 |
Принятие решений о капиталовложениях.
|
|
|
|
В процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятия нередко возникают ситуации, требующие управленческих решений в области инвестирования.
Инвестирования делятся на производственные и финансовые.
Производственные представляют собой вложения в конкретный экономический вид деятельности, приносящий приращение реального капитала в виде увеличения средств производства, материальных ценностей, запасов.
Финансовые инвестиции – это вложения в ценные бумаги и финансовые ресурсы. Они не дают приращения реального капитала, а приносят прибыль за счет изменения котировок ценных бумаг или дивидендов на вложенный капитал, за счет процентов от предоставленных ссуд и кредитов.
Вложения капитала имеют адресную направленность – вложения в проект. Проект представляет собой вполне определенный замысел, описанный с помощью расчетов, схем изображений, содержащий четкую программу практического воплощения. Проект имеет две стадии: разработку и реализацию. Разработка проекта представляет собой подготовку технико-экономического обоснования и бизнес-план проекта – документов, служащих основанием для принятия проекта к осуществлению и выделению инвестиций. Реализация проекта – практическое осуществление замысла группой реализации проекта. Срок работы проекта – его жизненный цикл, делится на три основные фазы: прединвестиционная, инвестиционная и эксплуатационная. На первой фазе проводятся исследования, разрабатывается и обосновывается проект, готовится проектная документация; на второй фазе происходит поглощение инвестиций (строятся здания и сооружения, обновляется технологическое оборудование и т.п.). На этой фазе начинается реализация проекта, приносящая доход. На третьей фазе завершаются инвестиционные вложения, проект входит в эксплуатацию, объем доходов от инвестиций увеличивается. Проект выходит на проектную мощность, увеличиваются объемы продаж, снижаются издержки производства. В этой фазе достигается точка окупаемости, т. е. момент, когда общая сумма дохода от внедрения проекта становится равной стоимости капитала, вложенного в проект.
|
|
|
Срок окупаемости проекта = сумма первоначальных единовременных затрат на финансирование проекта / ожидаемые ежегодные доходы от его реализации.
Абсолютный экономический эффект от реализации проекта рассчитывается как разница между полученными доходами и вложением капитала. Этот показатель может быть рассчитан на любой период реализации проекта и способен изменяться во времени. По мере реализации проекта, он вначале отрицательный, а затем, минуя срок окупаемости, его значения становятся положительными.
Экономическая эффективность инвестиций = прибыль, полученная от реализации проекта (абсолютный экономический эффект) / величина инвестиций. При положительном значении этого показателя – проект принимается к инвестированию, при отрицательном – отклоняется.
Задачи для самостоятельного решения.
Задача 1.
Рассмотрите ситуацию, при которой отсутствие основных материалов не позволяет производить порошок «А». Руководство приняло решение использовать временно высвободившиеся мощности для производства порошка «В». Как должна выглядеть производственная программа предприятия для достижения желаемого размера прибыли - 73,3 тыс. руб.?
Определим структуру реализации в новом варианте производства.
«В» - 55 %; «С» - 20 %; «D» - 25 %.
Примем объем производства порошка «С» за Х, тогда ожидается произвести порошка «В» - 2,75Х; и порошка «D» - 1,25Х.
Совокупные постоянные расходы остаются неизменными 178670 руб. С учетом переменных расходов на изготовление одной пачки порошка разного вида и размера ожидаемой прибыли, определяем, что Х=23845 шт. (производство порошка «С»). Производство порошка «В» должно составить 65573 ед., а порошка «D» - 29806 шт.
|
|
|
Проверим, обеспечит ли такая производственная программа предприятию желаемую прибыль.
Расчет ожидаемой прибыли
| № п/п | Показатели | В | С | D | Всего |
| Объем производства, ед. | |||||
| Маржинальный доход на единицу, руб. | 1,63 | 2,91 | 2,54 | - | |
| Совокупный маржинальный доход, тыс. руб. (2*1) | 106,88 | 69,39 | 75,7 | 251,97 | |
| Совокупные постоянные затраты, тыс. руб. | - | - | - | 178,67 | |
| Прибыль, тыс. руб.(3-4) | - | - | - | 73,3 |
Вывод: запланированные структурные сдвиги в производственной программе предприятия обеспечат ему получение ожидаемой прибыли.
Задача 2.
Торговое предприятие реализует постоянную номенклатуру изделий. В упрощенном виде ассортимент товаров состоит из болтов, гаек и шайб определенного размера. Обычно крепеж продается в комплекте (болт + гайка + шайба), но реализация отдельных наименований также имеет место. Приемлемый диапазон продаж (масштабная база) – от 2 до 6 т. крепежа.
Товарооборот предприятия подвержен сезонным колебаниям. Исходная информация о затратах и доходах организации в несезонный период представлена в таблице.
| № п/п | Показатель | Болты | Гайки | Шайбы |
| Объем продаж, кг. | ||||
| Переменные расходы (на 1 кг.), руб. | 7,5 | 9,5 | 12,0 | |
| Цена продажи 1 кг., руб. | 9,5 | 13,0 | 14,0 | |
| Постоянные расходы (всего), руб. |
Требуется:
1) рассчитать прибыль предприятия;
2) оценить «вклад» каждого вида товаров в формирование общей прибыли предприятия, для чего нужно определить рентабельность каждого вида продукции, основываясь на расчетах полной и неполной себестоимости; дать рекомендации руководству о совершенствовании ассортимента реализуемых товаров;
3) рассчитать точку безубыточности по каждому товару и в условиях реализации трех видов одновременно;
4) для каждого случая построить график безубыточности.
В предстоящем месяце ожидается резкое повышение объема продаж. Сезонный спрос позволит увеличить реализацию до 6,5 т., что потребует аренды дополнительных складских площадей. Постоянные издержки (арендная плата) возрастут на 1000 руб., переменные затраты по каждому наименованию – на 5 %. Цена на шайбы повысится на 10 % вследствие ее частичной реализации в фасованном виде через магазины. Произойдут структурные изменения в сторону более рентабельного вида продукции – гаек, в результате чего номенклатура реализуемых изделий будет выглядеть следующим образом: болты – 4 000 кг., гайки – 1 750 кг., шайбы – 750 кг.
|
|
|
Требуется:
1) рассчитать точку безубыточности и кромку безопасности (в %) в условиях повышенного сезонного спроса;
2) определить прибыль предприятия в новых условиях и факторы, повлиявшие на ее изменение.
Задача 3.
Фирма «Пекарь» производит выпечку сладких булочек. Сбыт продукции характеризовался в прошлом году следующими данными:
| Показатели | Сумма |
| Объем продаж, шт. | 230 000 |
| Цена, руб./шт. | |
| Расходы по изготовлению и сбыту, руб.: зарплата по изготовлению материалы переменная часть общих затрат упаковка и транспортировка постоянные расходы | 70 000 200 000 55 000 20 000 350 000 |
Требуется:
Оценить меры по улучшению работы организации в текущем году, предлагаемые отделом сбыта.
1. Отдел сбыта считает реальным довести объем продаж до 250 000 шт., если цены будут снижены на 10 %.
Рассчитайте, как это скажется на прибыли.
2. Будет ли лучше, если цены повысить на 10 % и согласиться на уменьшение продаж на 15 %?
Обоснуйте свою точку зрения расчетами.
3. Если пойти на увеличение материальных затрат на 11,5 %, то насколько нужно увеличить объем продаж, чтобы получить прибыль не меньше, чем в прошлом году?
Определите, какой должна быть минимальная цена продажи.
4. Дайте обоснованное заключение для руководства организации по всем рассмотренным предложениям. Проиллюстрируйте его расчетами и графиками.
Вопросы для самоконтроля.
1.Назовите оперативные задачи и задачи долгосрочного характера, которые решаются на базе информации управленческого учета.
2. На чем основан анализ безубыточности? Какова его цель?
|
|
|
3. Что такое точка равновесия. Какие методы используются для расчета точки равновесия?
4. Что входит в состав маржинального дохода? Какова связь между маржинальным доходом и точкой безубыточности?
5. Как определить рентабельность отдельных видов продукции?
6. Что такое долгосрочный нижний предел цены и краткосрочный нижний п
7. Что такое срок окупаемости проекта? Как определить абсолютный экономический эффект от реализации проекта?
8. Что такое экономическая эффективность инвестиций и как она влияет на принятие решений по капиталовложениям?
|
|
|
