 |
Модель внутреннего и внешнего равновесия в условиях фиксированного обменного курса
|
|
|
|
В открытой экономике анализ экономической политики осуществляется исходя из модели Манделла-Флеминга, которая характеризует финансирование экономики в коротком периоде и выступает модифицированной формой модели 1S-LM для малой открытой экономики. Обе модели допускают неизменность уровня цен и разъясняют причины изменений объема совокупного дохода. Главное отличие между ними состоит в том, что модель 1S-LM — это модель закрытой экономики, а модель Манделла-Флеминга — модель малой открытой экономики.
Проблема внутреннего и внешнего равновесия нередко анализируется с применением модифицированной модели 1S-LM посредством добавления к ней третьей кривой BB, иллюстрирующей равновесное состояние платежного баланса. Модель строится как для фиксированного и плавающего режимов валютных курсов, так и для разной степени мобильности капитала.
Проблему одновременного достижения внутреннего и внешнего равновесия можно рассмотреть посредством следующего подхода (рис. 13.1).
Рис. 13.1
На рис. 13.1 на осях координат заданы два инструмента политики, предусматривающие реализацию внутреннего и внешнего равновесия:
• уровень государственных расходов (G);
• процентная ставка (R).
Кривая BB означает набор сочетаний объемов государственных расходов (G) и значений процентной ставки (R), обеспечивающих внешний баланс (BP = 0). Кривая BB имеет положительный наклон, который мотивируется следующим.
Предположим, что в точке Е достигнуто внутреннее и внешнее равновесие. Рост государственных расходов (G) отражается движением вправо от точки Е до точки А, что вызовет увеличение дохода и импорта, в результате чего возникнет дефицит торгового баланса (BP < 0).
|
|
|
Чтобы ликвидировать дефицит платежного баланса (BP = 0), государству необходимо применить меры по достижению положительного сальдо счета движения капитала посредством ограничительной денежной политики. Например, повышение процентной ставки будет стимулировать приток зарубежного капитала в страну в таком объеме, чтобы сальдо счета движения капитала стало положительным, покрывающим дефицит по счету текущих операций, и сальдо платежного баланса стало нулевым (в точке С на кривой BB).
Именно такое сочетание изменений G и R с целью обеспечения внешнего баланса отражает то положение, что кривая BB имеет положительный наклон.
Точки, расположенные ниже и правее кривой BB, показывают дефицит платежного баланса (BP < 0). Любая точка, расположенная левее и выше кривой BB, характеризует положительное сальдо платежного баланса (BP > 0), обеспечивающееся жесткой фискальной и денежной политикой.
Внутреннее равновесие, характеризующееся полной занятостью, потенциальным объемом производства и отсутствием инфляционных процессов, проиллюстрировано на рис. 13.2.
Рис. 13.2
Предположим, что в точке Е обеспечивается и внутреннее, и внешнее равновесие. Если увеличиваются государственные расходы G, то доход будет увеличиваться с мультипликативным эффектом. Этот рост изображен движением из точки Е в точку А, т. е. движением из точки равновесия в положение избыточного спроса, когда возросший доход вызывает инфляционное давление. Чтобы восстановить внутреннее равновесие, требуется сократить объем денежной массы путем повышения процентной ставки R с целью уменьшения спроса. На рис. 13.2 это изображено движением из точки А в точку D, где доход соответствует полной занятости ресурсов, а внутреннее равновесие восстанавливается. Следовательно, набор сочетаний G и R, обеспечивающих состояние внутреннего равновесия, дает кривую YY, которая имеет положительный наклон. Точки, расположенные справа и ниже кривой YY, характеризуют избыточный спрос. Точки, расположенные слева и выше кривой YY, отражают избыточное предложение, ибо уменьшается спрос и растет ставка процента.
|
|
|
Из рис. 13.2 видно, что крутизна кривой BB более полога в сравнении с кривой YY. Крутизна BB обусловлена мерой мобильности капитала. Зависимость выглядит следующим образом: чем подвижнее капитал, тем меньше увеличивается процентная ставка R, стимулирующая приток капитала, который необходим для финансирования дефицита счета текущих операций. В этом случае кривая BB более пологая. При меньшей подвижности капитала кривая BB будет более крутой. Однако даже при сравнительно низкой мобильности капитала кривая BB не может быть более крутой, чем YY. Крутизна кривой BB может быть одинаковой с крутизной кривой YY лишь при нулевой мобильности капитала, поскольку монетарная и фискальная политика не выступают независимыми инструментами. Во всех других случаях кривая YY круче кривой BB.
Таким образом, сочетание фискальной и монетарной политики даст возможность обеспечивать внутреннее и внешнее равновесие. Следующая важная проблема — определить меру влияния фискальной и монетарной политики на внутреннее и внешнее равновесие. Попытка решить эту теоретическую задачу принадлежит Роберту Манделлу и Маркусу Флемингу.
