Спрос на реальный капитал и его предложение.

ВВЕДЕНИЕ

В данной работе рынок капитала рассматривается с точки зрения микроэкономики, что определяет некоторые его особенности.

Различают две основные формы капитала: физический (материально-вещественный) капитал (машины, здания, сооружения, сырье и т.д.) и человеческий капитал (общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и т.д.).

В микроэкономике капитал представляет собой запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ; ценность, приносящую поток дохода или ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг.

Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене (возмещению) лишь по мере его физического или морального износа. Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может произвести в будущем.

Вопрос рынка капитала является актуальным и для нашей страны. В основе формирования капитала лежит частная собственность, которой в СССР не существовало, и которая формовалась в нашей стране последние годы благодаря разгосударствлению и реприватизации. Анализ проделанной за истекший период работы показывает, что приватизация стала едва ли не единственным самым последовательным направлением реформирования экономики в целом.

ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ РЫНКА КАПИТАЛА

Определение рынка капитала в микроэкономике и его особенности

Микроэкономика исследует рынок капитала как фактор производства. Но существует одна особенность, которая выделяет капитал среди других факторов производства: если другие факторы являются кратковременными и используются в течение определенного срока, то реальный капитал (оборудование) часто являются собственностью фирмы. Когда мы говорим о капитале, как о факторе производства, мы почти всегда имеем в виду реальный капитал.

Также капитал можно определить как ценность, приносящую поток дохода или как ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг.

Капитал создается за счет сбережений, которые увеличивают возможности потребления в будущих периодах из-за относительного сокращения текущего потребления. В связи с этим индивиды, осуществляющие сбережения, сопоставляют текущее потребление с будущим.

Различают две основные формы капитала: физический (материально-вещественный) капитал (машины, здания, сооружения, сырье и т.д.) и человеческий капитал(общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и т.д.). Строго говоря, человеческий капитал – это особая разновидность трудовых ресурсов. Поэтому под капиталом в собственном смысле этого слова обычно подразумевают только физические, материальные факторы. Физический или реальный капитал представляет собой запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ. Он разделяется, в свою очередь, на основной капитал, куда относятся реальные активы длительного пользования, такие как здания, сооружения, машины, оборудование, и оборотный капитал, расходуемый на покупку средств для каждого цикла производства: сырья, основных и вспомогательных материалов труда.

Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене (возмещению) лишь по мере его физического или морального износа. Оборотный капитал полностью потребляется в течение одного цикла производства, и его стоимость включается в издержки производства целиком, в отличие от основного капитала, стоимость которого учитывается в издержкам по частям.

Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может произвести в будущем. Для производства дохода владелец ка­питала должен отказаться от текущего потребления в надежде полу­чить более высокое вознаграждение в будущем. Поток будущего до­хода должен стимулировать создание сегодняшнего запаса. Чтобы создать этот запас, в свою очередь, необходим поток сбережений. Фактор времени (сравнение прошлого с настоящим, настоящего с бу­дущим) приобретает при анализе капитала первостепенное значение.

Доход на капитал будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного исполь­зования предпринимателю (или сам станет предпринимателем). При этом капитал; ссужаемый на время, должен вернуться с прираще­нием. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, и назы­вается процентом. Ссудный процент — это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени. При анализе обычно рассматрива­ют капитал исключительно в денежной форме, подразумевая, что на деньги покупают физический капитал.

Капитал сам по себе представляется в виде фондов. Фонды – это величина капитала в данный момент времени. В любой момент времени фирма имеет определенное количество оборудования и других видов капитала. Цель анализа капитала состоит в том, чтобы узнать, как создаются и изменяются фонды, а для этого нужно изучить издержки, связанные с созданием нового капитала и выигрыша от этого.

Для создания нового капитала необходимы не только собственные средства фирмы, но и заемные средства, за использование которых взимается определенный процент.

Ссудный процент – это цена, уплачиваемая собственником капитала за использование их заемных средств в течение определенного периода. Ссудный процент выражается через ставку этого процента за год. Допустим, что ставка ссудного процента составляет 5% в год. Это означает, что собственникам капитала будет уплачено 5 коп. за каждый рубль, который они дали возможность использовать другим в течение одного года.

Торговля использованием средств осуществляется на различных финансовых рынках. На финансовом рынке с совершенной конкуренцией ни отдельные заемщики, ни отдельные заимодатели не влияют на рыночную ставку ссудного процента. Они принимают существующие цены, поскольку спрос каждого отдельного заемщика составляет только незначительную долю общего предложения заемного капитала, а каждый заимодатель предлагает только незначительную часть от общей суммы спроса на заемный капитал. Ставка ссудного процента определяется предложением накопленных средств и спросом на заемные средства со стороны всех заемщиков. Ставка ссудного процента влияет на принятие инвестиционных решений.

Спрос на реальный капитал и его предложение.

В качестве фактора произ­водства капиталы - это средства, применение которых позволяет увели­чить эффективность человеческого труда. Чтобы получить, например, воду в необходимом количестве, можно приносить ее ведрами из бли­жайшего источника, а можно соорудить водопровод и качать ее насо­сом. Во втором случае водопровод и насос будут выступать в качестве капитала. Его применение требует, однако, предварительных затрат, источником которых становятся непотребленные доходы. Если получа­тели доходов не потребляют их полностью, а часть сберегают, то эти сбережения могут стать источником заемных средств, предоставляемых во временное пользование либо для покупки потребительских благ (по­требительский кредит), либо для инвестирования в производство (инве­стиционный кредит). Сбережения становятся, таким образом, объектом купли-продажи на рынке факторов, где и складывается их цена - плата за право воспользоваться этими средствами, - называемая процентом. Рыночный спрос на заемные средства – это сумма объемов заемных средств, на которые есть спрос у всех заемщиков при той или иной возможной ставке ссудного процента

Как на всяком рынке, цена (норма процента) складывается под вли­янием соотношения спроса и предложения. Предложение на кредитном рынке определяется, как уже отмечалось, склонностью получателей до­ходов к сбережению определенной их части. Спрос же определяется, во-первых, стремлением к приобретению большего количества потребительских благ, во-вторых, решениями производителей увели­чить выпуск за счет дополнительных капиталовложений. Рыночная норма процента будет установлена в точке пересечения кривых спроса на заемные средства и их предложения, в которой и будет достигнуто равновесие.

Спрос на заемные средства в каждой отрасли отражает снижение цен в производстве, ибо все фирмы увеличивают выпуск благ. На рис 1.2.1 изображено, как возникает рыночный спрос на заемные средства. График (а) показывает отраслевой спрос, потребительский спрос и правительственный спрос на инвестиционные фонды. График (б) показывает рыночный спрос, который представляет собой сумму средств, на которые иметься спрос для всех целей при любой ставки процента с капитала.

 

 

Ссудный процент, %

а) б)

Dm

Da

Db

 

		Dc

 

Отложенные средства, Отложенные средства,

ден.ед. в год ден.ед. в год

 

Рис 1.2.1 Рыночный спрос на инвестиционные фонды

Инвестиционный спрос, в свою очередь, будет зависеть от так назы­ваемой лизинговой стоимости оборудования. Предложение оборудования может проводиться через лизинговые фирмы. В большинстве случаев но­вые капиталовложения означают не приобретение фирмой оборудования в собственность, а его аренду у специализированных ли­зинговых фирм за определенную плату, величина которой колеблется в зависимости, во-первых, от предлагаемого количества, во-вторых, от спроса на него

Лизинг - форма долгосрочного договора аренды. Договор лизинга характеризуется определенными условиями использования арендованного имущества. По существу, это нечто среднее между договором аренды и договором о предоставлении кредита; в общем виде он имеет и те и другие признаки.

В зависимости от срока, на который заключается договор аренды, различают три вида арендных операций:

1) краткосрочная аренда (рейтинг) – на срок от одного дня до одного года;

2) среднесрочная аренда (хайринг) – на срок от одного года до трех лет;

3) долгосрочная аренда (лизинг) – на срок от трех до 20 лет и более.

Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования или договор аренды машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора. Кроме того, лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования вложений в основной капитал при посредничестве специализированной (лизинговых) компании.

По договору лизинга лизингополучатель обычно принимает на себя обязанности, связанные с правом собственности, и ответственность за риск случайной гибели, осуществляет текущее техническое обслуживание и т.д. Лизингополучатель имеет на период действия договора исключительное право пользования объектом договора.

С точки зрения бухгалтерских расчетов договор лизинга является незавершенной сделкой и объекты не числятся на балансах обоих партнеров. Для лизингополучателя расходы по договору лизинга являются текущими расходами на аренду без разграничения на проценты и амортизационные отчисления. Финансовый лизинг предусматривает выплату арендатором в течение периода действия договора сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также прибыль арендодателя

Между лизинговой стоимостью и нормой процента существует опре­деленная зависимость. При низкой норме процента более выгодным оказывается вкладывать средства в предпринимательскую деятель­ность, и спрос на инвестиционные кредиты возрастает. Это обусловлива­ет высокую лизинговую стоимость оборудования, с одной стороны, и тенденцию к повышению нормы процента, с другой. Однако по мере ро­ста инвестиций предложение капитальных благ будет возрастать, ли­зинговая стоимость снижаться, что отразит падение инвестиционного спроса на кредиты и снижение нормы процента.

