, об­служивающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправ­ленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагает­ся осуществлять по следующим основным при­знакам:

По масштабам обслуживания хозяйствен­ного процесса выделяются следующие виды де­нежных потоков:

— денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денеж­ных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

-денежный поток по отдельным структур­ным подразделениям (центрам ответственно­сти) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его

как самостоятельный объект управления в сис­теме организационно-хозяйственного построе­ния предприятия;

-денежный поток по отдельным хозяй­ственным операциям. В системе хозяйственно­го процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных по­токов:

-денежный поток по операционной деятель­ности. Он характеризуется денежными выплата­ми поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечи­вающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном про­цессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприя­тия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осу­ществлением операционного процесса. Одновре­менно этот вид денежного потока отражает по­ступления денежных средств от покупателей про­дукции; от налоговых органов в порядке осуще­ствления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

- -денежный поток по инвестиционной дея­тельности. Он характеризует платежи и по­ступления денежных средств, связанные с осу­ществлением реального и финансового инвести­рования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией

долгосрочных финансовых инструментов инве­стиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие ин­вестиционную деятельность предприятия;

— денежный поток по финансовой деятельно­сти. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного или паевого капи­тала, получением долгосрочных и краткосроч­ных кредитов и займов, уплатой в денежной фор­ме дивидендов и процентов по вкладам собствен­ников и некоторые другие денежные потоки, свя­занные с осуществлением внешнего финансиро­вания хозяйственной деятельности предприятия.

По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

-положительный денежный поток, харак­теризующий совокупность поступлений денеж­ных средств на предприятие от всех видов хо­зяйственных операций (в качестве аналога это­го термина используется термин «приток де­нежных средств»);

-отрицательный денежный поток, харак­теризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществле­ния всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

По методу исчисления объема выделяют сле­дующие виды денежных потоков предприятия:

— валовой денежный поток — характеризу­ет всю совокупность поступлений или расходова­ния денежных средств в рассматриваемом пери­оде времени в разрезе отдельных его интервалов;

-чистый денежный поток — характеризу­ет разницу между положительным и отрица­тельным денежными потоками (между поступ­лением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе от­дельных его интервалов. Чистый денежный по­ток является важнейшим результатом финан­совой деятельности предприятия, во многом оп­ределяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

По уровню достаточности объема выделя­ют следующие виды денежных потоков предпри­ятия:

-избыточный денежный поток — характе­ризует такой денежный поток, при котором по­ступления денежных средств существенно пре­вышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетель­ством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого де­нежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

-дефицитный денежный поток — характе­ризует такой денежный поток, при котором по­ступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенап­равленном их расходовании. Даже при положи­тельном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефи­цитный, если эта сумма не обеспечивает плано­вую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлени­ям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого де-

нежного потока автоматически делает этот по­ток дефицитным.

По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

-настоящий денежный поток — характе­ризует денежный поток предприятия как еди­ную сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

-будущий денежный поток — характери­зует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему момен­ту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная иден­тифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дис­контирования в целях приведения к настоящей стоимости.

По непрерывности формирования в рас­сматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

-регулярный денежный поток — поток по­ступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (де­нежным потокам одного вида), который в рас­сматриваемом периоде времени осуществляет­ся постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большин­ство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансо­вого кредита во всех его формах; денежные по­токи, обеспечивающие реализацию долгосроч­ных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

-дискретный денежный поток — поступ­ление или расходование денежных средств, свя­занное с осуществлением единичных хозяй­ственных операций предприятия в рассматри­ваемом периоде времени. Характер дискретно­го денежного потока носит одноразовое расхо­дование денежных средств, связанное с приоб­ретением предприятием целостного имуще­ственного комплекса; покупкой лицензии фран­чайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

Важным элементом управления денежны­ми потоками является их анализ. На его осно­ве необходимо выявлять причины недостатка (или избытка) денежных средств, определять источники.их поступлений и направлений ис­пользования.

Основным документом для анализа притоков и оттоков денежных средств является бухгал­терский отчет о движении денежных средств (форма № 4), построенный по принципу балан­сового уравнения:

Остаток на начало отчетного периода

+

Поступление нарастающим итогом с начала отчетного периода

=

Направлено (израсходовано, уплачено) нарастающим. итогом с начала отчетного периода

+

Остаток на конец отчетного периода

Отчет позволяет не только увязать между со­бой балансовые суммы остатков денежных средств с суммами оборотов денежной массы, но и в существенных аспектах раскрыть источни­ки и характер денежных оборотов организации,

влияние этих оборотов на финансовое положе­ние организации, охарактеризовать эффектив­ность оборота денежного капитала. С его помо­щью можно контролировать текущую платеже­способность предприятия, принимать решения по управлению денежными средствами и выяв­лять причины расхождений между финансовым результатом и изменением денежных средств.

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: