Насколько хедж-фонды актуальны для России?

Хедж-фонды.

 

В мае 2009 года правительством г.Москвы была одобрена концепция развития столицы в качестве центра международного финансирования. Но как это возможно, если в России и в частности в Москве не развита индустрия хедж-фондов? Попробуем разобраться.

По рыночной капитализации финансовый сектор наряду с технологическим сектором оставляет позади и добывающий сектор, и перерабатывающую промышленность, и сферу услуг. Так же по объёму торгов финансовый сектор на рынке всегда остаётся лидером, так как он очень прибылен и рентабелен. Но кто правит бал в финансовом секторе? На сегодняшний день вершиной мира больших инвестиций являются хедж-фонды.

Что же такое хедж-фонды? Термином "хедж" обозначают создание уравновешивающей позиции т.е. защиту от возможных убытков. Считается, что первый хедж-фонд был основан А. У. Джонсоном в США в 1949 г. Он использовал сочетание двух инвестиционных приемов — левериджа и коротких продаж. Суть короткой продажи заключается в том, что взаймы берётся ценная бумага и продается с расчетом на то, что возможно будет купить ее на рынке по цене ниже до наступления срока возврата ее кредитору. Леверидж - это практика использования заемных средств (с финансовой точки зрения, фирмы, прибегающие к этому приему, имеют высокий показатель отношения долга к собственному капиталу). Хедж-фонды довольно таки не приметные заведения которые занимаются на рынке чем то странным и таинственным, так что все относятся к ним по праву с подозрением. Деятельность хедж-фондов не регулируется комиссией по ценным бумагам и биржам(КЦББ), в отличии от открытых фондов. Отсюда следует что хедж-фонды не могут продвигать себя на рынке, вот почему в телевизионных программах или журналах вы не увидите рекламу хедж-фондов. Открытые инвестиционные фонды везде, они рекламируют себя на право и на лево, а хедж-фонды, даже крупнейшие из них почти ни кому не известны. Не многие смогут назвать даже крупные, всё потому что они не могут продвигать себя на рынке и не важно на сколько они крупные и насколько разумно они действуют. Так же из-за того что хедж-фонды не регулируются КЦББ, они не могут принимать деньги у населения, отсюда следует что если вы хотите инвестировать в хедж-фонды нужно быть аккредитованным инвестором, то есть иметь определённые активы или иметь определённый доход или суметь доказать, благодаря образованию, что вы довольно умны и проницательны, для того что бы инвестировать в то что никак не регулируется, то есть что вам не потребуется что бы КЦББ вас защищала и поддерживала.

Возникнув всего пол века назад хедж-фонды довольно неплохо закрепились на финансовом рынке и по сей день они являются наиболее эффективным видом инвестирования. Каковы же их преимущества? Прежде всего, хедж-фонды отличает большая свобода действий, так как нет ограничений со стороны государства они имеют большую манёвренность, гибкость и оперативность. Управляющие хедж-фондов свободны при выборе размера маржинального плеча и инвестиционной стратегии. Второе преимущество фондов: защита от рисков более эффективна. Достигается эта защита не за счёт менее прибыльных и консервативных вложений, а за счёт возможности использования любых стратегий и инвестиционных инструментов, это позволяет управляющим зарабатывать не только на растущем рынке, но и на падающим. Независимость от рыночной коньюктуры это следующее преимущество хеджов. Хедж-фонды используют любое движение рынков на пользу своим инвесторам.

Лучше всякой теории о перспективах рассказывают имена и цифры. В настоящее время активы в управлениях всех хедж-фондов мира оцениваются почти в 2 триллиона долларов, примерно 10 часть всех денег мира. И на 20% ежегодно прирастают активы хедж-фондов. Для ещё большей наглядности: компания British Airways одна из крупнейших компаний занимающейся авиаперевозками по уровню средней годовой прибыли уступила не самому крупному хедж-фонду ESL. Такие фонды как Quantum и Renaissance Technologies вместе заработали больше чем такие компании как McDonald's и Walt Disney, при этом в McDonald's работает более чем 1,5 миллиона человек, в то время как в самом крупном хедж-фонде насчитывается всего около 300 человек.

И так хедж-фонд отличается свободой выбора инвестиционного стиля. Кроме того стратегии используемые фондами не ограничиваются только хеджированием на акции через опционы и покупкой ценных бумаг, что обычно ограниченно воздействует на риск. Широкие и многочисленные возможности финансового рынка с более высокой степенью свободы используются менеджерами хедж-фондов в отличии, от другим видов инвестиционных организаций. Причина именно такой ситуации в том, что законодательные нормы и правила существующие на сегодняшний день ограничивают действия множества крупных инвестиционных компаний. Самое интересно то что, данные компании и определяют ситуацию на рынке. В основном, это касается возможностей применять широко стратегии, связанные с использованием технологий и стратегий фьючерсных и опционных рынков, а также с продажей без покрытия ценных бумаг. Именно такое положение вещей позволяет не всегда "Зарабатывать деньги" на падающем рынке. В данные моменты очень хорошо видно преимущество хедж-фондов, которые могут применять широкий спектр инвестиционных стратегий. Преимущество становится более очевидным в случае, когда рынок колеблется в каком-либо диапазоне цен. Именно в таких ситуациях хедж-фонды, которые для создания различных комбинаций могут легко применять опционы и конверсионные операции, которые имеют характер арбитража, и именно поэтому они являются безрисковыми по своему характеру и продолжают приносить доходы, которые в значительно меньшей степени доступны другим участникам рынка.

Помимо всего прочего, хедж более свободен в выборе именно тех стратегий, которые дадут лучший эффект при текущих обстоятельствах. При изменчивости коньюктуры рынок предоставляет их в большом количестве. Так к примеру, одновременная торговля на разных рынках как правило приносит довольно высокие доходы, что позволяет извлекать выгоду из разницы цен по одним и тем же активам. Также довольно таки часто присутствуют ситуации когда можно сконструировать именно такой инструмент, который будет генерировать значительно большую доходность, чем ценные бумаги, и который будет похож характеристиками на актив без риска. Обычно она располагается на уровне между средней по рынку и ставкой без риска, т. е. между 9% и 17%, но иногда может и превышать эти значения. Хедж-фонды в силу более свободного определения направления своей деятельности имеют возможность не только использовать более эффективные финансовые инструменты, но и применять наилучшие возможности по организации менеджмента ими. Это позволяет вести одновременные операции на совершенно разных рынках с меньшими издержками, учитывая, результирующий баланс по всему портфелю не зависимо от того, как и где операции проводились. И, наконец, проблема создания так называемого диверсифицированного портфеля, являющаяся практически неразрешимой для большего числа инвесторов, довольно таки легко решается в хедж-фонде. Объединяя все свои средства, инвесторы получают возможность совладения портфелем, который, представляя совокупность активов, в очень сильной степени уменьшает риск.

Зачастую и самые привлекательные инвестиции являются недоступными для простых инвесторов, всё потому, что акции могут быть чересчур дорогими. Но объединенные в единый пул, финансовые ресурсы хедж-фонда позволяют осуществлять операции со значительно меньшим риском, извлекая высокие выгоды из этого. Ведь для каждого актива свойственны определенные показатели средней доходности, отклонений от нее и способность реагировать на события внешнего характера и т. д. По отдельности эти активы способны нести достаточно высокие ценовые риски, но в совокупности они в сильной степени взаимно погашаются. Этот факт является краеугольным камнем в теории портфеля и широко используется не только на рынке ценных бумаг, но и в практике финансового менеджмента.

Насколько хедж-фонды актуальны для России?

Несмотря на то, что российские рынки и финансовые институты значительно улучшили свои позиции за последние пять лет, они все равно продолжают оставаться в категории развивающихся и высокорисковых. Поэтому многие стратегии хедж-фондов не могут быть применены у нас – главным образом из-за плохой инвестиционной инфраструктуры, несовершенства финансового законодательства, неликвидности большинства ценных бумаг и слабого развития рынка производных финансовых инструментов.

Тем не менее, международное деловое и инвестиционное сообщество рассматривает Россию как очень привлекательный рынок. Развитие экономики, рост цен на энергоресурсы и другие факторы резко изменили мнение инвестиционных управляющих о состоятельности россиян. Поэтому в России стали открываться филиалы американских и европейских банков, появились представительства инвестиционных и брокерских компаний.

И так талантливые управляющие, строгий научный подход, свобода от регуляции всё это делает индустрию хедж-фондов самым перспективным направлением профессионально инвестиционной деятельности. Так почему в России почти нет хедж-фондов? Старший аналитик крупной управляющей компании Игорь Долгов считает: «Для того чтобы, развивалась индустрия хедж фондов, что бы вложения в них стали нормой инвестиционной практики в России нужно развивать инвестиционную культуру и финансовую грамотность населения» Будущее за хедж-фондами, и наиболее дальновидные управляющие в России прекрасно это понимают.

 

 

Литература:

1.Котиков В., Джеимс Неил «Хедж-фонды игра на рынке по новым правилам» [Электронный ресурс]/ В. Котиков - режим доступа: http://www.twirpx.com/file/346626/

 

2.Федоров А.В., «Основы финансовых инвестиций» [Электронный ресурс]/ А.Федоров – режим доступа: http://www.twirpx.com/file/99649/

 

3.Михайлов С., «Оценка опционов в моделях стохастической волатильности» [Электронный ресурс]/ С.Махайлов – режим доступа: http://www.twirpx.com/file/283208/

 

4.Солодин Д. «Что такое хедж-фонды?» [Электронный ресурс]/ Д.Солодин- режим доступа: http://uptrade.ru/training/chto-takoe-xedzh-fond.htm

 

5.Черемушкин Д. «Разговоры о трейдинге 2.7- Хедж-фонды» [Электронный ресурс]/ Д.Черемушкин – режим доступа: https://www.youtube.com/watch?v=ONghAvhkaKo

 

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: