Метод капитализации прибыли

Метод капитализации прибыли является одним из вариантов доходного подхода к оценке бизнеса действующего банка. Как и другие вариан­ты доходного подхода, он основан на базовой посылке, в соответствии с ко­торой стоимость доли собственности в банке равна текущей стоимо­сти будущих доходов, которые принесет эта собственность.

Сущность дан­ного метода выражается формулой:

РСск = Пр / R;

 

где Пр -прибыль к распределению (чистая прибыль);

R - ставка капитализации

 

Метод капитализации прибыли в наибольшей степени подходит для си­туаций, в которых ожидается, что банк в течение длительного срока будет получать примерно одинаковые величины прибыли (или темпы ее ро­ста будут постоянными).

Основные этапы применения метода

Практическое применение метода капитализации прибыли предусмат­ривает следующие основные этапы:

1. Выбор величины прибыли, которая будет капитализирована.

2. Расчет адекватной ставки капитализации.

3. Определение предварительной величины стоимости.

Выбор величины прибыли, которая будет капитализирована

Данный этап фактически подразумевает выбор периода текущей деятельности, результаты которой будут капитализированы. Оценщик может выбирать между несколькими вариантами:

• прибыль последнего отчетного года;

• прибыль первого прогнозного года;

• средняя величина прибыли за несколько последних отчетных лет (3-5 лет).

В качестве капитализируемой величины может выступать прибыль к распределению (чистая прибыль).

Сведения о чистой прибыли используются студентами из приложения 15.

Расчет ставки капитализации

Ставка капитализации обычно выводится из ставки дисконта путем вычета ожидаемых среднегодовых темпов роста прибыли или денежного потока (в зависимости от того, какая величина капитализи­руется). Соответственно для одного и того же банка ставка капитали­зации обычно ниже, чем ставка дисконта.

При известной ставке дисконта ставка капитализации определяется в общем виде по следующей формуле:

 

R = r - s.

 

где R - ставка капитализации;

r - ставка дисконта;

s — долгосрочные темпы роста прибыли.

 

Оценка коммерческого банка с использованием затратного подхода

В затратном подходе рекомендуется использовать метод чистых активов. В его основу положена идея о возможности определения средней доходности активов и затратности пассивов на основе официальной информации.

Стоимость собственного капитала банка определяется по формуле:

 

РСск = РСа – РС о;

где РСа – рыночная стоимость активов;

РС о - рыночная стоимость обязательств банка (заемных средств)

Оценка стоимости банка проводится на основе его баланса, статьи кото­рого переоцениваются на текущую рыночную стоимость для того, чтобы определить чистую стоимость капитала.

Таблица 11

Методы корректировки стоимости активов гипотетического банка

Статья актива и пассива баланса банка	Метод оценки
Активы
Касса и денежные эквиваленты	Балансовая стоимость корректируется на валютный курс
Кредиты	Основная сумма долга корректируется на величину невозвращенных кредитов
Долговые ценные бумаги и инвестиции	Реальная рыночная стоимость
Вложения в капитал компаний	Реальная рыночная стоимость
Материальные активы и основные средства	Реальная рыночная стоимость
Прочие активы	Реальная рыночная стоимость
Пассивы
Обязательства	Реальная рыночная стоимость

 

При переоценке активов и обязательств используется группировка активов и пассивов по срокам (приложение 18), прогнозируемые ставки рефинансирования Банка России и процентные ставки коммерческого банка по операциям.

Логика такова, чем длиннее активы или пассивы по срокам, тем они менее подвержены в будущем изменениям процентных ставок, чем короче – тем быстрее меняется процентная ставка.

Средняя величина невозвращенных кредитов в банке по годам составляет 6% от стоимости кредитов.

 

Принятие окончательного решения по оценке коммерческого банка и подготовка отчета об оценке

 

 

После сравнения полученных в каждом подходе значений оценки собственного капитала, необходимо провести анализ полученных результатов и выбрать окончательную величину оценки.

Таблица 12

Сравнение рыночной стоимости банка различными методами

 

Методы определения стоимости банка	Стоимость
приобретение 30% акций	приобретение всего банка	присоединение всего коммерческого банка к «Сбербанку» в виде филиала
Сравнительный подход
1. Метод рынка капитала (по стоимости акций)
2. Метод сделок (по мультипликатору)
Доходный подход
3. Метод дисконтированных потоков
4. Метод капитализации
Затратный подход
5. Метод чистых активов
Средняя стоимость банка различными методами
Принятая стоимость банка

 

4. Список литературы

Основная литература

1. Об оценочной деятельности в Российской Федерации. Закон РФ.

2. Об утверждении стандартов оценки. Постановление Правительства Российской Федерации.

3. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Уч. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

4. Иванов А. Оценка рыночной стоимости банка. Банковское дело в Москве, №10, 1999.

5. Ларионова И.В. Реорганизация коммерческих банков. – М.: Финансы и кредит, 2002.

6. Оценка бизнеса. Учебник для студентов высших учебных заведений, обучающихся экономическим специальностям. / Под общ. редакцией А.Г.Грязновой, М.А.Федотовой. - М.: «Финансы и статистика», 1999.

7. Никонова И., Шамгунов Р. Стратегия и стоимость коммерческого банка. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

8. Решоткин К. А.. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. М.: Теис, 2002

9. Реструктуризация кредитных организаций в зарубежных странах- Уч. Пособие. Под ред. А.Г. Грязновой. – М.: 2002.

10. Тосунян Г., Викулин Реструктуризация кредитных организаций. Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 2002

 

Приложения

 

Приложение 1

Баланс активов и пассивов

Обоз-на\че-ние	Наименование статей баланса	Значение по годам
АД	Средства, приносящие доход (размещенные средства)
А1	Государственные долговые обязательства
А2	Средства в банках, всего
а2.1	в т. ч. - ссуды банкам
а2.2.	- депозиты в банках
А3	Ссудная задолженность
а3.1	в т. ч. - ссуды юридическим лицам
а3.2	- ссуды физическим лицам
а3.3	- прочая ссудная задолженность
А4	Вложения в ценные бумаги для перепродажи
А5	Долгосрочные вложения в ценные бумаги и доли
А6	Прочие активы, приносящие доход
АН	Средства, не приносящие доход
А7	Денежные средства и счета в ЦБ РФ
А8	Основные средства и нематериальные активы
А9	Прочие активы, не приносящие доход
А	Итого Актив
ПП	Оплачиваемые ресурсы (привлеченные средства)
П1	Кредиты, полученные от ЦБ РФ
П2	Средства банков, всего
п2.1	в т. ч. - ссуды от банков
п2.2	- депозиты банков
П3	Средства клиентов, всего
п3.1	в т. ч. - физических лиц
п3.2	- юридических лиц
П4	Выпущенные долговые обязательства
П5	Прочие оплачиваемые ресурсы
ПН	Неоплачиваемые ресурсы (собственные средства)
П6	Уставной капитал
П7	Эмиссионный доход
П8	Фонды
П9	Нераспределенная прибыль
П10	Прочие, неоплачиваемые ресурсы
П	Итого Пассив

Приложение 2

Баланс доходов и расходов

Обоз-на-чение	Наименование статей баланса	Значение по годам
ПД	Процентные доходы
Д1	Государственные долговые обязательства
Д2	Средства в банках, всего
д2.1	в т. ч. - ссуды банкам
д2.2.	- депозиты в банках
Д3	Ссудная задолженность
д3.1	в т. ч. - ссуды юридическим лицам
д3.2	- ссуды физическим лицам
д3.3	- прочая ссудная задолженность
Д4	Вложения в ценные бумаги для перепродажи
Д5	Долгосрочные вложения в ценные бумаги и доли
Д6	Прочие активы, приносящие доход
НД	Непроцентные доходы
Д	Итого Доходы
ПР	Процентные расходы
Р1	Кредиты, полученные от ЦБ РФ
Р2	Средства банков, всего
р2.1	в т. ч. - ссуды от банков
р2.2	- депозиты банков
Р3	Средства клиентов, всего
р3.1	в т. ч. - физических лиц
р3.2	- юридических лиц
Р4	Выпущенные долговые обязательства
Р5	Прочие оплачиваемые ресурсы
НР	Непроцентные расходы
Р	Итого Расходы
Пб	Прибыль до налогообложения
Нп	Налог на прибыль (20%)
Пр	Прибыль к распределению

Приложение 3

⇐ Предыдущая12345678Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: