 |
Финансовый анализ предприятия
|
|
|
|
Методом научного исследования, применяемым для обработки информации о финансово-хозяйственной деятельности предприятия, с целью оценки его основных финансовых параметров, является финансовый анализ [2].
Основными направлениями финансового анализа являются:
1) Анализ имущественного потенциала;
Включает в себя анализ структуры и динамики изменений активов (имущества) и пассивов (источников) предприятия. Помимо этого, проводится общий анализ деятельности предприятия, путем составления горизонтального и вертикального анализов бухгалтерского баланса.
Горизонтальный анализ проводится для того, чтобы выявить относительные и абсолютные изменения величин в различных статьях баланса за определенный период времени и дать им оценку. При вертикальном анализе основное внимание уделяется относительным показателям, а именно, отношениям отдельных статей баланса к итогу.
2) Анализ финансового потенциала;
В этом направлении анализируются показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
Ликвидность – это способность активов предприятия быстро обращаться в деньги.
Платежеспособность – это способность предприятия отвечать по своим обязательствам в полном объеме и в установленный срок.
Финансовая устойчивость – это способность предприятия функционировать и развиваться, сохранять баланс активов и пассивов в условиях изменяющейся внешней среды.
В рамках анализа высчитываются определенные коэффициенты, значения которых потом сравниваются с рекомендуемыми.
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности (основные):
а) коэффициент абсолютной ликвидности (рекомендуемое значение: 0,2 – 0,5), высчитывается по формуле:
|
|
|
Кал = (ДС+КФВ)/ КО, 1)
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
Коэффициент характеризует способность предприятия выполнять свои краткосрочные (текущие) обязательства за счет наиболее ликвидных активов, т.е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в ближайшее время. Является наиболее жестким критерием ликвидности организации.
б) коэффициент текущей ликвидности (рекомендуемое значение: 1,5 – 2), рассчитывается по формуле:
Ктл = ОА/КО, 2)
где ОА – Оборотные активы;
КО – Краткосрочные обязательства.
Коэффициент показывает, какую часть краткосрочных обязательств может погасить предприятие, если мобилизует все оборотные средства. Если значение данного коэффициента меньше рекомендуемого, это свидетельствует о проблемах со сбытом продукции, плохой организацией и т.д.
в) коэффициент срочной ликвидности (рекомендуемое значение: 0,8 – 1,0):
Кср.л = (ДС+КФВ+ДЗ)/ КО, 3)
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ – дебиторская задолженность;
КО – краткосрочные обязательства.
Коэффициент показывает прогнозируемую платежную способность предприятия при условии своевременного выполнения дебиторами своих обязательств. Высокое значение данного коэффициента говорит о низком уровне финансовых рисков и инвестиционной привлекательности предприятия.
Коэффициент финансовой устойчивости – коэффициент автономии (рекомендуемое значение: >0,5), рассчитывается по формуле:
Кавт = КиР / ИБ, 4)
где КиР – капитал и резервы;
ИБ – итог баланса.
3) Анализ финансовых результатов;
В этом направлении анализируются показатели рентабельности и деловой активности.
Рентабельность –относительный показатель экономической эффективности, отражающий степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных и др. ресурсов [11].
|
|
|
Деловая активность – это способность предприятия по результатам своей экономической деятельности занять устойчивое положение на конкурентном рынке, это результативность работы предприятия относительно величины расхода ресурсов в процессе операционного цикла.
Основные показатели рентабельности:
а) рентабельность активов (рекомендуемое значение: >8%):
ROA = ЧП / А*100%, 5)
где ЧП – чистая прибыль(убыток);
А – активы предприятия.
Коэффициент показывает способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала (финансового левериджа), качество управления активами [3]. Желательно, чтобы он был больше, чем при альтернативном вложении денежных средств. Например, при вложении денег в банк, банк дает около 8% годовых, значит рентабельность активов должна быть больше этого значения, чтоб получать большую выгоду.
б) рентабельность продаж:
ROS = ЧП / Внетто*100%, 6)
где ЧП – чистая прибыль(убыток);
Внетто – выручка предприятия.
Рентабельность продаж показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции.
в) рентабельность собственного капитала высчитывается по формуле:
ROE = ЧП / СК*100%, 7)
где ЧП – чистая прибыль(убыток);
СК – собственный капитал.
Рентабельность собственного капитала показывает величину прибыли, которую получит предприятие (организация) на единицу стоимости собственного капитала.
Показатели деловой активности – коэффициент оборачивания активов (Коб.а) и длительность оборота в днях (Lоб.) считаются по формулам:
Коб.а = В / А, 8)
где В – выручка предприятия;
А – активы предприятия.
Коэффициент оборачиваемости активов показывает количество полных циклов обращения продукции за анализируемый период. Или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Или иначе показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период.
Lоб. = 365/Коб.а, 9)
Продолжительность одного оборота в днях показывает, за какой срок к предприятию возвращаются его оборотные средства в виде выручки от реализации продукции [5]. Этот показатель индивидуален для каждого предприятия в зависимости от отрасли и других факторов.
|
|
|
На практике финансовый анализ проводят при помощи таблиц MS Excel или специальных программ. В ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности производятся как количественные расчеты различных показателей, соотношений, коэффициентов, так и их качественная оценка и описание, сравнение с аналогичными показателями других предприятий, что и проиллюстрируем во второй главе [2].
2 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПАО «Фармстандарт»
2.1 Анализ финансового состояния ПАО «Фармстандарт»
Для проведения финансового анализа ПАО «Фармстандарт» будут использованы следующие направления финансового анализа:
1) Анализ имущественного потенциала (анализ структуры и динамики активов и пассивов);
2) Анализ финансового потенциала (анализ платежеспособности и финансовой устойчивости);
3) Анализ финансовых результатов (анализ финансовых результатов, показателей рентабельности и деловой активности).
В рамках первого направления мы составляем сравнительный анализ бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах, включающий в себя горизонтальный и вертикальный анализы. Данные проведенного анализа представлены в приложениях А и Б. В дополнение к этому, в целях анализа изменений в структуре и динамике активов и пассивов были построены круговые диаграммы для каждого отчетного года. Данные диаграммы приведены на рисунках 1,2,3,4,5,6.
Рисунок 1 – Структура активов ПАО «Фармстандарт» на 31 декабря 2013 г., в процентах
Рисунок 2 – Структура пассивов ПАО «Фармстандарт» на 31 декабря 2013 г., в процентах
По данным диаграмм, изображенных на рисунках 1 и 2, можно сказать, что доля оборотных средств в структуре активов предприятия превышает долю внеоборотных средств на 70 %. Пассивы предприятия на 86 % состоят из краткосрочных обязательств.
Рисунок 3 – Структура активов ПАО «Фармстандарт» на 31 декабря 2014 г., в процентах
Рисунок 4 – Структура пассивов ПАО «Фармстандарт» на 31 декабря 2014 г., в процентах
По данным диаграмм, изображенных на рисунках 3 и 4, можно сказать, что доля оборотных средств возросла по сравнению с 2013 годом на 9 % и составила 24%. Доля капитала и резервов в структуре пассивов повысилась на 11 %.
|
|
|
Рисунок 5 – Структура активов ПАО «Фармстандарт» на 31 декабря 2015 г., в процентах
Рисунок 6 – Структура пассивов ПАО «Фармстандарт» на 31 декабря 2015 г., в процентах
По данным диаграмм, изображенных на рисунках 5 и 6, можно сказать, что структура активов практически не изменилась. В структуре пассивов снизилась доля краткосрочных обязательств на 8 %.
В дополнение к проведенному анализу бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах проведем подсчеты относительных показателей (по формулам 1 – 9), характеризующих финансово-хозяйственную деятельность предприятия, в рамках последних двух направлений анализа.
Расчет показателей ПАО «Фармстандарт» за 2013 год.
ROA =7301605 / 54062650 * 100% = 13,5%
ROS = 7301605 / 22557604 * 100% = 32,37%
ROE = 7301605 / 8640475 * 100% = 84,5%
Ктл = 46035498 / 46513439 = 0,99
Кавт. = 8600792 / 54062650 = 0,16
Коб.а = 22557604 / 54062650 = 0,42
Lоб. = 365/Коб.а
Lоб. = 365 / 0,42 = 896(дн.)
Расчет показателей ПАО «Фармстандарт» за 2014 год.
ROA = 3307143 / 38415485 * 100% = 8,6%
ROS = 3307143 / 15216586 * 100% = 21,73%
ROE =3307143 / 10610444 * 100% = 31,17%
Ктл = 38415485 / 39587405 = 0,97
Кавт. = 10610444 / 50226876 = 0,21
Коб.а = 15216586 / 50226876 = 0,3
Lоб. = 365 / 0,3 = 1217(дн.)
Расчет показателей ПАО «Фармстандарт» за 2015 год.
ROA =6045168 / 56220373 * 100% = 10,75%
ROS =6045168 / 15212225 * 100% = 39,74%
ROE =6045168 / 16655612 * 100% = 36,3%
Ктл = 41446256 / 39499808 = 1,05
Кавт. =16655612 / 56220373 = 0,3
Коб.а = 15212225 / 56220373 = 0,27
Lоб. = 365 / 0,27= 1352(дн.)
Для удобства данные по показателям приведены в таблице 1.
Таблица 1 – Финансовые показатели ПАО «Фармстандарт»
| Показатель | Рекомендуемое значение | |||
| Рентабельность активов (ROA) | 13,5% | 8,6% | 10,75% | >8% (альтернативного вложения ДС) |
| Рентабельность собственного капитала (ROE) | 84,5% | 31,17% | 36,3% | >8% (альтернативного вложения ДС) |
| Показатель | Рекомендуемое значение | |||
| Рентабельность продаж (ROS) | 32,37% | 21,73% | 39,74% | >1% |
| Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) | 0,99 | 0,97 | 1,05 | 1,5 - 2 |
| Коэффициент автономии (Кавт.) | 0,16 | 0,21 | 0,3 | >0,5 |
| Коэффициент оборачивания активов (Коб.а) | 0,42 | 0,3 | 0,27 | - |
| Длительность оборота в днях | - |
Окончание таблицы 1
Неудовлетворительные значения показателей ликвидности могут обуславливаются следующими факторами:
1) Значительная доля краткосрочных обязательств в пассивах предприятия, что может быть вызвано спецификой отрасли;
2) Низкая доля капитала и резервов в составе пассивов предприятия;
3) Снижение выручки и, как следствие, чистой прибыли в 2014 году.
Компании мешает размер ее долга перед краткосрочными кредиторами. Она реализует политику активного контроля издержек, своевременного прекращения продаж устаревших продуктов с отрицательной или низкой маржинальностью [8], но это не способствует повышению ликвидности предприятия. В 2016 году ситуация могла улучшиться, но пока результатов нет.
|
|
|
2.2 Построение прогнозного баланса и экономическая оценка реализации
предлагаемых мероприятий
Отдел маркетинга с отделом реализации и бухгалтерией предполагает, что в следующем году выручка предприятия увеличится на 15%, при увеличении себестоимости на 5%.
В целях совершенствования финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Фармстандарт» составляем прогнозный баланс на 2016 год.
Построенный прогнозный бухгалтерский баланс представлен в таблице 2.
Таблица 2 – Прогнозный бухгалтерский баланс ПАО «Фармстандарт»
|
| Название показателя | ||
| АКТИВ | ||
| I.Внеоборотны еактивы | ||
| II. Оборотные активы | ||
| БАЛАНС | ||
| ПАССИВ | ||
| III. Капитал и резервы | ||
| IV. Долгосрочные обязательства | ||
| V. Краткосрочные обязательства | ||
| БАЛАНС |
Построенный прогнозный отчет о финансовых результатах представлен в таблице 3.
Таблица 3 – Прогнозный отчет о финансовых результатах ПАО «Фармстандарт»
|
| Название показателя | Абсолютное отклонение | Темп прироста | ||
| Выручка | 17494058,8 | 2281833,8 | 0,15 | |
| Себестоимость продаж | 6357217,7 | 302724,7 | 0,05 | |
| Валовая прибыль (убыток) | 11136841,1 | 1979109,1 | 0,22 | |
| Прочие расходы | 1281017,6 | 1281017,6 | - | |
| Налог на прибыль | 1831546,4 | 2227368,2 | 395821,8 | 0,22 |
| Чистая прибыль | 7628455,3 | 1583287,3 | 0,26 |
На основе этих данных делаем вывод, что при увеличении выручки на 15% и себестоимости на 5% и прежнем уровне коммерческих, управленческих и прочих расходов чистая прибыль увеличится на 26%.
В целях анализа изменений в структуре и динамике активов и пассивов были построены круговые диаграммы для прогнозного года. Данные диаграммы приведены на рисунках 7, 8.
Рисунок 7 – Прогнозная структура активов ПАО «Фармстандарт» на 31 декабря 2016 г., в процентах
Рисунок 8 – Прогнозная структура пассивов ПАО «Фармстандарт» на 31 декабря 2016 г., в процентах
По данным диаграмм, изображенных на рисунках 7 и 8, можно сказать, что доля капитала и резервов в структуре пассивов по сравнению с 2015 годом повысилась на 6%. Долгосрочные обязательства полностью погашены. Структура активов почти не изменилась.
В дополнение к проведенному анализу бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах проведем подсчеты относительных показателей, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность предприятия, в рамках последних двух направлений анализа.
Расчет показателей ПАО «Фармстандарт» за 2016 год.
ROA =7628455,3 / 69708846 * 100% = 10,9%
ROS = 7628455,3 / 17494058,8 * 100% = 43,6%
ROE =7628455,3 / 24284067 * 100% = 31,41%
Ктл = 52718612 / 45424779 = 1,16
Кавт. = 24284067 / 69708846 = 0,35
Коб.а = 17494058,8 / 69708846 = 0,25
Lоб. = 365 / 0,25 = 1460(дн.)
Для удобства сравнения рассчитанные показатели 2015 г. и 2016 г. приведены в таблице 4.
Таблица 4 – Прогнозные показатели ПАО «Фармстандарт»
| Показатель | Отклонение | ||
| Рентабельность активов (ROA) | 10,75% | 10,9% | 0,15 |
| Рентабельность собственного капитала (ROE) | 36,3% | 31,41% | -4,89 |
| Рентабельность продаж (ROS) | 39,74% | 43,6% | 3,86 |
| Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) | 1,05 | 1,16 | 0,11 |
| Коэффициент автономии (Кавт.) | 0,3 | 0,35 | 0,05 |
| Коэффициент оборачивания активов (Коб.а) | 0,27 | 0,25 | -0.02 |
| Длительность оборота в днях | -108 |
Исходя из расчетных данных, а также показателей прогнозного баланса, отчета о финансовых результатах, динамики структуры активов и пассивов можно сделать вывод о том, что предложенные изменения экономически целесообразны, то есть:
1) Произошли значительные изменения в структуре пассивов, приведшие к увеличению доли собственного капитала с 29,6% до 35%, уменьшению доли краткосрочных обязательств с 70,3% до 65% и погашению долгосрочных обязательств. Данные изменения можно характеризовать как позитивные, так как увеличение доли собственных средств в структуре источников предприятия говорит о повышении его финансовой независимости;
2) Произошел рост прибыли от продаж и рост чистой прибыли. Именно эти средства были направлены на погашение части краткосрочных и долгосрочных обязательств, а также на увеличение собственного капитала;
3) Изменения, описанные в пунктах 1 и 2, привели к улучшению следующих показателей: рентабельности продаж и коэффициента автономии, что говорит о положительной динамике изменений;
Негативные изменения произошли только с рентабельностью собственного капитала и коэффициентами деловой активности, что вызвано ростом средств на расчетном счете.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Актуальность изучения вопросов финансового анализа нашла свое подтверждение в ходе настоящего исследования.
По результатам решения первой задачи выявлено, что главной целью финансового анализа является оценка финансовых параметров предприятия. Основными направлениями финансового анализа являются: анализ имущественного потенциала, анализ финансового потенциала, анализ финансовых результатов, анализ движения денежных средств и анализ вероятности банкротства.
В ходе решения второй задачи установлено, что в настоящий момент предприятие ПАО «Фармстандарт» переживает экономические трудности. Несмотря на положительные изменения в динамике показателей за последние годы, некоторые финансовые параметры не соответствуют рекомендуемым значениям.
Разработанные рекомендации позволили решить третью задачу настоящей курсовой работы.
Исходя из данных построенного прогнозного баланса, произошли положительные изменения в структуре пассивов предприятия, а также были улучшены значения большинства показателей рентабельности, платежеспособности и финансовой устойчивости.
Задачи поставленной работы решены, цель достигнута.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Бригхэм, Ю.Ф. Финансовый менеджмент /Ю.Ф. Бригхэм, М.С. Эрхардт. – СПб: Питер, 2007. – 960 с.
2. Бочаров, В.В. Финансовый анализ: Учебник /В.В. Бочаров – СПб: Питер, 2006. – 420 c.
3. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика /В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 1024 с.
4. Подолякин, В.И. Основы экономики организации: стоимость и структура капитала: учеб. пособие /В.И. Подолякин. – Иваново: ИГТА, 2005. – 112 с.
Электронные ресурсы
5. Актуальность финансового анализа. – http://finnotes.com/financial-analysis.html.
6. Основные методы оптимизации структуры капитала. – http://knigi.link/upravlenie-predpriyatiem/osnovnyie-metodyi-optimizatsii-strukturyi.html.
7. Саакова, Э.Б.Оптимизация структуры капитала организации /Э.Б. Саакова, А.С. Саков, Н.Н. Барткова // Эффективное антикризисное управление. – http://www.cfin.ru/management/finance/capital/capital_structure.shtml. – 2013. – №5.
8. Стратегия развития лидирующей компании Фармстандарт на фармацевтическом рынке России. – http://pharmstd.ru/page_6.html.
9. Фармстандарт. Годовая бухгалтерская отчетность. – http://pharmstd.ru /archive_171_year2015_month1.html.
10. Федорова, Е.А. Влияние внутренних и внешних факторов на структуру капитала в российских компаниях: эмпирический анализ /Е.А. Федорова, М.А. Муратов // Финансы и кредит. – http://www.fin-izdat.ru/journal/fc/detail.php?ID=64446. – С. 9 –18.
11. Финансовый анализ. – http://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/analysis/.
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение А
Таблица А – «Бухгалтерский баланс ПАО «Фармстандарт» на 31.12.2013, 31.12.2014, 31.12.2015»
В тысячах рублей
| Название показателя | Код показателя | 12 мес. 2015 | 12 мес. 2014 | 12 мес. 2013 |
| АКТИВ | ||||
| I. Внеоборотные активы | ||||
| Нематериальные активы | ||||
| Основные средства | ||||
| Финансовые вложения | ||||
| Отложенные налоговые активы | ||||
| Прочие внеоборотные активы | ||||
| Итого по разделу I | ||||
| II. Оборотные активы | ||||
| Запасы | ||||
| Дебиторская задолженность | ||||
| Финансовые вложения | ||||
| Денежные средства и денежные эквиваленты | ||||
| Прочие оборотные активы | - | |||
| Итого по разделу II | ||||
| БАЛАНС | ||||
| ПАССИВ | ||||
| III. Капитал и резервы | ||||
| Уставный капитал | ||||
| Название показателя | Код показателя | 12 мес. 2015 | 12 мес. 2014 | 12 мес. 2013 |
| Резервный капитал | ||||
| Нераспределенная прибыль | ||||
| Итого по разделу III | ||||
| IV. Долгосрочные обязательства | ||||
| Заемные средства | - | - | ||
| Отложенные налоговые обязательства | ||||
| Итого по разделу IV | ||||
| V. Краткосрочные обязательства | ||||
| Заемные средства | ||||
| Кредиторская задолженность | ||||
| Оценочные обязательства | ||||
| Итого по разделу V | ||||
| БАЛАНС |
Окончание таблицы А
Приложение Б
Таблица Б – «Отчет о финансовых результатах ПАО «Фармстандарт» за 2013, 2014, 2015 года»
В тысячах рублей
| Название показателя | Код показателя | 12 мес. 2015 | 12 мес. 2014 | 12 мес. 2013 |
| Выручка | ||||
| Себестоимость продаж | ||||
| Валовая прибыль (убыток) | ||||
| Прибыль (убыток) до налогообложения | ||||
| Налог на прибыль | ||||
| Чистая прибыль (убыток) | ||||
| СПРАВОЧНО | ||||
| Совокупный финансовый результат периода |
|
|
|