Эти зависимости будут оказывать влияние на принятие фирмой ре­шения о том, приобретать или нет оборудование, осуществлять ли ка­питаловложения при данной лизинговой стоимости и существующей норме процента. Принимая такое решение, следует сравнивать сегод­няшние затраты и будущие доходы от капиталовложений. При этом, однако, следует учитывать, что альтернативными издержками сегод­няшних затрат на оборудование будут суммы доходов, которые могли бы быть получены в виде процентов, если бы деньги были отданы в ссу­ду, а не помещены в дело. Поэтому, оценивая сегодняшнюю стоимость ожидаемых через несколько лет доходов от капиталовложений, ее сле­дует уменьшить на величину дохода, нарастающего за этот период по правилу сложных процентов. Такая процедура называется дисконтиро­ванием.

Рассмотрим тассмотрим еорию спроса отдельной фирмы на капитал. Если на краткосрочном отрезке времени фирма может арендовать необходимый ей капитал при постоянной ставки арендной платы, то ей следует использовать этот капитал до того момента, пока предельный доход его продукта (MRPk) не сравняется со ставкой арендной платы:

 

MRPk = MR * MRk = r,

 

где MR- предельный доход, a MRk-предельный продукт капитала.

Если фирма работает в условиях совершенной конкуренции на своем рынке, то ее предельный доход будет равен цене продукта:

VMRk = P * MRk = r,

где VMRk- стоимость предельного продукта капитала, а Р- цена продукции фирмы

Для фирм, работающих в отраслях совершенной конкуренции, сумма их кривых индивидуального спроса дает кривую спроса отрасли на капитал. Увеличения объема отрасли сопровождается снижением цены продукта, которое, в свою очередь, уменьшает спрос на капитал. Этот эффект тоже был учтен в кривой монополистического спроса на капитал. Новые источники капитала (финансового капитала) являются почти полностью универсальными относительно их применения. Так, полученную сумму денег можно с равной легкостью истратить как на разработку нового оборудования для производства мороженного, так и на приобретение печатного станка или производство мультипликационного фильма. Когда же финансовый капитал уже использован на приобретение реального капитала, то гибкость фирмы существенно ограничивается. Если работника ценой определенных затрат можно переобучить и использовать при необходимости на новых работах, то превратить сверлильный станок в швейную машину гораздо труднее

В краткосрочном периоде сумма физического капитала в национальной экономике является фиксированной величиной. Количество машин, станков каждого типа, зданий и запасов сырья ограничено. Таким образом, с точки зрения экономики в целом краткосрочное предложение капитальных услуг совершенно неэластично. Однако отдельная отрасль вполне способна изменять количество используемых капитальных услуг даже в краткосрочной перспективе. Например, количество услуг грузовых автомобилей в отдельной отрасли может изменяться посредством переброски грузовиков из других отраслей. Применительно к более специализированному оборудованию, например к доменным печам, количество услуг в краткосрочной перспективе может быть фиксировано. На данный момент доменных печей ограничено, а на строительство новых необходимо продолжительное время.

На рис. 1.2.2 показаны два типа кривых предложения для капитальных услуг в отдельной отрасли в краткосрочном периоде. Если в отрасли применяется только специализированное оборудование, то количество услуг в краткосрочном периоде является фиксированным и ситуация описывается кривой S. Используемый в настоящее время капитал может быть предложен данной отрасли независимо от рентной оценки его использования, потому что он не может быть использован в другой отрасли. Если некоторая часть используемого капитала не является специализированной и может быть оперативно перемещена из одной отрасли в другую, то кривая краткосрочного предложения капитальных услуг будет возрастающей, т.е. будет походить на S1.

 

	Рентная оценка
		Предложение услуг капитала

 

Рисунок 1.2.2 Краткосрочное предложение капитальных услуг в некоторой отрасли

В долгосрочной перспективе может изменяться общее количество капитала в экономике. Для увеличения основных фондов могут строиться новые машины и заводы, кроме того, для сокращения основных фондов можно допустить, чтобы оборудование изнашивалось, или вообще списывать его. Меняться может не только совокупный объем основных фондов. Аналогичным образом могут варьироваться объемы услуг капитала в отдельных отраслях. В долгосрочной перспективе совершенно неважно, используется ли в отрасли специализированное оборудование, поскольку на продолжительном отрезке времени такое оборудование может быть изготовлено, и точно так же можно допустить износ используемого оборудования.

123Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: