 |
Глава 7. Оценка финансовой устойчивости
|
|
|
|
Ример М. И., Касатов А. Д., Матиенко Н. Н.
Р51 Экономическая оценка инвестиций / Под общ. ред. М. Римера — СПб.: Питер, 2005. — 480 с: ил. — (Серия «Учебное пособие»).
ISBN 5-469-00143-1
В данном учебном пособии экономическая оценка инвестиций рассматривается с позиции определения соответствия технических, организационных, маркетинговых, финансовых и других решений, заложенных в проекте, целям и экономическим интересам инвестора. Используемый понятийный аппарат и излагаемые методы определения экономической эффективности соответствуют международным стандартам и учитывают современные условия отечественной бизнес-среды. Основные принципы оценки эффективности, изложенные в пособии, корреспондируются с требованиями второй редакции методических указаний по расчету эффективности инвестиционных проектов, имеющих статус официальных.
Учебное пособие предназначено для студентов экономических специальностей, а также специалистов предприятий и организаций, занимающихся вопросами развития инвестиционной деятельности.
ББК 65.290-56я7 УДК 330.322(075)
Все права защищены. Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме без письменного разрешения владельцев авторских прав.
ISBN 5-469-00143-1 © ЗАО Издательский дом «Питер», 2005
СОДЕРЖАНИЕ
Предисловие..............................................................................................................9
Введение....................................................................................................................21
Глава 1. РОЛЬ ИНВЕСТИЦИЙ В РАЗВИТИИ ПРОИЗВОДСТВА ……...25
1.1. Экономическая сущность инвестиций............................................................25
1.2. Содержание инвестиционной деятельности....................................................29
|
|
|
1.3. Инвестиционная деятельность на промышленных предприятиях: предстоящие объемы и предпосылки эффективной реализации.........................................32
Основные понятия.....................................................................................................42
Контрольные вопросы...............................................................................................42
Тесты...........................................................................................................................42
Глава 2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ КАК ОБЪЕКТ
ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКИ...........................................................................44
2.1. Инвестиционный проект: содержание, этапы разработки
и реализации...............................................................................................................44
2.2. Основные направления ТЭО инвестиционного проекта...............................49
Основные понятия.....................................................................................................51
Контрольные вопросы...............................................................................................51
Тесты...........................................................................................................................52
Глава 3. ОСНОВНЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ПО ОЦЕНКЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ................................................................................................54
3.1. Теоретический аспект определения эффективности инвестиционных проектов..............................................................................................................54
3.2. Критерий эффективности. Критериальные требования
к формированию параметров экономических интересов инвестора
и показателей эффективности инвестиционного проекта......................................58
3.3. Методические принципы определения эффективности инвестиционных проектов...............................................................................................................70
3.4. Показатели и виды эффективности инвестиционного проекта......................74
Основные понятия........................................................................................................79
Контрольные вопросы..................................................................................................79
Тесты..................................................................................................................................80
|
|
|
Глава 4. ОБЩИЕ ВОПРОСЫ МЕТОДИКИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА..............................................................................................................82
4.1. Норма дохода...........................................................................................................82
4.2. Оценка экономической эффективности проекта.................................................90
4.2.1. Вводные замечания..............................................................................................90
4.2.2. Денежные потоки инвестиционного проекта....................................................90
4.2.3. Методы приведения в сопоставимый вид разновременных затрат и результатов: дисконтирование, компаундирование................................................................94
4.3. Алгоритмы расчета показателей экономической эффективности..................100
4.3.1. Чистый дисконтированный доход...................................................................100
4.3.2. Срок окупаемости..............................................................................................103
4.3.3. Индексы доходности.........................................................................................106
4.3.4. Внутренняя норма дохода...............................................................................106
4.3.5. Использование показателей эффективности при выборе инвестиционных проектов...............................................................................................................114
Основные понятия......................................................................................................115
Контрольные вопросы................................................................................................116
Тесты............................................................................................................................117
Глава 5. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА С ПОЗИЦИИ ИНТЕРЕСОВ УЧАСТНИКОВ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА........................................................................................................122
5.1. Концептуальная схема оценки эффективности.................................................122
5.2. Подготовка информации для оценки эффективности проекта........................124
5.2.1. Подготовка исходной информации.................................................................124
5.2.2. Подготовка интегрированной информации....................................................131
5.2.2.1. Сущность подготовки интегрированной экономической информации.............................................................................................131
5.2.2.2. Профамма производства и реализации (продаж) продукции... 135
5.2.2.3. Инвестиционные издержки...............................................................136
5.2.2.4. Оценка потребности в инвестициях на формирование оборотного капитала.............................................................................140
|
|
|
5.2.2.5. Расчет текущих издержек...................................................................143
5.2.2.6. Расчет прибыли......................................................................................148
5.2.2.7. Баланс........................................................................................................150
5.2.2.8. Бюджет инвестиционного проекта..................................................150
Основные понятия.......................................................................................................162
Контрольные вопросы..................................................................................................162
Тесты..............................................................................................................................163
5.3. Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом..............................165
5.3.1. Оценка общественной эффективности.............................................................165
5.3.2. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта...................................................................................................................168
5.4. Оценка эффективности участия в проекте.........................................................174
5.4.1. Оценка эффективности участия в проекте для предприятий
и акционеров............................................:....................................................................174
5.4.1.1. Общие вопросы...............................................................................................174
5.4.1.2. Финансовая реализуемость инвестиционного проекта...............................175
5.4.1.3. Расчет показателей эффективности участия акционеров
в проекте................................. '......................................................................................178
5.4.1.4. Оценка эффективности проекта структурами более высокого уровня....................................................................................................................190
5.4.1.5. Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта..................................................................................................................191
Основные понятия.......................................................................................................193
Контрольные вопросы.................................................................................................193
Тесты.............................................................................................................................194
5.5. Оценка эффективности в прогнозных и дефлированных цепах.....................200
5.5.1. Общие вопросы.................................................................................................200
5.5.2. Направления влияния инфляции на эффективность инвестиционного проекта. Методика расчета................................................................................................202
|
|
|
5.5.2.1. Показатели, используемые для описания инфляции
при расчетах эффективности.....................................................................................202
5.5.2.2. Схема отражения инфляции в расчетах эффективности…………….......203
5.5.2.3. Отражение инфляции в норме дохода.........................................................205
5.5.2.4. Учет инфляции при оценке потоков............................................................206
5.5.2.5. Влияние инфляции на эффективность проекта в целом............................209
5.5.2.6. Учет влияния инфляции на эффективность» собственного капитала...............................................................................................................220
5.5.2.7. Учет влияния инфляции на проекты, реализуемые с одновременным использованием нескольких
валют...........................................................................................................................222
Основные понятия......................................................................................................225
Контрольные вопросы................................................................................................225
Тесты............................................................................................................................226
Глава 6. ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕСУРСОВ: ИСТОЧНИКИ И МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ……………………………………………………………..231
6.1. Источники финансирования...............................................................................231
6.2. Методы финансирования инвестиционной деятельности.......................... 240
6.3. Оптимизация источников формирования инвестиционных ресурсов.................................................................................................................242
Основные понятия............................................................................................... 256
Контрольные вопросы................................................................................................256
Тесты.................................................................................................................... 257
Глава 7. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА............................................................... 260
7.1. Задачи оценки финансового состояния инвестиционного проекта............ 260
7.2. Показатели оценки финансовой надежности проекта и методика их определения......................................................................................................... 261
Основные понятия...................................................................................................... 270
Контрольные вопросы................................................................................................ 270
Тесты......................................................................................................................... 271
|
|
|