• Модель открытой экономики Манделла-Флеминга
Модель Манделла-Флеминга — это модель малой открытой экономики, которая используется с целью оценки результатов проведения различных видов экономической политики при фиксированных и плавающих обменных курсах.
Модель Манделла-Флеминга исходит из того, что вклад национальной экономики в мировой рынок невелик, в связи с этим основные параметры ее развития заданы мировым рынком, т. е. извне.
Модель Манделла-Флеминга впервые для открытой экономики была разработана в 60-х гг. XX в. и представляет собой модифицированную модель IS-LM для открытой экономики. Эти модели исходят из стабильных цен и объясняют причины колебаний величины совокупного дохода. В моделях иллюстрируется взаимодействие между товарным и денежным рынками. Их отличие состоит в том,что если модель IS-LM выражает закрытую экономику, то модель Манделла-Флеминга — малую открытую экономику. Функционирование экономики, согласно этой модели, обусловлено системой обменного курса валюты.
|
|
|
Модель Манделла-Флеминга включает в себя три уравнения:
• + C (Y - T) + 1 (r) + G + NX (e), IS;
M / P = L(r,Y), LM; r = r *.
Первое уравнение характеризует товарный рынок, второе — денежный рынок, третье показывает, что внутренняя процентная ставка (r) определяется уровнем мировой процентной ставки (г).
Модель содержит три эндогенные переменные: Y, r и е. Предлагается построить два графика. В каждом графике одна из переменных величин принимается за константу, а анализ проводится во взаимосвязи двух переменных. Модель Манделла-Флеминга Y-r представлена на графике (рис. 13.3).
Рис. 13.3
На рис. 13.3 показано, что кривая IS направлена вниз, LM — вверх. Горизонтальная линия изображает мировую процентную ставку. График имеет две особенности:
• положение кривой IS обусловлено уровнем обменного курса. Повышение обменного курса сдвигает кривую влево;
• все три кривые пересекаются в одной точке. Но можно предположить, что эти три кривые не пересекаются в одной точке (рис. 13.4).
Рис. 13.4
В этом случае возможны два варианта:
• поскольку обменный курс очень низок, то кривые IS и LM пересекаются выше уровня мировой процентной ставки (рис. 13.4, а). Такая ситуация стимулирует зарубежных инвесторов во вложение капитала в экономику данной страны, что вызывает рост курса ее валюты и смещение кривой IS вниз;
• кривые IS и LM пересекаются в точке, где внутренняя процентная ставка ниже мировой (рис. 13.4, б). В этом случае инвесторы данной страны заинтересованы в том, чтобы вывезти свой капитал, в результате чего обменный курс ее валюты понизится и кривая IS сдвинется вверх.
Таким образом, равновесие устанавливается в точке пересечения кривой LM с горизонтальной линией на уровне мировой процентной ставки.
Модель Манделла-Флеминга Y— е представлена на рис. 13.5, 13.6.
уровень выпуск, Y
Дохода
Рис. 13.5
На рис.13.5 по вертикальной оси обозначены значения обменного курса, по горизонтальной — значения дохода. Предполагается, что процентная ставка неизменна и равна мировой. В этом случае на графике показаны два уравнения:
|
|
|
• = C(Y - T ) +1 (r ’) + G + NX (e), IS;
M / P = L(r ",Y), LM ’.
Равновесие экономики обеспечивается в точке пересечения двух кривых IS и LM. Данная точка пересечения отражает уровни обменного курса и дохода. На графике изображено равновесие товарного рынка (IS’) и денежного рынка (LM). Когда мировая процентная ставка задана, то уравнение LM фиксирует совокупный доход безотносительно к уровню обменного курса.
На рис. 13.6 показана кривая дохода LM при мировой процентной ставке г, обозначенной горизонтальной линией. Эти кривые в своей совокупности определяют уровень дохода безотносительно к обменному курсу.
О Доход, выпуск, У
Рис. 13.6
На рис. 13.7 изображено, каким образом кривая LM принимает форму вертикальной линии.
Обменный курс, е
О Доход, выпуск, У
Рис. 13.7
Диаграмма Y-е показывает, как уровень обменного курса сказывается на изменении в экономической политике.
Модель Манделла-Флеминга может использоваться при анализе экономической политики государства в условиях плавающего и фиксированного обменных курсов.
Анализ модели Манделла-Флеминга приводит к выводу о том, что результаты любой экономической политики государства в малой открытой экономике обусловлены фиксированным или плавающим обменным курсом. Так, при плавающем обменном курсе на доход оказывает воздействие только кредитно-денежная политика, в то же время воздействие стимулирующей бюджетно-налоговой политики практически сводится к нулю вследствие повышения курса валюты. При фиксированном обменном курсе на доход воздействует только бюджетно-налоговая политика, в то время как кредитно-денежная политика практически не оказывает влияния на доход, ибо изменение предложения денег преследует цель обеспечить обменный курс на заданном уровне.
|
|
|
