 |
Расчет эффективности проектных инвестиций.
|
|
|
|
Для расчета эффективности проектных инвестиций для целей настоящей работы необходимо принять следующие данные:
· Размер первоначальных инвестиций определяется по сумме сметной стоимости проекта и себестоимости производства объекта проектирования (сметной стоимости реализации проекта), скорректированной на предполагаемый объем производства:
· Ожидаемые ежегодные поступления денежных средств по проекту определяются в зависимости от типа проектируемого объекта либо как выручка от реализации продукта, оказания услуги, либо как иной доход, получаемый от использования объекта. При этом делается допущение, что в течении всего инвестиционного периода денежные поступления от проекта будут одинаковыми.
· Инвестиционный период (жизненный цикл проекта) принимается в зависимости от сложности проектируемого объекта (в среднем 3-10 лет).
Расчет эффективности инвестиций по проекту методом статической оценки
1)Срок окупаемости проекта (Payback Period) – РР. Срок окупаемости проекта показывает период времени, в течении которого кумулятивная сумма денежных поступлений по проекту становятся равными сумме первоначальных вложений:
Если РР меньше инвестиционного периода (жизненного цикла проекта), проект считается эффективным. Также срок окупаемости проекта может быть рассчитан по чистой прибыли (после уплаты налогов, с учетом амортизационных отчислений, остающихся на балансе предприятия).
Расчет РР с учетом прибыли инвестора[2] осуществляется в табличной форме:
| Период (год) | Сумма инвестиций, на начало года | Прибыль инвестора (при норме 10%) | Среднегодовые денежные поступления от проекта | Остаток на конец года (остаток суммы инвестиций, подлежащих возмещению) |
| … |
2) Рентабельность инвестиций (Accounting Rate of Return) ARR. Рентабельность инвестиций (расчетная норма прибыли, средняя норма прибыли на инвестиции) – относительный показатель, обратный к сроку окупаемости:
|
|
|
Рентабельность инвестиций ARR показывает, какая должна быть норма доходности по проекту, чтобы обеспечить ежегодные поступления от его реализации.
Рентабельность инвестиций по чистой прибыли ROI (Return on investment):
Для оценки эффективности проекта рентабельность инвестиций сравнивается со средней рентабельностью по отрасли, по данному виду работ, со средней по компании, со ставкой рефинансирования, уровнем инфляции и др.
3)Чистый доход (Net Value) NV, или чистый денежный поток. Данный показатель отражает накопленную (кумулятивную) сумму денежного потока (сальдо) за определенный период:
где
IF – приток денежного потока (прибыль + амортизационные отчисления)
OF – отток денежного потока (инвестиции, капитальные вложения)
n – временной шаг расчета
4) Индекс доходности инвестиции PI:
åNVn – суммарный чистый доход с шагом n за период t;
åIn – суммарные инвестиции с шагом n за период t.
Таким образом, PI отражает рентабельность инвестиций относительно чистого дохода NV и суммарных инвестиций за период t. Если PI>1, проект считается эффективным, т.к. PI>1 при NV>0.
5) Максимальный денежный отток (Cash Outflow) СО, или потребность финансирования. Данный показатель определяется как сумма первоначальных инвестиций и предполагаемых расходов (убытков), которые будет нести компания в период освоения производства (нового рынка): то есть, СО показывает максимальное кумулятивное отрицательное значение чистого денежного потока (NV) от инвестиций в проект и реализации проекта.
|
|
|
|
|
|
