 |
Прогнозный отчет о потоках денежной наличности
|
|
|
|
И УПРАВЛЕНИЕ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ
Для эффективного управления денежными средствами бизнесу целесообразно
разрабатывать прогноз движения денежной наличности. Это важный инструмент
ведения бизнеса, который можно использовать как для целей планирования, так
и контроля. Прогнозные отчеты о движении денежных средств были рассмотрены
в главе 2, и поэтому здесь мы не будем снова детально говорить о них. Однако
полезно напомнить, что эти прогнозы помогают менеджерам увидеть ожидаемые
результаты планируемых мероприятий в виде остатков денежных средств. Прогноз
потоков наличности показывает периоды, когда ожидается избыток или недостаток
денежных средств.
В случае, если ожидается избыток наличности, менеджеры должны принять
решение о наилучших способах использования дополнительных средств. Если
ожидается дефицит наличности, они должны рассмотреть источники его адекватного
покрытия путем осуществления заимствований, продажи активов или
изменения графика платежей/поступления оплаты. Заблаговременное планирование
заимствований может позволить бизнесу привлекать более дешевые
ресурсы; источники таких финансовых ресурсов могут оказаться недоступными
в случае возникновения необходимости срочного получения денег.
Прогнозы денежных потоков полезны также и для осуществления контроля
за остатками денежных средств. Фактические потоки наличности могут быть
сопоставлены с планируемыми на тот же период потоками. Если выявляется
значительное расхождение между запланированными и фактическими потока-
Глава 9. Управление оборотным капиталом 423
ми наличности, должны быть получены объяснения этого и приняты необходимые
|
|
|
меры по корректировке дальнейшей деятельности.
Чтобы освежить вашу память, рассмотрим пример прогнозного потока наличности,
представленный во врезке 9.4. Вспомним, что форма этого отчета не
является строго предопределенной. Менеджеры сами могут определять, каким
образом им лучше представлять данную информацию. Однако предложенная
ниже форма является одной из наиболее широко используемых. Прогнозные
отчеты движения наличности, составленные на краткосрочную перспективу,
чаще всего используют разбивку данных по месяцам (в некоторых случаях по
неделям), чтобы обеспечить детальный мониторинг денежного потока. Приток
наличности обычно оказывается выше оттока, а разница между ними (чистый
денежный поток) за месяц определяется отдельно, так же как и баланс на конец
периода.
Врезка 9.4
Прогноз потоков денежной наличности на шесть месяцев до 30 ноября
Июнь, Июль, Август, Сентябрь, Октябрь, Ноябрь,
......
Поступления
Наличности
Продажи в кредит — — 4000 5500 7000 8500
Продажи за 4000 5500 7000 8500 11 000 11 000
наличные
4000 5500 11 000 14 000 18 000 19 500
Платежи
Наличности
Транспортные 6000
средства
Оборудование 10 000 7200
Приобретение 40 000
здания
Закупки — 29 000 9250 11500 13 750 17 500
Заработная плата 900 900 900 900 900 900
Комиссионные — 320 440 560 680 680
Накладные 5QQ _§Ш _5Ш.5_Ш _65_2 650
расходы
57 400 30 720 11 090 13 460 15 980 26 930
Чистый поток (53 400) (25 220) (90) 540 2020 (7430)
Наличности
Сальдо 60 000 6600 (18 620) (18 710) (18 170) (16 150)
на начало периода
Сальдо 6600 (18 620) (18 710) (18 170) (16 150) (23 580)
на конец периода
Хотя прогноз денежных потоков разрабатывается преимущественно для внутреннего
использования, он иногда может быть затребован будущими поставщиками
при рассмотрении возможностей кредитования.
424 П. Этрилл. Финансовый менеджмент для неспециалистов
ОПЕРАЦИОННЫЙ ЦИКЛ ОБОРОТА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
При управлении наличностью важно знать и контролировать длительность операционного
|
|
|
цикла оборота денежных средств (operating cash cycle). Он может
быть определен как период времени между расходом денежных средств для закупки
ресурсов и последующим получением оплаты за проданные товары. Операционный
цикл бизнеса, закупающего товары в кредит для последующей перепродажи
в кредит, показан в виде диаграммы на рис. 9.7.
Рис. 9.7. Операционный цикл оборота денежных средств
Диаграмма показывает, что платеж за товары, купленные в кредит, производится
через некоторое время после закупки, и поэтому факт закупки не вызывает
немедленного расходования денежных средств. Подобным же образом поступление
наличности от дебиторов произойдет через некоторое время после продажи
товаров, и поэтому результатом продажи не будет немедленное поступление денежных
средств. Операционный цикл оборота денежных средств — это период
времени между платежом, осуществленным в пользу кредитора, поставившего
товар, и получением денег от дебитора-покупателя1.
1 В литературе можно встретить иную терминологию; цикл оборота денежных средств
(иначе — финансовый цикл) рассматривается как продолжительность операционного и
коммерческого цикла (от авансирования будущих поставок до получения денег от дебиторов),
на период оборота кредиторской задолженности поставщикам. — Примеч. науч.
ред.
Диаграмма показывает, что товары, закупленные в кредит, будут оплачены позже
и поэтому не будут вызывать немедленного расходования денежных средств. Таким
же образом продажа товаров в кредит не будет означать немедленного поступления
наличности. Операционный цикл оборота денежных средств — это период времени между
платежом, осуществленным в пользу поставщика, и поступлением от покупателя.
Глава 9. Управление оборотным капиталом 425
Операционный цикл оборота денежных средств важен, потому что оказывает
существенное влияние на потребности бизнеса в финансировании. Чем длиннее
операционный и финансовый цикл, тем больше потребность бизнеса в финансовых
ресурсах и тем выше финансовые риски. Поэтому бизнес должен стремиться
к снижению длительности операционного цикла оборота денежных средств до
|
|
|
минимально возможных значений.
Для того типа бизнеса, который был рассмотрен выше (закупка и перепродажа
товаров в кредит), операционный цикл оборота денежных средств может быть
рассчитан по данным финансовой отчетности с использованием определенных
коэффициентов следующим образом:
Средний период оборота запасов
плюс
Средний период оборота дебиторской задолженности
минус
Средний период оборота кредиторской задолженности
равно
Операционный цикл оборота денежных средств.
Ситуация 9.9
Ниже представлены данные финансовой отчетности компании Freezeqwik Ltd,
Дистрибьютора замороженных продуктов, за предыдущий год, закончившийся
Декабря.
Отчет о прибылях и убытках
.000.000
Продажи 820
Минус себестоимость реализованной продукции
Запасы на начало периода 142
Закупки 568
Минус запасы на конец периода 166 544
Валовая прибыль 276
Управленческие расходы 120
Расходы на продажи и дистрибуцию 95
Финансовые издержки 32 247
Налогооблагаемая прибыль 29
Корпоративный налог 7
Нераспределенная прибыль 22
Бухгалтерский баланс на 31 декабря
.000.000.000
Внеоборотные активы
По остаточной стоимости
Здания 180
Оборудование 82
Транспортные средства 102
426 П. Этрилл. Финансовый менеджмент для неспециалистов
.000.000.000
Оборотные активы
Запасы 166
|
|
|
