 |
Дефицит платежного баланса и его ликвидация.
|
|
|
|
Движение капиталов и кредитов отнесено к балансирующим статьям платежного баланса. Таким образом,понятия излишка или дефицита следует относить к конкретному компоненту платежного баланса. Традиционно для погашения дефицита платежного баланса используются иностранные кредиты и ввоз капиталов. Это временный метод покрытия дефицита платежного баланса, так как страны-должники обязаны выплатить проценты, дивиденды и основную сумму займа. Привлечение иностранных кредитов для покрытия пассивного сальдо платежного баланса порождает проблему урегулирования внешней задолженности. В мировой практике существуют рациональные пути ликвидации излишка или дефицита платежного баланса:
· Изменение потоков торговли и капитала (применение тарифов или пошлин, специальных сборов, квот, стандартов, лицензирование, субсидии, административные ограничения и др.);
· Корректировка внутренних экономических перекосов;
· Принудительное или разрешительное изменение курса валюты.
Второй из названных путей восстановления равновесия – устранение перекосов во внутренней экономике – связан прежде всего с антиинфляционными мерами. Темп роста инфляции можно снизить посредством жесткой денежной и финансовой политики, высоких процентных ставок, контроля над заработной платой и ценами. Но такой подход чреват экономическим застоем и безработицей, ведущими к политической нестабильности. Можно разнообразить экспорт путем перераспределения ресурсов на производство продукции,более конкурентоспособной на внешних рынках. Можно поощрять производство продукции, способной конкурировать с импортируемой, в интересах развития собственной экономики.
|
|
|
Вспомогательным средством покрытия пассивного сальждо платежного баланса может быть продажа иностранных и национальных ценных бумаг за рубеж. Нельзя также исключать возможности изменения валютного курса в целях восстановления равновесия в платежном балансе.
Дефицит платежного баланса определенной страны в отношениях с другой страной ведет к снижения курса валюты первой страны в валюте второй. Соответственно растет курс национальной валюты второй в валюте первой ввиду того, что дефицит платежного баланса одной страны означает положительное сальдо платежного баланса другой страны. Вместе с тем любая страна в одно и то же время может иметь с некоторыми государствами положительный платежный баланс, а с другими – отрицательный.
Материальной основой регулирования платежного баланса служат следующие базовые составляющие:
· Государственная собственность, в том числе официальные золотовалютные резервы страны;
· Национальный доход, перераспределяемый через государственный бюджет;
· Непосредственное участие государства в международных экономических отношениях как экспортера капитала, кредитора, гаранта, заемщика;
· Законодательная регламентация и контроль внешнеэкономических операций с помощью нормативных актов и органов государственного контроля.
Страны с дефицитным платежным балансом обычно принимают меры, стимулирующие экспорт товаров и ввоз иностранных капиталов, сдерживающие импорт товаров и ограничивающие вывоз капиталов. В число таких мер входят:
· Дефляционная политика – ограничение бюджетных расходов преимущественно на гражданские цели, замораживание цен и заработной платы и др.
· Девальвация – в целях стимулирования экспорта и сдерживания импорта товаров. Но такое воздействие на национальную экономику возможно только при наличии в стране высокого экспортного потенциала, конкурентоспособных товаров и услуг, а также благоприятной ситуации на мировом рынке. В противном случае, вызывая удорожание импорта, девальвация может привести к росту издержек производства от использования импортных товаров, повышению цен в стране и последующей утрате полученных с ее помощью временных конкурентных преимуществ на внешних рынках;
|
|
|
· Введение валютных ограничений в виде блокирования иностранной валютной выручки экспортеров, лицензирования, продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточения валютных операций в уполномоченных банках и др.;
· Финансовая и денежно-кредитная политика выделения бюджетных субсидий экспортерам, повышения пошлин на импортные товары.
Для регулирования платежей и поступлений по «невидимым» операциям платежного баланса принимаются следующие меры:
· Ограничение нормы вывоза валюты туристами из страны;
· Прямое или косвенное участие государства в создании инфраструктуры туризма и привлечении в страну иностранных туристов;
· Увеличение государственных расходов на НИОКР в целях повышения объемов поступлений от торговли патентами, лицензиями, научно-техническими знаниями и т.д.;
· Регулирование миграции рабочей силы, в частности ограничение въезда иммигрантов для сокращения переводов за рубеж доходов иностранных рабочих и специалистов.
В современных условиях государственное регулирование охватывает не только сферу обращение, но и само производство экспортных товаров. Для создания долгосрочной заинтересованности экспортеров в вывозе товаров и освоении внешних рынков государство предоставляет им целевые экспортные кредиты, страхует от экономических и политических рисков, вводит льготный режим амортизации основного капитала, предоставляет и иные финансово-кредитные льготы в обмен на обязательства выполнять определенную экспортную программу.
Теории валютного курса.
1. Теория паритета покупательской способности.
Основоположником данной теории является Густав Кассель. Была предложена после I Мировой войны. В основе данной теории лежит утверждение, что валютные курсы должны быть связаны с уровнем внутренних цен. Рассматриваемая теория предполагает прямое влияние уровня внутренних цен на валютные курсы, а также обратное воздействие курсов на внутренние цены.
|
|
|
Теория паритета покупательной способности признает реальную базу курса валют и отрицает стоимостную основу курса, идеализирует роль рыночного механизма, как регулятора цен и переоценивает государственные методы регулирования курсовых соотношений.
2. Теория регулируемой валюты.
Основоположниками данной теории является М. Фишер, Дж. М. Кейнс. Возникла под влиянием мирового экономического кризиса 1929-1933 годов. Она выступает в противовес теории паритета покупательской способности, которая допускает автоматическое выравнивание валютного курса. Данная теория представлена двумя направлениями:
1) Теория подвижных паритетов (маневрируемого стандарта). Предполагает стабилизировать покупательную способность денег путем маневрирования золотым паритетом денежной единицы (М. Фишер). Кейнс отстаивал эластичные паритеты применительно к неразменным кредитным и денежным деньгам, так как считал золотой стандарт пережитком прошлого.
2) Теория курсов равновесия (нейтральных курсов). Нейтральным является валютный курс, соответствующий состоянию равновесия национальной экономики. В этой теории подчеркиваются значения таких курсообразующих факторов, как валютная спекуляция, протекционистская политика, движение «горячих» денег (это денежный капитал, стихийно перемещающийся из одной страны в другую в поисках получения сверхприбыли или надежного убежища), политические и другие факторы, не поддающиеся количественному измерению.
3. Теория ключевых валют.
Основоположниками данной теории являются Дж. Вильямс, А. Хансен, Р. Хоутрин, Ф. Грэхем. Данная теория заключается в следующем. Валюты делятся на ключевые, твердые и мягкие. К ключевым валютам относятся доллар и фунт стерлингов; к твердым – валюты остальных стран группы 10; к мягким валютам – валюты, которые не играют активной роли в международных отношениях. Эта теория ориентирует государства на проведение валютной политики, стержнем которой является поддержание доллара как резервной валюты, которая якобы выполняет функцию золота.
|
|
|
4. Теория фиксированных паритетов и курсов.
Основоположники – Дж. Робинсон, Дж. Бикердайк, А. Браун, Ф. Грэхем. Сторонники настаивали на режиме фиксированных паритетов, изменение которых допускалось только при фундаментальном неравновесии платежного баланса. В качестве аргумента выдвигался довод, что курсовые соотношения слабо воздействуют на уровень мировых цен и, как следствие, не являются эффективным средством регулирования платежного баланса.
5. Теория плавающих валютных курсов.
Основоположники – М. Фридман, Ф. Махлуп, А. Линдбек, Г. Джонсон. Настаивают на использовании режима плавающих курсов, которые по сравнению с фиксированными имеют следующие преимущества:
1) Автоматическое выравнивание платежного баланса.
2) Свободное формирование национальной экономической политики.
3) Сдерживание валютной спекуляции, т.к. в условиях плавающих курсов, она лишается экономической основы.
4) Стимулирование мировой торговли.
5) Более эффективное в сравнении с государственным рыночное курсообразование.
По мнению представителей данной теории рыночный курс должен формироваться под воздействием рынка без вмешательства государства.
6. Нормативная теория валютного курса.
Основоположники – Дж. Мид, Р. Манделл. Считают, что валютная политика, проводимая одной страной, может оказывать негативное воздействие на экономику других стран, поэтому валютный курс должен быть гибким, и устанавливаться международными органами, т.е. оставаясь на позициях концепции плавающих валютных курсов, они склоняются при этом к коллективному руководству плаванием курсов национальных валют.
Специальные права заимствования. Назначение и функции. Мировые валютные системы
Специальные права заимствования (англ. Special Drawing Rights, SDR, SDRs) — искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускались.
Не является ни валютой, ни долговым обязательством. Имеет ограниченную сферу применения, обращается только внутри МВФ. Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, для покрытия дефицита платежного баланса, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.
Это платёжное средство было создано МВФ в 1969 году как дополнение к существующим резервным активам стран-членов. Основная цель создания: преодоление парадокса Триффина в рамках Бреттон-Вудской валютной системы — противоречия между международным характером использования и национальной природой валют.
|
|
|
Курс SDR публикуется ежедневно и определяется на основе долларовой стоимости корзины из четырех ведущих валют: доллар США, евро, иена и фунт стерлингов. До введения евро с 1981 года курс был привязан к корзине из пяти валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, иены и фунта стерлингов. Вес валют в корзине пересматривается каждые пять лет.
Процентная ставка SDR пересматривается еженедельно. Она базируется на средневзвешенной величине процентных ставок на краткосрочные займы на денежных рынках валютной корзины SDR.
Международный код согласно ISO 4217 — XDR.
В связи с развитием мирового экономического кризиса, в марте 2009 года Китай предложил на базе специальных прав заимствования создать мировую резервную валюту, которая могла бы заменить в этом качестве доллар США.[2] Предполагается расширить базовую валютную корзину. В перспективе это может привести к появлению в наличном обороте новой мировой валюты, как в своё время из ЭКЮ появился евро.
|
|
|
