 |
Оценка дохода, доходности Ценных Бумаг
|
|
|
|
Оценка рыночной цены ценных бумаг
Стоимость ожидаемого денежного потока Сож=Сном*Кст1+Сном*Кст2+…+Сном*Кстn+ Сном
Снар=Снач*(1+n*k); Снач=Снар*α
Cнач=Снар/(1+n*k); α=1/(1+n*k)
1. Оценить рыночную стоимость банковского сертификата, номинальная стоимость которого 5000 руб, предлагаемого к продаже на вторичном рынке через 2 месяца после размещения. Сертификат выпущен на пол года со ставкой 20% и ежемесячным начислением %. %-ставка по сертификату соответствует среднерыночной. Проценты выплачиваются.
Cнар =5000*(0,2/12)=83,33
Сприв =83,33/(1+0,2/12) + 83,33/(1+0,2/12)2 + 83,33/(1+0,2/12)3 + 83,33/(1+0,2/12)4 + 5000/(1+0,2/12) 4
2. Оценить рыночную стоимость банковского сертификата, номинальная стоимость которого 5000 руб, предлагаемого к продаже на вторичном рынке через 2 месяца после размещения. Сертификат выпущен на пол года со ставкой 20% и ежемесячным начислением %. %-ставка по сертификату соответствует среднерыночной. Проценты не выплачиваются.
Снар =5000*(1+0,2/12)6=5521,3
Сприв= 5521,3 / (1+0,20/12)4=5169,76
%Д=5521,3-5169,76=351,5
3. Оценить рыночную стоимость облигации, номинальная стоимость которой 25000 руб, предлагаемой к продаже на вторичном рынке через 4 года после размещения. Облигация выпущена на 5 лет со ставкой 25% с начислением % 1 раз в год. %-ставка по аналогичным облигациям, со сроком займа 1 год составляет 15%. Проценты выплачиваются.
Снар =25000 + (25000*0,25)=31250
Сприв= 31250/(1+0,15)=27173,91
4. Оценить рыночную стоимость облигации, номинальная стоимость которой 25000 руб, предлагаемой к продаже на вторичном рынке через 4 года после размещения. Облигация выпущена на 5 лет со ставкой 15% с начислением % 1 раз в год. %-ставка по аналогичным облигациям, со сроком займа 1 год составляет 25%. Проценты выплачиваются.
Снар =25000*(1+0,15)=28750
|
|
|
Сприв= 28750/(1+0,25)=23000 или Сприв =(25000*0,15)/(1+0,25) + 25000/(1+0,25)=3000+20000=23000
5. Оценить рыночную стоимость банковского сертификата, номинальная стоимость которого 5000 руб, предлагаемого к продаже на вторичном рынке через 2 месяца после размещения. Сертификат выпущен на пол года со ставкой 20% и ежемесячным начислением %. %-ставка по аналогичным сертификатам, со сроком займа 4 месяца составляет 15%. Проценты не выплачиваются.
Снар =5000*(1+0,20/12)6=5521- доход при погашении через 6 месяцев
Сприв =5521/(1+0,15/12)4=5258
6. Оценить рыночную стоимость банковского сертификата, номинальная стоимость которого 25000 руб, предлагаемого к продаже на вторичном рынке через 2 месяца после размещения. Сертификат выпущен на пол года со ставкой 20% и ежемесячным начислением %. %-ставка по сертификату, со сроком займа 4 месяца составляет 25%. Проценты выплачиваются.
Сприв = ((25000*0,2/12)/(1+0,25/12*1)) + ((25000*0,2/12)/(1+0,25/12*2)) + ((25000*0,2/12)/(1+0,25/12*3)) + ((25000*0,2/12)/(1+0,25/12*4)) + (25000/(1+0,25/12*4))=24669,6
7. Оценить рыночную стоимость банковского сертификата, номинальная стоимость которого 25000 руб, предлагаемого к продаже на вторичном рынке через 2 месяца после размещения. Сертификат выпущен на пол года со ставкой 20% и ежемесячным начислением %. %-ставка по сертификату, со сроком займа 4 месяца составляет 25%. Проценты не выплачиваются.
Снар =25000*(1+0,2/12)6=27606,51
Сприв= 27606,51/(1+0,25/12)4=25420,3
8. Определить более выгодный вариант вложений денежных средств на 3 года, если у инвестора имеется 10 000 руб. и ему предложены варианты:
1)купить банковский сертификат на три года с ежеквартальным начислением % из расчета 12% годовых. Сертификат размещается по номиналу – 5000 руб (% не выплачиваются)
2)Купить облигацию на первичном рынке, размещаемую с дисконтом 50% при номинале 1000руб. Кроме этого по ней объявлена купонная ставка 6% с периодом начислений 1 раз в пол года. (% не выплачиваются)
3)Купить на вторичном рынке долгосрочную дисконтную облигацию за 5000 при номинальной цене 7000 руб. Облигация размещалась с дисконтом, период до погашения 3 года.
|
|
|
1)Снар =2*5000*((1+(0,12/12*3))3*4=14257,61; (3-года, 4-квартала)
%Д=14257,61-10000=4257,61
2)Снар =1000*(1+0,06/2)2*3=1194,05
%Д=1194,05-1000=194,05;
Дисконтир-й доход=500+194,05=694,05(с 1 шт); Доход с 20 шт=694,05*20=13881руб
3)Доход1=7000-5000=2000
Доход2=2*2000=4000
Ответ: 2вариант самый выгодный
9. Оценить выгодность покупки одлигации, предлогаемую инвестору на вторичном рынке за 2960р. при след условиях:
Номинал облигации-2000р, купонная ставка 16% годовых с начислением % один раз в полгода. Период погашения 3 года. % выплачиваются. Среднерыночная доходность по 3-летним банковским вкладам-12%
Доход=2000*0,16/2=160-доход за полгода
Сприв=160/(1+0,12/2*1) + 160/(1+0,12/2*2) + 160/(1+0,12/2*3) + 160/(1+0,12/2*4) + 160/(1+0,12/2*5) + 160/(1+0,12/2*6) +2000=2799,15
Т.к 2799,15<2960 покупать не выгодно
Расчеты с векселями
Ситуация 1. Период размещения банковского векселя эмиссионного синдиката серии «01-01»-с 11.01.01 по 24.01.01. дата погашения – 3.05.01 г. Цена размещения неизменна в течении двух недель и равна 8260 руб при номинале 10000руб. определить годовую доходность векселя, если он приобретен в первый и последний день размещения.
Решение Доход = 10000-8260 = 1740 руб
Доходность = 1740/8260 *100 = 21%
Годовая доходность 1 = 0,21/112 *360*100 = 67,5%
Годовая доходность 2 = 0,21/99 *360*100 = 76,3%
Ситуация2. Определить, какова должна быть процентная ставка по векселю, чтобы доход по нему соответствовал доходу по банковскому векселю эмиссионного синдиката.
Период размещения банковского векселя эмиссионного синдиката серии «01-01»-с 11.01.01 по 24.01.01. дата погашения – 3.05.01 г. Цена размещения неизменна в течении двух недель и равна 8260 руб при номинале 10000руб. определить годовую доходность векселя, если он приобретен в первый и последний день размещения.
Решение 10000-8260 = 10000*Квн%
Квн%=17,4%
Год доходность = 17,4/112*360*100 = 55,9
Ситуация 3. Определим доход владельца банковского векселя эмиссионного синдиката Период размещения банковского векселя эмиссионного синдиката серии «01-01»-с 11.01.01 по 24.01.01. дата погашения – 3.05.01 г. Цена размещения неизменна в течении двух недель и равна 8260 руб при номинале 10000руб. определить годовую доходность векселя, если он приобретен в первый и последний день размещения., если он продал бумагу за 30дней до погашения при действующей рыночной ставке по месячным векселями 60%.
|
|
|
Решение Цена промежуточной продажи = 10000/(1+0,60/12) = 9523,81 руб
82дня:
Доход 1 = 9523,81-8260 = 1263,81 руб
Доходность 1 = 1263,81/8260*100 = 15,3%
30 дней:
Доход 2 = 10000-9523,81 = 476,2руб
Доходность 2 = 476,2/9523,81*100 = 5%
Год дох-ть 1 = (0,153/(112-30))*360*100 = 67,2%
Год дох-ть 2 = (0,05/30)*360*100 = 60,0%
Ситуация 4. Определим доход по 90-дневному вексенлю номиналом 10000, размещенному под 50% годовых.
Решение Снар = 10000*(1+0,5/360*90) = 11250 руб
Доход = 11250 – 10000 = 1250 руб
Ситуация 5. Определим доход первого и второго векселедержателя, если вексель ситуации 4 продан через 30 дней после приобретения при действующей ставке по двухмесячным векселям 60% годовых.
Решение Цена прмеж продажи = 11250/(1+0,6/360*60) = 10227,27 руб
Доход 1 = 10227-10000 = 227,27 руб
Доход 2 = 11250-10227,27 = 1022,73 руб
Ситуация 6. Простой 90-дневный вексель на сумму 10000руб, датированный 3 августа текущего года, учитывается коммерческим банком 4 сентября по ставке 8%. Определим, какую сумму получит векселедержатель при учете векселя в банке.
Решение α= 0,08/(1+0,08)=0,074074
Доход банка=10000(0,074074/360*32) =65,84 руб
Доход векселедержателя=10000-65,84 = 9934,16 руб
Ситуация 7. Определить доход банков по учету и переучету векселя суммой 100000руб, если учет производится банком за 72 дня до даты погашения по ставке 8%, а переучет центральным банком по ставке 6% за 30 дней до погашения.
Решение 1 α=0,074074
2 α=0,06/(1+0,06)=0,0566
Д% ком банка = 100000*(0,074/360*72) = 1481,04 руб
Д% центр банка = 100000*(0,0566/360*72) = 471,6 руб
Доход ком банка = 1481,04-471,6 = 1009,44 руб
Или
Д% ком банка = 100000*(0,08*72/360) = 1600 руб
Д% центр банка = 100000*(0,06*30/360) = 500 руб
Доход ком банка = 1600-500 = 100руб
Ситуация 8. Определить вексельную сумму (номинал векселя), если наполнение векселя товаром составляет 250тыс руб, период до погашения векселя – 34 дня, а действующая ставка по кредитам за оборотный капитал – 28% (-учетная ставка).
Решение Снар = 250*(1+0,28/360*34) = 256,611тыс.руб
Ситуация 9. Определить наполнение векселя товаром, если вексельная сумма составляет 256611 руб, вексель передается по индоссаменту за 20 дней до погашения. Действующая ставка по кредитам за оборотный капитал-35%.
Решение
Наполнение = 256611-256611*(0,35*20/365)=4989,7 руб
|
|
|
С = 256611-4989,7 = 25162,3 руб
Оценка дохода, доходности Ценных Бумаг
Задание 1. Найти годовые доходы, текущую и конечную доходность по облигации, если она размещена с купонной ставкой-20% на 5 лет. Период начисления – год. Номинал ЦБ – 10000 руб, на рынке она продается по цене 9000 руб. %-выплачиваются.
Решение Снар = 10000(1+0,20)=12000руб
∑Д=12000-10000=2000руб
Дтек=2000/9000=22,22%
Ркон=(2000+(10000-9000))/9000*5 = 6,67%
Задание 2. Найти годовые доходы, текущую и конечную доходность по облигации, если она размещена на год под 15% годовых. Период начисления - квартал. Номинал ЦБ - 10000руб, на рынке она продается по цене 8500 руб. начисляемые % выплачиваются. Облигация размещена среди ЮЛ.
Решение Ртек. период погашения 1 год = Ркон = (1500+(10000-8500)*0,76)/ (1*8500)=26,8
Задание 3. Найти годовые доходы, текущую и конечную доходность по ценной бумаге, она размещена на 4 года под 12% годовых. Период начислений – год. Номинал ценной бумаги – 50000 руб., на рынке она продается по цене 48000 руб. %-не выплачиваются.
Решение Снар = 50000*(1+0,12)4=78676 руб
Д% = 28767руб
Ктек = 0, так как сложные %
Ккон = (28676+(50000-48000))/(4*48000)=16%
Задание 4. Найти доход и доходность к погашению по ценной бумаге, если она размещена на 3 года с плавающей купонной ставкой. Период начислений - полгода. Номинал ценной бумаги 40 000 руб. % не выплачиваются. Облигация приобретена юридическим лицом за полтора года до погашения по цене 50500 руб. Объявленный размер купонной ставки: 1 год-8%; 2год-12%; 3год-16%
ΣД%= 40000*(1+0,08/2)2*(1+0,12/2)2+(1+0,16/2)2=56700
Дюр.л. =56700-50500=6200руб
Рпогаш =((6200*0,76)/50500)*(360/(360+180))*100=6,2%; (360+180-коэф. пересчета)
Задание 5. Найти текущую доходность и доходность к погашению по ценной бумаге, если она размещена на 3 года с плавающей купонной ставкой. Период начислений - квартал. Номинал ценной бумаги 40 000 руб. % выплачиваются. Облигация приобретена физическим лицом за 420 дней до погашения по цене 39000 руб. Объявленный размер купонной ставки: 1 год-10%; 2год-12%; 3год-14%
ΣД%= 40000*(0,12/4)+40000*(0,14/4)*4 =6800
Рпогаш =((6800+(40000-39000))/39000)*(360/420)*100=17%
Задание 6. Найти доход, текущую доходность и доходность к погашению по ценной бумаге, если она размещена на 2 года с плавающей купонной ставкой. Период начислений - квартал. Номинал ценной бумаги 50 000 руб. % выплачиваются. Облигация приобретена юридическим лицом за 275 дней до погашения по цене 48 000 руб. Объявленный размер купонной ставки: 1 год-10%; 2год-12%;
ΣД%= 50000*(0,12/4)*4=6000
Рпогаш =((6000+(50000-48000))/48000)*(360/270)*100=22,17%
8.(Настина цифры другие) Сном=180 000, Срын=110 000, %ставка =10%, 12%; Тз=2года, % не выплачиваются, период начисления 1кв.
Куплен за 220 дней до погашения.
Решение: Период владения (Твлад) = 220 дней
Снар = 180 000*(1 + 0,10*90/360)4 (1+ 0,12*90/360)4) =223 621,
|
|
|
Сум-й доход %(∑Д%)=223 621-180 000=43 621,
Доходность к погашению = (∑Д% +- Дпог)/Срын * 360/Твлад = (43621+ (180 000-110 000)) / 110 000 * (360/220)=1,7
9. Сном= 50000р., Срын =48000р., Тз=2года, период начисления = 1кв, % не выплачиваются, выкуплена за 300дн до погашения.
Решение: Снар =50000*(1+ 0,12*90/360)4 (1 +0,12*90/360)4= 63 393,8
%Д=63 393,8-50000=13393,8
Доходность к погашению = (∑Д% +- Дпог)/Срын * 360/Твлад = (13393,8 + (50 000-48 000)) / 48 000 * (360/300)*100=38,5%
10. Простой 90-дневный вексель на сумму 10000руб, датирован 12 апреля, учтен в банке 4 марта по ставке 12%. Определить какую сумму получит векселедержатель при учете векселя в банке.
Решение: Снар = 10000*(1 +0,12*90/360)=10300
Учетная ставка= 0,12/(1+0,12)=0,107
Дбанка=10000* 0,107 *38/360= 113
?Двекселедерж=10000-113=9887
11.Период размещения банковского синдиката серии 03-07- 01.03.06. по 14.03.06. Дата погашения –5.07.06. Цена размещения неизменна в течении 2-х недель и =8260руб при номинале 10000руб. Определить конечную доходность векселя, если он приобретен в 1-ый день размещения.
Решение: Доход =10000-8260=1740р
Доходность= 1740/8260*100=21%
Годов дох-сть=0,12/126*360 * 100=60%
|
|
|
