 |
1.2.5 Оценка экономической эффективности проекта
|
|
|
|
Для оценки экономической эффективности проекта используется метод дисконтирования, позволяющий привести к одинаковой размерности во времени разность между всеми поступающими средствами и затратами по каждому шагу проектирования (чистый дисконтированный поток денежных средств).
Эффективность инвестиционных проектов оценивается с помощью следующих показателей:
- чистый дисконтированный доход;
- индекс доходности;
- срок окупаемости.
Рассчитываются эти показатели по нижеприведенным формулам.
Чистый дисконтированный доход (ЧДД):
, (х. х)
где Rt – результат производственной деятельности на t шаге (доходы);
Зt – затраты на эксплуатацию на t шаге;
Кt – капитальные затраты на t шаге;
Е – норма дисконта, Е = 15%;
Т – расчетный период (горизонт расчета);
t – шаг расчета(12 месяцев);
* - означает, что прибыль определяется с учетом налоговых выплат и амортизационных отчислений.
Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенной чистой прибыли к общей сумме приведенных капитальных вложений:
(х. х)
Срок окупаемости инвестиций – это один из наиболее применяемых показателей, особенно для предварительной оценки эффективности инвестиций. Он широко использовался и в нашей стране для оценки эффективности капитальных вложений. Срок окупаемости определяется как период времени, в течении которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Более точно под сроком окупаемости понимается продолжительность периода, в течении которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций.
|
|
|
Универсальная формула для расчета:
, (х. х)
где Ен – норма дисконта
Расчет срока окупаемости инвестиций по усредненной прибыли производится исходя из ЧДД нарастающим итогом. Полученный результат будет характеризовать ту долю года, которая в сумме с предыдущими годами образует общую величину периода окупаемости.
В таблице 1. 13 приведен расчет чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, срока окупаемости. На рисунке 1. 3 отображена динамика ЧДД.
Таблица 1. 13 – Расчет чистой текущей стоимости
| Показатель | Шаг | ||||||
| Коэффициент вводимой мощности | 0, 4 | 0, 55 | 0, 7 | 0, 85 | |||
| Капитальные вложения, тыс. руб | 5558, 69 | - | - | - | - | - | |
| Доходы участка, тыс. руб. | - | 2260, 56 | 3108, 27 | 3955, 98 | 4803, 69 | 5651, 40 | |
| Эксплуатационные расходы, тыс. руб. | - | 1711, 70 | 1711, 70 | 1711, 70 | 1711, 70 | 1711, 70 | |
| Прибыль до налогообложения, тыс. руб. | - | 548, 86 | 1396, 57 | 2244, 28 | 3091, 99 | 3939, 70 | |
| Налог на имущество, тыс. руб. | - | 93, 19 | 80, 77 | 68, 34 | 55, 92 | 43, 49 | |
| Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб. | - | 455, 67 | 1315, 8 | 2175, 94 | 3036, 07 | 3896, 21 | |
| Налог на прибыль, тыс. руб. | - | 91, 134 | 263, 16 | 435, 188 | 607, 214 | 779, 242 | |
| Прибыль чистая, тыс. руб. | - | 364, 536 | 1052, 64 | 1740, 752 | 2428, 856 | 3116, 968 | |
| Амортизационные отчисления, тыс. руб. | - | 634, 38 | 634, 38 | 634, 38 | 634, 38 | 634, 38 | |
| Денежный поток, тыс. руб. | - | 998, 916 | 1687, 02 | 2375, 132 | 3063, 236 | 3751, 348 | |
| Коэффициент дисконтирования | 0, 87 | 0, 76 | 0, 66 | 0, 57 | 0, 5 | ||
| Дисконтированные капитальные вложения, тыс. руб. | 5558, 69 | - | - | - | - | - | |
| Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. | 0, 00 | 869, 0569 | 1282, 135 | 1567, 587 | 1746, 045 | 1875, 674 | |
| Чистый дисконтированный доход, тыс. руб. | -5558, 69 | -4689, 63 | -3407, 5 | -1839, 91 | -93, 8662 | 1781, 808 | |
| Индекс доходности | - | 0, 15 | 0, 38 | 0, 66 | 0, 97 | 1, 31 | |
|
|
|
Рисунок 1. 3 – Динамика ЧДД
На пятом шаге эксплуатации ЧДД становится положительным, индекс доходности – больше единицы, то есть наступает срок окупаемости капитальных вложений по проекту. Таким образом, период окупаемости данного проекта составит 4, 1 года с момента реализации. Положительное значение ЧДД и значение индекса доходности больше единицы свидетельствуют о прибыльности инвестирования.
Настоятельно рекомендуется выполнять все расчеты в среде Excel. Это облегчит расчет и упростит процедуру пересчета в случае необходимости.
|
|
|
