 |
Библиографический список.
|
|
|
|
Министерство образования и науки РФ
ФГБОУ ВПО «СИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»
Н. И. Попова
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Курс лекций
Красноярск
Министерство образования и науки РФ
ФГБОУ ВПО «Сибирский государственный технологический университет»
Кафедра Бухгалтерского учета и финансов
Н. И. Попова
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ
Курс лекций
для студентов специальностей 080109.65, 080502.65 очной, очной сокращенной, заочной, заочной сокращенной формы обучения,
250401.65 очной и заочной формы обучения
Красноярск, 2011
Финансовый менеджмент: Курс лекций для студентов специальностей 080109.65, 080502.65 очной, очной сокращенной, заочной, заочной сокращенной формы обучения, 250401.65 очной и заочной формы обучения.– Попова Н. И. – Красноярск, СибГТУ, 2011 – 148 с.
Составитель: доцент Попова Н. И.
Курс лекций разработан в соответствии с программой курса «Финансовый менеджмент». Материал дает представление о системе управления финансами предприятия в современных экономических условиях. Раскрыты теоретические основы и методологический инструментарий финансового менеджмента. Рассмотренные методы и приемы управления финансами могут быть использованы в практической деятельности предприятий при решении конкретных управленческих задач.
Рецензенты: доцент Е.В. Мельникова
(научно- методический совет СибГТУ);
Е. А. Шнюкова (зав.кафедрой «Финансы» СФУ)
ÓН. И. Попова, 2011
Ó ФГБОУ ВПО «Сибирский государственный технологический университет», 2011
Содержание
Введение…………………………………………………………………….…...5
|
|
|
Лекция 1 Предмет и задачи курса……………………………………………....7
Лекция 2 Основные концепции финансового менеджмента……………………9
Лекция 3 Информационное обеспечение финансового менеджмента……...20
Лекция 4 Цена и структура капитала………………………………………....22
Лекция 5 Дивидендная политика предприятия……………………………….50
Лекция 6 Долгосрочное финансовое планирование…………………………..…59
Лекция 7 Управление текущими затратами предприятия…………………….71
Лекция 8 Управление оборотным капиталом……………………………………..78
Лекция 9 Управление производственными запасами………………………...88
Лекция 10 Управление дебиторской задолженностью…………………...…..97
Лекция 11 Управление денежными средствами………………………….....106
Лекция 12 Финансирование текущей деятельности предприятия………....116
Лекция 13 Финансовый менеджмент в условиях инфляции………………...124
Лекция 14 Специфические аспекты и особенности финансового
менеджмента в субъектах хозяйствования разных форм…………..………128
Лекция 15 Международные аспекты финансового менеджмента…………..136
Заключение……………………………………………………………………...144
Библиографический список……………………………………………………145
Введение
По мере становления и развития рыночных отношений в нашей стране вопросы повышения эффективности управления финансовыми ресурсами и финансами в целом приобретает все большее значение.
Успешное управление финансами в рыночных условиях невозможно без четкого представления процессов формирования затрат, доходов, распределения ресурсов, формирования капитала, соответствующей краткосрочной и долгосрочной финансовой политики. Поэтому управление финансами выступает одним из главных элементов управления предприятием.
Искусство управления финансами предприятия требует на современном этапе своевременной корректировки его финансовой идеологии и стратегии, постоянного поиска новых методических приемов обоснования управленческих решений, новых финансовых инструментов реализации этих решений.
|
|
|
Задачей курса лекций является предоставление теоретический знаний и методологических основ управления финансами предприятия, которые позволят анализировать и учитывать финансовые аспекты при принятии управленческих решений,а также осуществлять эффективный финансовый менеджментв соответствии с современными требованиями.
Цель методического издания состоит в том, чтобы помочь студенту приобрести знания по теории и организации управления финансами предприятия, изучить методические основы анализаи планирования как составных частей финансового менеджмента.
Для студентов специальности 080109.65 очной формы обучения отводится 140ч., из них 72ч. – аудиторные занятия, в том числе 36ч. лекций, 36ч. – практических занятий; очной сокращенной формы обучения – 140 ч., из них 51ч. – аудиторные занятия, в том числе 17ч. лекций, 34ч. – практических занятий; заочной и заочной сокращенной формы обучения - 140ч., из них 30ч. – аудиторные занятия, в том числе 18ч. лекций, 12ч. – практических занятий.
На изучение курса «Финансовый менеджмент» для студентов специальности 080502.65 очной формы обучения отводится 144ч., из них 72 ч. – аудиторные занятия, в том числе 36ч. лекций, 36ч. – практических занятий; очной сокращенной формы обучения – 144 ч., из них 34ч. – аудиторные занятия, в том числе 17ч. лекций, 17ч. – практических занятий; заочной и заочной сокращенной формы обучения - 144ч., из них 30ч. – аудиторные занятия, в том числе 18ч. лекций, 12ч. – практических занятий. Итоговой формой контроля является экзамен в девятом семестре у студентов очной и заочной сокращенной формы обучения и в пятом - у студентов очной сокращенной формы обучения и в одиннадцатом – заочной формы обучения.
К экзамену по курсу «Финансовый менеджмент» допускаются студенты, защитившие курсовой проект.
Для студентов специальности 250401.65 заочной формы обучения отводится 60ч., из них 12ч. – аудиторные занятия, в том числе 6ч. лекций, 6ч. – практических занятий; для студентов очной формы обучения отводится 60ч., из них 34ч. – аудиторные занятия, в том числе 17ч. лекций, 17ч. – практических занятий.
|
|
|
Итоговой формой контроля является зачет в девятом семестре у студентов заочной формы обучения, студентов очной формы обучения – в седьмом семестре.
Лекция 1 Предмет и задачи курса
План лекции:
1.Учебный курс «Финансовый менеджмент», его место, взаимосвязь с
другими учебными курсами
2.Цель и задачи курса
3.Значение финансового менеджмента в обеспечении эффективного управления
1. Учебный курс «Финансовый менеджмент», его место, взаимосвязь с другими учебными курсами
В современных экономических условиях особую важность приобретает правильное управление движением финансовых ресурсов и финансовыми отношениями, возникающими в процессе движения финансовых ресурсов. Искусство финансового управления опирается на знание методологии и техники финансового менеджмента, умении применять на практике его приемы.
Финансовый менеджмент представляет собой весь процесс управления воспроизводством с помощью формирования и использования финансовых ресурсов, капитала и денежных потоков, необходимых для осуществления предпринимательской деятельности в условиях риска, с целью выполнения предприятием и корпорацией своих функций.
С практической точки зрения, финансовый менеджмент — это искусство управления финансами предприятий и корпораций в условиях действия внутренней и внешней среды, то есть денежными отношениями, связанными с образованием и расходованием их доходов, прибыли, капитала, и денежных фондов в рамках принятой стратегии и тактики.
Финансовый менеджмент, как наука управления финансами базируется на ряде взаимосвязанных концепций, развитых в рамках теории финансов и определяющих логику организации финансового менеджмента и использованием его прикладных методов и приемов на практике, таких как:
•диагностика финансовой деятельности предприятий и корпораций;
•финансовое планирование и бюджетирование;
•определение соотношения риска и доходности финансовых активов;
|
|
|
•оценка стоимости капитала и его структуры;
•концепции денежного потока и временной ценности денег и др.
Многие решения финансового характера принимаются на основе информации, аккумулированной в системе бухгалтерского учета, а методические основы анализа и планирования являются составными частями финансового менеджмента. Поэтому изучению основ теории управления финансами предприятия предшествуют такие дисциплины, как: «Бухгалтерский учет», «Анализ хозяйственной деятельности», «Финансы», «Деньги и кредит», «Налоги и налогообложение».
2.Предмет и задачи курса
Предметом финансового менеджмента являются финансовые отношения, финансовые ресурсы и их потоки.
Содержание и основная целевая установка финансового менеджмента — максимизация богатства владельцев фирмы с помощью рациональной финансовой политики. Достижение этой цели осуществляется с помощью присущего данной науке метода. В широком смысле слова метод финансового менеджмента как науки представляет собой систему теоретико-познавательных категорий, базовых (фундаментальных) концепций, научного инструментария (аппарата) и регулятивных принципов управления финансовой деятельностью субъектов хозяйствования.
Финансовый менеджмент включает в себя следующие разделы знаний:
· финансовый анализ и систему принятия решений на основе его данных;
· планирование привлечения и использования краткосрочных финансовых
ресурсов;
· прогнозирование привлечения и использования долгосрочных финансовых ресурсов;
· анализ и оценка эффективности реальных инвестиционных проектов;
· управление портфелем финансовых активов;
· дивидендная политика;
· оценка возможного риска;
· контроль за выполнением решений финансового и инвестиционного характера.
Задачей курса «Финансовый менеджмент» является предоставление теоретический знаний и практических навыков, которые позволят анализировать и учитывать финансовые аспекты при принятии управленческих решений,а также осуществлять эффективный финансовый менеджментв соответствии с современными требованиями.
3. Значение финансового менеджмента в обеспечении эффективного управления
Значение финансового менеджмента состоит в том, чтобы помочь руководству предприятия или корпорации ответить на следующие практические вопросы:
· какой объем финансовых ресурсов необходим для успешной работы хозяйствующего субъекта в условиях конкурентной среды;
· из каких источников можно получить эти финансовые ресурсы и какова
их рациональная структура (соотношение между собственными, привлеченными и заемными средствами);
|
|
|
· каким образом осуществлять оперативное управление финансовыми ресурса
ми и капиталом для обеспечения финансовой устойчивости, доходности и платежеспособности предприятия в краткосрочном и долгосрочном периодах.
Финансовый менеджмент наиболее тесно связан с финансами акционерных обществ (предприятий и корпораций), то есть с денежными отношениями по поводу формирования и использования денежных фондов, капитала, доходов, вовлеченных в производственную деятельность. Например, к такому капиталу относятся:
· средства нераспределенной прибыли;
· средства амортизационных отчислений;
· доходов от выпуска ценных эмиссионных бумаг (акций и облигаций);
· средства кредитов коммерческих банков;
· иные денежные ресурсы (средства кредитов и займов, юридических лиц, кроме коммерческих банков, средства иностранных инвесторов и т.д.),
Искусство финансового управления заключается в сочетании действий и решений по обеспечению устойчивого текущего финансового положения предприятия, его платежеспособности и ликвидности, а также перспектив развития, подкрепленных долгосрочными источниками финансирования, формирующими структуру активов. Оперативное реагирование на изменение внешних и внутренних факторов, особенно в условиях становления рынка, — обязательное требование для эффективного финансового управления. Таким образом, финансовый менеджмент направлен на эффективное управление денежными фондами и финансовыми ресурсами предприятий для достижения стратегических целей и решения тактических задач.
Контрольные вопросы:
1. Приведите определение понятия «финансовый менеджмент».
2. Опишите основные разделы знаний, включаемые в финансовый менеджмент.
3. Раскройте взаимосвязь финансового менеджмента с другими учебными дисциплинами.
4. Сформулируйте задачи финансового менеджмента.
5. Охарактеризуйте роль финансового менеджмента в обеспечении эффективного управления предприятием.
Лекция 2 Основные концепции финансового менеджмента
План лекции:
1.Сущность, цели и задачи финансового менеджмента
2. Принципы организации финансового менеджмента
3. Функции финансового менеджмента
4. Финансовый менеджмент как система управления. Субъекты и объекты
управления
5. Финансовый механизм предприятия
6. Финансовые инструменты
7. Основные задачи и обязанности финансового менеджера
1.Сущность, цели и задачи финансового менеджмента
Финансовый менеджмент как наука об управлении финансовыми ресурсами и денежными потоками предприятия или корпорации имеет свою цель и задачи.
Главная цель финансового менеджмента заключается в максимизации благосостояния собственников, т.е. владельцев предприятия, корпорации в текущем и будущем периодах. Данная цель находит конкретное выражение в обеспечении роста рыночной стоимости его капитала.
Достижение подобной цели зависит от ряда факторов:
· ожидаемого дохода (на одну акцию);
· надежности этого дохода;
· выбора подходящего момента времени для получения прибыли;
· эффективности использования заемных средств;
· политики выплаты дивидендов.
Задачи финансового менеджмента на предприятиях и в корпорациях состоят в следующем:
•обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов, необходимых для производственного и научно-технического развития;
•достижение эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов по важнейшим направлениям хозяйственной деятельности;
•оптимизация денежных потоков (приток денежных средств регулярно превышает их отток и формируется резерв денежной наличности);
•максимизация прибыли в условиях допустимого уровня коммерческого риска;
•обеспечение минимизации коммерческого риска при заданном объеме прибыли;
•достижение финансовой устойчивости и платежеспособности в процессе развития;
•оптимизация налоговых платежей в бюджетную систему государства;
•внедрение системы финансового управления на основе бюджетирования и др.
Результатом решения этих задач является обеспечение сбалансированности денежных и материальных потоков, формирование финансовых ресурсов, необходимых для обеспечения запланированной деятельности предприятия или корпорации, и выполнение всех обязательств и условий договоров.
2. Принципы организации финансового менеджмента
К важнейшим принципам организации финансового менеджмента предприятий и корпораций можно отнести:
•взаимосвязь с общей системой управления;
•комплексный характер принимаемых финансовых и инвестиционных решений;
•высокий динамизм финансового управления;
•вариантный характер подхода к разработке и реализации управленческих
решений;
•ориентация на стратегические цели развития;
•учет фактора риска при принятии решений.
Финансовый менеджмент тесно связан с производственным и инвестиционным менеджментом, управлением персоналом, маркетингом, логистикой в сфере приобретения материальных ресурсов. Любое управленческое решение непосредственно влияет на формирование и использование финансовых ресурсов и движение денежных потоков предприятия и корпорации.
Высокий динамизм внешней среды предполагает использование в процессе управления современных технологий — бюджетирования формирования и использования ресурсов, капитала, доходов, контроллинга, новых программных продуктов. Кроме того, изменяются во времени и внутренние условия деятельности предприятия или корпорации, особенно при смене стадий его жизненного цикла, что требует новых подходов к организации финансового менеджмента.
Вариантный подход к разработке управленческих решений означает, что отказ от реализации одного инвестиционного проекта предполагает принятие другого проекта, имеющего более высокие показатели доходности, периода окупаемости затрат и безопасности. При выборе проекта учитывают также возможности его финансирования за счет собственных, привлеченных и заемных средств.
Ориентация на стратегические цели развития предприятия или корпорации предполагает разработку не только оперативных и текущих, но и перспективных финансовых планов, определяющих ресурсный потенциал на будущее (на период- свыше одного года).
В процессе принятия финансовых и инвестиционных решений учитывают фактор неопределенности и риска, что характерно для рыночной экономики. Как экономическая категория, риск выражает возможную опасность потерь прибыли, дохода и капитала, а также возможность получения большей прибыли, дохода и капитала. Риск-менеджмент — система управления риском и денежными отношениями, возникающими в процессе такого управления. Организация финансового менеджмента заключается в формировании оптимального ресурсного потенциала предприятия и корпорации с учетом минимальной степени влияния риска на результаты деятельности.
3. Функции финансового менеджмента
Финансовый менеджмент реализует себя в присущих ему функциях. Являясь составной частью общей системы управления, он призван решать те же задачи по организации, планированию, мотивации и контролю. Вместе с тем финансовый менеджмент имеет выраженную специфику — управление денежными потоками, поэтому его функции в значительной мере предопределены задачами финансов предприятий.
Распределительная функция
Использование распределительной функции финансов обеспечивает эффективную структуру капитала предприятия, а также формирование фондов финансовых ресурсов. Являясь приоритетной структурой в общей системе управления, финансовый менеджмент призван таким образом организовать финансовые потоки, чтобы обеспечить эффективный и бесперебойный воспроизводственный процесс на предприятии. Обеспечение достаточности денежных средств для нормального функционирования предприятия, сбалансированность материальных и финансовых ресурсов на всех стадиях кругооборота достигаются благодаря воспроизводственной функции финансового менеджмента.
Организационная функция
Организационная функция обеспечивает системный подход в организации управления денежными потоками и фондами, взаимодействие функциональных структур предприятия для достижения намеченного финансового результата. Организационная функция предполагает взаимную увязку ресурсов в пространстве и во времени.
Финансовое планирование как функция финансового менеджмента
Задает количественную определенность предполагаемым процессам и мероприятиям. Базируясь на анализе хозяйственной деятельности предприятия, финансовое планирование формирует конкретные показатели, задает экономические пропорции развития благодаря распределению финансовых ресурсов. Это весьма действенный инструмент обеспечения устойчивого развития, с помощью которого можно определить, сколько и каких ресурсов следует привлечь, чтобы обеспечить соответствующие объемы производства и продаж для удовлетворения платежеспособного спроса.
Функция прогнозирования
В качестве самостоятельной функции финансового менеджмента можно выделить прогнозирование. Прогноз на длительную перспективу показателей деятельности и результатов проводимых мероприятий позволяет выявить определенные тенденции, складывающиеся на рынке, экстраполируя которые на временной отрезок можно разработать варианты стратегии и тактики для достижения намеченной цели.
Стимулирующая функция
Обеспечивает необходимую мотивацию как собственникам, так и всему коллективу предприятия. Заинтересованность в высокой результативности собственного труда обеспечивается соответствующей организацией системы оплаты. Использование ресурсов становится эффективным, если личный вклад в наращивание капитала обеспечивается заметным поощрением.
Контрольная функция
Отражает состояние кругооборота ресурсов, эффективность хозяйствования, обеспечивает контроль за управленческими решениями в области финансов, предусматривая сбор необходимой информации, анализ факторов, явившихся причиной отклонения от запланированных параметров. Контроль и анализ позволяют определить закономерности и тенденции в динамике натуральных и стоимостных показателей, вскрыть имеющиеся внутренние резервы. Таким образом, контрольная функция является связующим элементом всех сторон финансового менеджмента, обеспечивая их взаимодействие на предприятии: регулирование процесса, организацию производства с реальной структурой управления, планирование и прогнозирование, заинтересованность в результатах эффективного хозяйствования.
Формами ответственности по результатам финансового контроля могут быть штрафы, пени, неустойки взимаемые при нарушении договорных обязательств, несвоевременном погашении кредитов, возникающих неплатежей. Крайней мерой по отношению к неэффективно работающему предприятию может стать процедура его банкротства.
Эффективность финансового менеджмента зависит от правильного использования функций, знания приемов управления, стандартов учета и нормативных актов, регулирующих деятельность предприятия, умения и навыков оценки конкретных финансовых ситуаций, использования современных информационных систем и программного обеспечения.
4. Финансовый менеджмент как система управления. Субъекты и объекты управления
Как система управления финансовый менеджмент предполагает наличие субъекта и объекта управления. В качестве субъектов управления на предприятии могут выступать должностные лица финансовой службы либо работники, в компетенцию которых входит управление организацией денежного оборота предприятия. Финансовая деятельность может быть распределена между службами и исполнителями, находящимися на разных иерархических уровнях управления.
На крупных предприятиях для управления финансами создаются самостоятельные подразделения — финансовые службы и дирекции. Финансовый директор (вице-президент по финансовым вопросам) — главный ответственный финансист. Функции субъекта финансового управления могут быть также делегированы финансовому менеджеру, главному бухгалтеру, административному директору, руководителю финансово-сбытовой службы, казначею, другим уполномоченным. Создание финансовой дирекции, определение круга ее задач и возможностей являются прерогативой высшего органа управления предприятия — совета директоров, наблюдательного совета и т.п.
Основные задачи финансовой службы для выполнения поставленных целей можно сформулировать так:
•учет, анализ и оценка прошлого хозяйственного опыта, и его экстраполяция на будущий период в соответствии с целями развития.
•учет, анализ, оценка, прогнозирование тенденций развития и возможных изменений во внешней среде хозяйствования и необходимость измерения структуры, используемых финансовых ресурсов.
•учет, анализ, оценка стратегических целей и перспектив сохранения капитала, доходов, сфер деятельности.
•ориентация на экстренный характер принимаемых решений или проводимых преобразований.
•обоснование и признание непредсказуемости (риска) влияния некоторых внешних и внутренних факторов на деятельность предприятия.
•четкое выполнение требований финансового законодательства и соблюдение норм и нормативов для минимизации непроизводственных потерь.
•контроль за выполнением принятых решений и возможность маневрирования финансовыми ресурсами.
Объектами управления в финансовом менеджменте являются денежные поступления и выплаты, составляющие денежный оборот предприятия. Управляемый денежный поток представляет замкнутый цикл притока и оттока средств предприятия, размеры которого зависят от объема продаж, величин дебиторской и кредиторской задолженности, необходимых запасов, структуры капитала, финансовых ресурсов и т.п. Потоки денежных средств предприятия имеют определенные источники: собственный капитал, заемные средства, другие пассивы. Направление использования средств предполагает создание различных активов.
Таким образом, объекты финансового управления представляют собой активы и пассивы (финансовые обязательства) предприятия, формирующиеся в процессе текущей деятельности, осуществления инвестиций.
Объекты финансового менеджмента — активы и пассивы предприятия тесно связаны между собой. Решение об осуществлении вложений в определенные активы предполагает наличие источников финансирования. Цена привлекаемых источников может быть разной, и это отразится на принимаемом решении. Собственные ресурсы в отличие от заемных не могут быть оценены с точки зрения платы за ресурсы, но могут использоваться достаточно эффективно при выборе варианта инвестирования. Таким образом, объекты финансового менеджмента находятся в постоянном взаимодействии и их взаимообусловленность ставит перед субъектом управления задачу разработки вариантов возможных действий, обеспечивая рациональную мобилизацию и использование средств. Вопрос: где взять средства и как с наибольшей выгодой ими распорядиться, никогда не будет иметь однозначного ответа. Поиск альтернатив, наиболее удачных вариантов решения — искусство финансового менеджера.
В качестве объекта финансового менеджмента выступают финансовые отношения. В процессе хозяйственной деятельности любого предприятия(корпорации) возникают разнообразные финансовые отношения, которые классифицируются на внутренние и внешние.
В состав внутренних отношений включают:
- выплаты работникам из фонда потребления, образуемого из чистой прибыли (например, оказание работникам материальной помощи);
- оплата дивидендов владельцам акций закрытого акционерного товарищества или общества с ограниченной ответственностью и др.
Внешние финансовые отношения охватывают отношения:
- между предприятием и поставщиками материальных ценностей, оборудования и услуг;
- между предприятием и потребителями его продукции – по поводу образования выручки от реализации товаров (работ, услуг);
- между предприятием и негосударственными финансовыми институтами: коммерческими банками, фондовыми биржами, инвестиционными фондами, страховыми компаниями и др.;
- между предприятием и налоговыми органами, пенсионными, страховыми и иными государственными внебюджетными фондами;
- между предприятием и финансовыми органами при получении ассигнований из бюджета на определенные цели (например, на финансирование капитальных вложений, научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ);
- между предприятием и Центральной компанией финансово-промышленной группы по поводу перераспределения доходов внутри группы между участниками;
-между предприятием - инвестором и другими хозяйствующими субъектами по поводу его долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений и выплаты по ним дивидендов и процентов;
-между предприятием и учредителями доверительного управления имуществом;
-между предприятием и другими товарищами по поводу вкладов, в соответствии с договором простого товарищества и распределения прибыли, полученной товарищами в результате их совместной деятельности;
- между предприятием правообладателями по поводу выплаты вознаграждения по договору коммерческой концессии и т.д.
Материальной основой рассмотренной системы отношений, выступает процесс непрерывного движения денег, который в ходе индивидуального кругооборота фондов и представляет собой денежный оборот предприятий и корпорации.
5. Финансовый механизм предприятия
Финансовый механизм управления предприятием — это совокупность форм, методов и приемов использования финансов в целях решения задач его экономического и социального развития. Основными принципами действия финансового механизма на предприятиях и в корпорациях являются: комплексность, функциональность, адаптивность и однородность.
Комплексность — это использование финансовых рычагов регулирования деятельности, не исключающих, а взаимно дополняющих друг друга. Например, формирование и использование выручки от реализации продукции, работ, услуг тесно связано с прибылью и системой платежей в бюджетную систему и в государственные внебюджетные фонды, финансированием инвестиций и инноваций.
Функциональность — это обеспечение функционирования финансового механизма в соответствии с поставленными целями
Адаптивность — это способность учитывать изменения окружающей экономической среды и вносить коррективы в процесс регулирования хозяйственных связей с партнерами.
Однородность — это единообразие финансового механизма как регулирующего фактора. Все субъекты управления действуют в рамках единого гражданского законодательства, с обязательным учетом особенностей деятельности каждого предприятия и корпорации. Цели и задачи управления финансов являются отражением функций управления.
Содержание финансового механизма как комплексной системы управления представлено на рисунке 1.
Рисунок 1 - Структура финансового механизма предприятия
6. Финансовые инструменты
По международным стандартам бухгалтерского учета под финансовым инструментом следует понимать любой договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает финансовый актив, а у другого — финансовое обязательство долгового или долевого характера (участие в капитале).
Можно выделить две видовые характеристики, позволяющие квалифицировать ту или иную операцию как финансовый инструмент:
а) в основе операции должны лежать финансовые активы и обязательства;
б) операция должна иметь форму договора (контракта).
Финансовые инструменты делятся на первичные финансовые инструменты, включающие дебиторскую и кредиторскую задолженности, кредиты, займы, акции, облигации и долевые ценные бумаги, и вторичные (или производные) финансовые инструменты, к которым относятся опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные и валютные свопы.
Вторичный финансовый инструмент обладает двумя основными признаками «производности»:
· в его основу положен определенный базисный актив (товар, акция, облигация, вексель, валюта, фондовый индекс и др.);
· его цена чаще всего определяется на основе стоимости базисного актива.
В основе многих финансовых инструментов, а также финансовых операций, в частности связанных с мобилизацией источников финансирования, лежат ценные бумаги.
Ценные бумаги обладают рядом фундаментальных качеств, отличающих их от других видов документов, имеющих отношение к имущественным правам. Это предъявляемость, обращаемость и рыночность, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, регулируемость и признание государством, ликвидность, риск.
К имеющим хождение на территории России ценным бумагам, непосредственно затрагивающим деятельность подавляющего большинства коммерческих организаций, относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
Облигация является наиболее распространенной формой долговых обязательств. Это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств на сумму, указанную в облигации, и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную ее стоимость в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Облигации выпускаются именные или на предъявителя (купонные), процентные или беспроцентные (целевые под товар или услуги), свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения.
Вексель — ордерная ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводный вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока обозначенную в нем денежную сумму владельцу векселя (векселедержателю).
Чек — представляет собой денежный документ установленной законом формы, содержащий приказ владельца счета, выписавшего чек, о выплате владельцу чека обозначенной в нем суммы денег.
Депозитный сертификат — письменное свидетельство кредитного учреждения (банка-эмитента) о депонировании денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему.
Сберегательный сертификат банка — имеет тот же механизм действия, что и депозитный сертификат, но предназначен для физических лиц. Сертификат может выдаваться на определенный срок или до востребования. В случае досрочного возврата средств по срочному сертификату по инициативе его владельца выплачивается пониженный процент, величина которого указывается в договоре, заключаемом при взносе денег на хранение.
Коносамент — представляет собой товарораспорядительный документ, с помощью которого оформляется морская транспортировка грузов. Перечень обязательных реквизитов и условия составления этого документа определены в Кодексе торгового мореплавания. Коносамент выдается перевозчиком отправителю после приема груза и удостоверяет факт заключения договора между ними. Как ценная бумага коносамент может быть именным (указано наименование конкретного получателя груза), ордерным (груз выдается по приказу отправителя, получателя или банка), на предъявителя (грузополучателем может быть любое лицо, предъявившее этот документ).
Акции — долевые ценные бумаги, подтверждающие право их владельца участвовать в управлении обществом (обычно, за исключением привилегированных акций), в распределении прибыли общества и в получении доли имущества, пропорциональной его вкладу в уставный капитал, в случае ликвидации данного общества.
Приватизационные чеки (ваучеры) — были специфическим видом предъявительских ценных бумаг, которые использовались на первоначальном этапе приватизации в России (так называемая чековая приватизация). Их предназначение - бесплатная передача гражданам имущества, акций и долей объектов приватизации.
Ценные бумаги могут выпускаться в обращение в двух формах: документарной и бездокументарной. В первом случае собственник ценной бумаги вправе требовать от эмитента выдачи ценной бумаги в физической форме, единичными или суммарными сертификата
|
|
|
