 |
Расчет чистого дисконтированного дохода
|
|
|
|
Использование в практике оценки инвестиционных проектов чистого дисконтированного дохода, как производного от показателя чистого дохода, вызвано очевидной неравноценностью для инвестора сегодняшних и будущих доходов. Иными словами, доходы инвестора, полученные в результате реализации проекта, подлежат корректировке на величину упущенной им выгоды в связи с «замораживанием» денежных средств, отказом от их использования в других сферах.
Для того чтобы отразить уменьшение абсолютной величины чистого дохода от реализации проекта в результате снижения «ценности» денег с течением времени, используется коэффициент дисконтирования α, который рассчитывается по формуле (или табл. 15):
α = 1 / (1 + Е) t (51)
α1 = 1 / (1 + 0,2) 1 = 0,83
α2 = 1 / (1 + 0,2) 2 = 0,69
α3 = 1 / (1 + 0,2) 3 = 0,58
α4 = 1 / (1 + 0,2) 4 = 0,48
α4 = 1 / (1 + 0,2) 5 = 0,40
α4 = 1 / (1 + 0,2) 6 = 0,34
где Е – норма дисконтирования (норма дисконта), Е = 0,2
t–порядковый номер временного интервала получения дохода.
Значение коэффициента дисконтирования для заданного интервала (периода) реализации проекта определяется выбранным значением нормы дисконтирования.
Норма дисконтирования (норма дисконта) рассматривается в общем случае как норма прибыли на вложенный капитал, т.е. как процент прибыли, 
который инвестор или предприятие хочет получить в результате реализации проекта.
Для получения величины чистого дохода с учетом будущего снижения «ценности» денег (чистого дисконтированного дохода) необходимо определить:
- дисконтированные капитальные вложения, рассчитываются путем умножения капитальных вложений на коэффициент дисконтирования:
КВдиск = КВ * 1, тыс. руб. (52)
КВдиск = 3938 * 1 = 3938 тыс. руб.
|
|
|
- дисконтированные текущие затраты - определяются для каждого года путем умножения полной себестоимости годовой программы выпуска на коэффициент дисконтирования:
Зтек.диск = Сполн.год * α, тыс. руб. (53)
Зтек.диск1 = 10300,56 * 0,83 = 8549,47 тыс. руб.
Зтек.диск2 = 10300,56 * 0,69 = 7107,39 тыс. руб.
Зтек.диск3 = 10300,56 * 0,58 = 5974,32 тыс. руб.
Зтек.диск4 = 10300,56 * 0,48 = 4944,27 тыс. руб.
Зтек.диск5 = 10300,56 * 0,40 = 4120,22 тыс. руб.
Зтек.диск6 = 10300,56 * 0,34 = 3502,19 тыс. руб.
- дисконтированные поступления – определяются для каждого года путем умножения товарной продукции на коэффициент дисконтирования:
Rдиск. = ТП * α, тыс. руб. (54)
Rдиск.1 =12875,66 * 0,83 = 10686,8 тыс. руб.
Rдиск.2 = 12875,66 * 0,69 = 8884,20 тыс. руб.
Rдиск.3 = 12875,66 * 0,58 = 7467,88 тыс. руб.
Rдиск.4 = 12875,66 * 0,48 = 6180,31 тыс. руб.
Rдиск.5 = 12875,66 * 0,40 = 5150,26 тыс. руб.
Rдиск.6 = 12875,66 * 0,34 = 4377,72 тыс. руб.
В результате вычитания из дисконтированных поступлений суммы дисконтированных текущих затрат и дисконтированных капитальных вложений получаем чистый дисконтированный доход от проекта:
(55)
ЧДД = (42747,17- 34197,86) – 3938 = 4611,31 тыс.руб.
где t–номер временного интервала реализации проекта;
T–срок реализации проекта (во временных интервалах);
Rt- поступления от реализации проекта;
Зt - текущие затраты на реализацию проекта;
Kt- капитальные вложения в проект.
Срок реализации проекта рассматривается в зависимости от срока окупаемости капитальных вложений (Ток), и равен нормативному сроку окупаемости 6 лет.
Критерий эффективности инвестиционного проекта выражается следующим образом: ЧДД > 0. Положительное значение чистого 
дисконтированного дохода свидетельствует о том, что проект эффективен и может приносить прибыль в установленном объеме. Отрицательное значение чистого дисконтированного дохода свидетельствует о неэффективности проекта (т.е. при заданной норме прибыли проект приносит убытки предприятию и (или) его инвесторам).
|
|
|
Расчет чистого дисконтированного дохода сводится в таблицу 11.
Таблица 11 - «Определение чистого дисконтированного дохода (при норме дисконтирования 20 %)»
| Номер времен-ного интер-вала (год) | Коэффициент дисконтиро-вания | Дисконтиро-ванные капитальные вложения, тыс. руб | Дисконти-рованные текущие затраты, тыс. руб | Дисконтиро- ванные поступления, тыс. руб | Доход, тыс. руб |
4 
| |||||
| -3938 | |||||
| 0,83 | 8549,47 | 10686,8 | 1654,44 | ||
| 0,69 | 7107,39 | 8884,20 | 1375,38 | ||
| 0,58 | 5974,32 | 7467,88 | 1156,11 | ||
| 0,48 | 4944,27 | 6180,31 | 956,78 | ||
| 0,40 | 4120,22 | 5150,26 | 797,32 | ||
| 0,34 | 3502,19 | 4377,72 | 677,72 | ||
| ИТОГО | 34197,86 | 42747,17 | 4611,31 |
Вывод: Чистый дисконтированный доход равен 4611,31 > 0, что говорит об эффективности капитальных вложений.
Расчет индекса доходности.
Индекс доходности проекта позволяет определить, сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения в него. Он рассчитывается по формуле
ИД = 
(56)
ИД = (42747,17- 34197,86) / 3938 = 2,17
Эффективным считается проект, индекс доходности которого выше единицы.
Расчет дискотированного срока окупаемости
t = 1654,44 + 1375,38 + 1156,11 = 4185,93 > КВ
Tок. диск. = 2 + (908,18/ 1156,11) * 12 = 2 года 10 месяцев
Анализ показателей, влияющих на эффективность капитальных вложений.
Таблица 12 – «Показатели, влияющие на эффективность капитальных вложений»
| Показатели | Единица измерения | Расчетное значение | Нормативное значение |
| 1.Дискотированный срок окупаемости | лет | 2,78 | |
| 2. Чистый дисконтированный доход | Тыс. руб. | 4611,31 | ЧДД>0 |
| 3. Индекс доходности | 2,17 | ИД>1 |
Чистый дисконтированный доход равен __ 4611,31 __ >0, что говорит об эффективности капитальных вложений. Индекс доходности равен _ 2,17 >1, что показывает, что сумма дисконтированных текущих доходов по проекту превышает величину дисконтированных капитальных вложений.
Составление разделов бизнес-плана
Таблица 13 – «План производства»
| № | Наименование показателей | Единица измерения | Показатели |
| Годовая производственная мощность | шт. | ||
| Трудоемкость годовой программы выпуска | н. час. | 21868,35 | |
| Количество оборудования на участке | шт. | ||
| Средний коэффициент загрузки оборудования | 0,78 |
|
|
|
Таблица 14 – «План по кадрам»
| № | Наименование показателей | Единица измерения | Показатели |
| Количество работников на участке | Чел. | ||
| Количество основных рабочих | чел. | ||
| Средний разряд основных производственных рабочих | 4,52 | ||
| Среднемесячная зарплата основных производственных рабочих | Руб. | 25970,23 | |
| Среднемесячная зарплата работников участка | Руб. | ||
| Производительность труда (выработка продукции за год на одного производственного рабочего) | н.час./чел. | ||
| Производительность труда (выработка продукции за год на одного производственного рабочего) | Шт. / чел. | 176,5 | |
| Производительность труда (выработка продукции за год на одного производственного рабочего) | Руб. / чел. | 708460,41 |
Таблица 15 – «Финансовый план»
| № | Наименование показателей | Единица измерения | Показатели |
| Себестоимость годовой программы ремонтов | Тыс. руб. | 9929,04 | |
| Товарная продукция | Тыс. руб. | 12411,51 | |
| Прибыль от реализации продукции | Тыс. руб. | 2575,1 | |
| Чистая прибыль | Тыс. руб. | 2060,08 | |
| Налог на прибыль | Тыс. руб. | 515,02 | |
| Точка безубыточности | Тыс. руб. | 7975,4 | |
| Точка безубыточности | Шт. | ||
| Рентабельность предприятия | % |
Таблица 16 – «Стратегия финансирования»
| № | Наименование показателей | Единица измерения | Показатели |
| Капитальные вложения | Тыс. руб. | ||
| Чистая прибыль | Тыс. руб. | 2060,08 | |
| Рентабельность капитальных вложений | % | ||
| Чистый дисконтированный доход | Тыс. руб. | 4611,31 | |
| Индекс доходности | 2,17 | ||
| Дисконтированный срок окупаемости капитальных вложений | лет | 2,78 |
Библиография
1. Единый тарифно-квалификационный справочник работ и профессий рабочих, Единый квалификационный справочник должностей руководителей, специалистов и служащих, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 31.10.2002 N 787.
2. Налоговый кодекс РФ
3. Трудовой кодекс РФ
4. Организация производства под ред. Новицкого Н.И. – М.: КНОРУС, 2009
|
|
|
5. Правовая программа «Консультант плюс».
ФГБОУ ВПО «УГАТУ»
Уфимский авиационный техникум
ОТЗЫВ РУКОВОДИТЕЛЯ
На курсовую работу по дисциплине:
«Экономика отрасли»
Студента Васильева Владислава Юрьевича
Курса _________ _4 __________группы РТ-492
Специальности «Техническое обслуживание и ремонт радиоэлектронной техники»
Тема: «Малые предприятия и их развитие»
| № п/п | Критерии оценки | Оценка руководителя (нужное подчеркнуть) |
| 1. | Соответствие содержания курсовой работы заданию | Соответствует Не соответствует |
| 2. | Правильность выполненных расчетов | Отлично Хорошо Удовлетворительно Неудовлетворительно |
| 3. | Оформление работы | Отлично Хорошо Удовлетворительно Неудовлетворительно |
| 4. | Ритмичность при работе над курсовой работой | Отлично Хорошо Удовлетворительно Неудовлетворительно |
| 5. | Защита курсовой работы | Отлично Хорошо Удовлетворительно Неудовлетворительно |
| ИТОГОВАЯ ОЦЕНКА | Отлично Хорошо Удовлетворительно Неудовлетворительно |
Преподаватель – руководитель
Курсовой работы __________________________________ Т.П.Чеботарева
(подпись)
|
|
|
