Управление потоками денежных средств

Одно из направлений управления финансами предприятия – это эф­фективное управление потоками денежных средств. Полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа пото­ков денежных средств. В настоящее время большинство предприятий имеют недостаток оборотных средств. В то же время многие из них работают с прибылью. Одна из задач управления потоками де­нежных средств заключается в выявлении взаимосвязи между этими потоками и прибылью, т.е. является ли полученная прибыль результатом эффективных потоков денежных средств или это результат каких-либо других факторов.

Движение денежных средств – все важные денежные поступления и платежи предприятия.

Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предпри­ятиями денежными средствами за этот период. Движение денег яв­ляется первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. фи­нансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки.

Управление потоками денежных средств предполагает анализ этих потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.

В мировой практике поток денежных средств обозначается поня­тием «кэш фло» (cash flow), хотя буквальный перевод (с англ.) этого термина - поток наличности. Денежный поток, в котором оттоки превышают притоки, называется «негативный кэш фло» (negative cash flow), в обратном случае - это «позитивный кэш фло» (positive cash flow).

Применяется также понятие «дисконтированный, или приведен­ный, денежный поток - кэш фло» (discounted cash flow, или present value cash flow). Слово «дисконт» (discount) означает «скидка», сле­довательно, «дисконтирование» означает «приведение будущих де­нежных штоков в сопоставимый вид с настоящим временем».

Денежные потоки связаны с притоками и оттоками денежных средств.

Необходимость деления деятельности предприятия на три ее ви­да объясняется ролью каждого из них и их взаимосвязью. Если ос­новная деятельность призвана обеспечивать необходимыми денеж­ными средствами все три вида и является основным источником прибыли, то инвестиционная и финансовая призваны способство­вать, с одной стороны, развитию основной деятельности, с другой - обеспечению ее дополнительными денежными средствами.

В результате анализа денежных потоков предприятие должно получить ответ на главные вопросы: откуда поступают денежные средства; какова роль каждого источника, на какие цели они исполь­зуются? Выводы следует делать как в целом по предприятию, так и по каждому виду его деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. Отсюда делаются выводы об источниках и об обеспе­ченности каждого вида деятельности необходимыми денежными средствами. В результате принимаются решения по поводу обеспе­чения превышения поступления денежных средств над платежами, источников оплаты текущих обязательств и инвестиционной дея­тельности, достаточности получаемой прибыли и др.

Анализ денежных потоков связан с выяснением причин, повли­явших на:

• увеличение притока денежных средств;

• уменьшение притока денежных средств;

• увеличение оттока денежных средств;

• уменьшение оттока денежных средств.

Это можно делать как за длительный период (несколько лет), так и за короткий (квартал, год). Такой анализ представит несомненный интерес, если он будет сделан за период, отражающий какой-то этап в деятельности предприятия, например, с момента создания акцио­нерного общества, начала выпуска новой продукции, окончания ре­конструкции и т.д.

Существуют два метода расчета потока денежных средств: прямой и косвенный. Отличия этих методов вытекают из принципов расчетов.

При прямом методерасчет потока осуществляется на основе счетов бухгалтерского учета предприятия; при косвенном - на осно­ве показателей баланса предприятия и отчета о финансовых результатах.

В результате при прямом методе предприятие получает ответы на вопросы относительно притоков и оттоков денежных средств - и их достаточности для обеспечения всех платежей. Косвенный метод показывает взаимосвязь различных видов деятельности предпри­ятия, а также влияние на прибыль изменений в активах и пассивах предприятия.

Кроме того, основой расчета при прямом методе является вы­ручка от реализации продукции, при косвенном - прибыль.

При прямом методе поток денежных средств определяется как разница между всеми притоками средств на предприятии по трем видам деятельности и их оттоками.

Остаток денежных средств на конец периода определяется как их остаток на начало с учетом их потока за данный период.

При косвенном методе основа для расчета - нераспределенная прибыль, амортизация, а также изменения активов и пассивов предприятия. Здесь увеличение активов уменьшает денежные средства предприятия, а увеличение пассивов - увеличивает и наоборот.

Целям более полного представления о денежных потоках служат матричные балансы за определенный период времени (квартал, год и т.д.) Назначение таких балансов прежде всего состоит в том, чтобы с одной стороны показать источник каждого вида имущества пред­приятия, а с другой - конкретные направления использования источников денежных средств предприятия. В матричном балансе каждый показатель записывается в трех видах: на начало и на конец периода, а также изменения за период (+, –).

В результате можно получить ответы на ряд вопросов: какова взаимосвязь между активами и пассивами предприятия, какие конкретные изменения произошли в источниках финансирования акти­вов и в направлениях использования пассивов, какие решения следу­ет принять в целях оптимизации активов и пассивов?