 |
25. Модель средней взвешенной стоимости капитала и области ее применения.
|
|
|
|
25. Модель средней взвешенной стоимости капитала и области ее применения.
Термин Средневзвешенная стоимость капитала (англ. weighted average cost of capital, WACC) применяется в финансовом анализе и оценке бизнеса.
Средневзвешенная стоимость капитала может быть рассчитана как:
,
где
.
В таблице прилагаются значения каждого из символов:
| Символ | Значение | Единицы |
| WACC | % |
| требуемая или ожидаемая доходность от собственного капитала | % |
| требуемая или ожидаемая доходность от заёмных средств | % |
| ставка налога на прибыль для компании | % |
| всего заёмных средств | валюта |
| всего собственного капитала | валюта |
| всего инвестированного капитала | валюта |
Это уравнение описывает ситуацию для однородных собственного и заемного капитала. Если в капитале присутствуют привилегированные акции со своей стоимостью, то формула будет включать дополнительные слагаемые для каждого источника капитала.
Применение
Поскольку измеряется ожидаемая стоимость нового (или привлекаемого) капитала, необходимо использовать рыночные оценки стоимости каждой из составляющих, а не данные из бухгалтерской отчетности (которые могут значительно отличаться). Дополнительно, другие, более редкие источники финансирования, такие как конвертируемые облигации, конвертируемые привилегированные акции и прочие, будут включаться в формулу только в случае, если они присутствуют в значительных объёмах, поскольку стоимость подобного финансирования обычно отличается от стандартных облигаций и акций.
26. Инвестиции: понятие и классификация, общая характеристика инвестиционной среды в РФ.
Инвестиции — долгосрочные вложения капитала в экономику с целью получения прибыли. [1][2]
|
|
|
Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты необходимо возвращать в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены.
Существуют разные классификации инвестиций.
По объекту инвестирования выделяют:
· Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):
1. в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции.
2. Капитальный ремонт основных фондов.
3. Вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау, человеческий капитал (воспитание, образование, наука) и т. д.
· Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы):
1. ценные бумаги, в том числе через ПИФы
2. предоставленные кредиты
3. лизинг (для лизингодателя)
· Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены):
1. валюты
2. драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов)
3. ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т. п. )
По основным целям инвестирования:
· Прямые инвестиции
· Портфельные инвестиции
· Реальные инвестиции
· Нефинансовые инвестиции
· Интеллектуальные инвестиции (связаны c обучением специалистов, проведением курсов и многим другим. )
По срокам вложения:
· краткосрочные (до одного года)
· среднесрочные (1-3 года)
· долгосрочные (свыше 3-5 лет)
По форме собственности на инвестиционные ресурсы:
· частные
· государственные
· иностранные
· смешанные
|
|
|
