 |
Два условия – достаточный капитал и рынки сбыта.
|
|
|
|
Финансовый менеджмент
Преподаватель: Толкаченко Г.Л.
Под редакцией Никитина Елена Викторовна, Корпоративные финансы Янов В.В. Москва, издательство Кнорус 2012 год – на Гос.экзамене (можно заказать в интернет- магазине)
Учебник Стоянова 1993 год
В финансовой науке существует две школы – московская и питерская (московская – московский финансовый университет; питерская- институт санкт- петербургского им. Вознесенского)
Кривая Лаффера - нельзя максимизировать прибыль, больше налоги. 15% рентабельности- самое нормальное – баланс.
Три элемента в системе
Система экономического управления- сущность ФМ.
Каждый из этих элементов входит в систему и составляет сущность.
Вся система нацелена на то, чтобы предприятие в условиях рынка выживало.
Чтобы фирма была конкурентноспособна и была на плаву. И ФМ предотвратить банкротство, а если она появилось, сделать так чтобы фирма вернулось на круги своя и выжила.
Основной закон ФМ.-это закон выживания фирмы на рынке. В условиях рынка фирма выживает при обеспечении двух основных условиях:
- условие –наличие достаточного размера капитала
- условие – обеспечение надежных рынков сбыта.
Два условия – достаточный капитал и рынки сбыта.
По пособию первой части – вопрос 1.5
Банкротство разбираем.
В рамках реализации названного закона особое значение приобретает работа финансового менеджера в условиях банкротства.
Что за состояние для предприятия.
Процедура банкротства регулируется законами в РФ – Законы О банкротстве коммерческих банках и Закон О банкротстве предприятия.
Банкротство - невозможность возвратить долг. Состояние попадает предприятие и вытянуть из такой ситуации очень сложно. Закон предприсывает ряд мероприятий,которые помогает это сделать.
|
|
|
В законе оговаривается определение:
Банкротство – это неспособность предприятия погасить долги при этом даже сумма от продажи имущества не позволяет предприятию перекрыть все задолженности.
В дополнении к пособию дополним схемой
Вся процедура начинается с заявления о банкротстве- оно подается самим должником.
Рис. 3
Проходит процедуру внешнего наблюдения - потому как есть случае лже- банкротства. В процессе которой проверяется правильность документации, и подлинность той документации с реальной ситуацией.
Если признано – банкротом. То это вся документация подается в арбитражный суд!
Суд рассматривает о банкротстве- и Принимает решение:
1. Либо банкротом
2. либо не признает.
Если признали банкротом – дальше суд принимает решения два
- Выживание возможно
- Выживание не возможно.
Если решили- выживание возможно то, реорганизационные процедуры.
1. внешнее управление имуществом
2. санация
Внешнее управление имуществом:
Финансовый смысл – на период 18 месяцев на предприятие вводится мороторий на удовлетворение всех долгов. Оно освобождается. Беспроцентный кредит – получает (со стороны банкрота)! - И это замечательно, просто песня XD!Ускоренная амортизация, увеличиваются затраты.
Предприятие признается банкротом один раз!
Санация – оказание финансовой помощи фирме, ….
Если выживание не возможно, то проводятся ликвидационные процедуры:
- конкурсное производство
- мировое соглашение
Анастасия Валерьевна – по этому вопро
Базовые концепциями финансового менеджмента в 12.00 117 среда, кузина, и потом до 19.15 Толкаченко Г.Л (будут тесты, взять пособия – Все будет к зачету!!!!)
1. Концепция денежного потока – концепция связана с целесообразным вложением денежных средств – вкл.
|
|
|
1.Идентификация денежного потока,его продолжительность и вид
2.является оценка факторов определяющих денежный поток.
3.выбор пункта дисконтирования. – который позволяет сопоставить или сравнить денежные потоки. Ставка дисконтирования учитывает 3 фактора. Степень риска конкретного денежного потока. Чем выше риск, тем выше ставка дисконтирования. Концепция называется временная ценность Смысл данной концепции заключается в том что денежная единица сегодня и денежная единица в будущем не равноценны. Данная неравноценность определяется тремя причинами. Причины: инфляция, неполучение ожидаемой суммы, оборачиваемость.
2. Вторая концепция временной концепции. В пособии есть страница 25.
3. Концепция компромисса между риском и доходности. Получение любого дохода связано с риском. Доход и риск прямо пропорциональны. Концепция связана с максимизации доходности и минимизации риска.
4. Стоимости капитала – обслуживание источника капитала компании. В источник капитала входит уставной капитал – заемные средства. Каждый источник имеет свою стоимость. Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытке. В рамках данной концепции явл. оценка стоимости капитала, для анализа инвестиц. проектов и выбора альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия.
5. Концепция эффективности рынка капитала – данная концепция связана с принятием решения и выбором поведения на рынке капитала, а также с активностью операций на рынке капитала.
Что характеризует эффективность капитала? От чего зависит Эффективность капитала – информация. Тип руководителя. (агрессивный, умеренный)
6. концепция агентских отношений – она очень распространенная – хар-ет то, что мало осталось крупных орган. И существует уже управления которые руководят, а не сам руководить пыхтит над крупной организацией.
В тех случаях когда один или несколько индивидуумов нанимают одного или нескольких индивидуумов именуемых агентами для оказания каких либо услуг. И затем наделяют агентов полномочиями по принятию решения. Важное в концепции –по принятию решения. Первичные агентские отношения, это отношения между акционерами и менеджерами и между кредиторами и акционерами. Противоречия могут наступить между менеджерами и акционерами – преодоление противоречий связано с грамотной политикой акционеров, которая связана с агентскими издержками.
|
|
|
Агентские издержки:
Расходы на осуществления контроля за деятельностью менеджеров (аудиторские проверки) и альтернативные затраты, возникающие установленными акционерами. (дополнительные: голосования, они не требуют затрат)
7. Концепция ассиметричной информации - связана с тем, что наличие информации у одних участников (менеджеров- собственников).и отсутствие её у других.
8. Альтернативных издержек – представляют доход, которое могло бы получить предприятие если бы предпочло иной вариант использования имеющихся ресурсов.
Один из вариантов между альтер. использование ставки дисконтирования.
9. Временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта. Суть данной концепции заключается в предположении, что компания однажды возникнув будет существовать вечно. Это определенное абсолютированное предположение, и оно помогает владельцам предприятий исходить из стратегических и долгосрочных установок. Для этого разрабатывать показатели эффективности своего предприятия и оптимизировать свои ресурсы.
|
|
|
